Роль концепции риска в управлении инновационными проектами

Неопределенность — один из основных признаков инновационного проекта. Тогда совершенно естественно возникает вопрос об отношениях инноватора к риску, управления рисками инноваций, о балансе доходности и риска при конкретных инновационных проектах. Следует отметить основные компоненты концепции риска для инновационных проектов:

• — - Риск имеет место по отношению к будущему, а, значит, тесно связан с принятием решения;
• — - Категории неопределенность и риск тесно связаны, однако это не синонимы;
• — - Риск возникает в тех случаях, когда надо принять решение (один из вариантов значения термина риск — принятие решения, результат которого неизвестен);
• — - Для инновации справедливо правило: если нет риска, то нет и ничего нового — потому что, тогда инновация становится бессмысленной.

Любой риск инновационного проектирования многогранен в своих проявлениях и представляет собою сложную конструкцию из элементов других рисков. Проявления риска индивидуальны для каждого участника ситуации.

Инвестиционные риски, в основном, проявляются:

• 1. В снижении доходности в результате воздействия ряда внутренних и внешних факторов (например, изменение процентной ставки по кредиту, недостижение планового объема производства и реализации продукции, прочее).
• 2. В упущенной экономической выгоде (инвестиционный проект может оказаться менее доходным, чем другие альтернативные проекты).
• 3. В прямых экономических потерях, обусловленных колебанием рыночной конъюнктуры и других негативных воздействиях внешней среды [3, с. 137].

Считают, что анализ приемлемости инвестиционного проекта должен проводиться в условиях риска, а не неопределенности, так как субъекты хозяйствования активно собирают и анализируют необходимую информацию и могут с достаточной степенью точности судить о вероятности наступления события и его последствиях. Знание вероятности событий позволит применить статистические методы анализа рисков и механизм обоснования применяемых инвестиционных решений. В то же время практический анализ инвестиционной деятельности хозяйствующего субъекта зачастую проводится именно в условиях неопределенности, поскольку вероятность событий не может быть оценена с необходимой точностью. В условиях неопределенности состав методов анализа приемлемости инвестиционного проекта значительно сужается, их описание выходит за рамки нашего исследования. Но поскольку неопределенность выступает источником риска, ее следует минимизировать. Это достигается посредством получения необходимой информации. Намерение свести неопределенность к минимуму за счет наличия достоверной и исчерпывающей информации зачастую остается невыполнимым. Поэтому для принятия инвестиционного решения в условиях неопределенности следует ее формализовать, классифицировать и оценить виды возможных рисков (и их последствия), источником которых является соответствующая неопределенность. В экономической литературе достаточно широко представлена систематизация и классификация инвестиционных рисков [2, 3, 4]. Это не случайно, так как классификация рисков — то есть осмысление их многообразия, вероятность наступления — это основа разработки тактики поведения во избежание или для минимизации вероятности наступления рисковой ситуации.

Риски по инвестиционным проектам могут быть классифицированы на две группы:

С невысокой вероятностью потерь доходов (низкий уровень риска) и сравнительно большой вероятностью потерь доходов (высокий уровень риска).

С учетом того обстоятельства, что уровень риска не одинаков на различных стадиях реализации проекта (жизненного цикла), он должен соответствующим образом учитываться и отражаться в переменной дисконтной ставке. Понятно, что уровень риска больший на начальной стадии реализации инвестиционного проекта и значительно меньший на заключительной стадии.

Норма дисконта с учетом величины и вероятности наступления риска определяется следующим образом:

Е = Е0 + RP, (1).

где Е0 — безрисковая ставка дисконта;

RP — премия за риск (risk premium).

Безрисковая ставка дисконта при расчетах в постоянных или расчетных ценах равна реальной процентной ставке, а при расчетах в текущих ценах — номинальной процентной ставке.

Премия за риск состоит, как правило, из двух составляющих:

RP = RP1 + RP2, (2).

где RP1 — риск территории.

RP2 — премия за риск на конкретном субъекте управления в результате осуществления конкретного инвестиционного проекта.

Абсолютный размер величины премии за риск в основном определяется методом экспертных оценок. В промышленно развитых странах Европы и США средние размеры премии за риск в отдельных случаях достигают 50−60% от номинальной безрисковой ставки ссудного процента.

Для принятия управленческих решений о минимизации или избежании рисков инвестирования необходимо при разработке бизнес-плана инвестиционного проекта провести качественный анализ и оценку всего многообразия возможных инвестиционных рисков. На основе комплексной экспертизы инвестиционного проекта готовится разнообразная информация для последующего углубленного изучения рисков, принятия обоснованных решений в рамках системы управления рисками.