Прогнозирование финансовой деятельности предприятия на примере ОАО «Хлебокомбинат Георгиевский»

Дипломная работа Прогнозирование финансовой деятельности предприятия на примере ОАО «Хлебокомбинат Георгиевский»

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1 ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ: ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АСПЕКТ

1.1 Концепция внутрифирменного финансового планирования

1.2 Методы финансового планирования и прогнозирования

1.3 Практика финансового планирования в России и за рубежом ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ХЛЕБОКОМБИНАТ «ГЕОРГИЕВСКИЙ»

2.1 Общая характеристика предприятия

2.2 Оценка финансовой устойчивости и ликвидности предприятия

2.3 Анализ вероятности банкротства ГЛАВА 3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПРОЦЕССА ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «ХЛЕБОКОМБИНАТ «ГЕОРГИЕВСКИЙ»

3.1 Системный подход в управлении финансовой устойчивостью предприятия

3.2 Разработка финансовой стратегии развития предприятия

3.3 Применение проектного подхода в финансовом планировании и прогнозировании ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ИНФОРМАЦИОННЫХ ИСТОЧНИКОВ81

ПРИЛОЖЕНИЕ финансовая устойчивость стратегия планирование ликвидность

Происходящие в стране экономические перемены требуют адекватного изменения в области финансовых отношений как на микроуровне — на уровне предприятий различных форм собственности, так и на макроуровне — в части финансовых отношений, охватывающих государственную бюджетную систему, внебюджетные фонды и фонды страхования.

Весь комплекс проблем и вопросов, связанных финансовым планированием на макрои микроуровне, нуждается в изучении теории и практики принятия управленческих решений в области финансового планирования.

Для успешного развития бизнеса необходимо постоянное совершенствование системы финансового прогнозирования деятельности предприятия и фирмы в ходе накопления отечественного и зарубежного опыта, разработки новых концепций, методологий и подходов, учитывающих российские условия хозяйствования.

Возрастающая самостоятельность предприятий и их независимость от бюджетных источников финансирования, с одной стороны, предопределили большую инициативу в разработке систем финансового планирования и прогнозирования, увеличили вариативность подходов к их развитию, а с другой стороны, привели к некоему размытию единых принципов такого прогнозирования. Отсутствие унифицированной модели системы финансового прогнозирования на предприятии, закрепленной в законодательных актах, наличие ряда дискуссионных вопросов в теории финансового планирования, прогнозирования и бюджетирования приводят к возникновению ряда организационных проблем, решение которых позволит максимизировать преимущества прогнозирования для промышленных предприятий.

Наряду с этим существующие методы и способы финансового прогнозирования на промышленных предприятиях не в полной мере отвечают требованиям развития российской экономики на современном этапе, что предопределяет необходимость нового осмысления и организационно-технологических решений, позволяющих менеджерам предприятий преодолеть ошибки несистемного подхода и вооружиться новым инструментарием для эффективной организации процесса финансового прогнозирования.

В связи с этим назрела необходимость комплексного совершенствования существующей методики финансового прогнозирования на предприятиях, разработки новой системы, которая должна, во-первых, учитывать условия рыночной экономики и исторический опыт организации бизнеса в России; во-вторых, вооружить руководителей компании современными методами управления, обеспечивающими высокие финансовые результаты, укрепление финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, особенно в условиях экономического кризиса; в-третьих, комплексно сочетать в себе ретроспективный опыт, накопленный отечественной и зарубежной практикой планирования финансовой деятельности на микроуровне. Все вышеизложенное в комплексе определило выбор данной темы выпускной квалификационной работы.

Объект выпускной квалификационной работы — ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский».

Предмет выпускной квалификационной работы — финансовое прогнозирование финансовой деятельности предприятия.

Цель работы — разработка направлений совершенствования прогнозирования финансовой деятельности предприятия Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

1. Рассмотреть сущность финансовой деятельности и финансового состояния предприятия.

2. Проанализировать методы и модели прогнозирования финансового состояния предприятия.

3. Провести анализ финансового состояния ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский».

4. Составить финансовую стратегию для предприятия

5. Разработать рекомендаций по совершенствованию финансового прогнозирования.

Структурно выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех частей, заключения, списка литературы и приложений.

Информационную базу исследования составляет первичная информация о финансово-хозяйственной деятельности компании ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» за период с 2011 по 2013 год.

Инструментарно-методический аппарат выпускной квалификационной работы базируется на применении методов анализа и синтеза, индукции и дедукции, сравнительного анализа, экспертных оценок, на системном и ситуационном подходах, благодаря чему выводы и рекомендации, представленные в работе, можно считать достоверными и обоснованными.

Теоретическую основу выпускной квалификационной работы составили работы ведущих отечественных ученых в области финансов, социально-экономического прогнозирования, финансового анализа, теории фирмы, корпоративного и антикризисного управления. Методологической основой работы служат комплексный, системный и исторический подходы, в том числе работы Алексеевой А. И., Баканова М. И., Балабанова И. Т., Бланк А. И и др.

ГЛАВА 1 ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ: ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АСПЕКТ

1.1 Концепция внутрифирменного финансового планирования

Многочисленные исследования свидетельствуют о том, что эффективность деятельности фирм в значительной мере зависит от внутрифирменного планирования [2, с. 36].

Методика, а также сама методология планирования, которая сложилась на предприятиях в условиях административно-командной экономики, совершенно не соответствовала новым методам управления фирмой в условиях рынка. Чрезмерная степень влияния государства на процесс планирования деятельности предприятия, директивность и централизованность, отрыв планирования от рыночных требований можно смело считать основными признаками «старой схемы».

Следовательно, соответствуя духу нового времени возникла необходимость разработки и дальнейшего развития новой системы планирования, которая отвечала бы целям и задачам фирмы как субъекта рыночной экономики, а также помогала бы в осуществлении эффективной управленческой деятельности. Кроме того, в условиях динамично развивающейся экономики, стохастичности рынка, постоянно возрастающей конкуренции роль разработки планов на фирме усиливается еще больше.

Как свидетельствует практика индустриально развитых стран, активное применение планирования создает для предприятия такие преимущества:

*способствует эффективному распределению и использованию ресурсов, а также повышению ответственности разного уровня руководителей за предоставленные им в распоряжение активы и ресурсы;

*усиливает эффективность координации действий структурных подразделений фирмы между собой;

*улучшает возможности оперативного обеспечения менеджмента компании полезной информацией;

*дает возможность быть готовым к колебанием и изменениям внешней среды;

*создает возможности для оценки инвестиционной привлекательности отдельных видов деятельности, осуществляемых организацией.

Фирма осуществляет организацию запланированных работ, мотивирует к активной деятельности персонал, контролирует результаты, оценивает плановые показатели лишь основываясь на системе долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных планов [4, с. 70].

Фирма не может полностью устранить риск предпринимательства, однако может минимизировать его негативные последствия посредством планирования и прогнозирования. C точки зрения чисто управленческого аспекта можно следующим образом сформулировать понятие «планирование деятельности предприятия». Планирование в системе управления фирмой означает деятельность, которая направлена на ответы на следующие вопросы:

— «какой именно вид продукции?»;

— «какого качества и объема?»,

— «сколько необходимо потратить ресурсов?» и т. д.

В рыночных условиях экономики эффективное управление фирмой в первую очередь подразумевает оптимизацию ресурсного потенциала фирмы. Это означает что в современных рыночных условиях в значительной мере возрастает роль вопросов эффективного управления финансовыми ресурсами. От того, насколько эффективно они преобразовываются в оборотные и основные средства, а также средства стимулирования труда, во многом зависит финансовое благополучие фирмы в целом, а также её работников и владельцев.

Таким образом, на стратегическом, а также на тактическом уровне, непременным компонентом системы внутрифирменного планирования становится финансовое планирование. Именно финансовых планах и рассматривается обеспеченность финансовыми ресурсами целевых установок, определяемых в стратегических и тактических планах фирмы.

Сложности, которые возникают при осуществлении системы финансового планирования на фирме, связаны, в первую очередь, с системой целей, которые ставят перед собой менеджеры. Наиболее часто основой целью бизнеса выступает прибыль, а также достижение определенного уровня рентабельности фирмы. Очень часто речь совсем не идет о таком важном моменте, как построение целостной, единой системы финансовых целей и о сбалансированности финансовых потоков.

Финансовое планирование выступает обязательным элементом, основой системы управления финансами фирмы. Рыночная экономика значительно изменила место и роль финансов в механизме управления предприятием. Процессы распределения, формирования, а также использования финансовых ресурсов стали прерогативой самих экономических единиц. Эффективность использования финансовых ресурсов стала основным критерием в процессе выработки тактики и стратегии осуществления хозяйственной деятельности, принятия инвестиционных решений, а также отбора инновационных мероприятий [10, c. 14].

Финансовое планирование собой представляет непрерывный процесс разработки системы финансовых планов, а также плановых показателей развития фирмы, обеспечения финансовыми ресурсами, повышения эффективности её финансовой деятельности в дальнейшем.

В нынешних условиях основной задачей фирм выступает эффективное управление финансами, основанное на анализе экономического и финансового его состояния, с учетом стратегических целей деятельности, адекватным рыночной ситуации. На разработанной финансовой политике, а также финансовой стратегии должна базироваться система конкретных видов финансовых планов, которые направлены на решение основных проблем в управлении финансами. Ими являются совмещение интересов развития предприятия с другими рыночными субъектами, которые с ним взаимодействуют, а также обеспечение предприятия достаточными запасами средств сохранения высокого уровня платежеспособности, а также достижения стратегических целей деятельности. Выдвигаемые задачи в системе управления фирмой решаются в процессе финансового планирования, а именно:

— формирования начального капитала предприятия;

— распределении доходов и расходов среди структурных подразделений;

— оплаты труда наемных рабочих;

— выплаты дивидендов;

— формирования целевых фондов предприятия.

Внешние финансовые отношения на фирме возникают в процессе взаимодействия с:

— государственной финансовой системой;

— контрагентами;

— субъектами финансового рынка;

— международными организациями и целевыми фондами.

Такие отношения имеют многогранный характер, который обусловливается пересечением интересов различных участников экономической системы.

Из этого следует, что финансовые планы также имеют среди всех прочих целей упорядочение внешних и внутренних финансовых отношений, а обеспечение гармонизации интересов лиц, в той или иной относящихся к деятельности фирмы [7, с. 34]. Суть финансового планирования состоит в планировании финансовых потребностей фирмы, а также источниках их обеспечения. Источниками обеспечения финансовых потребностей фирмы выступают как собственные средства (к примеру прибыль, амортизационные отчисления, взносы в уставный капитал) и заемные (кредиты и другие пассивы).

Таким образом, выражаясь ещё проще, цель финансового планирования заключается в том, чтобы сбалансировать запланированные расходы фирмы с её финансовыми возможностями.

Также следует отметить, что цель финансового планирования фирмы уточняется зависимо от:

— продолжительности периода планирования;

— результатов анализа финансового положения предприятия на момент разработки финансового плана;

— динамики изменения основных финансовых показателей в ретроспективе;

— результатов маркетинговых исследований;

— внешних эффектов (таких, как, к примеру, уровень инфляции, учетная ставка ЦБ РФ, курс национальной валюты и т. п.).

Фирме, которая имеет, скажем, значительную просроченную кредиторскую задолженность, финансовая ситуация которой приближается к критической, при разработке финансовых планов следует ориентироваться на разработку антикризисных мероприятий, которые позволяют избежать банкротства. В случае, если фирма получает стабильный доход, является финансово устойчивой, то в качестве цели финансового планирования ей следует ставить рост стоимости, а также выстраивать стратегию бизнеса на основе роста её капитализации. Несмотря на стратегию, в любом случае система целей финансового планирования фирмы должна ориентироваться на гармонизацию доходов и расходов, обеспечение стабильной платежеспособности, а также поддержание финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе. Практическим результатом финансового планирования является разработка трех финансовых документов:

— плана прибылей и убытков (доходов и расходов);

— планового баланса;

— плана движения денежных средств.

