Разработка инвестиционного проекта на примере ООО «Гермес»

Реферат

Цель проекта — разработать инвестиционный проект и оценить его эффективность.

Метод исследования — аналитический и опытно-статистический методы проведения анализа отчётных данных, методика оценки инвестиционных проектов ЮНИДО.

Проанализированы отчётные данные за последние 3 года деятельности компании.

При реализации разработанного инвестиционного проекта чистый дисконтированный доход составит 25 627,58 тыс. руб. и окупится через 1,11 года. При этом каждый вложенный рубль инвестиций принесёт 53,31 руб.

Эффективная деятельность организаций в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции в условиях перехода к рыночной экономике в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности, которые в свою очередь, непосредственно зависят от инвестиционной стратегии компании. Недостаточная разработанность данного вопроса и его высокая значимость, как для отдельных фирм, так и для экономки России в целом обостряют актуальность проблемы формирования чёткой обоснованной инвестиционной стратегии.

Инвестиционные решения являются одним из ведущих факторов развития и увеличения стоимости любой организации. Они могут быть направлены на реализацию как текущих стратегических задач (например, увеличение оборотного капитала), так и долгосрочных, связанных с приобретением нового оборудования, осуществлением маркетинговых программ, проведением научно-исследовательских работ, поглощением других компаний и т. п.

Независимо от целей и конкретного объекта, в общем случае процесс принятия инвестиционных решений предполагает сопоставление ресурсов, расход которых необходимо осуществить сегодня, с предполагаемой величиной благ и выгод, получение которых ожидается в будущем. По сути, такое сравнение представляет собой процесс определения стоимости, создаваемой этими решениями, с учетом ограниченности имеющихся средств, а также различных внутренних и внешних факторов, включая время и риск.

Поскольку в своей деятельности фирма рассматривает различные варианты инвестирования ограниченных средств, ключевой задачей финансового менеджера является определение оптимального направления вложений, т. е. в наибольшей степени способствующих достижению основной цели — максимизации стоимости фирмы. Решение этой задачи на практике предполагает глубокое понимание принципов и хорошее владение соответствующими методами оценки эффективности инвестиционных решений, а также используемых при этом критериев.

Целью данного дипломного проекта является разработка инвестиционного проекта, способного улучшить состояние собственника бизнеса, и оценка его эффективности с позиции различных участников.

Для достижения указанной цели необходимо решить следующие задачи:

1) изучить теоретические основы инвестиционного проектирования;

2) освоить методику оценки эффективности инвестиционных проектов;

3) дать организационно-экономическую характеристику объекта исследования;

4) определить его текущее финансовое состояние;

5) разработать проект, способный удовлетворить потребности заказчика;

6) описать экономическое обоснование предлагаемых инвестиций;

7) оценить эффективность разработанного проекта.

Объектом исследования выступает инвестиционный проект ООО «Гермес». Предмет исследования — совокупность принципов и методов организации инвестиционного проектирования.

Теоретической и методологической основой дипломного проекта послужили труды отечественных и зарубежных исследователей, посвященные проблеме оценки эффективности инвестиционных проектов, нормативно-правовая база по исследуемому вопросу.

Исследование проводилось с применением общих методов научного познания: сравнение, абстракция, математическое моделирование, анализ и синтез. Для решения поставленных задач в работе применялся метод системного анализа. Для наглядности представления данных применялся графический метод.

В настоящее время наибольшее распространение в теории и практике финансового менеджмента получили динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций, базирующиеся на дисконтировании денежных потоков, такие как расчёт критериев NPV, IRR, РI и др. Их применение позволяет учесть и увязать в процессе принятия решений такие важнейшие факторы, как цена капитала, требуемая норма доходности, стоимость денег во времени и риск проекта.

1 Теоретические основы инвестиционного проектирования

1.1 Инвестиционный проект: понятие, классификация

В обширной литературе по проблемам инвестиций можно встретить многочисленные определения этого понятия, что объясняется его большой смысловой ёмкостью. В самом общем смысле под инвестициями следует понимать финансовые или иные средства, используемые для получения некоего положительного результата (экономического, социального, интеллектуального, оборонного и т. д.). Такое определение выходит далеко за пределы экономической интерпретации, которая в широком смысле трактует слово «инвестировать» как «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем», или инвестиция — это использование денег для получения больших денег, для извлечения дохода или достижения прироста капитала, либо для того и другого. Приведенное определение охватывает экономическое представление об инвестициях как средстве наращивания капитала, а также представление о них, как средстве достижения инвестором неэкономических целей [44, c. 6].

Термин «инвестиция» происходит от латинского investio — «одеваю» и подразумевает долгосрочное вложение капитала.

Деятельность любой организации, так или иначе, связана с вложением ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления её основной деятельности. Для увеличения уровня рентабельности организация также может вкладывать временно свободные ресурсы в различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность называется инвестиционной.

Основными нормативными документами, регулирующими порядок осуществления инвестиционной деятельности в Российской Федерации, являются:

? Гражданский кодекс Российской Федерации;

? Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ;

? Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09.07.99 № 160-ФЗ;

? Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.99 № 46-ФЗ;

? Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 № 39-ФЗ;

? Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.98 № 164-ФЗ;

? Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 № 156-ФЗ и др. [32, c. 7].

Отдельные крупные субъекты РФ также имеют свое законодательство в этой области. В частности, в Санкт-Петербурге действуют два закона, принятые Законодательным Собранием: от 8 июля 1998 г. № 185−36 «О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Санкт-Петербурга» и от 9 июля 1998 г. № 191−35 «Об инвестициях в недвижимость Санкт-Петербурга». Эти законы регулируют порядок получения поручительства Администрации Санкт-Петербурга как обеспечения обязательств инвестора по возврату заемных денежных средств, привлекаемых для осуществления инвестиционной деятельности, определяют формы бюджетной поддержки, виды налоговых льгот и др.

В упомянутых законодательных актах можно найти определения ключевых понятий инвестиционного процесса.

Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. [5]

В типологии инвестирования основной является классификация инвестиций по объектам инвестиционной деятельности или по объектам вложения инвестиций (рисунок 1.1) [44, c. 8].

Рисунок 1.1 — Виды инвестиций по объектам инвестирования

По данному признаку выделяют реальные и финансовые инвестиции. Последние представляют собой вложение капитала в финансовые активы — паи, акции, облигации; вторые — в развитие материально-технической базы компаний производственной и непроизводственной сфер [26, c. 258]. За реальными инвестициями в российском законодательстве закреплен специальный термин — капитальные вложения, определение которого было приведено выше.

Использование инвестиций происходит путём реализации инвестиционных проектов, направленных на достижение определенных, чётко обозначенных целей и представляющих собой комплекс не противоречащих законодательству мероприятий и действий по реализации определённого объема инвестиций для достижения конкретных целей (результатов) в течение установленного периода времени.

В экономической литературе понятие «инвестиционный проект» не имеет единого, общепринятого толкования. До недавнего времени в отечественной практике термин «проект» использовался преимущественно в технической сфере, и с ним связывалось представление о совокупности документации по созданию каких-либо сооружений либо зданий. Соответственно разработка документации называлась проектированием.

В научной литературе существуют как минимум две трактовки понятия «инвестиционный проект» — в широком и узком смысле слова. В широком смысле инвестиционный проект рассматривается как комплекс взаимосвязанных мероприятий, предполагающий определённые вложения капитала в течение ограниченного времени с целью получения доходов в будущем; в узком — как комплекс организационно-правовых, расчётно-финансовых и конструкторско-технологических документов, необходимых для обоснования и проведения соответствующих работ по достижению целей инвестирования.

Для более полного понимания сущности инвестиционного проекта необходимо рассмотреть определение, которое закреплено в действующем законодательстве России.

Согласно Закону № 39-ФЗ, инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объемов, сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Таким образом, если следовать букве закона, то инвестиционный проект трактуется как набор документации, содержащий два крупных блока документов.

В то же время в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденными Госстроем России, Минэкономики России, Минфином России, Госкомпромом России №ВК 477 от 21 июня 1999 г. понятие «инвестиционный проект» может применяться в таких значениях, как:

? дело, деятельность, мероприятие, осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определённых целей (получение определённых результатов); близкими по содержанию в данном случае являются понятия «хозяйственное мероприятие», «научно-техническое мероприятие», «комплекс работ», «проект»;

? система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий, или описание этих действий.

Сравнение существующих определений позволяет отметить, что в большей степени специфике экономики и организации инвестиционной деятельности отвечает трактовка понятия «инвестиционный проект», которая дана в справочном пособии для специалистов и предпринимателей по управлению инвестициями: «инвестиционный проект представляет собой системно ограниченный и законченный комплекс мероприятий, документов и работ, финансовым результатом которого является прибыль (доход), материально-вещественным результатом — новые или реконструируемые основные фонды (комплексы объектов), или приобретение и использование финансовых инструментов или нематериальных активов с последующим получением дохода». Это определение, во-первых, четко определяет цель (результат) инвестиционного проекта и разграничивает её на финансовую и материально-вещественную составляющие, во-вторых, объединяет мероприятия, документы и работы, выполняемые (оформляемые) в рамках инвестиционного проекта, в единый законченный комплекс.

Инвестиционные проекты могут быть объединены в программы. Инвестиционная программа представляет собой совокупность инвестиционных проектов или предложений с конкретной целевой направленностью.

Для понимания внутренней структуры инвестиционного проекта важно рассмотреть его ключевые элементы. Любой проект, в том числе инвестиционный, включает три базовых элемента: идею или замысел; средства и пути реализации идеи; результат [26, c. 182].

Основные элементы инвестиционного проекта органически связаны и взаимообусловлены, образуя его костяк. Рассмотрим их более подробно.

Замысел — это фактически то, с чего начинается любой проект. Он основывается на реализации определённой идеи, например, вложении инвестиций в освоение новых источников сырьевых ресурсов с целью получения прибыли посредством их продажи на внутреннем или международном рынке.

Средства реализации — это конкретные инструменты и механизмы осуществления идеи инвестиционного проекта. Например, для того чтобы освоить новые источники сырьевых ресурсов, необходимо провести геолого-разведочные работы, закупить необходимое оборудование для добычи ресурсов, подобрать группу работников с определённой квалификацией и др.

Цель — желаемый результат инвестиционной деятельности, который достигается за установленный для реализации проекта период. Результатом выступает получение прибыли как финансовой составляющей цели и (или) возведение физического объекта как материально-вещественной составляющей совокупного результата.

В целом инвестиционный проект характеризуется наличием следующих признаков: конкретная цель, определенные изменения, ограниченность во времени, неповторимость, новизна (может быть относительной), ограниченность требуемых ресурсов, комплексность, специфическая организация проекта.

