Финансовые опционы и цена управленческой гибкости (реальные опционы)

Финансовые опционы

После изучения данной главы студент должен:

знать

¦ понятие производных финансовых активов, их отличие от акций и других основных активов, отличие форвардов и фьючерсов от опционов и варрантов;

¦ отличие опционов колл и пут; американского и европейского опциона;

¦ что понимается под справедливой ценой биржевого опциона, какие факторы влияют на формирование этой цены на рынке;

¦ понятие дублирующего портфеля, с помощью которого может быть оценен опцион;

¦ чем алгоритм оценки опционов в биномиальной модели отличается от оценки в непрерывном времени, какие предпосылки о рынке и поведении инвесторов в них закладываются;

уметь объяснить

¦ как моделируется справедливая цена опциона колл в модели Блэка — Шоулза; какие преобразования наблюдаемых на рынке ставок доходности, волатильности доходности акций и их цен должны быть сделаны аналитиком для применения формулы Блэка — Шоулза;

¦ алгоритм биномиальной модели оценки опциона;

¦ что понимается под паритетом цен опционов колл и пут; как может быть выражена цена пут в модели Блэка — Шоулза;

¦ как модифицируется формула Блэка — Шоулза для оценки опциона на акции с дивидендными выплатами;

¦ как может применяться формула Блэка — Шоулза для оценки американского опциона;

владеть навыками

¦ расчета чистой выгоды владельца опциона;

¦ применения пятифакторной модели Блэка — Шоулза для расчета справедливой цены опциона колл;

¦ применения формулы паритета оценки колл и пут для расчета цены пут опциона.

Ключевые термины и понятия

¦ производные финансовые активы.

¦ опцион.

¦ цена исполнения опциона.

¦ цена (стоимость) опциона.

¦ варрант.

¦ чистая выгода владельца опциона.

¦ пут/колл паритет.

¦ формула Блэка — Шоулза.

¦ алгоритм биномиальной модели.