При внедрении системы бюджетного планирования речь идет о разработке целостной системы бюджетов.

Финансовое планирование призвано разрешить такие задачи:

*определение оптимальной структуры источников финансирования функционирования фирмы;

*обеспечение финансовыми ресурсами финансовой, производственной, а также инвестиционной деятельности;

*определение путей эффективных вложений средств, оценку их использования, установление оптимальных финансовых отношений с бюджетной системой (налоговый менеджмент), бизнес-партнерами и иными контрагентами;

*соблюдение интересов акционеров, а также других инвесторов;

*выискивание и реализация резервов роста доходности фирмы, а также направлений её наиболее эффективного развития;

*обоснование целесообразности, а также экономической эффективности планируемых инвестиций;

*контроль за финансовым состоянием предприятия.

Значение финансового планирования для предприятия заключается в том, что оно:

*представляет разработанные стратегические цели в виде конкретных финансовых показателей;

*дает возможности определения жизнеспособности проектов;

*является инструментом получения внешнего финансирования.

Исходя из целей и задач, которые стоят перед финансовым планированием на фирме, можно отметить, данный процесс состоит из нескольких последовательных этапов:

I этап. Анализ финансового состояния фирмы в ретроспективе;

II этап. Разработка финансовой политики и финансовой стратегии. Составление долгосрочных планов;

III этап. Разработка текущих финансовых планов;

IV этап. Корректировка, гармонизация, а также конкретизация финансовых планов;

V этап. Разработка оперативных финансовых планов;

VI этап. Анализ и оценка достигнутых результатов деятельности, а также их сопоставление с запланированными показателями.

В таком случае, совершенно очевидным является то, что анализ, выступающий одной из неотъемлемых составных частей грамотного управления финансами предприятия, — является первым этапом процесса финансового планирования.

Объектом пристального внимания аналитиков выступают часто финансовые показатели деятельности фирмы за предыдущий период (другими словами, в ретроспективе). Основываясь на данных показателях можно выявить тенденции развития в будущем и проанализировать деятельность предприятия в прошлом. Таким образом, ретроспективный анализ дает возможность принять обоснованные решения перспективного характера.

Вторым этапом является разработка финансовой политики и финансовой стратегии. Этот этап собой представляет особую область финансового планирования, относящуюся к системе стратегического планирования. На данном этапе составляют основные прогнозные документы, которые относятся к перспективным планам.

На третьем этапе корректируются основные показатели прогнозных финансовых документов путем составления текущих финансовых планов. Показатели прогнозных документов в основном носят вероятностный характер, обуславливающийся изменчивостью внешней и внутренней среды функционирования предприятия.

Годовые финансовые планы включают в себя уже систему гораздо более конкретных количественных показателей, которые исчисляются с применением более полной и объективной информации [3, с. 23].

На четвертом этапе происходит гармонизация показателей финансовых планов с инвестиционными, производственными, и другими планами, а также программами.

Пятый этап включает в себя разработку оперативных финансовых планов.

Завершающим этапом данного процесса является шестой этап, заключающийся в оценке результатов, которые уже фирмой достигнуты, в сравнении с целями, которые были установлены в финансовых планах.

Его суть состоит в:

— определении конечных фактических финансовых результатов функционирования фирмы, а также в их сопоставлении с плановыми показателями;

— выявлении причин отклонения от плановых показателей;

— в разработке мер по профилактике и устранению негативных процессов.

Анализ отклонений дает возможность:

— оперативно проконтролировать деятельность фирмы;

— выявить существующие проблемы в менеджменте;

— усилить эффективность контроля за функционированием самых сложных участков производства;

— определить меру ответственности менеджеров за результаты деятельности своих подразделений.

1.2 Методы финансового планирования и прогнозирования

Финансовое планирование тесным образом связано с остальными сферами, поскольку опирается на производственный план, маркетинговый, и другие планы фирмы. Финансовое планирование подчинено миссии, а также общей стратегии фирменной стратегии. Из этого следует, что финансовые прогнозы не будут обладать практической ценностью до тех пор, пока четко не выработаны производственные, а также маркетинговые решения [5, с. 42].

Зависимо от уровня планирования, а также от длительности периода, к которому относят разрабатываемый план, финансовые планы можно классифицировать следующим образом:

*стратегические;

*долгосрочные;

*среднесрочные;

*годовые;

*оперативные.

Виды и последовательность разрабатываемых планов может меняться в зависимости от самых различных факторов, однако, в первую очередь многое зависит именно от изменений внешней среды. Стратегический финансовый план обязательно включается в состав стратегического плана фирм. Такой план определяет систему долгосрочных целей финансовой деятельности предприятия в увязке с общей стратегией. На стратегическом уровне в составе финансового плана разрабатывается:

— финансовая политика;

— финансовая стратегия;

— прогнозные документы;

— определяется общая потребность фирмы в ресурсах (финансовых);

— осуществляется прогнозирование структуры источников финансирования;

— вносятся изменения в систему планов.

Долгосрочные финансовые планы составляются в основном на 3, 5, 10 лет, зависимо от направления деятельности, а также переменчивости внешней среды. Долгосрочное планирование связывается, преимущественно, с инвестиционных проектов, основанных, главным образом, на долгосрочных источниках финансирования. Разработчики долгосрочных финансовых планов работают большей частью с агрегированными инвестиционными показателями, не вдаваясь особо в детали [8, с. 44].

Долгосрочные финансовые планы, по своему содержанию включают в себя основные прогнозные формы, которые отражают финансовые цели фирмы.

В системе стратегического и долгосрочного планирования часто готовят три следующих варианта сценариев финансового плана:

— оптимистический;

— пессимистический;

— наиболее вероятный.

Многие специалисты называют три момента в качестве условий, которые обуславливают эффективность долгосрочного планирования, соответствующие целям долгосрочного планирования.

1. Прогнозирование, то есть, другими словами — наличие обоснованных и точных прогнозов. Финансовым планам следует составляться при как можно более точном прогнозе основных факторов. Прогнозирование, при этом может основываться на использовании самых разнообразных моделей и методов.

К наиболее используемым на практике следует отнести следующие методы:

— обработки пространственных временных, а также пространственно-временных совокупностей;

— экспертных оценок;

— ситуационного анализа и прогнозирования.

2. Выбор оптимального финансового плана. Не существует универсального алгоритма, который позволил бы осуществить выбор оптимального варианта плана из имеющихся альтернатив. Решение, как правило, должно основываться на профессиональном опыте и интуиции менеджеров.

3. Контроль за реализацией долгосрочного финансового плана. В динамично меняющихся условиях, при отсутствии соответствующих управленческих воздействий, которые направлены на контроль исполнения поставленных задач, разработанные ранее долгосрочные планы могут начать терять свою актуальность. Именно поэтому важнейшим методическим аспектом формирования системы долгосрочного планирования должен выступать механизм адаптации планов к изменяющейся внешней среде.

Среднесрочным планам принадлежит среднее положение среди долгосрочных и годовых.

Годовые и оперативные финансовые планы следует отнести к категории краткосрочных.

Основной задачей краткосрочного финансового планирования выступает обеспечение платежеспособности фирмы, а также эффективное использование временно свободных средств.

Базой, служащей для разработки годовых финансовых планов выступает финансовая политика, финансовая стратегия, а также показатели долгосрочных финансовых планов. Годовые финансовые планы служат для следующих целей:

— сформировать структуру доходов и расходов фирмы;

— для того, чтобы определить на последующий период все источники финансирования развития фирмы;

— в целях эффективного управления денежными потоками;

— для предопределения структуры активов на конец планируемого периода.

Суть оперативного финансового планирования заключается в разработке системы краткосрочных плановых документов. Последние конкретизируют плановые показатели каждого последующего квартала годового плана. Роль оперативных финансовых планов состоит в эффективном контроле за формированием и использованием финансовых ресурсов в пределах коротких временных промежутков (месяц, неделя, декада и т. д.).

Основные различия планированием и прогнозированием можно свести к следующему:

*прогнозирование, как правило, происходит перед процессом планирования (данную функцию можно также рассматривать в качестве подфункции планирования);

*прогнозы составляются, как правило, на долгосрочную перспективу (на период от 3 до 10 лет). В планировании временной период является гораздо более краткосрочным;

*прогнозирование, в отличие от планирования, не ставит задачу осуществления на практике разработанных прогнозов. Рассчитанные ориентиры собой представляют лишь предвидение изменений;

*прогнозирование можно рассматривать в качестве метода выявления оптимальных вариантов руководств к действию, предполагая, соответственно, альтернативность в разработке финансовых показателей и установлении параметров.

Планирование и прогнозирование финансовых потоков производится при использовании самых различных методов. Методы выбираются исходя из их содержания, а также целей, которые они преследуют. Также, безусловно, методы выбираются при учете имеющейся базы исходных данных, а также требуемой точности расчета и т. п.).

При планировании и прогнозировании финансовых показателей чаще всего применяться такие методы:

*балансовый;

*нормативный;

*экономико-математическое моделирование;

*расчетно-аналитический.

Нормативный метод базируется на системе норм и нормативов, которые применяются для расчета целого ряда финансовых показателей.

Отраслевые нормативы используются в контексте отдельных отраслей, либо же в зависимости от группы организационно-правовых форм предприятий (к примеру, для малых предприятий или для акционерных обществ).

Нормативы, которые разрабатываются на предприятии, имеют предназначение, в первую очередь, для внутреннего пользования: регулирования и планирования, для контроля за использованием ресурсов и т. п.

К нормативам, в первую очередь, следует отнести:

— нормативы и нормы оборотных средств;

— нормативы кредиторской задолженности, которая постоянно находится в обороте фирмы;

— нормы амортизации по нематериальным активам и т. п.

Нормативный метод планирования можно считать наиболее простым из имеющихся в наличии, поскольку зная норматив, а также объемный показатель, можно с легкостью рассчитать и плановый показатель. Из этого следует, что актуальной проблемой управления финансами фирм выступает разработка экономически обоснованных нормативов и норм в целях контроля, планирования, а также стимулирования деятельности каждого из структурных подразделений [3, с. 44].

Содержание расчетно-аналитического метода планирования и прогнозирования состоит в том, что основываясь на анализе достигнутой величины финансового показателя, который был принят за базовый, а также индексов его изменения в плановом периоде рассчитывается его плановая величина. Данный метод базируется на ретроспективном анализе, а также на экспертной оценке прогнозируемого изменения финансового показателя. В данном случае экспертная оценка выступает как результат проведения экспертизы, а также последующей обработки полученного результата при обосновании значения вероятности.

В качестве разновидности расчетно-аналитического можно рассматривать метод пропорциональных зависимостей показателей.

Суть балансового метода планирования финансовых показателей состоит гармонизации планируемых поступлений, а также использования финансовых ресурсов при учете остатков на начало и конец планируемого периода путем построения балансовых соотношений. Балансовый метод используется, в основном при планировании распределения чистой прибыли по фондам, при составлении платежного баланса (календаря) и т. д.

Суть метода оптимизации плановых решений заключается в разработке нескольких альтернативных вариантов плановых расчетов, с целью выбора из них наиболее оптимального.

Все вышеперечисленные критерии, которые основываются на сопоставлении прибыли, затрат, срока окупаемости, рентабельности, следует относить к статическим методам оценки.

При инвестиционной оценке проектов чаще всего используют динамические методы оценки эффективности, которые основаны на концепции денежных потоков (на дисконтировании — будущей и настоящей стоимостях).

Методы экономико-математического моделирования дают возможность определить количественное выражение взаимосвязей финансовых показателей и факторов, которые влияют на их величину. Эти взаимосвязи выражаются при помощи моделей, которые собой представляют точное описание экономических процессов посредствам математических символов, а также различных графиков, таблиц, уравнений).

В основе такого метода прогнозирования, как имитационное моделирование лежат модели, которые предназначены для изучения функциональных (жестко детерминированных связей), при этом каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака.