Практическое воплощение любого инвестиционного проекта немыслимо без коллективной или индивидуальной целенаправленной деятельности, устремлённой на решение поставленных в проекте тактических и стратегических задач. В этом суть инвестиционной деятельности, которая в названном выше законе трактуется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

С понятиями инвестиций и инвестиционного проекта тесно связаны понятия субъекта и объекта инвестиционной деятельности. Под субъектом инвестиционной деятельности понимаются физические и юридические лица, осуществляющие целенаправленные действия по решению задач, поставленных в инвестиционном проекте. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности и другие физические и юридические лица, участвующие в реализации инвестиционного проекта [44, c. 8].

Инвесторами, т. е. лицами, осуществляющими капитальные вложения, могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы).

В качестве заказчиков по инвестиционному проекту могут выступать как собственно инвесторы, так и уполномоченные ими физические и юридические лица.

Непосредственные работы по возведению производственных мощностей в соответствии с требованиями проекта осуществляются подрядчиками, под которыми понимаются физические и юридические лица, выполняющие работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Пользователями объектов капитальных вложений могут выступать как инвесторы, так и любые физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты [26, c. 261].

Законодательно субъекту инвестиционной деятельности предоставлено право совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключенным между ними.

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности, самостоятельное определение объемов и направлений капитальных вложений, владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами осуществленных инвестиций, а также осуществление других прав, предусмотренных договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством РФ. Вместе с тем инвесторы несут ответственность за нарушение законодательства РФ и обязаны в установленном порядке возместить убытки в случае прекращения или приостановления инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Государство не только регулирует инвестиционную деятельность, но и гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности: обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности; гласность в обсуждении инвестиционных проектов; право обжаловать в суд решения или действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц; защиту капитальных вложений [26, c. 262].

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемое различного вида имущество предприятий и организаций производственной и непроизводственной сферы, ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты и т. п.), научно-техническая продукция, имущественные права и права на интеллектуальную собственность, денежные вклады.

Первоначальным шагом при реализации любого инвестиционного проекта является определение основных параметров проекта, т. е. его идентификация. Стоит отметить, что в современной литературе не принята единая классификация инвестиционных проектов. В настоящее время представлены различные классификационные признаки, на основе которых выстраиваются частные классификации инвестиционных проектов.

В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» проекты подразделяются на глобальные, крупномасштабные, региональные (городские), отраслевые и локальные. Многие экономисты рассматривают проекты относительно срока реализации как долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные. При этом считается, что чем больше срок реализации, тем более рискованным становится сам проект. В. Д. Шапиро в теории проектного управления выделяет технический, организационный, социальный, экономический и смешанный типы проекта, соответственно подчёркивая основную направленность или характер самого проекта (цели, задачи и т. д.). Специалисты в области инвестиций классифицируют проекты по объему инвестиций на крупные, средние и мелкие, при этом в американских изданиях выделяются лишь мелкие проекты и мегапроекты. П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, С. А. Смоляк предлагают в качестве классификационного признака отношения проектов между собой и определяют взаимоисключающие, взаимонезависимые, взаимовлияющие и взаимодополняющие проекты, что особенно актуально для компаний, реализующих несколько проектов [53, c. 129].

Кроме этого многочисленные виды инвестиций классифицируются по следующим признакам:

? объектам инвестиционной деятельности;

? предназначению инвестиции;

? типу эффекта;

? источникам финансирования;

? типу денежного потока;

? отношению к риску;

? отраслевой направленности;

? обеспеченности проекта ресурсами;

? территориальной направленности и др.

Рассмотрим более подробно виды инвестиционных проектов в зависимости от отдельных классификационных признаков.

Предназначение инвестиции — это ключевой признак классификации проектов, в соответствии с которым можно выделить семь основных причин инвестирования, а следовательно, и групп проектов:

? инвестиции в повышение эффективности производства;

? инвестиции в расширение действующего производства;

? инвестиции в создание производственных мощностей при освоении новых сфер бизнеса;

? инвестиции, связанные с выходом на новые рынки сбыта;

? инвестиции в исследования и разработку новых технологий;

? инвестиции преимущественно социального предназначения;

? инвестиции, осуществляемые в соответствии с требованиями закона.

Инвестиции в повышение эффективности производства. Логика данных проектов совершенно очевидна. Деятельность любой фирмы связана, прежде всего, с извлечением прибыли, представляющей собой превышение доходов над затратами. Первый фактор — доходы — с позиции фирмы управляем лишь частично, поскольку существенную роль играет конкурентная среда. Второй фактор — затраты — уже более управляем, по крайней мере, путём выбора ресурсосберегающих технологий, более экономичного оборудования, лучшей организации труда, повышения квалификации работников и т. п. можно добиться относительного сокращения затрат, а следовательно, повышения эффективности производства. Примером подобного инвестиционного проекта может служить, например, проект, связанный с внедрением новой схемы ресурсопотоков, позволяющий повысить оборачиваемость средств в производственных запасах.

Инвестиции в расширение действующего производства. В данном случае речь идёт о банальном наращивании производственных мощностей ввиду возрастающей емкости рынков сбыта. Докупается аналогичное по техническим характеристикам оборудование, доукомплектовывается штат работников, расширяются закупки сырья и материалов у традиционных поставщиков.

Инвестиции в создание производственных мощностей при освоении новых сфер бизнеса. Одним из ключевых требований рациональной организации бизнеса является его диверсификация, смысл которой заключается в развитии в рамках фирмы производств, различающихся видом продукции. Две основные причины: во-первых, сглаживается колебание прибыли по годам (спад в одном секторе экономики может сопровождаться ростом в другом) и, во-вторых, осваиваются новые перспективные секторы, потенциально обещающие прибыль в будущем. Примерами подобных проектов являются строительство автомобилестроительной компанией линии по ремонту бывших в употреблении шин и по производству новых покрышек. Логика здесь очевидна — в зависимости от платёжеспособного спроса населения либо первый, либо второй проект будет давать относительно больший доход, однако в любом случае потенциальные клиенты не будут потеряны независимо от экономической ситуации.

Инвестиции, связанные с выходом на новые рынки сбыта. Подобные проекты чаще всего предусматривают расширение производства (если нет перенасыщенности производимой продукцией традиционного рынка), вместе с тем они имеют и определённую специфику.

Инвестиции в исследования и разработку новых технологий. Подобные проекты в современном динамично развивающемся мире играют исключительно важную роль. Крупные компании тратят весьма солидные суммы на исследования и разработки, отчетливо понимая, что результат реализации подобных проектов не является предсказуемым.

Инвестиции преимущественно социального предназначения. Цель подобных инвестиций — обеспечение некоторого социального преимущества, хотя достижение косвенного экономического эффекта не исключается. Примеры подобных проектов — строительство рекреационных центров, домов отдыха, спортивных центров и др. Подобные проекты носят очевидно затратный характер и потому осуществляются либо государственными и муниципальными органами, либо крупными фирмами.

Инвестиции, осуществляемые в соответствии с требованиями закона. Инвестиции в рамках ранее рассмотренных групп с очевидностью носят инициативный характер, т. е. инвестор, руководствуясь собственными аргументами, принимает решение о целесообразности разработки и реализации того или иного проекта. Однако могут быть и другие ситуации, когда инвестор вынужден внедрять некий проект. В частности, любое государство в той или иной степени озабочено состоянием здоровья нации, духовным и интеллектуальным развитием граждан. В связи с этим периодической ревизии подвергаются требования к бизнесу в отношении сохранения окружающей среды, повышения безопасности пользования производимой продукцией, степени эксплуатации работников и др. Особенно существенны требования и ограничения экологического характера, в связи с чем предприятиям приходится тратить значимые суммы на удовлетворение подобных требований. Соответствующие инвестиции могут быть как самостоятельными проектами (например, строительство новых очистных сооружений), так и субпроектами в рамках крупной инвестиционной программы. Изначально инициатором таких проектов выступает государство, однако по мере социально-экономического прогресса сами компании и общественные организации могут инициировать соответствующие капиталовложения.

По содержанию или функциональной направленности различают инвестиционные проекты расширения (развития) предприятия и проекты реабилитации (санации). Проекты развития ориентированы на рост объемов выпускаемой продукции без изменения номенклатуры или внедрение новых видов продукции с учётом требований рыночной конъюнктуры. Проекты реабилитации направлены на восстановление производства, финансовое оздоровление предприятия [26, c. 184].

Тип предполагаемого эффекта. Цели, которые ставятся при оценке проектов, могут быть различными, а результаты, получаемые в ходе их реализации, не обязательно носят характер очевидной прибыли. Могут быть проекты, сами по себе убыточные в экономическом смысле, но приносящие косвенный доход за счет обретения стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами, выхода на новые рынки сырья и сбыта продукции, достижения некоторого социального эффекта, снижения затрат по другим проектам и производствам: и др. Как уже отмечалось, во многих экономически развитых странах очень остро ставится вопрос об охране окружающей среды и обеспечении безопасности продукции компаний для пользователей и природы (нередко крупные компании включают в аналитические разделы своих годовых отчетов соответствующую информацию о капитальных и эксплуатационных затратах в этом направлении). В этом случае традиционные показатели эффекта, а также критерии оценки целесообразности принятия проекта, основанные на формализованных алгоритмах, могут уступать место неким неформализованным критериям. Несложно обособить шесть видов эффекта:

? наращивание объемов производства;

? сокращение затрат, сопровождающееся получением дополнительной прибыли;

? снижение риска производства и сбыта;

? новое знание (технология);

? политико-экономический эффект;

? социальный эффект [26, c. 266].

Инвестиционные проекты существенно разнятся по объему требуемых инвестиций, продолжительности периода освоения капиталовложений, сроку «эксплуатации» проекта. На практике это находит отражение в классификации проектов на крупные, традиционные и мелкие, причем обычно в качестве критерия отнесения проекта к той или иной группе берется объем капиталовложений. Безусловно, эта и некоторые подобные ей классификации проектов не являются строго определенными, т. е. в известном смысле они достаточно условны. Иными словами, какой проект считать традиционным, а какой мелким — сугубо частное дело, т. е. соответствующих строгих критериев не может существовать в принципе. В частности, градация проектов по объему требуемых инвестиций чаще всего зависит от размеров самой компании, поскольку очевидно, что в солидной финансово-промышленной группе и небольшом заводе по производству мебели используемые критерии отнесения анализируемого проекта к крупному или мелкому существенно разнятся. Несмотря на известную условность, смысловая нагрузка подразделения проектов на крупные, традиционные и мелкие достаточно существенна. Дело в том, что проекты из разных групп, как правило, находятся в компетенции руководителей различного уровня. Так, в крупной фирме является обычной практика ограничения объема капиталовложений, которым вправе распоряжаться менеджер того или иного уровня; что касается амбициозных затратоемких проектов, то решение об их целесообразности обычно принимается на самом высоком уровне (например, советом директоров или на собрании акционеров).

