Финансовый менеджмент

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

«Финансовый менеджмент»

Оглавление Введение Исходные данные

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения предприятия

1.1 Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности предприятия

1.2 Выявление больных статей баланса

2. Оценка и анализ экономического потенциала и имущественного положения предприятия

2.1 Построение баланса-нетто

2.1.1 Вертикальный анализ баланса-нетто

2.1.2 Горизонтальный анализ баланса-нетто

2.1.3 Анализ качественных сдвигов в имущественном положении предприятия

2.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия

2.3.1 Модель общей оценки финансовой устойчивости предприятия

2.3.2 Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость

2.4 Анализ платежеспособности и ликвидности баланса

2.4.1 Построение баланса ликвидности

2.4.2 Расчет и анализ показателей ликвидности и платежеспособности

2.5 Анализ эффективности использования имущества Заключение Список литературы

Финансовый менеджмент — управление финансовыми операциями, денежными потоками, призванное обеспечить привлечение, поступление необходимых финансовых ресурсов в нужные периоды времени и их рациональное использование в соответствии с намеченными целями, программами, планами, реальными нуждами.

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

В какой бы сфере деятельности предприятия не принималось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности. Финансовый менеджмент непосредственно связан с производственным менеджментом, инновационным менеджментом, менеджментом персонала и некоторыми другими видами функционального менеджмента.

Эффективный финансовый менеджмент позволяет обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повысить его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое развитие в стратегической перспективе.

Количественные и качественные параметры финансового состояния предприятия определяют его место на рынке и способность функционировать в экономическом пространстве. Все это привело к повышению роли управления финансами в общем процессе управления экономикой.

Задачей данного дипломного проекта является комплексный анализ финансового состояния предприятия ООО «СЭПО-ЗЭМ».

Исходные данные

Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2010 г.

Организация ООО «СЭПО-ЗЭМ» Форма № 1

Вид деятельности промышленный Единица измерения тыс. руб.

Отчет о прибылях и убытках за период с 1 января по 31 декабря 2010 г.

Организация ООО «СЭПО-ЗЭМ» Форма № 2

Вид деятельности Промышленный Единица измерения тыс. руб.

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения предприятия

1.1 Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Саратовское электроагрегатное производственное объединение основано 14 мая 1939 года и имеет богатую историю.

СЭПО — один из крупнейших в России производителей электронных и сложных электротехнических изделий, применяемых в различных отраслях народного хозяйства. Имея за плечами более чем шестидесятилетний опыт работы, объединение прошло путь от выпуска уникальных авиационных магнитов до систем электронного регулирования двигателей и других агрегатов современных самолетов и вертолетов АН-124 «Руслан», АН-225 «Мария», ИЛ-86, ИЛ-96-ЗОО, ТУ-204, ЯК-42 и других.

За годы работы освоен выпуск свыше 150 наименований электромагнитов и электромагнитных клапанов для отечественной авиации.

В настоящее время предприятие выпускает 16 конкурентоспособных изделий, таких как: глубинные насосы «Малыш», электросоковыжималки, электрошашлычницы, деревообрабатывающие станки, сварочные аппараты трех типов, универсальные спасательные средства «Мачете» и многое другое.

Сегодня у ООО «СЭПО-ЗЭМ» хорошие перспективы. Внедрена и постоянно совершенствуется система качества, восстановлено и налажено сотрудничество с российскими и зарубежными партнерами, идет модернизация производства, расширяется номенклатура изделий.

Активы предприятия отражены в балансе как стоимость имущества и долгосрочных активов, которыми располагает и которые контролирует предприятие на отчетную дату. По состоянию на 01.01.2011 год ООО «СЭПО-ЗЭМ» обладает имуществом 61 676 тыс. руб. По сравнению с предшествующим периодом оно увеличилось на 14,21%.

Структура имущества:

— Внеоборотные активы — 39,8%,

— Оборотные активы — 60,2%.

Рост доли сырья и материалов в общем составе запасов на 1559 тыс. руб. относительно предшествовавшего периода свидетельствует о мобильном снабжении производства.

Значительно снизились затраты в незавершенном производстве и наличие готовой продукции на складе. Этот факт указывает на стабильность реализации продукции.

1) Стоимость иммобилизованных (основных и прочих внеоборотных) средств на начало отчетного периода составляет 24 547 тыс. руб., на конец отчетного периода — 29 164 тыс. руб. Таким образом, стоимость иммобилизованных средств возросла за отчетный период на 4617 тыс. руб. (18,14%).