1.3 Практика финансового планирования в России и за рубежом

Исторически сложилось, что до 1991 года подавляющее большинство российских государственных предприятий годовой финансовый план разрабатывало с п разбивкой показателей по кварталам. Методика составления баланса доходов и расходов была рекомендована министерством финансов бывшего СССР ещё в далеком 1988 году.

Финансовый план в такой рекомендованной форме давал возможность сопоставлять все плановые доходы и расходы, увязать направления расходования средств с соответствующими источниками финансирования, а также определять взаимоотношения с кредитной и бюджетной системами.

Таким образом, укоренилось исторически стереотипное представление о том, что в большей мере баланс доходов и расходов разрабатывается не для самого предприятия, а, скорее, для вышестоящих организаций, различных финансовых органов, а также банков.

С изменением правового статуса многих предприятий в 1992 году (по причине приватизации), кардинальными изменениями в валютной политике, либерализацией цен, и прочего, разработка баланса доходов следуя традиционной методике стала малопригодной и не совсем актуальной. Именно поэтому многие фирмы (в особенности вновь созданные коммерческие организации) стали пренебрегать составлением перспективных и текущих финансовых планов.

Касаемо бизнес-планов, то они набирают популярность среди коммерческих предприятий большей частью с целью получения иностранных инвестиций, а также государственной целевой поддержки инвестиционных проектов и программ.

Бизнес-план является документом, описывающим все аспекты будущей фирмы. Также в бизнес плане имеется анализ всех проблем, с которыми предприятие может столкнуться, а также определены способы решения данных проблем. В итоге четко и грамотно составленный бизнес-план необходимо должен отвечать на главный вопрос, стоит ли вообще вкладывать деньги в данное дело и принесет ли это дело доходы, которые впоследствии в приемлемый срок окупят все затраты средств и сил.

На западе термин «планирование», в отличие от отечественной практики обладает более широкой интерпретацией. Под данным термином (в западном понимании) следует подразумевать направление деятельности компании, которое связано с прогнозированием и бюджетированием капитала, доходов и расходов (формирование бюджетов-смет).

В западной практике прогнозирование осуществляется на более длительный период, чем в отечественной практике, а именно на период, как минимум 3−5 лет.

Система финансовых планов зарубежных фирм включает:

· прогноз баланса активов и пассивов;

· прогноз отчета о движении денежных средств;

· прогноз отчета о прибылях и убытках;

· долгосрочный прогноз и оценка инвестиционных проектов;

· прогноз ключевых финансовых индикаторов (объема продаж, издержек производства и обращения, прибыли и др.).

· долговременную стратегию финансирования фирмы.

Разработка бюджетов инвестиционных вложений подразумевает:

1.классификацию инвестиционных проектов;

2.оценку и сравнение альтернативных инвестиционных проектов при использовании показателей периода окупаемости, дисконтированной стоимости, внутренней нормы прибыли и т. п.;

3.выбор из имеющихся альтернативных проектов наиболее перспективных.

Суть долгосрочной стратегии финансирования состоит в:

1. установлении источников долгосрочного финансирования, таких как, к примеру, банковские кредиты, финансовый лизинг, эмиссия акций, облигационные займы, и т. п., а также путей использования резервов;

2. выборе способов увеличения долгосрочного капитала;

3. в определении структуры и объема капитала.

К основным краткосрочным финансовым бюджетам следует отнести:

1.Бюджет наличности, который обеспечивает ликвидность компании;

2.Бюджет дополнительных вложений капитала, уточняющий запланированные денежные потоки с учетом изменений в структуре активов. Сам процесс финансового планирования включает в себя целый ряд этапов:

1. Анализ финансовых показателей фирмы в предыдущем периоде на основании бухгалтерского баланса, документах финансовой отчётности (отчета о движении денежных средств, отчета о прибылях и убытках);

2. Долгосрочное финансовое планирование;

3. Краткосрочное финансовое планирование;

4. Практическое внедрение планов, а также контроль над их выполнением.

Вместе с тем основные принципы, которые положены в основу финансового планирования, как в России, так и за рубежом, являются идентичными. Тем не менее, у отечественных фирм часто есть некоторые трудности использования статистических данных по причине либо их недостаточности, либо несопоставимости.

Сложность прогнозирования определяется в том числе и экономической нестабильностью в РФ. Однако, не взирая на обозначенные сложности, для установления возможностей финансового потенциала на текущий и долгосрочный периоды фирмы вполне имеют право разрабатывать несколько видов финансовых планов.

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ХЛЕБОКОМБИНАТ «ГЕОРГИЕВСКИЙ»

2.1 Общая характеристика предприятия

ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» одно из крупнейших хлебопекарных предприятий Юга России, на рынке хлеба и кондитерских изделий работает с 1972 года, лауреат Международных и Всероссийских смотров качества хлебобулочных и кондитерских изделий, постоянный участник и обладатель Гран-При выставок, проводимых на Северном Кавказе. ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» одно из самых устойчивых и стабильно работающих предприятий по производству хлебобулочных и кондитерских изделий на юге России. Применение современных технологий, позволяют Хлебокомбинату выпускать продукцию высокого качества, не уступающей по вкусовым параметрам и внешнему товарному виду лучшим образцам Российского хлебопечения. Постоянно ведется работа над новым ассортиментом, восстанавливаются не только старинные рецепты, но и разрабатываются свои, фирменные изделия. Используется передовой опыт зарубежных коллег. Вся продукция на предприятии вырабатывается традиционным способом из натурального сырья, без применения химических добавок и консервантов, что делает её «живой» и полезной для вашего здоровья. Собственное мукомольное производство обеспечило предприятие высококачественным сырьём, что значительно улучшило качество вырабатываемой продукции и увеличило рынок сбыта. Хлебокомбинат принимает активное участие в различных смотрах, конкурсах, выставках и ярмарках, где успешно представляет свою продукцию, высокое потребительское качество которой отмечено многочисленными медалями и дипломами.

Систему целей ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» можно определить следующим образом:

· Получение прибыли;

· Производство и внедрение на рынке высококачественной продукции;

· Увеличение доли рынка и занятие на нем позиции лидера;

· Доведение качества товара до европейских стандартов.

Следующий этап планирования стратегии и тактики поведения предприятия в условиях рыночной среды является постановка задач с указанием способов и сроков их достижения для всех трех уровней: корпоративного, делового и функционального.

Главной задачей деятельности предприятия является удовлетворение общественных потребностей в выпускаемой продукции и реализация социальных и экономических интересов участников и работников общества на основе полученной прибыли.

Открытое акционерное общество «Хлебокомбинат «Георгиевский» учреждено Комитетом по имуществу Ставропольского края в соответствии с Указом Президента РФ от 1 июля 1992 года № 721 «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» путем преобразования Хлебокомбината и является его правопреемником. Общество зарегистрировано на основании постановления Главы администрации г. Георгиевска и Георгиевского района от 29 октября 1992 года № 1250. Основным учредительным документом общества является его Устав.

Уставный капитал ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» составляет

96 355 рублей и состоит из 27 530 размещенных обыкновенных акций одинаковой номинальной стоимости 3500 рублей каждая. Все акции общества являются именными. Уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций и может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества, в том числе путём приобретения части акций Обществом.

В своей деятельности общество руководствуется Конституцией РФ, гражданским кодексом РФ и другими законодательными и нормативными актами РФ. Место нахождения общества: Ставропольский край, город Георгиевск, ул. Воровского, дом 1.

Основы деятельности каждого промышленного предприятия составляет производственный процесс — совокупность взаимосвязанных процессов труда и естественных процессов, направленных на преобразование предметов труда в продукт труда.

В ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» организация производственного процесса основана на следующих принципах:

1) непрерывность;

2) ритмичность;

3) специализация и, как следствие её, кооперирование;

4) автоматичность.

К основным относятся процессы, непосредственно направленные на преобразование предметов труда в продукт труда, то есть на производство характерной для данного предприятия продукции. На ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» к основному производственному процессу относят хранение и подготовку сырья к производству, приготовление, выпечку хлеба, охлаждение и хранение хлеба. К вспомогательным относятся процессы, обеспечивающие нормальный ход основного процесса. На ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» основное производство обеспечивается теплоэнергией, водой и другими вспомогательными процессами. Схема производственной структуры ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский», специализирующегося на изготовлении хлебобулочных изделий представлена на рисунках 2.1 и 2.2.

Рис. 2.1. Состав основного производства Рис. 2.2. Состав вспомогательного производства На предприятии освоены такие прогрессивные формы организации производства как специализация, кооперирование и комбинирование. При этом вид специализации — постадийный (технологический), при котором структурные подразделения выполняют определенную стадию общего технологического процесса. Кооперирование производства заключается в организации длительных производственных связей между ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» и предприятиями, совместно участвующими в изготовлении продукции. Эти связи обеспечиваются за счет разработанных производственных программ, за счет условий поставки продукции и оказания услуг.

Основными поставщиками ОАО Хлебокомбинат «Георгиевский» являются:

· сахар — Краснодар, Ростов на Дону;

· яйца — Новозаведенская птицефабрика;

· масло растительное из подсолнечника — ОАО «Масло Ставрополья»;

· молочные продукты — ИП Марютин;

· мука пшеничная разных сортов — ОАО «Мукомол»;

· начинка — ООО «Берта»

· дрожжи — Дагестан.

К оптовым покупателям продукции ОАО Хлебокомбинат «Георгиевский» можно отнести: ЗАО «Тандер», ООО «ОптТорг», ООО «Тройка», детские сады и школы города Георгиевска и района. Розничными покупателями продукции данного предприятия являются не только жители города Георгиевска и Георгиевского района, а также жители всего Северного Кавказа.

ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» имеет дочернее предприятие ООО «Георгиевск-Хлеб», осуществляющее розничную реализацию хлебобулочных и кондитерских изделий.

На ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» выпускаются хлебобулочные и кондитерские изделия в широком ассортименте. Структура и динамика объема выпускаемой продукции представлена в таблице 2.1.

Таблице 2.1 — Структура выпускаемой продукции ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский»

Наибольший удельный вес в структуре ассортимента на протяжении всего периода занимает хлебобулочная продукция (в среднем 95%), среди которой выделяется хлеб (69%) и булочные изделия (23%). Наряду с хлебобулочными изделиями предприятием освоен выпуск кондитерских изделий, удельный вес которых возрос на 3% с 2011 по 2013 год.

Таким образом, общий объем производства за анализируемый период возрос на 117,2 тонн или на 3,0%. Причем снижение объема выпуска продукции наблюдается только на протяжении 2013 года по сравнению с 2012 годом. Подобная тенденция имеет место относительно товарной группы «хлебобулочные изделия». В течении анализируемого периода наиболее сильное снижение в натуральном выражении было допущено по группе «хлеб» (129,3 тонн или 4% по сравнению с 2011 годом).

Товарная группа «кондитерские изделия» с 2011 года наращивают объем производства более чем в 2 раза.

Хлебокомбинат работает с сохранением традиционных российских технологий, отличающихся многофазностью и длительностью процессов.

Одновременно осваиваются современные ускоренные технологии, предусматривающие интенсивный замес теста. Используя интенсивную «холодную» технологию на предприятии вырабатываются хлеба «Калифорнийский», батона «Русский» и батон с отрубями.

В новых условиях хозяйствования важнейшей задачей экономического анализа является всестороннее исследование происходящих в обществе экономических и социальных преобразований по средствам научно-обоснованной системы технико-экономических показателей. Технико-экономические показатели, являясь отражением объективной реальности, взаимосвязаны и дают возможность составить цельное представление об изучаемом процессе.

Данные для расчета основных технико-экономических показателей деятельности ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» (приложение 1) и рассчитанные на основе их показатели представлены в таблице 2.1.

Анализ представленных показателей выявил, что в целом предприятие развивается довольно динамично. За анализируемый период объем выпущенной предприятием продукции в стоимостном выражении возрос до 166 млн руб. и составил 106,94% уровня 2010 г. Самым кризисным для предприятия был 2011 год в котором практически все показатели предприятия показали спад.

