Инвестиционная политика компании

Задачи главы:

• • определить место инвестиционных решений в стратегии компании;
• • сформировать у читателя представление об инвестиционной политике;
• • выявить факторы влияюшие на выбор инвестиционной политики для конкретной компании.

Составляюшие инвестиционной политики

О чем пойдет речь?

• • Почему инвестиционные решения относятся к стратегическим?
• • Какие вложения считаются инвестициями и какова цель инвестирования?
• • Что включает в себя понятие «инвестиционная политика» компании?

Почему инвестиционные решения относятся к стратегическим?

Инвестиционные решения, как правило, являются стратегическим по нескольким — причинам:

инвестиции — обычно крупные суммы средств, использование которых должно планироваться особенно тщательно; сегодняшние направления инвестиций предопределяют будущее компании;

• • инвестиции в реальном секторе преимущественно направляются в переоснащение и расширение производства. В связи с этим потребность в капитале должна быть спрогнозирована достаточно точно — иначе либо не будет захвачен потенциальный сегмент рынка, либо появятся излишние свободные мощности, что скажется па себестоимости продукции и общих финансовых результатах;
• • инвестиции, как правило, предопределяют доходность и риск активов.

Ошибки в процессе управления оборотным капиталом ввиду относительно небольших используемых сумм обычно поддаются корректировке, если своевременно обратить внимание на возникшие сбои. Но ошибки при принятии инвестиционных решений могут иметь катастрофические последствия. Поэтому для устойчивого развития предприятия важно уделять серьезное внимание формированию инвестиционной стратегии.

При выработке инвестиционной политики Какие вложения считаются очень важно иметь точное представление инвестициями и какова цель ^г ^.

инвестирования? ^{0 том}> ^чт0 относится к инвестициям. В соответствии с российским законодательством инвестиции определяются как «…денежные средства, ценные бумаги, иное имущество… имеющее денежную оценку, вкладываемое в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта»¹.

Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

Определение ЮНИДО, специализированной организации ООН по промышленному развитию, уточняет, что инвестиции — средства, направленные на достижение долгосрочных целей, а не на немедленное потребление^[1]. По классификации ЮНИДО выделяются:

• — инвестиции в физический капитал (оборудование, машины, здания, инфраструктуру);
• — инвестиции в человеческий капитал (образование, переобучение);
• — инвестиции в технологии (научно-исследовательские и опытноконструкторские работы — НИОКР).

Некоторые специалисты считают, что цель инвестирования — это прирост прибыли^[2]. Если согласиться с этой формулировкой, то вложения в природоохранные, социальные проекты, меры по повышению техники безопасности — не всегда инвестирование. Это узкое понимание, и в данном учебнике мы будем также относить к инвестициям вложения, в результате которых создается социальная выгода, улучшается качество жизни.

Такое понимание инвестиций дает представление об их стратегических задачах.

Инвестиционная политика компании обычно понимается как система действий по выбору и реализации инвестиционных Что включает в себя понятие «инвестиционная политика» компании?

проектов. В широком понимании она включает в себя:

• — оценку рыночных возможностей по вложению средств и привлечению капитала в собственный бизнес;
• — рассмотрение доступных инвестиционных проектов и их комплексную оценку;
• — формирование портфеля инвестиционных проектов;
• — управление портфелем инвестиционных проектов, при этом выделяются периоды, различающиеся как задачами, так и технологиями: а) выход на проектные мощности и достижение окупаемости; б) срок жизни проекта вплоть до его завершения.

Каждая компания разрабатывает собственную инвестиционную политику, исходя из стратегии организации и оценки ситуации ее собственниками, выдвинутых приоритетов развития, принятых технологий оценки эффективности проектов и формирования портфеля проектов, восприятия рисков. Следует помнить, что инвестиционная политика неразрывно связана с финансовой политикой, определяющей стоимость капитала компании.

• [1] Цитируется по: Фишер, П. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности / П. Фишер. — М.: Финансы и статистика. 1999. — С. 487.
• [2] См., например: Антикризисное управление: учебник / под ред. Э. М. Короткова. — М. :ИНФРА-М, 2000. — С. 414.