В том числе:

стоимость основных средств за отчетный период возросла на 1549 тыс. руб. (6,4%) — с 24 165 до 25 714 тыс. руб.;

стоимость незавершенного строительства возросла с 314 до 3438 тыс. руб., т. е. на 3124 тыс. руб.;

долгосрочные финансовые вложения остались на прежнем уровне — 12 тыс. руб.

2) Стоимость мобильных (оборотных) средств на начало отчетного периода составляет 37 129 тыс. руб., на конец — 41 796 тыс. руб. Т. е. произошло увеличение оборотных средств на 4667 тыс. руб. или 12,57%.

Доля денежной наличности за исследуемый период возросла с 1003 тыс. руб. до 6605 тыс. руб.

3) Величина материальных оборотных средств за отчетный период уменьшилась с 14 353 тыс. руб. до 13 545 тыс. руб., т. е. на 808 тыс. руб. или на 5,6%. В основном это связано с уменьшением затраты в незавершенном производстве на 58,6% и уменьшением готовой продукции и товаров для перепродажи на 71,54%. Т. образом, можно сделать вывод, что увеличение связано с ростом объемов продаж.

4) Величина собственных средств предприятия составляет на начало отчетного периода 45 298 тыс. руб., на конец — 45 673 тыс. руб., т. е. произошло увеличение собственного капитала на 375 тыс. руб. или на 0,8%. Это увеличение было вызвано увеличением резервных фондов, образованных в соответствии с законодательством, на 826 тыс. руб. и нераспределенной прибыли на 6269 тыс. руб. (58,55%).

5) Величина заемных средств на начало отчетного периода составляет 16 378 тыс. руб., а на конец — 25 287 тыс. руб. Таким образом, наблюдается рост заемных средств на 2613 тыс. руб.

6) Итог баланса за 2011 год возрос на 15,05% (с 61 676 до 70 960 тыс. руб.). Т.к. в исследуемом периоде наблюдается рост кредиторской задолженности, как следствие, можем наблюдать увеличение итога баланса.

1.2 Выявление больных статей баланса

Анализ «больных» статей баланса проводится по следующим направлениям:

— убытки;

— дебиторская задолженность;

— кредиторская задолженность.

Прибыль в отчетном периоде возросла с 10 706 тыс. руб. до 11 036 тыс. руб., то есть убытков нет.

Дебиторская задолженность в отчетном периоде составила 6761 тыс. руб. По сравнению с предыдущим годом она уменьшилась на 10 044 тыс. руб.

Сумма кредиторской задолженности предприятия в отчетном периоде составила 22 666 тыс. руб. По сравнению с предыдущим годом она увеличилась на 6296 тыс. руб.

2. Оценка и анализ экономического потенциала и имущественного положения предприятия

2.1 Построение баланса-нетто

Для оценки и анализа экономического потенциала предприятия, его имущественного положения необходимо произвести перегруппировку баланса и построить сравнительный баланс-нетто.

При построении баланса-нетто воспользуемся методом агрегирования однородных по составу элементов балансовых статей.

Итог баланса-нетто следует сравнить с изменениями выручки от реализации. Для этого рассчитываются следующие коэффициенты:

— коэффициент, показывающий процент прироста выручки от реализации продукции:

— коэффициент, показывающий прирост среднего значения итога баланса за отчетный период по сравнению с предшествующим:

Так как коэффициент превышает коэффициент, то это означает, что в отчетном периоде использование финансовых ресурсов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем периоде.

2.1.1 Вертикальный анализ баланса-нетто

Для вертикального анализа баланса-нетто целесообразно построить аналитическую таблицу.

Рисунок 1 — Структурные изменения капитала

Рисунок 2 — Активы предприятия на начало года

Рисунок 3 — Активы предприятия на конец года

Рисунок 4 — Пассив предприятия на начало периода

Рисунок 5 — Пассив предприятия на конец года

Наибольший удельный вес в активе предприятия занимают оборотные активы: 60,2% и 58,9% на начало и конец года соответственно. Как видно, произошло значительный рост удельного веса незавершенного строительства в итоге баланса за исследуемый период на 3124 тыс. руб.

Основные средства и нематериальные активы составляют 39,79% на начало и 41,1% на конец периода, в том числе основные средства 39,18% на начало года и 36,23% на конец года.

