Проблема асимметричной информации

Финансовые посредники, благодаря длительному опыту работы с кредиторами и заемщиками, располагают специальной и достаточно полной информацией о фирмах и отдельных людях, что позволяет им точно и правильно оценивать надежность тех агентов, которым выдаются ссуды. Почему это так важно? Представьте, что два ваших друга просят у вас почитать вашу любимую книжку. Вы знаете, что один друг — аккуратный и организованный, он будет брать книгу чистыми руками и вовремя ее возвратит. Л второй отличается сумасбродным характером. Он любит читать за столом, попивая чай или кофе, закусывая тортиком. К тому же он неорганизован и не сдерживает свои обещания. Отдавая книгу на время, вы не можете быть уверены, что это не навсегда. Кому из них вы дадите книжку?

Аналогично и в финансовом мире встречаются люди и фирмы, которые, взяв деньги в долг, не спешат их отдавать. Самостоятельно одному человеку сложно выявить, кому можно доверять, а кому нет, кто сможет эффективно распорядиться полученными средствами, а кто способен их только потерять. Да и контролировать использование кредита надлежащим образом одному человеку не просто. Отсюда возникает проблема асимметричной информации — один экономический агент знает о характеристиках сделки больше, чем другой.

При движении финансовых потоков в экономике возникают два типа информационной асимметрии. С одной стороны, человек, у которого есть временно свободные денежные ресурсы, хотел бы их вложить с максимальной (или хотя бы с какой-то) отдачей. И уж конечно, потеря денег не входит в его планы. Но в какой вид бизнеса и в какую компанию вложить деньги? Фирма знает о своем финансовом состоянии и о своих перспективах гораздо больше, чем отдельный человек. Налицо асимметрия в пользу компании — скрытые характеристики фирмы, о которых индивид не информирован.

С другой стороны, получив чужие денежные ресурсы, даже вполне благополучная компания может испытать «искушение» вложить их в чрезмерно рискованный проект. В случае успеха фирма получит более высокую прибыль как компенсацию за большой риск. А в случае неудачи — что более вероятно для подобного класса проектов — потери придутся на кредитора. Отдельному человеку трудно проконтролировать, куда пойдут его деньги и каков риск тех проектов, которые осуществляет «его» фирма-заемщик. Возникают скрытые действия — асимметрия информации в отношении поведения компании после заключения контракта о предоставлении ссуды.

Таким образом, финансовые посредники экономят нам время и силы для более плодотворной деятельности, чем поиск достойных инвестиционных проектов и контроль за их осуществлением. Все функции финансовых посредников в обобщенном виде приведены ниже (см. «подсказку»).

Контрольное задание

«Так как диверсификация помогает уменьшить риски, для банка никогда не имеет смысла специализироваться на отдельных видах кредита». Это утверждение истинно, ложно или неопределенно? Поясните свой ответ.^[1][2]

• [1] Подсказка Главная функция финансовых посредников в экономике — перераспределение финансовых потоков от кредиторов (агентов, у которых есть временно свободные денежные средства) к заемщикам (агентам, которые нуждаются в финансовых ресурсах). Преимущество экономики с финансовыми посредниками 1. Снижение трансакционных издержек в движении финансовых потоков: — за счет положительного эффекта в профессиональной финансовой деятельности; — экономии на масштабах операций. 2. Снижение риска вложений как для кредиторов, так и для заемщиков: — возможность диверсификации портфеля вложений; — закон больших чисел; — диверсифицированная база депозитов; — возможность риск-менеджмента; — распределение риска (risk pooling): наличие специальных знаний в областиуправления риском (например, в отношении вероятности дефолта заемщика). 3. Снижение информационной асимметрии на финансовых рынках: — снижение риска безответственности; — снижение проблемы неблагоприятного отбора: • снижение издержек по сбору информации о кредиторах и заемщиках; • наличие специальных профессиональных знаний;
• [2] постоянный мониторинг кредиторов и заемщиков. 4. Удобство в прохождении финансовых потоков как для кредиторов, так и длязаемщиков: — трансформация активов, поскольку цели кредиторов не совпадают с целямизаемщиков. Кредиторы нацелены па краткосрочные вложения, с низким риском, при высокой ликвидности, предпочитают небольшие размеры займов. Заемщики, наоборот, стремятся к долгосрочным кредитам, как правило, неликвидного характера, с высоким риском, отдают предпочтения крупным размерам займов; — собирание маленьких средств сбережений и превращение их в большие размеры инвестиционных кредитов (parceling); — удобство местоположения и времени работы. Вывод: финансовые посредники увеличивают объемы совокупных инвестицийв экономике и улучшают их качественные характеристики.