Существуют и другие причины, обусловливающие необходимость рассматриваемой классификации; это, в частности, поиск соответствующих источников финансирования, различие в оценке риска и последствий в случае того или иного развития событий на рынке товаров и услуг и т. п. Так, если мелкий проект может быть профинансирован за счет собственных источников, то для реализации крупного проекта необходимо привлечение дополнительных источников, что связано с оценкой риска, необходимостью обеспечения по лученных кредитов и займов, оценкой средневзвешенной стоимости источников и др.

По предлагаемой схеме финансирования инвестиционные проекты дифференцируются на проекты, финансируемые за счёт внутренних источников предприятия (например, за счёт чистой прибыли); проекты, финансируемые за счёт акционирования (первичной или дополнительной эмиссии акций); проекты, финансируемые за счёт кредитных ресурсов; проекты со смешанными формами финансирования [26, с. 186].

Тип денежного потока. С любым проектом увязывается денежный поток как череда инвестиций и поступлений. Поток называется ординарным, если он состоит из исходной инвестиции, сделанной единовременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств; если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, поток называется неординарным. Выделение ординарных и неординарных потоков чрезвычайно важно при выборе того или иного критерия оценки, поскольку, как будет показано в дальнейшем, не все критерии справляются с ситуацией, когда приходится анализировать проекты с неординарными денежными потоками.

Инвестиционные проекты различаются по степени риска: наименее рисковы проекты, выполняемые по государственному заказу; наиболее рисковы проекты, связанные с созданием новых производств и технологий.

1.2 Этапы разработки и реализации инвестиционного проекта

Любой проект, даже самый крупный, обычно является лишь элементом инвестиционной программы, осуществляемой в рамках инвестиционной политики фирмы. Разработка этой политики предполагает: формулирование долгосрочных целей деятельности фирмы; поиск новых перспективных сфер приложения свободного капитала; разработку инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов; формулирование целей и подцелей инвестиционной деятельности; исследование рынка и идентификацию возможных и доступных проектов; экономическую оценку и перебор вариантов в условиях различных ограничений (временных, ресурсных, имеющих экономическую и социальную природу и др.); формирование инвестиционного портфеля; подготовку и периодическое уточнение бюджета капитальных вложений; перманентную оценку действующих проектов; оценку последствий реализации завершившихся проектов. В ходе формирования стратегии развития фирмы очерчиваются основные направления ее деятельности, сферы и приоритетность приложения капитала. При этом исходят из приемлемой рентабельности, устойчивости роста, необходимой диверсификации бизнеса. Вопрос о поиске перспективных сфер приложения капитала возникает по мере стабилизации выбранного бизнеса и появления денежных средств, которые собственники считают возможным не изымать из бизнеса. Любая инвестиционная программа базируется на прогнозных оценках маркетингового, технического, технологического и финансового характера, которые используются при разработке бюджета капиталовложений. С течением времени в крупной фирме чаще всего формируется портфель допустимых проектов, которые могут быть реализованы по мере появления источников финансирования. Более того, любое конкретное приложение капитала обычно может быть выполнено различными способами, т. е., как правило, возникает понятие альтернативных проектов, которых с помощью ряда критериев и выбирается окончательный вариант действий. В крупной фирме инвестиционная деятельность, понимаемая как совокупность чередующихся проектов, осуществляется практически непрерывно. Этим обусловливается необходимость постоянного текущего контроля и оценки действующих проектов на предмет целесообразности их продолжения или, напротив, завершения. Любой завершенный проект подлежит так называемому пост-аудиту, в ходе которого оцениваются полученные результаты и последствия.

Разработка и реализация реального инвестиционного проекта — от первоначальной идеи до эксплуатации предприятия — может быть представлена в виде цикла. Жизненным циклом проекта называется промежуток времени между его разработкой и моментом ликвидации.

Жизненный цикл состоит из трех отдельных фаз: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (приложение А) [26, c. 44−46]. Некоторые авторы выделяют также ликвидационно-аналитическую фазу.

Невозможно дать универсальный подход к разделению процесса реализации проекта на конкретные фазы. Решая для себя такую задачу, участники проекта могут руководствоваться своей ролью в проекте, своим опытом и конкретными условиями выполнения проекта.

Реализация проекта требует выполнения определенной совокупности мероприятий, связанных с разработкой технико-экономического обоснования проекта, контрактной деятельностью, организацией и финансированием работ по проекту, созданием новых технологий, планированием ресурсов и хода работ над проектом, закупкой материалов и оборудования, а также строительством и сдачей готовых объектов в эксплуатацию. Уже это перечисление видов деятельности по проекту показывает, насколько они разнородны, именно поэтому при разработке проекта важно понимать, что конкретно необходимо сделать на том или ином этапе разработки и реализации инвестиционного проекта.

На первом этапе в границах, очерченных в ходе разработки долгосрочной инвестиционной программы (речь идет о поиске новых возможностей приложения капитала, модернизации действующего производства, его расширении и т. п.), осуществляются:

? систематизация инвестиционных концепций;

? обзор возможных вариантов их реализации;

? выбор наилучшего варианта действий (т. е. наилучшего проекта);

? разработка плана действий по его реализации.

Данная фаза также может быть разбита на несколько этапов, каждый из которых в той или иной степени обязателен для выработки обоснованного решения.

Этап сбора информации и прогнозирования объемов реализации. На этом этапе разработчик инвестиционного проекта должен собрать как можно больше сведений о том, какой спрос предъявляют потребители на планируемый к выпуску продукт. При этом должны быть выявлены и проанализированы спрос и цены на аналогичные товары (работы, услуги), на товары-заменители, а также наличие фирм-конкурентов и их политика. Важно рассмотреть краткосрочную и долгосрочную перспективу рынка данного товара. Анализ возможной емкости рынка сбыта продукции, т. е. прогнозирование объема реализации является очень существенным, поскольку его недооценка может привести к потере определенной доли рынка сбыта, а его переоценка — к неэффективному использованию введенных по проекту производственных мощностей, или к неэффективности сделанных капиталовложений.

Преимуществом на этом этапе пользуются крупные фирмы и корпорации, планирующие значительные инвестиции. Они могут позволить себе проведение дорогостоящих маркетинговых исследований, результатом которых является объективный и достаточно надежный ответ на вопрос о возможных объемах реализации. Небольшие фирмы вынуждены полагаться исключительно на опыт и интуицию своих менеджеров.

Этап прогнозирования объемов производства и прибыли. На этом этапе разработчик проекта, исходя из возможного объема реализации, определяет размер и технологический уровень предприятия. При этом следует иметь в виду масштаб доступных источников финансирования. Затем анализируются цены и условия оплаты оборудования; сравниваются альтернативные варианты (выкуп оборудования или лизинг); анализируется рынок аренды (покупки) требуемых помещений; количество, квалификация и оплата привлекаемого персонала.

Если все предыдущие работы может проделать, например, маркетинговая служба предприятия, то на данном этапе к разработке проекта должен подключиться бухгалтер-аналитик. Получив информацию о всех возможных издержках, он, проведя их классификацию, калькулирует плановую себестоимость продукции. Информация о прогнозируемых ценах реализации и объемах производства позволяет рассчитать плановую прибыль. Необходимым инструментом на данном этапе является анализ безубыточности.

Итак, результатом работ на данном этапе является прогноз объемов продаж, их себестоимости и прибыли. Если размер планируемой прибыли меньше некоторого порогового значения, установленного фирмой, то проект может быть отвергнут уже на этой стадии разработки. Если же размер прибыли будет признан приемлемым, то целесообразно проведение дальнейшего анализа.

Этап оценки видов и уровней рисков. На этом этапе подвергаются критическому анализу все ранее полученные сведения в части достижимых объемов реализации и производства, отпускных цен на продукцию, уровня издержек и т. д. и сделанные на их основе выводы. Рассматриваются различные варианты ухудшения конъюнктуры. Это достигается посредством анализа чувствительности в рамках анализа безубыточности.

Для получения полной и объективной картины также анализируются различные возможные варианты изменения конъюнктуры в сторону улучшения. Существуют методики, позволяющие судить на основе анализа чувствительности о том, насколько рискованным является инвестирование средств в данный проект.

В результате разработчик получает ответ на вопрос, является ли уровень риска, сопряженный с данным проектом, приемлемым. Если нет — проект отвергается, если да — подвергается дальнейшему анализу.

Этап определения требуемого объема и графика инвестиций. Рассмотрев и проанализировав с точки зрения минимизации все издержки, сопутствующие проекту, разработчик получает информацию о размере вложений во внеоборотные активы. Анализ схемы финансовых потоков (построение сметы расходования и поступления денежных средств) позволяет определить размер необходимого оборотного капитала. Располагая детально разработанной информацией о затратах, можно определить объем и график требуемых инвестиций.

Этап оценки доступности требуемых источников финансирования. Рассчитав объем и график инвестиций, разработчик решает, какие источники финансирования (из числа доступных) будут задействованы. В случае, если собственных средств организации оказывается недостаточно и инвестиции предполагается осуществить за счет привлеченных кредитов, необходим анализ рынка ссудных капиталов.

Этап оценки приемлемого значения стоимости капитала. Основной целью данного этапа является сравнение разрабатываемого инвестиционного проекта с другими, альтернативными возможностями размещения капитала. Это достигается посредством методики, называемой «анализом инвестиций», или «анализом капиталовложений».

Результатом исследований, проведенных на этом этапе, является окончательный обоснованный ответ на вопрос о том, выгоден ли разрабатываемый проект и должен ли он быть воплощен в жизнь.

Описанная последовательность действий при разработке инвестиционного проекта, безусловно, не является обязательной. Исследования на всех этапах могут выполняться не последовательно, а параллельно. Это даже предпочтительнее, так как без оценки доступности источников финансирования, например, невозможно обосновать предполагаемый размер инвестиций и т. д.

На второй фазе жизненного цикла осуществляются капитальные вложения, определяется оптимальное соотношение по структуре активов (производственные мощности, производственные запасы, денежные средства и др.), уточняются график и целесообразная очередность ввода мощностей, устанавливаются связи и заключаются договоры с поставщиками сырья, материалов и полуфабрикатов, определяются способы текущего финансирования предусматриваемой проектом деятельности, осуществляется подбор кадров, заключаются договоры поставки производимой по проекту продукции. Безусловно, ключевой пункт данного этапа — возведение производственных мощностей в соответствии с утвержденным графиком.