Среднегодовая стоимость основных производственных фондов в 2013 году увеличилась на 7,91% по сравнению с 2012 годом, составив 43 105 тысяч рублей, причем ранее в 2012 году было отмечено снижение этого показателя на 6,9%. Увеличение основных производственных фондов (ОПФ) достигнуто за счет обновления основного оборудования. Показатели использования ОПФ за анализируемый период практически не изменились, так фондоотдача составила 3,9 руб/руб.

Фондоемкость не поднималась выше 0,3. Изменения отмечены лишь по показателю фондовооруженности. В связи с процессом модернизации производства на предприятии снижена доля ручного труда, численностьи персонала также уменьшилась в 2012 году до 341 человека, в 2013 году до 331 работника. Производительность труда в 2012 годом выросла на 29,1%, в 2013 году на 18,5%. Темп роста фондовооруженности в 2012 году 104,3%, а в 2013 году 111,2%. Соотношение темпов роста производительности труда и фондовооруженности соответствует нормативам и представлены на рисунке 1.5. Стоимость оборотных средств предприятия также возросла вслед за ростом объема производства и составила в 2012 году 89 931 тысяч рублей, что на 19% выше, чем в 2011 году, а в 2013 году выросла до 100 516 тысяч рублей, таким образом, темп роста по сравнению с 2012 годом составил 111,8%. Анализ показателя оборачиваемости выявил, что скорость оборотных средств предприятия замедляется, что вызывает необходимость их пополнения.

Таблица 2.2 Основные технико-экономические показатели деятельности ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский»

Рисунок 2.3 Соотношение темпов роста показателей фондовооруженности и производительности труда

Это свидетельствует о неэффективной политики предприятия в области оборотного капитала.

Показатель выручки от реализации продукции повторяет динамику объема производства, а именно за период он возрос на 7,1% в 2013 году.

Результатами функционирования предприятия является прибыль от продаж и чистая прибыль, а также система показателей рентабельности. В связи с ростом себестоимости на 38,5% за четыре года, показатели прибыли показали отрицательную динамику, а следовательно и показатели рентабельности также снизились в среднем на 45% за весь период. Динамика показателей рентабельности представлена на рисунке 2.4.

Рисунок 2.4 Динамика показателей рентабельности Следовательно, в целом эффективность деятельности предприятия снизилась. Это вызвано, прежде всего, социальной направленностью производимой продукции и государственным контролем за уровнем цен на хлебобулочные изделия. Для повышения эффективности деятельности необходимым является расширение сегмента рынка с целью наращивания объема производства и реализации продукции.

2.2 Оценка финансовой устойчивости и ликвидности предприятия

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленный в таблице 2.3, говорит о том, что, по сравнению с базовым периодом (31.12.2012) ситуация на ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» осталась в целом на том же уровне.

Показатель «Коэффициент автономии» за анализируемый период снизился на -0.02 и на 31.12.2013 составил 0.44. Это ниже нормативного значения (0,5), при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Показатель «Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)» за анализируемый период увеличился на 0.12 и на 31.12.2013 составил 1.3. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия в первую очередь скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, это означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, то есть в итоге — увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

Показатель «Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств» за анализируемый период снизился на 0.52 и на 31.12.2013 составил 1.99. Коэффициент определяется как отношение мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотным активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.

Показатель «Коэффициент маневренности» за анализируемый период снизился на 0.1 и на 31.12.2013 составил 0.28. Это ниже нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

Таблица 2.3 Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский»

На конец анализируемого периода ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» обладает легкой структурой активов. Доля основных средств в валюте баланса менее 40 процентов. Таким образом, предприятие нельзя причислить к фондоемким производствам.

Показатель «Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами» за анализируемый период снизился на 0.09 и на 31.12.2013 составил 0.34. Это ниже нормативного значения (0,6−0,8). Предприятие испытывает недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей финансовой устойчивости в абсолютном выражении. Коэффициент равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.

Под ликвидностью подразумевается способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Анализ ликвидности предприятия — анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.

В таблице 2.4 представлен анализ показателей ликвидности предприятия.

Таблица 2.4 - Показатели ликвидности баланса

Коэффициент абсолютной ликвидности и на начало, и на конец анализируемого периода (31.12.2012 — 31.12.2013) находится ниже нормативного значения (0,2), что говорит о том, что значение коэффициента слишком низко и предприятие не в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. На конец анализируемого периода значение показателя снизилось, составив 0.02.

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя составляет 0,6−0,8 означает, что текущие обязательства должны покрываться на 60−80 процентов за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода (на 31.12.2012), значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 0.58. На 31.12.2013 значение показателя снизилось, что можно рассматривать как отрицательную тенденцию, и составило 0.48.

Коэффициент текущей ликвидности и на начало, и на конец анализируемого периода (31.12.2012 — 31.12.2013) находится ниже нормативного значения 2, что говорит о том, что значение коэффициента достаточно низкое и предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. На начало анализируемого периода — на 31.12.2012 значение показателя текущей ликвидности составило 0.58. На конец анализируемого периода значение показателя снизилось и составило 0.48

Так как на конец анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности находится ниже своего нормативного значения 2, рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия. На конец периода значение показателя установилось на уровне 0.21, что говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы.

2.3 Анализ вероятности банкротства

Прогнозирование вероятности возникновения банкротства в работе проведена рядом наиболее известных методов:

1. Z-счет Альтмана

Этот метод предложен в 1968 году известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis — MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделен определенным весом, установленным статистическими методами:

Z-счёт = 1,2 Ч К1 + 1,4 Ч К2 + 3,3 Ч К3 + 0,6 Ч К4 + К5 (2.1),

где: К1-доля чистого оборотного капитала во всех активах организации К2-отношение накопленной прибыли к активам К3-рентабельность активов К4-доля уставного капитала в общей сумме активов (валюте баланса) К5-оборачиваемость активов Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются предприятиями с высоким риском банкротства, а интервал [1,81−2,99] составляет зону неопределенности. Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Альтмана) за анализируемый период отображен в таблице 2.5.

Таблица 2.5 — Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Альтмана)

На конец анализируемого периода (31.12.2013) значение показателя Альтмана составило 1,74, что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства велика. Однако Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток — по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

2) Z-счет Таффлера В 1977 году британский ученый Таффлер (Taffler) предложил использовать четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход: На первой стадии расчетов вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации. Типичная модель принимает форму:

Z=0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4 , (2.2)

где: К1 — Соотношение чистой прибыли и краткосрочных обязательств К2 — Соотношение оборотных активов с суммой обязательств К3 — Соотношение краткосрочных обязательств с активами (валютой баланса) К4 — Соотношение выручки от реализации с активами (валютой баланса) Если величина Z — счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Таффлера) за анализируемый период отображен в таблице 2.6.

Таблица 2.6 Четырехфакторная модель Таффлера

На конец анализируемого периода (31.12.2013) значение показателя Таффлера составило 0,46, что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства мала.

3) Z-счет Лиса В 1972 году экономист Лис (Великобритания) получил следующую формулу:

Z=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4 (2.3),

где: К1 — Соотношение оборотного капитала с активами (валютой баланса) К2 — Соотношение прибыли от реализации с активами (валютой баланса) К3 — Соотношение нераспределенной прибыли с активами (валютой баланса) К4 — Соотношение собственного и заемного капитала Критическое значение показателя составляет <0,037

Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Лиса) за анализируемый период отображен в таблице 2.7.

Таблица 2.7 Четырехфакторная модель Лиса

На конец анализируемого периода (31.12.2013) значение показателя Лиса составило 0.04, что говорит о том, что положение предприятия устойчиво.

Рассмотрев все три методики, представленные в разделе «Анализ вероятности банкротства», можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне. В целом, как на начало, так и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства можно оценить как низкую.

Признаком фиктивного (преднамеренного) банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме, на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом).

Для установления наличия или отсутствия признаков фиктивного (преднамеренного) банкротства проводится анализ значений и динамики коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника, рассчитанных за исследуемый период. В качестве основных показателей, определяющих платежеспособность должника, рассматриваются коэффициенты, отраженные в таблице 2.8.

Показатель обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами в ряде с другими показателями, применяемыми при определении признаков фиктивного (преднамеренного) банкротства, отображен в таблице 2.8.

Показатели, отраженные в таблице 2.8, рассчитаны с учетом требований Постановления Правительства № 367 'Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа'.

Коэффициент текущей ликвидности и на начало, и на конец анализируемого периода (31.12.2012 — 31.12.2013) находится ниже нормативного значения 2, что говорит о том, что значение коэффициента достаточно низкое и предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения текущих обязательств.

Таблица 2.8 Признаки преднамеренного банкротства

Показатель обеспеченности обязательств компании активами находился на уровне 1.03. За анализируемый период показатель снизился на -0.08 и его значение составило 1.

Оценивая динамику коэффициента платежеспособности по текущим обязательствам, из таблицы 2.6 видно, что он снизился. На 31.12.2012 значение этого показателя составляло 6.22, а на 31.12.2013 снизилось на -0.12 и составило 6.1

ГЛАВА 3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПРОЦЕССА ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «ХЛЕБОКОМБИНАТ «ГЕОРГИЕВСКИЙ»

3.1 Системный подход в управлении финансовой устойчивостью предприятия

Системный экспресс-анализ, оценивая результаты финансовой деятельности предприятия, дает необходимую информацию для разработки управленческих решений. Менеджеры могут определить, какие показатели или их соотношения имеют наибольшее воздействие на обобщающие показатели финансового положения предприятия, и смогут сосредоточить внимание на решении первоочередных проблем. При этом, исходя из того, что экономическая стратегия и тактика не являются суммой изолированных решений, необходимо, чтобы каждое хозяйственное решение было неотъемлемой частью продуманной и принятой стратегии. Проведение экспресс-анализа предполагает выполнение нескольких этапов.

Этап 1. Формирование динамического норматива

Шаг 1. Формирование множества показателей

В случае с ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» для анализа отобраны следующие показатели:

§ Валюта баланса — Б,

§ Пассивы долгосрочные — П_Д,

§ Капитал и резервы — КР,

§ Краткосрочная кредиторская задолженность — КЗ_К,

§ Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения — ДСФВ_К,

§ Собственные оборотные средства — СбОбС.

Шаг 2. Экономическая интерпретация темпов роста показателей

Соотношения между этими показателями характеризуют следующие аналитические коэффициенты:

1. абсолютной ликвидности

К_ла = ДСФВ_к / КЗ_к; (3.1)

2. собственной платежеспособности

К_сп = СбОбС / КЗ_к; (3.2)

3. автономии

К_а = КР / Б; (3.3)

4. маневренности собственного капитала

К_м = СбОбС / КР; (3.4)

5. соотношение собственных оборотных средств и вложенного капитала

К_сов = СбОбС / Б; (3.5)

6. маневренности функционирующего капитала

К_мф = ДСФВ_к / СбОбС; (3.6)

7. финансовой зависимости

К_фз = Б / КР; (3.7)

8. соотношение привлеченных и собственных средств

К_пс = КЗ / КР; (3.8)

9. соотношение привлеченных и вложенных средств

К_пв = КЗ / Б; (3.9)

10. долгосрочного привлечения заемных средств

К_пд = П_д / (П_д + КР). (3.10)

Шаг 3. Эталонное упорядочивание пар показателей по темпам их роста

Рост первых шести коэффициентов

Т (ДСФВ_к) > Т (КЗ_к); Т (КР) > Т (Б); Т (СбОбС) > Т (КЗ_к);

Т (СбОбС) > Т (КР); Т (СбОбС) > Т (Б); Т (ДСФВ_к) > Т (СбОбС);

Шаг 4. Формирование графа предпочтений.

