Паритет европейских опционов
Предположим, что в один портфель объединяются базовая акция и опцион на продажу этой акции (цена реализации опциона К = 100 руб.). Можно понять, какие выплаты станет получать владелец подобного портфеля, если совместить графики рис. 6.1, б и в. Когда цена базовой акции меньше цены реализации опциона, то владелец опциона получает выигрыш, который уменьшается со 100 руб. до нуля по мере роста цены…
Реферат
Рекомендации при инвестировании
Приобретая высококачественные бриллианты весом в один карат и более, стоит обязательно ознакомиться с сертификатом, который прилагается к драгоценному камню. В мире существует несколько высоко котирующихся организаций, выдающих справки по бриллиантам. Это, прежде всего, Геммологический институт Америки (GIA), Американская геммологическая лаборатория (AGL), Европейская геммологическая лаборатория…
Реферат
Анализ сценариев. Экономическая оценка инвестиций
На основании полученных значений факторов (например, цен на продукцию, объемов производства, капитальных вложений, текущих издержек, налоговых платежей и т. д.) рассчитываются значения критериев эффективности проекта (NPV, IRR и др.). Полученные значения критериев эффективности сравниваются с их базисными значениями, и формулируются необходимые рекомендации. В основе рекомендаций лежит…
Реферат
Классические модели ипотечного кредитования
Рассмотрим другую ситуацию. Допустим, вы хотите начать собственное дело. Своих сбережений вам на это не хватает, а краткосрочную ссуду в обыкновенном коммерческом банке вам вряд ли дадут, так как слишком велик риск невозврата. Но у вас есть небольшой участок земли неподалеку от города или скромная квартирка, оцененная экспертами в 25 тыс. долл. Вы обращаетесь в ипотечный банк с веским…
Реферат
Кратное выручки. Инвестиции
Обратим внимание на то, что в разных мультипликаторах фигурируют различные показатели рыночной стоимости (числителя). В мультипликаторе «цена-прибыль» это рыночная капитализация, а в «кратном выручки» — общая капитализация (ТС) или же показатель EV (аналитический показатель наблюдаемой стоимости бизнеса). Для обоснования выбора эталонной компании и нормального значения мультипликатора важно…
Реферат
Финансовые опционы и цена управленческой гибкости (реальные опционы)
Как моделируется справедливая цена опциона колл в модели Блэка — Шоулза; какие преобразования наблюдаемых на рынке ставок доходности, волатильности доходности акций и их цен должны быть сделаны аналитиком для применения формулы Блэка — Шоулза; Чем алгоритм оценки опционов в биномиальной модели отличается от оценки в непрерывном времени, какие предпосылки о рынке и поведении инвесторов в них…
Реферат
Модель дисконтирования дивидендов и неявные темпы роста дивидендов
Рассмотрим пример. Предположим, что акции торгуются по 16 €. Мы используем факторную модель, которая дает нам к = 0,12. Компания выплачивает дивиденды 1,50 € в этом году. С помощью уравнения (12.10), мы можем рассчитать предполагаемую скорость роста дивидендов, как: Премия за рост в нашем примере равна 16 € -1,50 € / 0,12 = 3,50 €. Это означает, что 3,50 € от общей стоимости в 16 € связаны…
Реферат
Оценочный коэффициент Трейнор — Блэка
Согласно Трсйнору и Блэку, мы можем интерпретировать оценочный коэффициент как оценка умения менеджера оценивать определенные активы. Коэффициент Бюрка (Burke ratio) также работает с «впадинами» на рынке, но при этом рассчитывается с помощью квадратного корня: Несколько показателей риска может быть предположено: Коэффициент Кальмара (Calmar ratio) определяется как: Рисунок 15.2 «Впадина» и период…
Реферат
Количественная оценка степени финансового риска
Хотя получаемое в результате нечетко-интервальное значение NPV несет значительно больше полезной для практики информации, чем обычные четкие оценки, его необходимо дополнительно интерпретировать, так как существующие нормы отчетности требуют указывать конкретные числа, а не нечеткие интервалы. Кроме того, с точки зрения инвестора вполне естественным является желание получить конкретное значение…
Реферат
Преимущества лизинга для арендаторов
Лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает соотношений собственных и заемных средств, т. е. возможности лизингополучателя по получению дополнительных займов не снижаются. Так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций. Возможность получения…
Реферат
Цена облигации. Инвестиционный анализ
Решив последнее уравнение относительно г, находим формулу для доходности бескупонной облигации. Решение. Найденная номинальная доходность г = 0,1 158 297, или примерно 11,58%. Решая это уравнение относительно г, получим формулу для доходности. Цена бескупонной облигации и ее курс определяются по формулам. Решение. Курс облигации определяется по формуле. Реальная доходность определяется по формуле.