Третий этап — самый продолжительный во времени. В ходе эксплуатации проекта формируются планировавшиеся результата, а также осуществляется их оценка с позиции целесообразности продолжения или прекращения проекта. Основные проблемы на этом этапе — традиционны и заключаются в обеспечении ритмичности производства продукции, ее сбыта и финансирования текущих затрат. Поскольку заранее (т. е. на предынвестиционном этапе) невозможно, а иногда и не требуется учитывать все детали проекта, при необходимости в него могут вноситься отдельные изменения, т. е. осуществляется текущее регулирование отдельных сторон базового технологического процесса, вводятся дополнительные технологические процедуры, делается их перегруппировка, имеющая целью повысить общую эффективность проекта, и др. Не исключена и необходимость или целесообразность дополнительных, заранее непредусмотренных, но некритических по объему и срокам инвестиций.

Четвертый этап является исключительно важным и должен в обязательном порядке предусматриваться в инвестиционных программах, На этом этапе решаются три базовые задачи. Во-первых, ликвидируются возможные негативные последствия закончившегося или прекращаемого проекта. Главным образом, речь идет о последствиях экологического характера, при этом основной принцип таков — по завершении проекта окружающей среде не должен быть нанесен ущерб, и она должна быть по возможности облагорожена. В зависимости от сути и масштабов проекта решение этой задачи может быть сопряжено со значительными финансовыми затратами, которые, по возможности, должны учитываться на предынвестиционном этапе.

Во-вторых, высвобождаются оборотные средства и переориентируются производственные мощности. Как уже отмечалось, долгосрочная инвестиционная программа обычно представляет собой цепь пересекающихся и сменяющих друг друга проектов. Любой проект требует не только единовременных инвестиций, но и оборотных средств, немалая часть которых высвобождается по завершении проекта и, соответственно, может быть использована для текущего финансирования нового или расширения другого, действующего проекта. То же самое относится и к материально-технической базе.

В-третьих, осуществляется оценка и анализ соответствия поставленных и достигнутых целей завершенного проекта, его результативности и эффективности, формулируются позитивные и негативные моменты, характерные для всех фаз его развития, оценивается степень достоверности и вариабельности прогнозов и надежности использованных методов прогнозирования. Данная задача является исключительно важной по той простой причине, что именно в процессе пост-аудита систематизируется и выкристаллизовывается методика экономического обоснования проектов, технология и культура надлежащего администрирования инвестиционной деятельностью.

Исходя из специфики данного исследования, рассмотрим более подробно задачи, решаемые на первой, предынвестиционной фазе развития проекта.

Как уже было сказано выше, на этом этапе проводится ряд исследований и ведется подготовка к началу осуществления проекта. Степень подробности исследований, в мировой практике называемых предынвестиционными, может варьироваться в зависимости от требований инвестора, возможности их финансирования и времени, отведенного на их проведение.

Принято выделять три уровня предынвестиционных исследований:

? исследование возможностей;

? подготовительные или предпроектные исследования;

? оценка осуществимости или технико-экономические исследования.

Различие между уровнями предынвестиционных исследований достаточно условно. Как правило, поэтапная подготовка окончательного решения необходима только в случаях достаточно крупных проектов, типа проектов строительства нового предприятия или организации нового производства. Важно отметить факт безусловной необходимости проработки всех опросов, связанных с осуществлением инвестиционного проекта, так как это в значительной степени определяет успех или неудачу проекта в целом (естественно, при условии, что не будет допущено серьезных ошибок на следующих стадиях). Недостаточно или неправильно обоснованный проект будет обречен на серьезные трудности при его реализации, независимо от того, насколько успешно будут предприниматься все последующие действия.

Стоимость проведения предынвестиционных исследований в общей сумме капитальных затрат довольно велика. По данным ЮНИДО, она составляет от 0,8% для крупных проектов до 5% при небольших объемах инвестиций.

В общем случае результаты предынвестиционных исследований должны дать исчерпывающую характеристику инвестиционного проекта. На всех стадиях, несмотря на различную глубину проработки, исследования должны вестись комплексно, с возможным привлечением специалистов самого широкого профиля для уточнения технологических, технических и других вопросов (так называемые «поддерживающие исследования»).

Структура информации, прорабатываемой в ходе исследований, согласно рекомендациям ЮНИДО, выглядит следующим образом:

? цели проекта, его ориентация и экономическое окружение, юридическое обеспечение (налоги, государственная поддержка и т. п.);

? маркетинговая информация (возможности сбыта, конкурентная среда, перспективная программа продаж и номенклатура продукции, ценовая политика);

? материальные затраты (потребности, цены и условия поставки сырья, вспомогательных материалов и энергоносителей);

? место размещения с учетом технологических, климатических, социальных и иных факторов;

? проектно-конструкторская часть (выбор технологии, спецификация оборудования и условия его поставки, объемы строительства, конструкторская документация и т. п.);

? организация предприятия и накладные расходы (управление, сбыт и распределение продукции, условия аренды, графики амортизации оборудования и т. п.);

? кадры (потребность, обеспеченность, график работы, условия оплаты, необходимость обучения);

? график осуществления проекта (сроки строительства, монтажа и пуско-наладочных работ, период функционирования);

? коммерческая (финансовая и экономическая) оценка проекта.

Вышеприведенная структура в целом соответствует структуре бизнес-плана инвестиционного проекта.

В самом общем случае под бизнес-планом понимается текст, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления. Следует, однако, отметить, что понятие «бизнес-план» может трактоваться в более широких пределах, а его содержание будет зависеть от назначения этого документа. Например, бизнес-планом может быть назван инвестиционный проспект, направленный на предоставление информации о проекте потенциальным инвесторам.

В некоторых случаях подготовка бизнес-плана является промежуточной стадией разработки проекта, а сам бизнес-план выступает как «переговорный текст», то есть как основа для ведения переговоров между держателем проекта и потенциальными его участниками (инвесторами). В последнем случае в нем может быть опущена или приведена только в самом общем виде оценка форм и условий финансирования.

Последний блок из приведенного перечня — коммерческая оценка — имеет ключевое значение для принятия решения о состоятельности инвестиционного проекта. Далее будут подробно рассматриваться вопросы подготовки исходных данных, процедуры и методы обработки и анализа имеющейся информации, а также интерпретация результатов, полученных в ходе расчетов.

инвестиционный стоимость ликвидность баланс

1.3 Методика оценки эффективности инвестиционного проекта

1.3.1 Базовые понятия и принципы оценки эффективности инвестиционного проекта

Методы оценки экономической эффективности инвестиций должны базироваться на принципах, выступающих в виде основных правил и положений, которыми необходимо руководствоваться при выборе проектного решения. В литературе можно встретить различные подходы к формулировке этих принципов. Обширный их перечень дается в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов». Основополагающие принципы оценки эффективности содержатся в работах В. В. Новожилова. К важнейшим из методических принципов оценки эффективности инвестиционных проектов можно отнести следующие.

Принцип комплексности оценки эффективности инвестиционного проекта. Он требует определения эффективности проекта с учетом всего многообразия не только экономических, но и социальных, технических, экологических и других последствий.

Принцип сопоставимости по всей совокупности расчетных показателей инвестиционных проектов. Соблюдение данного принципа позволяет осуществлять объективный выбор сравниваемых проектных решений. Аналогом этого принципа является сформулированное В. В. Новожиловым так называемое правило тождества эффектов, которое означает, что «сравниваемые проектные варианты должны выполнять тождественные народно-хозяйственные задачи, т. е. удовлетворять тождественные по объему, составу, месту и времени потребности и служить тождественным по характеру, объему, месту и времени целям экономической политики».

Принцип полного учета предстоящих затрат и поступлений и учета прошлых затрат в виде затрат обратной связи. В ходе реализации проекта могут быть использованы ранее созданные средства производства. При расчете эффективности затраты на их создание должны быть приравнены к нулю, так как мы не способны влиять на прошлое. Ранее созданные средства производства, используемые в проекте, оцениваются по величине упущенной выгоды, т. е. по величине затрат обратной связи. Как пишет В. В. Новожилов, «старые средства производства должны оцениваться по той экономии предстоящего труда, которую они дают, считая при этом прошлый труд равным нулю. А эта экономия предстоящего труда не что иное, как затраты обратной связи».

Принцип учета неопределенности и рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта. Ожидаемые расчетные значения показателей эффективности инвестиционных проектов носят вероятностный характер, и они чаще всего расходятся с фактическими их значениями, что обусловливается динамизмом и сложной предсказуемостью их значений. В бескризисные периоды колебания экономических нормативов происходят в ожидаемых и допустимых для нормального экономического развития хозяйствующего субъекта пределах, а в периоды резких перемен на финансовых и товарных рынках под влиянием различных причин они могут подвергнуться серьезнейшим изменениям.

Теснейшим образом с предыдущим принципом связан принцип учета инфляции и оценки возможности использования для реализации инвестиционного проекта нескольких валют.

Принцип учета влияния времени на технико-экономические и финансовые показатели, нормативы и условия, формирующие уровень эффективности инвестиционного проекта во всех фазах его жизненного цикла. Выделяются различные формы проявления фактора времени, которые необходимо учитывать при оценке эффективности инвестиций. Во времени изменяются сроки поставок, выполнения определенных видов работ и проведения мероприятий, стоимость приобретаемых средств производства и реализуемой продукции и т. п. Экономические показатели имеют вероятностную природу, но время оказывает влияние на их оценку. Даже точно детерминированные разновременные и формально равные значения экономических показателей неравноценны и фактически для хозяйствующего субъекта не равны, так как неравноценны для него равные величины настоящих и будущих затрат или результатов. Прибыль, полученная в этом году, ценнее, чем тот же размер прибыли, полученной через 10 лет. Иными словами, стоимость денег зависит от времени, поэтому разновременно израсходованные на инвестиционный проект деньги и доходы разных лет должны быть приведены к одному моменту времени.

Принцип моделирования реальных денежных потоков, связанных с реализацией проекта за весь период его жизненного цикла, и оценка на этой основе возврата инвестируемого капитала.

Принцип системности оценки эффективности инвестиционной политики, который требует, чтобы проект рассматривался как составная часть в рамках общей системы развития хозяйствующего субъекта. Если реализация проекта оказывает большое положительное влияние на перспективы развития предприятия или региона, то могут существенно снизиться требования к текущим показателям эффективности инвестиционной политики.

Наиболее полная характеристика принципов оценки эффективности инвестиционных проектов приводится в книге П. Л. Виленского, В. Н. Лившица, С. А. Смоляка «Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика». Авторы выделяют 30 принципов: 10 методологических, 10 методических и 10 операциональных.