На основе упорядоченного соотношения темпов роста показателей строится граф эталонных соотношений (рисунок 3.1). В графе предпочтений вершины — отобранные показатели, дуги — отношения «быстрее».

Рисунок 3.1. Граф предпочтений, задаваемых финансово-оперативными коэффициентами

Этап 2. Расчет оценок устойчивости, изменчивости и стабильности

Методика расчета оценки устойчивости для нелинейного ДН включает в себя следующие шаги.

1. Рассчитываются темпы роста показателей за анализируемый интервал времени:

(3.11),

где П_i^о, П_i^б — абсолютные значения в отчетном и базисном периодах соответственно;

Т (П_i) — темп роста i-го показателя в отчетном периоде.

2. Построение матрицы Е = {е_ij}_nxn эталонных соотношений между темпами роста показателей (ДН):

(3.12),

где n — число показателей в ДН;

е_ij — элемент матрицы эталонных соотношений между темпами роста показателей;

i, j — номера показателей;

П_i, П_j— показатели.

3.Построение матрицы фактических соотношений темпов роста показателей F = { f_ij }_nxn:

(3.13),

где f_ij — элемент матрицы фактических соотношений между темпами роста показателей.

4. Построение матрицы совпадений фактических и эталонных соотношений темпов роста показателей B = {b_ij}_nxn:

(3.14),

где b_ij — элемент матрицы совпадений фактического и эталонного соотношения темпов роста показателей

5. Расчет оценки близости фактических и эталонных соотношений показателей по темпам их роста:

(3.15),

где У — оценка финансово-экономической устойчивости предприятия.

При движении предприятия от периода к периоду оценка устойчивости может расти или уменьшатся. При этом рост оценки устойчивости не означает, что на предприятии произошли только положительные изменения, т. е. изменения, вызвавшие выполнение тех эталонных соотношений, которые раньше не выполнялись. Рост оценки устойчивости может сопровождаться и новыми нарушениями соотношений, установленных в ДН. В связи с этим наряду с оценкой устойчивости рассчитывается оценка изменчивости финансового состояния, характеризующая изменение структуры выполненных и невыполненных эталонных соотношений с точки зрения направленности изменений на реализацию финансовых целей, заданных в ДН. В случае нелинейности ДН эта оценка рассчитывается следующим образом:

1. Строится матрица изменчивости динамики показателей D = {d_ij}_nxn, в которой отражается направленность изменений соотношений темпов роста показателей, формирующих ДН.

(3.16)

где d_ij — элемент матрицы изменчивости динамики показателей.

2. Расчет оценки изменчивости режима деятельности предприятия (И):

(3.17),

Оценка устойчивости и изменчивости являются измерителями, независящими друг от друга. При необходимости можно рассчитать интегральную оценку финансово-экономической стабильности предприятия (С):

(3.18),

Оценка стабильности совпадает с оценкой устойчивости в случае, если оценка изменчивости равна 1. При уменьшении оценки изменчивости до -1 оценка стабильности уменьшается до 0. Таким образом, оценка экономической стабильности предприятия есть оценка устойчивости предприятия, скорректированная на изменчивость его режима деятельности.

Поскольку оценка финансовой устойчивости предприятия по своей сути является оценкой динамической, то имеется возможность осуществить факторное разложение не только ее прироста, но и ее абсолютного значения.

В модели оценки устойчивости предусматривается, что динамика показателей-факторов либо поддерживает нормативно установленное динамическое состояние, либо ухудшает его.

В случае нелинейного ДН для выявления снижения оценки устойчивости под воздействием динамики отдельного показателя необходимо сформировать матрицу нарушений V={v_ij}_nxn, которая строится следующим образом:

(3.19),

где v_ij — элемент матрицы нарушений.

Выявление резервов роста финансовой устойчивости, изменчивости и стабильности необходимо дополнить выявлением основных проблем, ими порождаемых. Средством выявления проблем служит матрица нарушений (инверсий). Регулярные нарушения выявляются на основе построения «суммарной» матрицы нарушений S= {s_ij}:

(3.20),

где t — номер анализируемого периода;

К — число анализируемых периодов;

i, j — номера показателей в ДН;

v_ij — элемент матрице нарушений;

s_ij — элемент «суммарной» матрицы нарушений.

В заключении следует отметить, что экспресс-анализ на основе использования ДН позволяет выявить факторы и проблемы и упорядочить их с точки зрения очередности воздействия на факторы с целью разрешения как уже возникших проблем, так и по предотвращению появления новых.

Шаг 1. Расчет темпов роста показателей за анализируемый период

Для проведения сравнения фактических темпов роста с эталонными необходимо рассчитать абсолютные значения и темпы роста показателей за период 2011; 2013 годы. Расчет представлен в таблице 3.1 и в приложении 2.

Таблица 3.1 Расчет темпов роста показателей деятельности ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский»

Шаг 2. Формирование матриц предпочтений.

В таблице 3.2 представлена матрица предпочтений, соответствующая графу, представленному на рисунке 3.2. В графе присутствует дуга Б П_д, поэтому в первой строке, соответствующей показателю Б, втором столбце, соответствующем показателю П_д, ставится «1». Соответственно во второй строке, первом столбце ставится «-1», и т. д.

Таблица 3.2 Матрица Е эталонных соотношений между показателями

Шаг 3. Построение матрицы F фактических соотношений показателей по темам роста.

Для построения матриц показатели ранжируются по фактическим темпам роста. Сравнение рангов дает основание для построения таких матриц для базисного и отчетного периодов (таблица 3.3, 3.4.)

Таблица 3.3 Матрица F^б фактических соотношений показателей в базисном периоде

Таблица 3.4 Матрица F^о фактических соотношений показателей в отчетном периоде

Шаг 4. Построение матрицы В совпадений фактических и эталонных соотношений.

Такие матрицы для базисного и отчетного периодов представлены в таблицах 3.5, 3.6.

Таблица 3.5 Матрица совпадений В^б фактических и эталонных соотношений показателей в базисном периоде

Таблица 3.6 Матрица совпадений В^о фактических и эталонных соотношений показателей в отчетном периоде

Шаг 5. Расчет интегральных оценок финансовой устойчивости осуществляется в соответствии с формулой (3.15):

У^б = 18 / 28 = 0,64 У^о = 6 / 28 = 0,21

Таким образом, за период с 2011 по 2013 годы предприятие стало менее устойчивым, о чем свидетельствует снижение показателя устойчивости с 0,64 до 0,21. Следовательно, необходимым является поиск резервов роста уровня устойчивости предприятия.

Шаг 6. Построение матрицы изменчивости.

Матрица изменчивости D представлена в таблице 3.7.

Таблица 3.7 Матрица D изменчивости фактических соотношений показателей при переходе от базисного периода к отчетному

Шаг 7. Расчет оценки изменчивости осуществляется на основе формулы (3.17)

И = -11/12= -0,92

Уровень изменчивости предприятия имеет отрицательные значения, так как устойчивость предприятия резко снизилась, однако далек от идеала, что свидетельствует об определенных отклонениях от эталонной матрице, следовательно, отдельные показатели не соответствуют нормативным величинам и отрицательно воздействуют на финансовые результаты деятельности предприятия. Степень влияния указанных показателей определяется с помощью матриц нарушения.

Шаг 8. Выявление проблем осуществляется путем построения матрицы нарушений. Матрицы нарушений для 2012 и 2013 года анализируемого предприятия представлены в таблицах 3.8 и 3.9. Регулярные нарушения выявляются на основе построения «суммарной» матрицы нарушений. Такая матрица за два последних года представлена в таблице 3.10.

Таблица 3.8 Матрица нарушений V^б эталонных соотношений показателей в базисном периоде

Таблица 3.9 Матрица нарушений V^о эталонных соотношений показателей в отчетном периоде

Таблица 3.10 Суммарная матрица нарушений S

Анализ таблицы 3.10 показал, что наибольшее количество нарушений за трехлетний период было достигнуто по темпам роста показателя денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (9). Таким образом, менеджменту предприятия необходимо особое внимание уделить наличию и повышению темпов роста показателя ДСФВк, так как это повысит эффективность использования финансовых ресурсов предприятия в целом.

3.2 Разработка финансовой стратегии развития предприятия

Финансовая стратегия предприятия является одним из видов его функциональных стратегий, при этом она охватывает все основные направления развития финансовой деятельности и финансовых отношений предприятия.

Для эффективной деятельности предприятия необходимо сочетать оперативное управление с генеральной финансовой стратегией. И здесь существует два главных направления:

Инвестиции — постоянные и переменные затраты — текущие финансовые потребности — структура капитала.

Финансовая устойчивость предприятия — платежеспособность, ликвидность баланса, кредитоспособность, рентабельность — финансовые коэффициенты.

В рамках этой проблемы конкретно-практическим воплощением комплексного управления активами и пассивами предприятия являются матрицы финансовой стратегии. Рассматривая их, можно в самой общей форме составить прогноз финансово-хозяйственного состояния предприятия, выявить неблагоприятные факторы и явления. Для этого в рамках модели Ж. Франшопа, И. Романе используются следующие показатели:

1. Результат хозяйственной деятельности (РХД) = брутто-результат эксплуатации инвестиций — изменение текущих финансовых потребностей — производственные инвестиции + обычные продажи имущества. Текущие финансовые потребности = запасы сырья и готовой продукции + долговые права к клиентам (дебиторская задолженность) — долговые обязательства поставщикам (кредиторская задолженность).

2. Результат финансовой деятельности (РФД) = изменение заемных средств — проценты — налог на прибыль — выплаченные дивиденды + доходы от эмиссии акций — вложения в уставные фонды других предприятий и другие долгосрочные финансовые вложения + полученные отчисления от прибыли учрежденных предприятий и доходы от других долгосрочных финансовых вложений. В показателе РФД отражается финансовая политика предприятия: при привлечении заемных средств РФД может иметь положительное значение, без привлечения заемных средств — отрицательное. Резко отрицательное значение РФД может быть компенсировано лишь положительным значением РХД.

3. Результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия (РФХД) есть сумма результатов его хозяйственной и финансовой деятельности:

РФХД = РХД + РФД (3.21)

Анализ РХД, РФД и суммарного РФХД нужен для выявления величины и динамики денежных средств предприятия в результате его хозяйственно-инвестиционной и финансовой деятельности, для оценки его способности отвечать по обязательствам, выплачивать дивиденды, совершать инвестиции в основные средства, покрывать текущие финансово-эксплуатационные потребности, т. е. иметь положительные денежные потоки — превышение расходов над доходами в обозримой перспективе.

Один из самых распространенных способов добиться положения равновесия — методом последовательных итераций всячески комбинировать РХД и РФД, добиваясь приближения их суммы к нулю. Обычно равновесное положение достигается при РХД и РФД, находящихся в интервале между 0% и ±10% добавленной стоимости и имеющих разные знаки.

Достичь идеального значения РФХД трудно, да и не всегда необходимо, но надо по возможности стараться удерживаться в границах безопасной зоны. В связи с этим финансовый менеджер обычно ставит перед собой задачу найти наиболее приемлемое сочетание РХД и РФД в пределах допустимого риска. Большую помощь в решении этой задачи могут оказать матрицы финансовой стратегии. Матрицы помогают спрогнозировать «критический путь» предприятия на ближайшие годы, наметить допустимые пределы риска и выявить порог возможностей предприятия. Из большого разнообразия матриц выбирается такая, в которой значение результата финансово-хозяйственной деятельности комбинируется с различными значениями результата хозяйственной деятельности и результата финансовой деятельности — и все это в корреляции с темпами роста оборота предприятия (рисунок 3.2).

По диагонали AB проходит граница между двумя основными зонами:

над диагональю — зона успехов — зона положительных значений аналитических показателей;

под диагональю — зона дефицитов — зона отрицательных значений аналитических показателей.