Удельный вес денежных средств, расчетов и прочих активов увеличился на 4,67% (с 33,34 до 38,01%). Это было вызвано ростом удельного веса денежных средств на 7,68% и краткосрочных финансовых вложений на 6,66%, в то время как доля расчетов с дебиторами сократилась на 9,68%.

В пассиве предприятия наибольший удельный вес составляют собственные средства, за исследуемый период их доля увеличилась на 1,81% по сравнению с началом года и составила 64,36%. В основном это было вызвано увеличением нераспределенной прибыли.

Возникли долгосрочные пассивы у предприятия, которые к концу года составили 3,68%.

2.1.2 Горизонтальный анализ баланса-нетто

Таблица 1- Данные для горизонтального анализа баланса-нетто

По таблице видим, что наибольшее изменение произошло по показателю «Капитальные финансовые вложения». Темп прироста составил 958,28%.

За исследуемый период произошло также увеличение следующих пунктов:

— нематериальные активы и основные средства — на 6,16% (1493 тыс. руб.);

— прочие запасы и затраты — на 590,28% (425 тыс. руб.);

— денежные средства — на 558,52% (5602 тыс. руб.);

— краткосрочные финансовые вложения — на 186,51% (5142 тыс. руб.);

— расчеты с дебиторами — 18,35% (2288 тыс. руб.);

— специальные фонды и целевое финансирование — на 794,23% (894,23 тыс. руб.);

— нераспределенная прибыль — на 58,56% (6269 тыс. руб.);

— расчеты с кредиторами — на 38,46% (6296 тыс. руб.).

Наибольшее сокращение произошло по строке «Готовая продукция»: на 749 тыс. руб. или 71,54%.

Также произошло уменьшение по следующим показателям:

— Производственные запасы и незавершенное производство — на 3,66% (96,34 тыс. руб.);

— НДС по приобретенным ценностям — на 42,11% (931 тыс. руб.);

— расчеты с дебиторами — на 25,81% (4338 тыс. руб.).

В итоге баланс предприятия увеличился на 15,05% или на 9284 тыс. руб.

2.1.3. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении предприятия

Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение собственных и заемных средств, покрывающих их, в пассивах.

Таблица 2 — Факторы, влияющие на прирост оборотных средств

На конец отчетного периода мобильность имущества возросла на 10 181 тыс. руб.

Прирост собственных фондов по отношению к приросту оборотных средств составляет 3,68%. Также произошло увеличение чистой прибыли на 3,24%.

Увеличилась кредиторская задолженность предприятия на 61,84%, капитальные вложения выросли на 30,68%.одновременно происходит снижение на 100% нематериальных активов.

Можно сделать вывод, что источником увеличения производственных запасов предприятия явились заемные, а не собственные средства. Это сигнализирует о том, что у предприятия не вполне устойчивое финансовое положение.

Можно отметить, предприятие на конец исследуемого периода не располагает достаточными средствами для покрытия долгов.

Для проведения анализа структуры пассивов, т. е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество, воспользуемся таблицей.

Таблица 3 — Собственные и заемные средства, вложенные в имущество предприятия

Рисунок 6 — Собственные и заемные средства на начало года

За исследуемый период у предприятия имущество возросло на 15,05% за счет увеличились заемные средства на 9,08%. Это вызвано увеличением кредиторской задолженности и долгосрочных займов, которые увеличились на 5,4% и 3,68% соответственно.

В тоже время наблюдается сокращение доли собственных средств на 9,08% и собственных оборотных на 6,7%

Чтобы сравнить дебиторскую и кредиторскую задолженности, построим диаграммы.

Рисунок 7 — Кредиторская и дебиторская задолженности

За исследуемый период произошло снижение дебиторской задолженности с 16 805 до 6761 тыс. руб. и рост кредиторской задолженности с 16 370 до 22 666 тыс. руб. Таким образом дебиторская задолженность остается значительно ниже кредиторской.

Многие аналитики считают, что если кредиторская задолженность больше дебиторской, то предприятие рационально использует средства, то есть временно привлекает в оборот средств больше, чем отвлекает из оборота. Бухгалтеры относятся к этому отрицательно, так как кредиторскую задолженность предприятие обязано погашать независимо от состояния дебиторской задолженности. В то же время, дебиторская задолженность — один из основных источников погашения задолженности по краткосрочным ссудам.