Методологические принципы:

? общественная допустимость;

? системность;

? комплексность;

? адекватность;

? платность ресурсов;

? неотрицательность и максимум эффекта;

? сравнимость;

? выгодность;

? наличие разных участников проекта и согласование их интересов;

? неопровергаемость методов.

Методические принципы:

? сравнение ситуаций «с проектом» и «без проекта»;

? уникальность;

? измеримость;

? субоптимизация;

? неуправляемость прошлого;

? динамичность;

? временная ценность денег;

? неполнота информации;

? структура капитала;

? многовалютность.

Операциональные принципы:

? взаимосвязь параметров;

? моделирование;

? организационно-экономический механизм реализации проекта;

? многостадийность оценки;

? полезность информации;

? увязка с политикой государства;

? информационная согласованность;

? методическая согласованность;

? симплификация;

? универсализация оценочных процедур.

Методологические принципы оценки эффективности инвестиций — наиболее общие, обеспечивающие рациональное поведение экономических субъектов независимо от характера и целей проекта; методические — обеспечивающие экономическую обоснованность оценки эффективности проектов и решений, принимаемых на их основе; операциональные — облегчающие и упрощающие процедуру оценки эффективности проектов и обеспечивающие необходимую точность оценок.

В финансовом плане, когда речь идет о целесообразности принятия того или иного проекта, по сути подразумевается необходимость получения ответа на три вопроса:

а) каков необходимый объем финансовых ресурсов?

б) где найти источники в требуемом объеме и какова их стоимость?

в) окупятся ли сделанные вложения, т. е. достаточен ли объем прогнозируемых поступлений по сравнению со сделанными инвестициями?

К числу ключевых категорий, лежащих в основе используемых при ответе на эти вопросы процедур и методов количественного обоснования подготавливаемых управленческих решений, относятся понятия временной ценности денег и стоимости капитала.

Решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев не являются одномоментными в плане проявления вызываемых ими последствий. Иными словами, здесь весьма важную, если не решающую, роль играет фактор времени. Ключевыми моментами методов оценки эффективности финансовых операций, определяющими их логику, являются следующие утверждения: в подавляющем большинстве случаев собственно операции или их последствия «растянуты» во времени, а поэтому элементы денежного потока, относящиеся к разным моментам времени, без определенных преобразований не сопоставимы.

В настоящее время в практику обоснования инвестиционных проектов прочно вошли методы, основанные на дисконтировании денежных потоков. Следуя методикам Всемирного банка реконструкции и развития, Европейского банка реконструкции и развития, а также методике ООН по промышленному развитию (так называемая методика ЮНИДО), миллионы инвесторов во всем мире производят оценку эффективности инвестиционных проектов по показателям чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности, дисконтированного срока окупаемости.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, разработанные группой российских учёных во главе с В. В. Косовым, В. Н. Лившицем, А. Г. Шахназаровым, также основаны на дисконтировании денежных потоков.

Однако в последние годы в научной литературе стали появляться отдельные публикации, где подвергается резкой критике методика дисконтирования денежных потоков и указывается необходимость её совершенствования. Свою точку зрения критики методологии дисконтирования денежных потоков смогли аргументировать. По их мнению, процедура дисконтирования потоков реальных денег задает необоснованно высокие темпы обесценивания будущих денежных поступлений по проекту. В результате ценность денежных поступлений, отдалённых во времени на 5 и более лет, становится ничтожно малой величиной. Таким образом проекты реального инвестирования, как правило, не выдерживают сопоставления отдалённых во времени результатов, учтённых в «дешёвых» деньгах, с затратами, которые производятся на начальных этапах реализации проекта, и поэтому учитываются в полновесных «дорогих» денежных единицах.

На основании сказанного критики методологии дисконтирования денежных потоков приходят к выводу о том, что её применение в обосновании инвестиционных проектов имеет тяжёлые последствия для экономики, поскольку вызывает отток финансовых ресурсов из её реального сектора в сектор краткосрочных спекулятивных финансовых операций, нарушает нормальный процесс воспроизводства основных фондов в сфере материального воспроизводства [60, с. 32].

Однако, ввиду того, что методологии комплексной оценки инвестиционных проектов, способной заместить принятую во всем мире методологию, при этом сохранив её достоинства и исключив указанные недостатки, до настоящего времени не разработано, рассмотрим методологию, основанную на дисконтировании денежных потоков.

Логика построения основных алгоритмов основана на двух операциях — наращении и дисконтировании. В первом случае движутся от «настоящего» к будущему, во втором — наоборот. В обоих случаях с помощью схемы сложных процентов удается получить оценку денежного потока с позиции будущего или «настоящего».

Расчет наращенной (FV) и дисконтированной (PV) величин осуществляется по формулам (1.1) и (1.2) соответственно:

где FV — наращенная сумма, доход, планируемый к получению в n-м году;

PV — инвестируемая сумма;

R — ставка наращения;

n — срок деятельности проекта.

Приведенные формулы входят в число базовых в финансовых вычислениях, поэтому для удобства пользования значения множителей (1+r)n и 1/(1+r)n табулированы для различных значений r и n. Указанный множители) называются соответственно мультиплицирующим и дисконтирующим множителями или коэффициентами наращения и дисконтирования. Экономический смысл коэффициента наращения состоит в следующем: он показывает, чему будет равна одна денежная единица через n периодов при заданной процентной ставке r. Коэффициент дисконтирования показывает «текущую» цену одной денежной единицы будущего, т. е. чему с позиции текущего момента равна одна денежная единица, циркулирующая в сфере бизнеса n периодов спустя от момента расчета, при заданных процентной ставке (доходности) r и частоте начисления процентов. Термин «текущая стоимость» не следует понимать буквально, поскольку дисконтирование может быть выполнено на любой момент времени, не обязательно совпадающий с текущим моментом.

Учитывая значимость дисконтирования, влияние размера дисконта на величины критериев проекта, при расчете показателей его эффективности особое внимание следует уделять выбору величины дисконта.

При обосновании нормы дисконтирования обычно используются следующие подходы. Дисконт определяется как:

? средний уровень ставки по депозитам крупных банков;

? средневзвешенная величины стоимости инвестиций по различным источникам их финансирования;

? величина безрисковой ставки, скорректированная на инфляцию.

Любая компания нуждается в источниках средств для того, чтобы финансировать свою деятельность, как с позиции перспективы, так и в плане текущих операций. В зависимости от длительности существования в данной конкретной форме активы компании, равно как и источники средств можно подразделить на краткои долгосрочные. Привлечение того или иного источника финансирования связано для компании с определенными затратами: акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам — проценты за предоставленные ими ссуды, инвесторам — проценты за сделанные ими инвестиции и др. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется стоимостью капитала. В идеале предполагается, что, как правило, текущие активы финансируются за счет краткосрочных, а средства длительного пользования — за счет долгосрочных источников средств. Благодаря этому оптимизируется общая сумма расходов по привлечению средств.

Концепция стоимости капитала является одной из базовых в теории капитала. Она не сводится только к исчислению относительной величины денежных выплат, которые нужно перечислить владельцам, предоставившим финансовые ресурсы, но также характеризует тот уровень рентабельности инвестированного капитала, который должна обеспечивать фирма, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

Стоимость любого источника финансирования различна, поэтому стоимость капитала по фирме в целом находят по формуле средней арифметической взвешенной. Показатель исчисляется в процентах и, как правило, по годовым данным. Основная сложность при расчетах заключается в исчислении стоимости единицы капитала, полученного из конкретного источника средств. Для некоторых источников ее можно вычислить достаточно легко (например, цена банковского кредита), для ряда других источников это сделать довольно трудно, причем точное исчисление в принципе невозможно. Тем не менее даже приблизительное знание стоимости капитала коммерческой организации весьма полезно как для сравнительного анализа эффективности авансирования средств в его деятельность, так и для осуществления его собственной инвестиционной политики.

Показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на поддержание оптимальной структуры долгосрочный источников финансирования фирмы, как раз и характеризует стоимость авансированного в ее деятельность капитала и носит название средневзвешенной стоимости капитала (weighted average cost of capital, WACC). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность, и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной по нижеприведенному алгоритму:

где kj — стоимость j-гo источника средств;

dj — удельный вес j-гo источника средств в их общей сумме.

Не только собственно расчет значения WACC, но и обоснованность применения этого показателя в аналитических расчетах связаны с определенными оговорками и условностями. В частности, при анализе инвестиционных проектов использование WACC в качестве коэффициента дисконтирования возможно лишь в том случае, если имеется основание полагать, что новые и существующие инвестиции имеют одинаковую степень риска и финансируются из различных источников, являющихся типовыми для финансирования инвестиционной деятельности в данной компании. Нередко привлечение дополнительных источников для финансирования новых проектов приводит к изменению финансового риска компании в целом, т. е. к изменению значения WACC. Отметим также, что на значение эти показателя оказывают влияние не только внутренние условия деятельности компании, но и внешняя конъюнктура финансового рынка; так, при изменении процентных ставок изменяется и требуемая акционерами норма прибыли на инвестированный капитал, что влияет на значение WACC.

1.3.2 Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

? основанные на дисконтированных оценках;

? основанные на учетных оценках.

К первой группе относятся критерии:

? чистый приведенный (дисконтированный) доход (net present value, NPV);

? индекс рентабельности инвестиции (profitability index, PI);

? внутренняя норма прибыли (internal rate of return, IRR);

? дисконтированный срок окупаемости инвестиции (discounted payback period, DPP).

Ко второй группе относятся критерии:

? срок окупаемости инвестиции (payback period, РР);

? коэффициент эффективности инвестиции (accounting rate of return, ARR).

Рассмотрим ключевые идеи, лежащие в основе наиболее распространенных методов оценки инвестиционных проектов, использующих данные критерии.

Метод расчета чистой приведенной стоимости.

В основе данного метода заложено следование основной целевой установке, определяемой собственниками компании — повышение ценности фирмы, количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость. Тем не менее принятие решений по инвестиционным проектам чаще всего инициируется и осуществляется не собственниками компании, а ее управленческим персоналом. Поэтому здесь молчаливо предполагается, что цели собственников и высшего управленческого персонала конгруэнтны, т. е. негативные последствия возможного агентского конфликта не учитываются. Этот метод основан на сопоставлении величины инвестиций с общей суммой поступлений, генерируемых в течение прогнозируемого срока. Поскольку денежные потоки распределены во времени, он дисконтируются с помощью ставки r, устанавливаемой аналитиком (инвестором) самостоятельно.

где Bt — суммарные поступления за период;

Ct — суммарные затраты за период;

CFt — суммарный денежный поток за период.