В таблице 3.11 приведен расчет значений РХД, РФД и РХФД ОАО Хлебокомбинат «Георгиевский» за 2011 — 2013 годы с целью последующего построения матрицы финансовых стратегий и определения оптимальных решений в области управления финансовыми ресурсами. Ежегодно значение РХД, РФД и РФХД значительно превышает нулевой порог и на протяжении 3 — х лет находится в одном и том же квадрате. Позиция, которую занимает предприятие не является самой лучшей в связи с этим необходимо рассмотреть возможности перехода в более лучшее положение для предприятия.

На результат хозяйственной деятельности влияет, прежде всего, соотношение между выручкой от реализации продукции и величиной материальных затрат на это производство. В нашем случае результат положительный, но с каждым годом снижается и в 2011 году составил 81 083 тыс. руб., в 2012 году 35 387 тыс. руб. и в 2013 году 32 728 тыс. руб.

Результат финансовой деятельности отражает финансовую политику предприятия (привлечение заемных средств). Определяющее значение на РФД оказывают заемные средства. При увеличении использования заемных средств РФД возрастает и становится положительным. По мере роста издержек, связанных с оплатой заемных средств, РФД начинает снижаться. Таким образом, на фазе привлечения заемных средств РФД становится положительным, на фазе отказа от привлечения заемных средств РФД становится отрицательным.

Рисунок 3.2 Матрица финансовой стратегии РФД за анализируемый период повысился с 10 343 тыс. руб. в 2011 год до 36 232 тыс. руб. в 2013 г. Результат финансово-хозяйственной деятельности демонстрирует величину и динамику денежных средств предприятия после совершения всего комплекса инвестиционно-производственной и финансовой деятельности фирмы.

Таблица 3.11 Расчет результатов хозяйственной (РХД) и финансовой (РФД) деятельности ОАО Хлебокомбинат «Георгиевский» за 2011;2013 годы

Положительная величина результата финансово-хозяйственной деятельности показывает, что в деятельности фирмы имеет место превышение доходов фирмы над ее расходами, причем это характерно не только на сегодняшний день, но и на будущий краткосрочный период.

Отрицательное значение показателя свидетельствует об обратном. На 2011 год, РФХД равен: 91 426 тыс. руб., на 2012 год — 61 180 тыс. руб., на 2013 год — 68 960 тыс. руб. На основании этих показателей можно для 2011, 2012 и 2013 годов, построить следующую матрицу финансовой стратегии (рисунок. 3.3).

Рисунок 3.3 Матрица финансовых стратегий ОАО Хлебокомбинат «Георгиевский»

Анализируемое предприятие находит в квадрант 8 — Дилемма.

В этой ситуации у организации ярко выраженный избыток ликвидных средств. Если фирма сможет с наибольшей эффективностью ими распорядиться, то положение может стать стабильным (здесь нельзя допускать «почивания на лаврах» — бизнес не прощает самоуспокоения и самолюбования). Следует обратить внимание, что мы не смогли попасть в квадрант 8 традиционным переходом из какого-нибудь другого квадранта. Это означает, что данное положение связано не только с успехами в финансовой и производственной сферах.

Здесь экономические успехи фирмы должны быть подкреплены успехами в учредительстве, создании разветвленной фирменной структуры.

Возможные варианты последующих действий можно свести к следующим положениям:

1. Наиболее интересным и перспективным в этой ситуации является превращение фирмы в материнское общество (холдинг с хорошо разветвленной и развитой структурой). Если при этом предприятие исчерпает всю заемную силу за счет привлечения заемных средств (в попытке максимизировать рентабельность собственных средств с использованием эффекта финансового рычага), то возможным представляется переход в квадрант 4 «Рантье». Сократится величина результата финансовой деятельности предприятия (РФД).

2. Ещё одной возможностью является перемещение в квадрант 5 «Атака» вследствие исчерпывания рынка материнской компании из-за сокращения спроса на ее продукцию. Здесь придется поступиться результатом хозяйственной деятельности (РХД) за счет роста финансово-эксплуатационных потребностей, с которым придется столкнуться в случае изменения внешней среды предприятия

3.3 Применение проектного подхода в финансовом планировании и прогнозировании

Как показал анализ финансовой сферы предприятия, основной проблемой является отсутствие полноценной системы финансового планирования и бюджетирования.

В компании формируется только три вида бюджета — бюджет продаж, бюджет закупок и общих расходов. Для компании таких масштабов разрабатывать три бюджета недостаточно для полноценного управления финансами и денежными потоками.

Таким образом, компания согласно разработанным бюджетам выделила денежные средства, часть из которых не была использована, что является негативным фактором, поскольку означает изъятие из оборота денежных средств, снятие с депозитов запланированных сумм.

В таблице 3.12 показаны достоинства и недостатки разрабатываемых на предприятии бюджетов.

Таблица 3.12 - Достоинства и недостатки разрабатываемых в компании бюджетов

Отсутствие единой, обобщённой, теоретически и методически проработанной системы бюджетирования, в которой стратегические цели детализируются до уровня бизнес-процессов, определяется влияние каждого из них на объём и структуру финансовых ресурсов, снижает возможности по разработке стратегии развития предприятия и её реализации в процессе оперативной и текущей деятельности.

Таким образом, по результатам проведенного анализа можно назвать следующие ошибки систем финансового планирования и бюджетирования:

отсутствие четкого понимания возможностей бюджетирования и его назначения;

вследствие отсутствия определенной стратегии нет увязки бюджетов с целями предприятия;

недостаточная регламентированность процедур планирования, учета и анализа;

отсутствие достаточно квалифицированных специалистов в области бюджетирования;

фрагментарность бюджетирования (разработка отдельных видов бюджетов). Во-первых, это объясняется простой экономией ресурсов, ведь для внедрения полной системы бюджетирования их потребуется гораздо больше, чем при внедрении, например, только бюджета движения денежных средств. При усложнении бюджетной системы круг вопросов, требующих согласования, возрастает в разы, аналогично увеличивается количество возможностей для ошибок, что потребует от предприятия логистики высокого уровня, с формализацией процедур бюджетного процесса.

Прежде всего следует отметить, что несовершенство финансового планирования и бюджетирования в компании напрямую связано с отсутствием специалиста по финансовому планированию и бюджетированию. Как было выявлено, бюджеты составляются различными отделами — отделом сбыта, снабжения, зам. директора по экономике и главным бухгалтером, при этом отсутствует взаимосвязь при разработке бюджетов между всеми заинтересованными отделами.

В современных условиях рыночных отношений возникает объективная необходимость финансового планирования. Без финансового планирования невозможно добиться настоящих результатов на рынке.

Недостатки традиционных подходов к планированию и бюджетированию видны невооружённым глазом и хорошо известны финансистам и менеджерам высшего звена: растянутый цикл планирования, высокая трудоёмкость процесса формирования бюджета, проблемы консолидации бюджета и контроля за его исполнением, нарушение целостности и достоверности данных при передаче снизу вверх, отсутствие доступа к оперативным данным и возможностей анализа «план-факт» и т. д.

Корни возникновения этих проблем лежат в тех функциях, которые традиционно предписываются финансовому планированию: планирование финансовых результатов (План прибылей и убытков) и распределение финансовых ресурсов между подразделениями (Бюджеты подразделений). Выполнение этих функций, как правило, прерогатива финансово-экономических служб, работающих в отрыве от других подразделений и использующих устаревшие технологии (MS Excel, в лучшем случае) и множество источников разнородных данных. А результатом такой работы является бюджет, в среднем состоящий из 200−230 позиций, на формирование которого уходит до 4,5 месяцев работы персонала финансовых подразделений.

Рисунок 3.4 - Проблемы финансового планирования

Традиционная система планирования и бюджетирования существует в отрыве от других уровней управления — стратегического и оперативного, равно как и от деятельности других функциональных структур, не обеспечивает механизмов увязки планов и бюджетов со стратегическими целями, не предоставляет средств оперативного анализа отклонений бюджетов, а потому не может выполнять в полной мере функций инструмента управления Обратимся, прежде всего, к проблемам, связанным с организацией системы финансового планирования. На рис 3.4 эти проблемы распределены по важности, определенной экспертами предприятия.

Важнейшей проблемой в этой области является реальность формируемых финансовых планов. Реальное и эффективное управление компанией возможно лишь при наличии обоснованного плана на достаточно длительный промежуток времени — год, квартал. Нереальность планов вызывается, как правило, необоснованными плановыми данными по сбыту, плановой доле денежных средств в расчетах, заниженными сроками погашения дебиторской задолженности, раздутыми потребностями в финансировании (затраты подразделений на техническое обслуживание, капитальный ремонт, общехозяйственные расходы и т. д.). В итоге, полученные ценой значительных усилий, планы не являются реальным инструментом управления, которое осуществляется по-прежнему — путем субъективного распределения оборотных средств по различным текущим статьям. Одной из ключевых причин этого факта является функциональная разобщенность подразделений, участвующих в составлении финансовых планов. Второй важнейшей проблемой является оперативность составления планов. Даже хорошо проработанный план становиться ненужным, если опаздывает к заданному времени. Так месячный план, утверждаемый к концу второй недели, с самого начала вызывает сомнения в своей практической пользе. Причины низкой оперативности хорошо известны управленцам, это: отсутствие четкой системы и передачи плановой информации из отдела в отдел, необходимость долгих процедур итерационного согласования планов, недостаток и недостоверность информации. Очень часто, процедуры формирования финансового плана строятся на недокументированных взаимоотношениях между отделами, телефонных звонках, нестандартных документах и проч.

Эти две проблемы неизбежно вызывают третью — прозрачность планов для руководства. Это естественное следствие отсутствия четких внутренних стандартов формирования финансовых планов.

Отсутствие последовательности операций, проходящей через все отделы и имеющей своей целью удовлетворении потребностей руководства в инструменте управления — финансовом плане, приводит к отрыву долгосрочных финансовых планов (например, на 1 год) от краткосрочных (месяц, неделя).

Краткосрочные планы формируются по своим законам, и имеют целью распределение дефицитных оборотных средств предприятия по направлениям и проектам, руководители которых сумели выбить ресурсы из генерального директора и его заместителей. Конечно, сейчас встречаются предприятия, где эта проблема в значительной степени решена, но для большинства из них она продолжает оставаться актуальной.

Отметим еще две проблемы — реализуемость планов и их комплексность. Под реализуемостью планов понимается их выполнимость с точки зрения обеспечения необходимыми финансовыми и материальными ресурсами, отсутствие дефицитов. Практика работы российских предприятий показывает, что очень часто принимаются к исполнению финансовые планы с дефицитом до 30−60%. Комплексность планов означает, что помимо любимого всеми сотрудниками финансовых отделов плана по доходам и расходам, необходимы ещё реальные планы по прибылям и убыткам, изменению задолженности, плановый баланс. Все эти планы должны формироваться в виде, удобном для руководителей. Кроме того, целесообразно использовать инструменты факторного анализа, чтобы оценить возможные варианты развития событий при изменении ключевых плановых показателей (выручка, цена, стоимость сырья и т. д.).

Дополнительно следует отметить, что для большинства российских предприятий основными параметрами при составлении годового плана являются выручка, себестоимость и прибыль. Конечно, это ключевые показатели деятельности любого предприятия. Однако, в то же время, не считаются и не анализируются такие показатели, как: рентабельность собственного капитала, рентабельность активов, оборачиваемость активов, запас финансовой прочности, темп экономического роста компании. Очень часто, на предприятиях не формируется плановый баланс и не анализируется его структура, не прогнозируется динамика изменения финансовой устойчивости и ликвидности. Отсутствие такого анализа на этапе долгосрочного планирования существенно снижает его эффективность, как инструмента управления предприятием.

Финансовый план только тогда будет являться реальным инструментом управления компанией, когда его выполнение можно оперативно контролировать. Для этого нужна фактическая информация. Вот тут и необходимо обратиться в проблемам управленческого учета, так же остро стоящим перед предприятиями.

На рис. 3.5 показаны типичные проблемы предприятий в области управленческого учета.