Реферат
Задачи. Инвестиционный анализ
Инвестор (короткая позиция) заключил на бирже (длинная позиция) фьючерсный контракт на поставку через некоторое время 1000 облигаций по цене одна тыс. руб. за каждую. В момент поставки рыночная цена облигаций составила 990 руб. Определите проигравшую сторону и величину потерь. Менеджер заключил 100 форвардных контрактов на поставку покупателю контрактов 100 акций по каждому контракту по цене…
Реферат
Вопросы и задания для самоконтроля
Почему доходы профессиональных участников рынка ценных бумаг являются объектом налогообложения налогом на добавленную стоимость? Существуют ли особенности применения налога на имущество физических лиц в связи с выполнением ими операций с ценными бумагами? Проведите сравнительный анализ налогообложения прибыли и доходов, полученных от операций с государственными ценными бумагами. Что представляет…
Реферат
Контрольные вопросы и задания
Чем кумулятивные акции отличаются от иекумулятивных? Дайте характеристику государственным ценным бумагам. В чем особенности конвертируемых и возвратных акций? Какие виды акций вы знаете? Дайте их характеристики. Дайте характеристики различным формам ценных бумаг. Чем отличаются привилегированные акции от простых? Что такое облигация и чем она отличается от акции? В чем отличие купонных…
Реферат
Спрос на ценные бумаги
Финансовые активы продаются на финансовом рынке и делятся на три основные группы: вклады в кредитных учреждениях, ценные бумаги и производные финансовые инструменты (деривативы). Выделение последних в отдельный сегмент финансового рынка связано с их особой ролью. Если ценные бумаги покупают, чтобы получать доход, то финансовые деривативы покупают (или продают), чтобы этот доход защищать…
Реферат
Облигации с расширением и сужением срока до погашения
Расширяемые облигации — среднесрочные (часто пять лет), но с правом держателя обменять их на более «длинные» облигации на ту же сумму по той же или слегка повышенной ставке. Держатель может реализовать это право без каких-либо дополнительных затрат, если он ожидает снижения процентных ставок. Противоположностью расширяемых облигаций являются возвратные облигации. Они — долгосрочные (часто десять…
Реферат
Классификация микроструктурных эффектов
Один принцип классификации вытекает из традиционной сферы микроструктурного анализа. Специальные вопросы дизайна рынка и его операционной эффективности отделяются от таких широких вопросов, как информация и ценообразование. С экономической точки зрения фактическую цену во многих микроструктурных моделях можно рассматривать как идеализированную информационно эффективную цену, «поврежденную…
Реферат
Дилерский рынок. Рынок ценных бумаг
В зависимости от числа дилеров, котирующих данную бумагу, дилерский рынок делится на рынок с монополистическим дилером и конкурентный многодилерский рынок. Выражение «рынок с монополистическим дилером» не означает отсутствия конкуренции. Да, дилер получил от организатора торгов монопольное право на исполнение заявок на сделки с одним или несколькими активами. Но у монополистического дилера…
Реферат
Прекращение соглашения о государственно-частном партнерстве
Перечень оснований прекращения соглашения о ГЧП, установленный в ч. 8 ст. 13 Закона о государственно-частном партнерстве, является открытым. В законодательстве прямо указаны три основания прекращения соглашения о ГЧП: 1) истечение срока действия; 2) соглашение сторон; 3) досрочное расторжение по решению суда. При этом соответствующее судебное решение возможно в связи с существенным нарушением…
Реферат
Долевое участие в строительстве
Федеральный закон от 13.07.2015 № 225-ФЗ «О содействии развитию и повышению эффективности управления в жилищной сфере и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Лавров, В. В. Природа прав дольщиков на объект долевого строительства / В. В. Лавров //Опыты цивилистического исследования: сб. ст. / отв. ред. А. М. Ширвиндт, Н. Б. Щербаков. — М.: Статут, 2016…
Реферат
Продукт проекта. Управление инновациями
Уровень цены. Когда потребителю предлагается товар, доведенный до совершенства, но с низкой ценой за счет внедрения новых ресурсосберегающих технологий. В проектах по разработке концепции целью, результатом или продуктом проекта считается генерация идей. Эти проекты создают новые решения проблем. На стадии рыночной реализации продукт становится товаром и начинается его товарная судьба, которая…
Реферат
Позитивные результаты инвестиционного проекта. Денежные потоки
Любые оценки технических, организационных решений, а также крупных проектов развития предусматривали расчет так называемых абсолютных показателей эффективности и критерия сравнительной эффективности капиталовложений, в качестве которого выступали приведенные затраты на единицу продукции, работ или услуг. Эти показатели и критерии описаны во всех учебниках по социалистической экономике, и каждый…
Реферат
Дифференциация продукции и услуг
Развитие знаний производителя (продавца, поставщика) о профиле своего бизнеса и установление более современных и более разносторонних характеристик портфеля бизнеса; Оценка уникальности предложения компании в сравнении со стандартным профилем бизнеса и профилем бизнеса главного конкурента; Позиционирование нового профиля бизнеса и развитие знаний потребителя об инновациях профиля бизнеса…
Реферат
Учет инфляции при разработке инвестиционного проекта
Если приняты меры для уменьшения влияния инфляции на потребность в финансировании, то для проектов второй категории следует использовать минимально возможный уровень инфляции (например, производить расчет в текущих ценах). Для проектов первой категории из всех обоснованных прогнозов инфляции следует выбирать максимальный; Третий вид влияния инфляции зависит как от ее неоднородности, так…
Реферат
Облигации. Рынок ценных бумаг
Для облигаций крайне важно понятие номинала, поскольку все процентные выплаты и текущие цены обычно считаются от номинальной стоимости. Под номиналом облигации понимается сумма, которую заемщик обязуется выплатить при погашении облигации. В зависимости от способа выплаты процентов по займу это может быть либо сумма основного долга (дисконтные облигации), либо сумма основного долга с учетом…
Реферат
Виды рынков ценных бумаг
Первичный — это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Как правило, размещение организует андеррайтер (инвестиционный дилер), который самостоятельно или с группой соандеррайтеров приобретает весь (или основной) объем эмитированных ценных бумаг с целью их последующей продажи конечным инвесторам. Вторичный — это рынок, где осуществляются обращение ранее…
Реферат
Инвестиционная аллергия. Рынок ценных бумаг
Неопределенность в отрасли отпугивает инвесторов, вызывает у них аллергию", — констатирует Иван Манаенко. А случившаяся в результате определенность свидетельствует о конце реформ в энергетике и возвращении к госмонополии на этом рынке. Трудно понять как-то по-другому слияние федеральной компании, управляющей магистральными сетями, с холдингом межрегиональных распределительных компаний. Особенно…
Реферат