Имея в виду упомянутую выше основную целевую установку, на достижение которой направлена деятельность любой компании, можно дать экономическую интерпретацию критерия NPV с позиции ее владельцев, которая по сути и определяет логику критерия NPV:

? если NPV<0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т. е. владельцы компании понесут убытки;

? если NPV=0, то в случае принятия проекта ценность компании не изменится, т. е. благосостояние ее владельцев останется на прежнем уровне;

? если NPV>0, то в случае принятия проекта ценность компании, а следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличатся.

Следует особо прокомментировать ситуацию, когда NPV=0. В этом случае действительно благосостояние владельцев компании не меняется, однако, как уже отмечалось выше, инвестиционные проекты нередко принимаются управленческим персоналом самостоятельно, при этом менеджеры могут руководствоваться и своими предпочтениями. Проект с NPV=0 имеет все же дополнительный аргумент в свою пользу — в случае реализации проекта объемы производства возрастут, т. е. компания увеличится в масштабах. Поскольку нередко увеличение размеров компании рассматривается как положительная тенденция, проект все же принимается.

Возможен и другой вариант рассуждений. Ситуация, когда NPV=0 в чисто вычислительном плане достаточно редка, и потому, если она имеет место, то вполне вероятно, что данный проект не обладает необходимым запасом прочности. Иными словами, если прогнозные оценки оказались чересчур «смелыми», то проект окажется убыточным. Поэтому в подобной ситуации рекомендуется вновь обсудить обоснованность прогнозных оценок основных параметров проекта. Более того, можно говорить о некотором положительном минимуме как границе значения NPV, ниже которой этот показатель не должен опускаться, поскольку очевидно, что любые значения NPV, незначительно (в относительном смысле) превышающие нулевую отметку, свидетельствуют о рисковости проекта и «шаткости» данного критерия как аргумента в пользу принятия проекта.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

При расчете NPV, как правило, используется постоянная ставка дисконтирования, однако при некоторых обстоятельствах, например, ожидается изменение уровня учетных ставок, могут использоваться индивидуализированные по годам значения ставки.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала коммерческой организации в случае принятия рассматриваемого проекта, причем оценка делается на момент окончания проекта, но с позиции текущего момента времени, т. е. начала проекта. Этот показатель аддитивен в пространственно-временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее данный критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Метод расчета индекса рентабельности инвестиции является по сути следствием метода расчета NPV. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле где CIFt — приток денежных средств за период;

COFt — отток денежных средств за период t.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений — чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.

Очевидно, что если:

? РI > 1, то проект следует принять;

? PI < 1, то проект следует отвергнуть;

? PI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Под внутренней нормой прибыли инвестиции (внутренняя доходность, внутренняя окупаемость) понимают значение ставки дисконтирования r, при которой значение NPV проекта равно нулю. Таким образом, значение IRR рассчитывается из уравнения Расчёт обычно производят посредством вычислительной техники, однако, при невозможности её использования применяется метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей.

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могуn быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет кредита коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

Таким образом, экономический смысл критерия IRR заключается в следующем: коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя «стоимость капитала» (CC), под которым понимается либо WACC, если источник средств точно не идентифицирован, либо стоимость целевого источника, если таковой имеется. Именно с показателем СС сравнивается IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Если:

? IRR > СС, то проект следует принять;

? IRR < СС, то проект следует отвергнуть;

? IRR = СС, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Независимо от того, с чем сравнивается IRR, очевидно одно: проект принимается, если его IRR больше некоторой пороговой величины, поэтому при прочих равных условиях, как правило, большее значение IRR считается предпочтительным.

Данный показатель предполагает реинвестирование по ставке равной IRR, что не всегда корректно. Во избежание недостатков того показателя рассчитывают модифицированную норму рентабельности (MIRR).

Основной задачей расчета MIRR является определение ставки внутренней рентабельности проекта, учитывающей не только приведение денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом, но и реинвестирование свободных денежных средств, образующихся в ходе реализации такого проекта.

Иными словами MIRR определяет внутреннюю ному рентабельности инвестиционного проекта с учетом возможного вложения свободных денежных средств, образующихся в ходе реализации проекта, под определенную ставку, отличную от ставки дисконирования денежного потока, генерируемого проектом.

Показатель рассчитывается из уравнения где TV — наращенная стоимость прибыли;

PV — приведенная стоимость инвестиций.

При этом критерии, в соответствии с которыми проект стоит принять или отвергнуть, остаются такими же, как для IRR.

Алгоритм расчета срока окупаемости (DРР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину дисконтированного годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным дисконтированным доходом. DРР находится как минимальное значение n из неравенства где IC — исходные инвестиции.

Нередко показатель DРР рассчитывается более точно, т. е. рассматривается и дробная часть года; при этом делается предположение, что денежные потоки распределены равномерно в течение каждого года.

В отличие от критериев NPV, IRR и PI критерий DРР позволяет получить оценки, о ликвидности и рисковости проекта. Понятие ликвидности проекта здесь условно: считается, что из двух проектов более ликвиден тот, у которого меньше срок окупаемости. Что касается сравнительной оценки рисковости проектов с помощью критерия DРР, то логика рассуждений такова: денежные поступления удаленных от начала реализации проекта лет трудно прогнозируемы, т. е. более рисковы по сравнению с поступлениями первых лет; поэтому из двух проектов менее рисков тот, у которого меньше срок окупаемости.

Для получения наиболее объективных оценок при определении эффективности проектов необходимо рассматривать совокупность критериев. Однако если при сравнении альтернативных проектов возникают противоречия между показателями, ориентироваться следует на величину NPV, так как данный критерий наилучшим образом отвечает интересам инвесторов.

Перед проведением оценки эффективности проекта экспертно определяется его общественная значимость. Общественно значимыми считаются крупномасштабные, народно-хозяйственные и глобальные проекты. Оценка инвестиционного проекта осуществляется в два этапа: сначала производится расчет показателей эффективности проекта в целом; затем — оценка эффективности инвестиций для каждого отдельного участника проекта.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения его потенциальной привлекательности для возможных участников и поиска источников финансирования. Она включает в себя:

1) общественную эффективность, учитывающую социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом, в том числе непосредственные затраты и результаты проекта и «внешние», т. е. затраты и результаты в смежных отраслях экономики, экологические, социальные и другие внеэкономические эффекты, — таким образом, учитываются затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов его участников;

2) коммерческую эффективность, т. е. эффективность проекта

с точки зрения реальной или потенциальной фирмы, полностью

реализующей проект за счет собственных средств, осуществляющей все необходимые затраты и пользующейся всеми его результатами.

Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность, и если она оказывается приемлемой, рекомендуется сразу переходить ко второму этапу оценки. Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их общественная эффективность, при неудовлетворительной оценке которой такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку. Если же общественная значимость проектов оказывается достаточной, то оценивается их коммерческая эффективность. При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого инвестиционного проекта рекомендуется рассмотреть возможность применения различных форм его государственной поддержки, и если коммерческая эффективность останется отрицательной, то проект не может быть рекомендован к реализации. При оценке коммерческой и общественной эффективности используют одни и те же показатели (NPV, IRR, PI), но сопоставление выгод и затрат проекта в этих оценках имеет ряд отличий (таблица 1.1) [26, C. 230].

Если эффективность проекта в целом удовлетворительна и выработана схема финансирования проекта, то переходят ко второму этапу оценки. На этой стадии:

? уточняется состав участников проекта;

? определяется его финансовая реализуемость (т.е. величина NPV

должна быть положительной);

? вычисляется эффективность участия в проекте в соответствии

с интересами каждой категории участников.

Существуют три уровня оценки.

Нижний уровень финансовой эффективности — это оценка эффективности участия в проекте для предприятий и акционеров. Для этих целей определяют величину денежных притоков и оттоков. При этом в качестве оттока рассматриваются собственный (акционерный) капитал, а в качестве притока — поступления, остающиеся в распоряжении после обязательных выплат.

Средний уровень — оценка эффективности участия в проекте для структур более высокого уровня, в том числе:

? оценка региональной и народно-хозяйственной эффективности (для отдельных регионов и всего народного хозяйства РФ);

? оценка отраслевой эффективности (для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений, предприятий и холдинговых структур).

Верхний уровень — оценка бюджетной эффективности проекта, т. е. эффективности участия государства в проекте с точки зрения влияния результатов его осуществления на доходы и расходы бюджетов всех уровней федерального, регионального и местного. Основным показателем является интегральный бюджетный эффект, рассчитываемый как разница между дисконтированными доходами бюджета от реализации проекта и дисконтированными расходами бюджета по оказанию финансовой поддержки реализации проекта.

Инвестиционные решения рисковы по определению. Невозможно c абсолютной точностью спрогнозировать значения всех параметров инвестиционного проекта, поэтому при принятии проекта желательно иметь некоторый резерв безопасности, суть которого состоит в формулировании некоторых аргументов, позволяющих с достаточной степенью уверенности утверждать, что инвестор не понесет критических убытков, даже в том случае, если в ходе прогнозирования были допущены ошибки в сторону завышения (занижения) ключевых параметров.

Поскольку основными характеристиками инвестиционного проекта являются элементы денежного потока и ставка дисконтирования, снижение рисковости осуществляется поправкой одного из этих параметров. Рассмотрим наиболее распространенные подходы.

Таблица 1.1 — Особенности оценки общественной и коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Метод анализа чувствительности связан с расчётом денежного потока и последующим расчетом NPV в ситуации ухудшения условий для компании. Производится выбор изменяемых параметров, увеличение или снижение которых сопряжено с риском для эффективности проекта. Для каждого из параметров рассчитывается новый денежный поток, с учётом его увеличения или уменьшения на некоторую определённую величину, после чего рассчитывают тот же набор критериев эффективности. После этого анализируется степень зависимости финансовых результатов проекта с учётом изменения факторов и без изменения.

На основании указанных расчётов можно определить наиболее рисковые параметры проекта, степень зависимости эффективности от выбранных факторов, критическую величину изменения факторов, после достижения которой проект может стать убыточным.

Существуют также другие методы, один из которых — это метод сценариев. Методика анализа в этом случае такова: по каждому проекту строят три его возможных варианта развития: пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический.

1) по каждому из вариантов рассчитывается соответствующий NPV, таким образом получают три величины: NPVp, NPVml, NPVо;

2) для каждого проекта рассчитывается размах вариации NPV по формуле

3) из двух сравниваемых проектов тот считается более рисковым, у которого размах вариации NPV больше.

Существуют модификации рассмотренной методики, предусматривающие применение количественных вероятностных оценок.