Рисунок 3.5 — Типичные проблемы предприятий в области управленческого учета

Ключевыми проблемами в области управленческого учета являются низкая достоверность и оперативность получаемых данных: каждый финансовый директор или главный бухгалтер хочет иметь оперативную информацию по себестоимости и прибыли, но то, что есть, их не удовлетворяет. Эти проблемы обусловлены различными причинами: это и недостаточная оперативность получения первичных учетных документов, территориальная удаленность подразделений предприятия, проблемы со связью, несоответствие системы аналитического учета задачам управления, нехватка человеческих и материальных ресурсов и др.

Многие управленческие отчеты не имеют необходимой для менеджера информации, а вместо этого перегружены большим количеством ненужной информации. Например, часто ежедневные отчеты, предоставляемые финансовой службой, представляют собой таблицу длиной в несколько метров. В принципе, в системе есть вся необходимая информация, но, чтобы получить ответы на простые вопросы менеджеров о себестоимости продукта или загруженности оборудования, необходим день работы финансового отдела по анализу различных документов.

Эта ошибка приводит к тому, что управленцы либо тратят значительную часть своего времени на анализ отчетов, либо принимают решения интуитивно на основе косвенных данных.

Соответствие отчетов предъявляемым к ним требованиям необходимо выяснять у пользователей этих отчетов (управленцев, менеджеров), а не у тех, кто эти документы составляет.

В настоящее время большинство компаний работают в условиях так называемой «лоскутной автоматизации», в которой различные участки учета разрознены и ведутся в нескольких программах (для управленческого учета, как правило, используется несколько баз «1С», а для бюджетирования — MS Excel).

Перенос данных из одной программы в другую часто осуществляется вручную, что значительно увеличивает вероятность ошибок, увеличивает затраты времени сотрудников на обработку информации. При этом нет возможности сравнивать план с фактом в оперативном режиме. Такое положение вещей, как правило, связанно с тем, что в компании отсутствует единая концепция развития корпоративной информационной системы (КИС), и все развитие идет в режиме решения текущих задач.

Выход из этого состояния возможен путем формализации требования к единой автоматизированной системе бухгалтерского, управленческого учета и бюджетирования, путем разработки технического задания и выбора подходящей платформы для реализации интегрированной системы. В противном случае, как говорится, «скупой платит дважды»: в виде постоянных расходов на «латание дыр» и дополнительных затрат на объединение разрозненных баз данных.

Для успешной организации финансового планирования на предприятии, и соответственно успешной работы предприятия необходимо:

— связать стратегию с оперативным уровнем управления, то есть бюджетировать стратегически — создавать цели в их цифровом выражении и контролировать их достижение;

— увязать между собой все направления деятельности и работу всех подразделений организации;

— проигрывать различные сценарии бюджета по принципу «Что будет, если???»: возможности прогнозирования и моделирования различных ситуаций позволяют оценить, как изменения бизнес-процессов и бизнес — окружения скажутся на состоянии дел в компании;

— сократить продолжительность бюджетного цикла;

— повысить достоверность данных посредством вовлечения в процесс планирования необходимого количества участников — руководителей и функциональных менеджеров разных уровней;

— выявлять причины возникающих отклонений, прогнозировать их последствия и оперативно принимать управленческие решения;

— повысить оперативность управления, предоставив руководству реагировать на изменения внешней и внутренней среды не раз в год /квартал /месяц, а значительно чаще, вплоть до ежедневной оценки прогнозов выполнения планов;

— произвести оптимизацию финансовых потоков, реальную оценку себестоимости продукции.

При этом процесс планирования станет действительно динамическим: на смену эпизодическому (раз в месяц, квартал, год) планированию на основе устаревших данных придет регулярное планирование по отклонениям, основанное на достоверных оперативных данных, позволяющих оценивать эффективность работы по всем направлениям, выявлять проблемные участки и принимать своевременные корректирующие меры.

На основании вышесказанного предложены направления по повышению эффективности системы финансового планирования ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский».

Финансовому менеджеру необходимо быть осмотрительным, так как финансовая устойчивость малого предприятия не стабильна, малое предприятие может быть подвергнуто агрессивному нападению со стороны конкурентов и компаний-поглотителей, а руководители малого бизнеса не всегда осознают опасность, окружающую финансы малого предприятия. Существенным недостатком финансового менеджмента является отсутствие в компании специалиста по финансовому планированию и бюджетированию. В таблице 3.13 представлены основные проблемы и пути их решения.

Таблица 1.13 - Недостатки системы финансового планирования ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский»

Для организации полноценной системы финансового планирования следует принять в штат специалиста по финансовому планированию.

Преимущества существующей организационной структуры путем принятия в штат финансового менеджера заключается в том, что новый сотрудник будет осуществлять полноценный процесс финансового планирования и бюджетирования в компании. Прежде всего, финансовый менеджер будет ответственным за осуществление сбора, проверки и консолидации бюджетов, предоставляемых структурными подразделениями компании. Финансовый менеджер участвует в процессе бюджетирования посредством разработки электронных форматов бюджетов, проверки, данных.

Одной из главных обязанностей финансового менеджера является ведение мониторинга исполнения графика формирования бюджета и мониторинг ошибок, а также мониторинг проведенных корректировок в рамках системы бюджетирования.

Финансовый менеджер осуществляет процесс отражения корректировок от координаторов в случае необходимости, по решению руководства, а также в рамках работы по исправлению отклонений бюджета от базы сравнения в ходе формирования бюджета.

Помимо всего, финансовый менеджер участвует в разработках по усовершенствованию процедуры бюджетирования, вносит на рассмотрение предложения системы бюджетирования.

Кроме того, для оптимизации системы финансового планирования следует разработать Регламент финансового планирования.

1. Цели и задачи бюджетного планирования компании Бюджет компании ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» - это финансовый план, охватывающий все стороны деятельности на конкретный период, в котором определены вероятные доходы и расходы и порядок расходования денежных средств компании.

Бюджет — это план, в котором определены цели подразделения, нормативы по их реализации, задания по объемам привлекаемых ресурсов и видам расходов, связанным с выполнением задания.

Система бюджетирования — комплекс принятых в компании определений, классификаторов, форматов, методик, алгоритмов, обязанностей и полномочий, которые реализуют технологию финансового планирования, учета и контроля доходов и расходов и расходования денежных средств.

Цели бюджетирования:

1. Увеличение эффективности использования имеющихся в распоряжении компании, ее подразделений и ресурсов.

2. Повышение ответственности руководителей подразделений за предоставленные в их распоряжение ресурсы (за превышение лимитов прямых и накладных расходов, не целевого использования денежных средств, снижения объемов продаж, сбоев в поставках и т. п.).

3. Повышение точности планирования притоков и оттоков денежных средств, избежание кассовых разрывов.

4. Совершенствование стимулирования руководителей и работников структурных подразделений за общие конечные финансовые результаты.

5. Повышение финансовой обоснованности принимаемых управленческих решений на всех уровнях управления.

6. Обеспечение лучшей взаимосвязи между интересами отдельного подразделения компании и интересами компании в целом.

2. Порядок формирования бюджетов

2.1 Бюджет продаж Бюджет продаж формируется в натуральных и стоимостных показателях на год с месячной разбивкой и определяет план отгрузки продукции, а также осуществляет расчет поступлений от продажи.

Бюджет продаж в стоимостном выражении рассчитывается по каждому контракту путем умножения количества определенного продукта на его цену. Если контракт имеет специфический характер поведения цены, отличный от установленного темпа роста цены по продукту, то используются контрактные цены.

Бюджет продаж может составляться различными способами в зависимости от специфики хозяйственной деятельности компании. Общим при любом подходе к составлению бюджета продаж является определение в стоимостном выражении объёма реализованной продукции или прогноза выручки от реализации.

Общий объём продаж компании может быть подсчитан двумя способами:

по контрактам (заказам);

по продуктам (услугам);

Бюджетные показатели, полученные при составлении бюджета продаж, являются отправной точкой планирования деятельности компании и оказывают воздействие на расчет информации для других операционных бюджетов и формирования финансовых бюджетов, позволяющих установить и оценить достижимость намеченных целей.

Для малых и средних предприятий не всегда можно составить подробный бюджет продаж. Поэтому применяется упрощённый порядок составления такого бюджета.

Для формирования бюджета продаж и отчета об его исполнении используются следующие виды аналитики:

виды (направления) деятельности (статьи доходов);

продукты (укрупненные номенклатурные группы товаров, услуг);

стоимостные показатели продаж;

итоговые показатели за период.

Проект годового бюджета продаж представляется директору до 1 декабря года, предшествующего бюджетному. Директор рассматривает представленный первый вариант бюджета продаж, уточняет его отдельные позиции и при необходимости направляет на доработку.

До 15 декабря отчетного года отдел сбыта представляет директору уточненный вариант годового бюджета продаж. Его данные передаются другим подразделениям для расчета бюджетов издержек обращения, движения денежных средств, затрат на заработную плату и т. д.

Данный бюджет отличает большая неопределенность его показателей: объемов продаж продукции, а натуральном и стоимостном выражении. Поэтому на начальной стадии разработки он по сути является прогнозом. Для его обоснования используется несколько методов, а затем на основе качественного анализа формулируется консенсус-прогноз — как наиболее вероятное предположение о будущей динамике объемов продаж и цен.

В основе прогноза продаж лежат следующие факторы:

прошлые данные об объемах продаж;

перспективы ценовой политики;

задолженность по выполненным заказам;

исследование рынка;

общие экономические условия;

экономические условия в отрасли;

движение таких индикаторов, как валовой национальный продукт, занятость, цены и персональные доходы;

реклама и условия продвижения продукта;

отраслевая конкуренция;

рынок акций.

2.2 Бюджет закупок Составление бюджета закупок и запасов начинается со сбора необходимых данных. К таковым относятся:

Объёмы продаж (ед.).

Закупочные цены на период.

Ставки НДС.

Нормы запасов товаров и материалов (%).

План расхода материалов (ед.).

Процент оплаты поставки текущего периода в этом же периоде.

Стоимость поставки за период.

Оплата поставок предыдущего периода (%).

Задолженность к погашению в текущем периоде (%).

2.3 Бюджет затрат (расходов) Бюджет общих затрат формирует информацию о расходах для приобретения товарно-материальных ценностей, необходимых для дальнейшей реализации в стоимостных показателях. Кроме того, бюджет затрат отражает затраты на оплату труда в целом по организации в стоимостных показателях.

Бюджет расходов включает расходы на оплату труда административно-управленческого, инженерно-технического и вспомогательного персонала непосредственно занятого в конкретном структурном подразделении, арендные платежи, коммунальные и командировочные расходы, затраты на текущий ремонт, стоимость спецодежды и другие затраты на протяжении бюджетного периода.

Бюджет доходов и расходов Итоговый бюджет, показывающий соотношение всех доходов, которые предприятие планирует заработать в плановом периоде со всеми видами расходов, которые предприятие планирует понести за тот же период. Предназначен для отражения структуры себестоимости продукции, соотношения статей затрат и результатов хозяйственной деятельности. Итоговым показателем данного бюджета является чистая прибыль (убыток) остающаяся в распоряжении предприятия. Формируется финансовой службой на месяц, основой для составления являются бюджет продаж, бюджет прочих доходов, бюджет прямых материальных затрат, бюджеты накладных расходов в части их формирования (начисления) затрат.

Состав участников бюджетного процесса: от руководителя бюджетного комитета до руководителей всех подразделений, которые составляют заявки на расходы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Для успешного развития бизнеса необходимо постоянное совершенствование системы финансового прогнозирования деятельности предприятия и фирмы в ходе накопления отечественного и зарубежного опыта, разработки новых концепций, методологий и подходов, учитывающих российские условия хозяйствования.

В настоящее время назрела необходимость комплексного совершенствования существующей методики финансового прогнозирования на предприятиях, разработки новой системы, которая должна учитывать условия рыночной экономики и исторический опыт организации бизнеса в России, вооружать руководителей компании современными методами управления, комплексно сочетать в себе ретроспективный опыт, накопленный отечественной и зарубежной практикой планирования финансовой деятельности на микроуровне. Объектом исследования выпускной квалификационной работы выступала финансовая деятельность ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский».