Таблица 4 — Изменение производственного потенциала предприятия

За исследуемый период производственный потенциал предприятия в денежном выражении возрос с 37 399 тыс. руб. до 40 001 тыс. руб. Однако в процентах к имуществу предприятия он снизился с 60,64% до 56,37%.

Это было вызвано увеличением всех перечисленных в таблице показателей кроме снижения незавершенного производства на 25,13%. Так, основные средства в течение года увеличили свое значение на 1549 тыс. руб. или на 6,41%. Производственные запасы возросли на 2207 тыс. руб. или на 25,54%. Снижение запасов сопровождалось уменьшением выручки от реализации на 17,33%, поэтому можно считать это неоправданным.

Однако самое существенное влияние на рост производственного все же оказало увеличение объема производственных запасов.

2.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Важной задачей при исследовании деятельности предприятия является оценка его финансовой устойчивости.

Одним из важнейших показателей является величина чистого оборотного капитала (рабочий капитал), которая определяется как разница текущих активов и текущих пассивов.

Чистый рабочий оборотный капитал — это количество капитала, остающееся в распоряжении предприятия после оплаты всех краткосрочных долгов.

тыс. руб.

тыс. руб.

Очевидно, что ЧРОК за исследуемый период снизился.

2.3.1 Модель общей оценки финансовой устойчивости предприятия

Таблица 5 — Финансовая устойчивость предприятия

Так как Е1>0, Е2>0, Е3>0, то предприятие находится в ситуации 1 — абсолютная устойчивость финансового состояния, то есть все запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие платежеспособно и нормально функционирует.

2.3.2 Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость

Кроме обобщающего показателя, следует рассчитать и проанализировать группу коэффициентов, отражающих соотношение собственных и заемных средств, долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия, выявить причины изменения показателей и наметить пути их улучшения.

Таблица 6 — Показатели финансовой устойчивости предприятия

Коэффициенты, приведенные в таблице, рассчитываются по следующим формулам

;

;

;

;

.

Коэффициент автономии находится в пределах нормы. За исследуемый период его значение снижается. Это свидетельствует об увеличении финансовой зависимости предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств также находится в пределах нормы, а значит, риск банкротства ему не угрожает. За 2010 год его значение снизилось.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств превышает нормативное значение и еще больше увеличивается на конец периода. Но значительно меньше показателя, что говорит о сохранении финансовой стабильности предприятия. Однако следует повысить мобильность средств предприятия, так как настоящее положение угрожает финансовой стабильности.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности находится в норм на начало года, то есть кредиторская задолженность обеспечена дебиторской. Но за исследуемый период он снижается на половину. Данное положение оценивается как неблагоприятное, т.к. дебиторская задолженность — один из основных источников погашения задолженности по краткосрочным ссудам.

Коэффициент маневренности собственных средств на начало года очень близко к оптимальному, но за исследуемый период его значение становится ниже.

Это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия, но незначительном.

2.4 Анализ платежеспособности и ликвидности баланса

2.4.1 Построение баланса ликвидности

Задача по оценке кредитоспособности предприятия состоит в анализе его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Таблица 7 — Баланс ликвидности

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

В нашем случае не выполняется только второе неравенство, то есть быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы. Но баланс предприятия все же является ликвидным, так как все остальные соотношения выполняются.

Определим абсолютные величины платежных излишков или недостатков с помощью таблицы.

Таблица 8 — Платежные излишки или недостатки

Данные таблицы 8 показывают, что для покрытия наиболее срочных обязательств на начало года необходимо дополнительно 16 041 тыс. руб. наиболее ликвидных активов. К концу года ситуация несколько улучшается, и недостаток средств составляет уже 14 077 тыс. руб.

Краткосрочные пассивы превышают быстрореализуемые активы 15 913 тыс. руб. на начало года и 5353 тыс. руб. на конец года. То же самое можно сказать о превышении медленно реализуемых активов над долгосрочными пассивами: излишек на начало периода составляет 17 930 тыс. руб., а на конец — 20 312 тыс. руб.

Для комплексной оценки ликвидности баланса используется показатель ликвидности:

где — весовые коэффициенты.

На начало года Л= 1*4130+0,5*16 805+0,3(11 984+28757)/0,5*16 378+0,3(45 298)=24 754,8/21 778,4=1,14

На конец года Л= 1*16 041+0,5*6761+0,3(20 543+27615)/0,5*22 674+0,3(2613+45 673)=33 868,9/25 822,8=1,31

Рассчитанный показатель показывает степень надежности партнера.