В этом случае методика может иметь вид:

1) по каждому варианту рассчитывается пессимистическая, наиболее вероятная и оптимистическая оценки денежных поступлений и NPV;

2) для каждого проекта значениям NPVp, NPVml, NPVо присваиваются вероятности их осуществления;

3) для каждого проекта рассчитывается вероятное значение NPV, взвешенное по присвоенным вероятностям, и среднее квадратическое отклонение от него;

4) проект с большим значением среднего квадратического отклонения считается более рисковым.

2 Организационные и финансовые аспекты инвестиционного проектирования в ООО «Гермес»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Гермес»

Объектом исследования дипломного проекта является общество с ограниченной ответственностью «Гермес», образованное в 2002 году.

Общество с ограниченной ответственностью «Гермес"действует на основании устава, Гражданского кодекса и Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Организация является юридическим лицом с момента его государственной регистрации, имеет самостоятельный баланс, расчётный счёт в банке, круглую печать, штампы и действует на основе хозяйственного расчёта, самофинансирования и самоокупаемости, обладает обособленным имуществом на праве собственности.

По Общероссийскому классификатору видов экономической деятельности компания осуществляет розничную торговлю в неспециализированных магазинах преимущественно пищевыми продуктами, включая напитки, и табачными изделиями.

Общество вправе осуществлять и иные виды деятельности, не запрещённые действующим законодательством Российской Федерации. Отдельные виды деятельности при наличии лицензии.

Основной целью деятельности ООО «Гермес» является получение прибыли посредством удовлетворения материальных потребностей населения.

Общество имеет Уставный капитал в размере 255 тыс. руб. Оно вправе увеличивать либо уменьшать Уставный капитал. Размер, состав, сроки и порядок внесения учредителями вкладов в Уставный капитал определяется учредителями.

Денежные средства организации хранятся на счете в банке и в кассе магазина. Лимит остатка в кассе определяется самой компанией в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Источником финансирования деятельности ООО «Гермес — 44» являются:

? вклады учредителей в Уставный капитал;

? доходы, полученные от реализации товаров, работ, услуг, а также

других видов уставной деятельности;

? иные источники, не запрещённые законом.

Для осуществления своей деятельности общество наделено правом:

? заключать договоры с юридическими лицами всех форм собственности, а также с гражданами, занимающимися индивидуальной предпринимательской деятельностью;

? совершать сделки, приобретать имущественные права и нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде;

? определять объём и структуру деятельности компании;

? привлекать к работе по трудовым соглашениям, договорам и контрактам. Самостоятельно устанавливать нормы и виды оплаты труда при заключении трудового соглашения, договора или контракта. Организация, оплата, дисциплина труда, обязанности, права, условия труда таких работников определяются нормами Трудового кодекса Российской Федерации, а также внутренними документами организации.

ООО «Гермес» имеет право продавать и передавать другим организациям, обменивать, сдавать в аренду принадлежащее ему имущество, а также списывать его с баланса.

Компания применяет упрощённую систему налогообложения, которая предусматривает замену уплаты налога на прибыль организаций, налога на добавленную стоимость (за исключением уплаты НДС при ввозе товаров на территорию России) и налога на имущество организаций уплатой единого налога, исчисляемого по результатам хозяйственной деятельности организаций за налоговый период. При этом в качестве объекта налогообложения используется величина доходов, уменьшенная на величину расходов, а ставка налога в таком случае составляет 15%.

Место нахождения фирмы — г. Красноярск. ООО «Гермес» расположено на первом этаже девятиэтажного жилого дома во встроенном помещении. Магазин производит реализацию продовольственных и непродовольственных товаров.

Режим работы магазина: ежедневно с 8:00 до 22:00 часов. Общая площадь, занимаемая компанией — 569 м².

Общее руководство деятельностью компании осуществляет директор. В его непосредственном подчинении находятся два заместителя: коммерческий директор, и заместитель директора по общим вопросам. В обязанности коммерческого директора входит организация поставки, работа с поставщиками, заключение договоров поставки, контроль за их исполнением. Заместитель директора по общим вопросам занимается вопросами приема и увольнения работников, составлением графиков работы, а также решает все прочие вопросы, связанные с кадрами организации.

В подчинении у коммерческого директора находится товаровед, осуществляющий контроль качества реализуемых магазином товаров, а также принимающий участие в приеме товаров от поставщиков.

Организация финансово-аналитической работы, составление и предоставление бухгалтерской отчетности в уполномоченные органы входят в обязанности главного бухгалтера. Повседневную бухгалтерскую работу осуществляет бухгалтер, подчиненный ему.

Организацию работы торгово-производственного персонала осуществляет заведующий. В штате компании числятся кассиры, старшие продавцы, продавцы, фасовщик, грузчик, уборщик. Среднесписочная численность персонала в 2011 году составила 27 человек.

Структура управления организацией представлена на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1 — Организационная структура ООО «Гермес»

Действующая линейно-функциональная структура позволяет достаточно эффективно управлять деятельностью компании.

Фирма занимается реализацией покупных товаров населению. Преимущественно это продовольственные товары: фрукты; овощи; мясные, рыбные продукты и полуфабрикаты; консервы; молочная продукция; яйца; хлеб, хлебобулочные и кондитерские изделия; алкогольные и безалкогольные напитки; пищевые масла; макаронные изделия; крупы; мука; сахар; соль; чай; кофе; какао; табачные изделия и др. Кроме этого магазин реализует непродовольственные товары: бытовую химию, синтетические моющие средства, мыло, косметическую продукцию и т. п.

Основным потребителем продукции компании является население прилегающей территории. Близость остановки общественного транспорта способствует увеличению количества покупателей.

Основные поставщики — это организации, занимающиеся оптовой торговлей продовольственными и непродовольственными товарами, а также местные производители.

Сфера деятельности компании характеризуется высокой конкуренцией и отсутствием барьеров входа-выхода на рынок.

Магазин имеет достаточно сильных конкурентов. В частности недалеко от ООО «Гермес» находится крупный рынок, на котором реализуются продовольственные и промышленные товары. В непосредственной близости с магазином расположено несколько торговых павильонов, так называемых минимаркетов и специализированных торговых точек. В шаговой доступности находятся такие крупные конкуренты, как супермаркеты «Командор», «Красный Яр», «Каравай». В этой связи компания вынуждена устанавливать достаточно невысокие цены, способные выдержать конкуренцию.

Основой для проведения финансового анализа ООО «Гермес» стали бухгалтерский баланс и отчёт о прибылях и убытках. Данные приведены на три отчётные даты: 31 декабря 2009, 2010 и 2011 годов. Исходные данные представлены в Приложениях Б и В.

Для осмысления общей картины изменения финансового состояния весьма важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства были вложены.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Для анализа состава и структуры баланса в динамике проведём горизонтальный и вертикальный анализы бухгалтерского баланса на три отчетные даты.

Активы организации на 31 декабря 2011 г. характеризуются большой долей (95,09%) текущих активов и незначительным процентом иммобилизованных средств. Активы организации за два последних года снизились на 411 тыс. руб. (на 8%). Несмотря на снижение активов, собственный капитал увеличился в 3,1 раза, что в целом положительно характеризует имущественное положение компании. Структура имущества организации представлена на рисунке 2.2.

В более значительной степени снижение активов произошло за счет увеличения статьи «Дебиторская задолженность». За прошедший период её снижение составило 421 тыс. руб. (в процентном соотношении 46,6%) и уже на конец анализируемого периода значение данной статьи достигло 304 тыс. руб. против 725 тыс. руб. в 2009 году. Кроме того значительно уменьшилось значение по статье «Основные средства» — на 402 тыс. руб. (44,5%).

В связи с этим в общей структуре активов внеоборотные активы также снизились на 44,5%. Величина оборотных активов также снизилась, но незначительно (на 0,2%).

Низкая доля основных средств в общей структуре активов говорит о том, что компания имеет лёгкую структуру активов, и свидетельствует о мобильности имущества компании.

Высокая доля оборотных активов в общей структуре имущества организации обусловлена спецификой деятельности компании и говорит о достаточно мобильной структуре активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств компании. К тому же наблюдается положительная тенденция к росту оборотных активов.

В структуре оборотных активов изменение было вызвано снижением на 421 тыс. руб. (58,07%), по сравнению с базовым периодом, статьи «Дебиторская задолженность».

Таблица 2.1 — Горизонтальный и вертикальный анализ агрегированного баланса ООО «Гермес» за 2009;2011гг.

Рисунок 2.2 — Структура имущества ООО «Гермес» на конец 2011 г.

Снижение дебиторской задолженности за анализируемый период является позитивным изменением и может быть вызвано частичным решением проблемы с оплатой продукции, которая складывалась в компании в начале исследуемого периода. Рассматривая дебиторскую задолженность ООО «Гермес», следует отметить, что организация на конец 2011 г. имеет пассивное сальдо (кредиторская задолженность больше дебиторской). Таким образом, общество с ограниченной ответственностью финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 3 627 тыс. руб.

В целом динамику изменения активов баланса можно назвать скорее положительной.

В части пассивов снижение валюты баланса в наибольшей степени произошло за счет снижения статьи «Кредиторская задолженность» За прошедший период снижение этой статьи составило 934 тыс. руб. (в процентном соотношении 19,2%.). Также в пассиве произошло значительное увеличение статьи «Нераспределенная прибыль» на 523 тыс. руб.

Рост последней обусловил увеличение собственного капитала. Стоит отметить, что его значение за анализируемый период значительно увеличилось. Величина собственного капитала, составлявшая на конец 2009 г. 255 тыс. руб., выросла на 523 тыс. руб. (темп прироста составил 205,1%), и на конец 2011 г. его величина составила 778 тыс. руб. (16,46% от общей структуры капитала). Структура капитала компании представлена на рисунке 2.3.

Анализируя изменение нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) можно отметить, что это является положительным моментом, так как снижение величины непокрытого убытка может говорить о повышении эффективности работы организации.

Рисунок 2.3 — Структура капитала ООО «Гермес» на конец 2011 г.

Доля заемных средств в совокупных источниках формирования активов за анализируемый период незначительно снизилась. На конец отчётного периода совокупная величина заемных средств фирмы составила 3 949 тыс. руб. (83,54% от общей величины пассивов). Однако доля заемных средств компании всё же высока, что обуславливает высокую степень его финансовых рисков и может отрицательно повлиять на его финансовую устойчивость.

Долгосрочная кредиторская задолженность у компании отсутствует на протяжении всего исследуемого периода.

На конец 2011 г. в общей структуре задолженности присутствуют только краткосрочные обязательства в размере 3 949 тыс. руб., что при существующем размере собственного капитала и резервов может негативно сказаться на финансовой устойчивости фирмы. Однако, величина краткосрочной кредиторской задолженности, как уже отмечалось, за исследуемый период снизилась.