В новых условиях хозяйствования важнейшей задачей экономического анализа является всестороннее исследование происходящих в обществе экономических и социальных преобразований по средствам научно-обоснованной системы технико-экономических показателей.

Анализ основных технико-экономических показателей выявил, что в целом предприятие развивается довольно динамично. За анализируемый период объем выпущенной предприятием продукции в стоимостном выражении возрос до 166 млн руб. и составил 106,94% уровня 2010 г. Самым кризисным для предприятия был 2011 год в котором практически все показатели предприятия показали спад.

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям говорит о том, что, по сравнению с базовым периодом (31.12.2012) ситуация на ОАО «Хлебокомбинат «Георгиевский» осталась в целом на том же уровне. В таблице 3 представлен анализ показателей ликвидности предприятия. В целом показатели находятся на уровне ниже нормативного, что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. Прогнозирование вероятности возникновения банкротства в работе проведена рядом наиболее известных методов: Z-счет Альтмана, Z-счет Таффлера, Z-счет Лиса. Рассмотрев все три методики можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне. В целом, как на начало, так и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства можно оценить как низкую.

С целью совершенствования процесса финансового планирования в работе к условиям предприятия адаптирована модель системного экспресс-анализа финансовой устойчивости, проведение которого предполагает следующие этапы.

Этап 1. Формирование динамического норматива

Этап 2. Расчет оценок устойчивости, изменчивости и стабильности

Анализ полученных результатов показал, что наибольшее количество нарушений за трехлетний период было достигнуто по темпам роста показателя денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Таким образом, менеджменту предприятия необходимо особое внимание уделить наличию и повышению темпов роста показателя денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, так как это повысит эффективность использования финансовых ресурсов предприятия в целом.

Для разработки финансовой в работе применена модель Ж. Франшопа, И. Романе, в основе которой лежат такие показатели как:

1. Результат хозяйственной деятельности (РХД)

2. Результат финансовой деятельности (РФД)

3. Результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия (РФХД)

На основании этих показателей построена матрица финансовой стратегии. Анализируемое предприятие находит в квадрант 8 — Дилемма.

Возможные варианты последующих действий можно свести к следующим положениям:

1. Наиболее интересным и перспективным в этой ситуации является превращение фирмы в материнское общество (холдинг с хорошо разветвленной и развитой структурой). Если при этом предприятие исчерпает всю заемную силу за счет привлечения заемных средств (в попытке максимизировать рентабельность собственных средств с использованием эффекта финансового рычага), то возможным представляется переход в квадрант 4 «Рантье». Сократится величина результата финансовой деятельности предприятия (РФД).

2. Ещё одной возможностью является перемещение в квадрант 5 «Атака» вследствие исчерпывания рынка материнской компании из-за сокращения спроса на ее продукцию. Здесь придется поступиться результатом хозяйственной деятельности (РХД) за счет роста финансово-эксплуатационных потребностей, с которым придется столкнуться в случае изменения внешней среды предприятия Как показал анализ финансовой сферы предприятия, основной проблемой является отсутствие полноценной системы финансового планирования и бюджетирования.

Для организации полноценной системы финансового планирования следует принять в штат специалиста по финансовому планированию. Кроме того, для оптимизации системы финансового планирования следует разработать регламент финансового планирования.

Указанные предложения позволят добиться повышения эффективности финансовой сферы, а, следовательно, и более эффективно использовать все имеющиеся резервы предприятия.

СПИСОК ИНФОРМАЦИОННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.Конституция Российской Федерации от 12.12.1993 г.

2.Налоговый кодекс Российской Федерации часть первая от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ (с изменениями от 23.07.2013. № 248-ФЗ)

3.Налоговый кодекс Российской Федерации часть вторая от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ (с изменениями от 23.07.2013. № 251-ФЗ)

4.Гражданский кодекс Российской Федерации часть первая от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ (с изменениями от 23.07.2013. № 245-ФЗ)

5.Гражданский кодекс Российской Федерации часть вторая от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ (с изменениями от 23.07.2013. № 251-ФЗ)

6.Трудовой кодекс Российской Федерации от 30 декабря 2001 г. № 197-ФЗ (с изменениями от 23.07.2013. № 251-ФЗ)

7.Федеральный закон от 8 августа 2001. № 129 — ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» (с изменениями 23.07.2013. № 251-ФЗ)

8.Федеральный закон «О лицензировании отдельных видов деятельности» от 04.05.2011. № 99-ФЗ (с изменениями от 02.07.2013. № 185-ФЗ)

9.Указ Президента Российской Федерации от 15.05.2008 № 797 «О неотложных мерах по ликвидации административных ограничений при осуществлении предпринимательской деятельности»

10.Указ Президента Российской Федерацииот 10.09.2012 № 1276″ Об оценке эффективности деятельности руководителей федеральных органов исполнительной власти и высших должностных лиц (руководителей высших исполнительных органов государственной власти) субъектов Российской Федерации по созданию благоприятных условий ведения предпринимательской деятельности"

11.Постановление Правительства Российской Федерации от 16.07.2009 № 584 «Об уведомительном порядке начала осуществления отдельных видов предпринимательской деятельности»

12.Алексеева, А. И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности /А.И. Алексеева, Ю. В. Васильев Ю.В. — Москва, 2013. — 672с.

13.Алиев, И. М. Экономика труда / И. М. Алиев. — М.: Юрайт, 2011. — 672 с.

14.Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Под редакцией П. П. Табурчака, В. М. Гумина, М. С. Сапрыкина. — Ростов-на-Дону: Феникс, 2011. — 352 с.

15.Арзуманова, Т. И. Экономика организации / Т. И. Арзуманова. — М.: Дашков и Ко, 2013. — 240 с.

16.Баканов М. И. Теория экономического анализа/М.И. Баканов — М.: Финансы и статистика, 2010. — 416 с.

17.Бернстайн, Л. А. Анализ финансовой отчетности / Л. А. Бернстайн. М.: Финансы и статистика, 2010. — 624 с.

18.Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта: учебник И. Т. Балабанов. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 340 с.

19.Банк В. Р. Финансовый анализ: учеб. пособие / В. Р. Банк, С. В. Банк. — М.: TK Велби, Изд-во Проспект, 2010, — 344 с.

20.Васильева, Л. С. Финансовый анализ / Л. С. Васильева, М. В. Петровская. Москва, 2011 — 544 с.

21.Волков, О. И. Экономика предприятия / Волков О. И., Скляренко В. К. — М.: ИНФРА-М, 2010. — 280 с.

22.Гермалович Н. А. Анализ хозяйственной деятельности предприятия /Н.А. Гермалович. — М: Финансы и статистика, 2010. — 346 с.

23.Гиляровская, Л. Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Л. Т. Гиляровская, Д. В. Лысенко, Д. А. Ендовицкий. — Москва, 2011. — 360 с.

24.Гражданкина, Е. В. Экономика малого предприятия / Е. В. Гражданскина. ГроссМедиа, 2011 г. — 311 с.

25.Гродских, В. С. Экономическая теория / В. С. Гродских. — СПб.: Питер, 2013. — 208 с.

26.Денисова А. Л., Дюженкова Н. В. Организация коммерческой деятельности: управление запасами: Учебное пособие. — Тамбов: Издательство ТГТУ, 2011. — 45 с.

27.Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. — 2-е изд. — Москва, 2010. — 336с.

28.Зимин, Н. Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятия / Н. Е. Зимни. — М.: Экмос, 2013. — 240 с.

29.Ефимова, О. В. Анализ финансовой отчетности / О. В. Ефимова М.В. Мельник. 2- е изд. — Москва, 2013. — 408 с.

30.Ерухимович, И. Л. Ценообразование / И. Л. Ерухимович. — МАУП. 2011 — 108 с.

31.Жариков, В. В. Управление финансами: учебное пособие / В. В. Жариков. Тамбов: Издательство Тамбовского государственного технического университета, 2010. — 80 с.

32.Канке, А. А. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / А. А. Канке. Учебное пособие для ВУЗов, 2013, 2-е изд., 288с. — 355 с.

33.Карасева, И. М. Финансовый менеджмент / И. М. Карасева, М. А. Ревякина 2010. — 335с.

34.Кац И. Я., Суркова Е. В., Кипчарская Е. В. Основы бизнеса: Учебное пособие. — Ульяновск: УлГТУ, 2010. — 64 с.

35.Ковалев, В. В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций / В. В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2013. — 512 с.

36.Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент — теория и практика / В. В. Ковалев, 2013. -1024с.

37.Кузнецова, И. Д. Управление денежными потоками. Учебное пособие. Иваново, 2013. — 193 с.

38.Лисовская, И. А. Основы финансового менеджмента / И. А. Лисовская. — М.: Кнорус, 2011. — 120 с.

39.Любушин Н. П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие/ Н. П. Любушин. 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Юнити-Дана, 2009. — 448 с.

40.Максимова, В. Ф. Инвестиционный менеджмент / В. Ф. Максимова. -Московская финансово-промышленная академия. — М., 2011. — 158 с.

41.Маркарьян, Э. А. Финансовый анализ: учебное пособие / Э. А. Маркарьян. М.: ИД ФБК-Пресс, 2011. — 224 с.

42.Мельник М. В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие /М.В. Мельник, Е. Б. Герасимова. — М.: Форум: ИНФРА-М, 2011. — 192 с.

43.Николаева, И. П. Экономическая теория / И. П. Николаева. — М.: Дашков и Ко, 2013. — 328 с.

44.Новашина, Т. С. Финансовый анализ / Т. С. Новашина. — М.: Проспект, 2011. — 192 с.

45.Протасов, В. Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, финансы, инвестиции. Маркетинг / В. Ф. Протасов. Москва: Финансы и статистика, 2013. — 536 с.

46.Пястолов С. М. Экономический анализ деятельности предприятия: учебник /С.М. Пястолов. — М.: Академический Проект, 2010. — 576 с.

47.Ронова, Г. Н. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Г. Н. Ронова. — Москва, Изд. МФПА, 2013. 156 с.

48.Румянцева, З. П. Общее управление организацией. Теория и практика: учебник / З. П. Румянцева. — М.: КноРус, 2010. — 304 с.

49.Сорокина, Е. М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики / Е. М. Сорокина. Финансы и статистика, 2010. — 176 с.

50.Тютюшкина Г. С. Организация коммерческой деятельности предприятия: Учебное пособие. — Ульяновск: УлГТУ, 2009. — 132 с.

51.Хасси, Д. Стратегия и планирование: Путеводитель менеджера / Д. Хасси. — СПб.: Питер, 2011.

52.Черкасова И. О. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / И. О. Черкасова. — СПб.: Нева, 2009. — 192 с.

53.Чечевицына, Л. Н. Экономика фирмы / Л. Н. Чечевицына, И. Н. Чуев. — Ростов н/Д: Феникс, 2011. — 400 с.

54.Чуев, И. Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / И. Н. Чуев, Чуева Л. Н. — Москва, 2011. — 368с.

55.Экономика предприятия: Учебник для вузов /Под ред. проф. В. Я. Горфинкеля, проф. В. А. Швандара. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 670 с.

56.Экономическая стратегия фирмы / Под ред. А. П. Градова. — СПб.: Спец.лит., 2009.

57.Янова В. В. Экономика. Курс лекций: Учебное пособие для вузов /В.В. Янова. — М: Издательство «Экзамен», 2009. — 384 с.

58.Экономическая теория / Под ред. В. Д. Камаева М.: Владос, 2010. — 592 с.

59.Экономический анализ/Под ред. О. Н. Соколовой. — М.: ИНФРА-М, 2010. — 320 с

60.Подъяблонская Л. М. Финансовая устойчивость и оценка несостоятельности предприятий /Л.М. Подъяблонская//Финансы. — 2010. — № 12. — С. 18 — 20.