2.4.2 Расчет и анализ показателей ликвидности и платежеспособности

Ликвидность — способность предприятия быстро погашать свою задолженность. Платежеспособность — это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Оценку произведем с помощью таблицы.

Таблица 9 — Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия

Общий коэффициент покрытия на начало года ниже нормы, но за исследуемый период его величина возрастает и становится выше нормы. Увеличение значения этого коэффициента показывает увеличение ликвидности средств предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности значительно выше нормы.

Промежуточный коэффициент покрытия значительно превышает нормативное значение и также возрастает за год. Это свидетельствует о высокой кредитоспособности предприятия.

Коэффициент имущества производственного назначения превышает нормативное значение. Это означает, что предприятие может нормально функционировать без привлечения долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, так как финансовые результаты позволяют существенно пополнить источники собственных средств.

Показатель общей платежеспособности показывает, что все активы предприятия финансируются за счет собственных средств.

Оплата товаров и услуг производится в нормативный срок.

На основе анализа приведенных показателей можно сделать вывод, что предприятия способно оперативно платить по своим обязательствам.

2.5 Анализ эффективности использования имущества

Эффективность использования имущества — один из важнейших критериев для решения вопроса о целесообразности вложения средств в данное предприятие. Под эффективностью подразумевается рентабельность активов, производная от двух показателей: оборачиваемости активов и рентабельности продукции. Поэтому при анализе эффективности использования имущества проводится оценка финансовых показателей, представленных в таблице.

Таблица 10 — Показатели эффективности использования имущества

Согласно имеющимся данным, за исследуемый период произошло увеличение выручки от реализации продукции на 60,63%, и как следствие, увеличение прибыли на 76,68% по сравнению с началом года. Увеличение данных показателей свидетельствует об улучшении эффективности работы предприятия.

Оборачиваемость активов за 2010 год возросла на 36,2%. То есть на 0,57 раз увеличилось количество оборотов каждого рубля активов за данный период. Также произошло увеличение оборачиваемости материальных активов на 27,49% по сравнению с началом года.

Рентабельность активов в течение года возросла с 0,27 до 0,41, то есть теперь предприятие получает на 0,14 коп. больше с каждого рубля активов. С каждого рубля реализации предприятие стало получать на 0,02 коп. больше по сравнению с началом года.

За исследуемый период увеличилась оборачиваемость средств в расчетах на 35,73% и оборачиваемость собственного капитала на 34,39%, что является положительным моментом.

Продолжительность операционного цикла снизилась на 39,69 дней или на 22,65%.

В целом, все основные показатели, характеризующие деятельность предприятия, улучшили свои значения, что свидетельствует о более эффективном использовании имущества.

ликвидность платежеспособность коэффициент баланс

Заключение

Финансовое состояние — важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Сведения о фирме можно получить в результате анализа ее отчетного баланса. Эти сведения можно подразделить на две категории. К одной относится информация, получаемая в результате простого ознакомления с показателями баланса; ко второй — информация, получаемая путем расчета коэффициентов или относительных показателей.

Финансовое состояние определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров. Финансовое состояние предприятия формируется в процессе его взаимоотношений с налоговыми органами, банками, поставщиками, покупателями, акционерами и др.

Абротина М. С. Финансовый анализ коммерческой деятельности. — М: Финпресс, 2004. — 176 с.

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 20 012. 365с.

Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. — Киев: Ника-Центр, Эльга, 2009. 485с.

Быкадоров В.Л., Алексеев П. Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие М: Издательство «ПРИОР», 2000. — 96 с.

Ковалев А.И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: Центр экономики и маркетинга, 2011. — 209с.

Кондраков Н. П. Основы финансового анализа. — М.: Главбух, 2001. 86с.

Маркарьян Э.А. и др. Финансовый анализ: Учебное пособие. — М: ИД ФБК-Пресс, 2012. — 224 с.

Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник для вузов. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2000. — 400с.

Рубцов И. В. Финансы организации (предприятия). Учебное пособие. — М.: ООО Издательство «Элит», 2006. — 448 с.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Минск: ИП «Экоперспектива», 2011. — 186 с.

Финансовый менеджмент: Теория и практика. Учебник /Е.С. Стоянова, И. Т. Балабанов, И. А. Бланк. — М.: Перспектива, 2009. — 395с.

.ur