Наибольший удельный вес в структуре краткосрочной кредиторской задолженности на 31.12.2011 г. составляет статья «Расчёты с кредиторами». На конец анализируемого периода величина задолженности по данной статье составляет 3 931 тыс. руб. (доля в общей величине краткосрочной задолженности 99%).

В целом изменения за анализируемый период в структуре пассивов следует признать позитивными.

При оценке финансового состояния широко используется анализ ликвидности баланса организации. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств компании его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу группированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными в порядке возрастания сроков их погашения.

Анализ ликвидности баланса ООО «Гермес» в 2009;2011гг. представлен в таблице 2.2.

Сопоставление итогов вышеуказанных групп по активу и пассиву баланса ООО «Гермес» (таблица 2.2) позволяет сделать вывод о том, что ликвидность баланса отличается от абсолютной, так как имеют место следующие соотношения:

А1 < П1 вместо А1? П1

А2 > П2 при норме А2? П2

А3 > П3 при норме А3? П3

А4 < П4 при норме А4 < П4

Не выполняется только первое соотношение, что свидетельствует о недостатке наиболее реализуемых активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Причем данное соотношение не выполняется на протяжении всего исследуемого периода. Что касается соотношение А4 и П4, которое предполагает наличие у компании постоянных пассивов и которые могут перекрывать труднореализуемые активы, не соблюдалось в 2009 году, однако в дальнейшем за счёт увеличения собственного капитала компании оно пришло к нормативному значению. Это является положительным аспектом и говорит о повышении ликвидности баланса. В целом баланс исследуемой компании нельзя назвать абсолютно ликвидным, однако он довольно близок к этому.

Для конкретизации оценки уровня ликвидности компании проведём анализ значений и динамики относительных показателей ликвидности.

Анализ динамики показателей ликвидности ООО «Гермес» в 2009;2011 гг. представлен в таблице 2.3.

Данные анализа свидетельствуют о том, что на начало и на конец анализируемого периода нормативному значению соответствуют коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности. Коэффициент срочной ликвидности нормативного значения пока не достиг. Тем не менее, видна положительная динамика и некоторое улучшение относительных показателей ликвидности баланса фирмы.

От уровня ликвидности фирмы зависит его платежеспособность. Платежеспособность характеризуется наличием у компании денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по обязательствам, требующим немедленного погашения.

Свидетельством вполне удовлетворительной платежеспособности ООО «Гермес» может служить отсутствие «больных» статей (непокрытый убыток).

В то же время свидетельством роста платежеспособности компании служит рост коэффициентов ликвидности.

О росте платёжеспособности компании в отчётном периоде говорит также рост собственного капитала на 523 тыс. руб., а также увеличение доли собственного капитала в составе источников финансирования имущества организации (до 16,46%).

Таблица 2.2 — Анализ ликвидности баланса ООО «Гермес» за 2009;2011гг.

Таблица 2.3 — Динамка показателей ликвидности ООО «Гермес» за 2009;2011 гг.

Кроме того, позитивно оценивается рост в отчетном периоде собственных оборотных средств на 925 тыс. руб., так как острый недостаток собственных оборотных средств может привести к снижению финансовой устойчивости фирмы.

Финансовая устойчивость является одной из важнейших характеристик финансово-экономической деятельности фирмы в условиях рыночной экономики. Чем выше устойчивость компании, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заёмных средств.

Анализ финансовой устойчивости ООО «Гермес» в 2009;2011 гг. представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4 — Анализ финансовой устойчивости ООО «Гермес» в 2009;2011 гг.

В результате анализа абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО «Гермес» за 2009;2011 гг. установлено, что общество имеет достаточную финансовую устойчивость, так как соблюдается следующая зависимость:

СОС < МПЗ? НИФЗ (2.1)

На протяжении всего исследуемого периода данное неравенство выполнялось. Указанное соотношение означает, что для формирования оборотных активов компанией обоснованно используются как собственные, так и привлечённые источники. Хотя компания испытывает некоторый недостаток собственных оборотных средств и вынуждена компенсировать этот дефицит привлечёнными средствами, поэтому ООО «Гермес» следует искать пути увеличения собственного оборотного капитала. Однако значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами является нормальным.

Данные таблицы 2.4 свидетельствуют об уменьшении материально-производственных запасов на 80 тыс. руб., или 3,73%, обусловленном снижением себестоимости продаж, что следует оценить позитивно. Следует отметить сокращение на 39,82% дефицита собственных оборотных средств, что также следует оценить позитивно, так как указанное изменение сопровождалось ростом нормальных источников формирования запасов и затрат на 61,66%. Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод об улучшении хозяйственной деятельности организации к концу анализируемого периода.

Соотношение собственных и заёмных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости компании, поэтому для анализа широко применяются относительные показатели (таблица 2.5).

Таблица 2.5 — Основные показатели финансовой устойчивости ООО «Гермес» за 2009;2011гг.

В результате проведённого анализа относительных показателей финансовой устойчивости ООО «Гермес» установлен рост коэффициента автономии с 0,05 до 0,16, что свидетельствует о росте относительной независимости компании от внешних источников, однако, говорить о приближении к нормативному значению ещё не приходится. Значение данного коэффициента значительно ниже нормативного, однако положительно следует оценить то обстоятельство, что за исследуемый период в компании отмечается снижение доли внеоборотных активов в составе имущества (что подтверждается данными таблицы 2.1).

Величина перманентного капитала (она равна величине собственного капитала) в исследуемом периоде значительно выше величины внеоборотных активов, что говорит о высоком уровне финансовой самостоятельности фирмы,.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами за анализируемый период также вырос и стал равен 0,26, что говорит о приближении данного коэффициента к нормативному значению. Кроме того в 2011 году в организации происходит увеличение коэффициента маневренности собственного капитала до 0,7, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости компании.

2.2 Анализ и оценка финансового состояния ООО «Гермес»

Рассмотрим динамику показателей отчёта о прибылях и убытках за 2009;2011 гг. (таблица 2.6). Из расчётов видно, что выручка от реализации компании по сравнению с базовым периодом значительно увеличилась. За анализируемый период изменение объема продаж составило 15 202 тыс. руб. (47,18%).

Валовая прибыль в 2009 г. составляла 6 321 тыс. руб. За анализируемый период она возросла на 63,44%, что следует рассматривать как положительный момент.

Прибыль от продаж за анализируемый период также возросла на 1 207 тыс. руб. (56,88%), и в 2011 г. прибыль от продаж составила минус 915 тыс. руб.

Однако, несмотря на значительный прирост, прибыль от продаж по-прежнему ниже нуля, то есть компания терпит убытки.

Следует отметить высокий уровень коммерческих расходов в структуре отчета о прибылях и убытках организации. На начало анализируемого периода их доля составляла 32,6%, от себестоимости реализованной продукции, а на конец периода 30,32% от себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг.

Показателем повышения эффективности деятельности компании можно назвать более высокий рост выручки по отношению к росту себестоимости, который составил 47,18% по сравнению с ростом себестоимости 43,21%.

Положительным моментом является положительное сальдо по прочим доходам и расходам: на конец 2011 г. оно установилось на уровне 2 647 тыс. руб., к тому же наблюдается положительная тенденция — за период с конца 2009 г. по конец 2011 г. сальдо по ним увеличилось на 145 тыс. руб.

Таблица 2.6 — Анализ динамики показателей отчёта о прибылях и убытках ООО «Гермес» за 2009;2011 гг.

Как видно из таблицы 2.6, чистая прибыль за анализируемый период выросла на 1 391 тыс. руб., и на конец 2011 г. составила 1 566 тыс. руб. (темп прироста составил 794,86%).

Рассматривая динамику доходов и расходов ООО «Гермес» в целом за анализируемый период, ее можно назвать положительной. Однако следует обратить внимание на высокий уровень коммерческих расходов и отрицательное значение показателя «Прибыль от продаж».

Рентабельность — показатель эффективности единовременных и текущих затрат. В общем виде рентабельность определяется отношением прибыли к единовременным или текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль. Значения основных показателей рентабельности представлены в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Показатели рентабельности ООО «Гермес» за 2009;2011гг., %

Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего, следует отметить, что и на начало, и на конец анализируемого периода общая рентабельность (частное прибыли до налогообложения и выручки от реализации) находится ниже среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 10−15%. За исследуемый период показатель общей рентабельности значительно повысился на 4,86%.

Кроме того, негативным моментом является отрицательная величина рентабельности продаж в 2009 и 2010 годах, однако в 2011 году ситуация улучшилась и рентабельность продаж достигла уровня 2,29%.

Как видно из таблицы 2.7, за анализируемый период значения всех показателей рентабельности увеличились, что следует рассматривать как положительную тенденцию.

Хозяйственная деятельность компании может быть охарактеризована различными показателями, основными из которых являются объем реализации, величина полученной прибыли, величина активов фирмы.

Оценивая динамику основных показателей, необходимо сопоставить темпы их изменения. Оптимальным является следующее соотношение, базирующееся на взаимосвязи показателей

где ТПР — темп изменения прибыли, %;

ТР — темп изменения объема реализации, %;

ТА — темп изменения величины активов, %.

Указанное соотношение в мировой практике получило название «золотое правило экономики».

Для ООО «Гермес» за период 2009;2011 гг. соотношение будет иметь вид: 1378,86 > 47,18 > - 8.

Полученное соотношение означает, что прибыль, получаемая организацией, увеличивается более высокими темпами, чем объем продаж, что обуславливает достижение главной цели любого бизнеса — повышение рентабельности деятельности. Объем продаж в анализируемом периоде возрастал также более высокими темпами, чем величина активов, то есть ресурсы фирмы используются достаточно эффективно.

Стабильность финансового положения организации в условиях рыночной экономики обуславливается, в немалой степени, его деловой активностью.

Для объективной оценки деловой активности необходимо рассчитать показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Анализ динамики основных показателей деловой активности ООО «Гермес» в 2009;2011гг. представлен в таблице 2.8.

Анализ абсолютных показателей позволяет сделать заключение о росте деловой активности компании за исследуемый период.

Свидетельством улучшения показателей деловой активности могут служить: рост выручки от реализации на 47,18%, рост чистой прибыли, полученной организацией, на 1378,86%, рост величины собственного капитала в 3,1 раза.

Таблица 2.8 — Динамика относительных показателей деловой активности ООО «Гермес» за 2009;2011гг., дни

Результаты анализа относительных показателей также свидетельствуют о росте деловой активности ООО «Гермес».

Как видно из таблицы все показатели оборачиваемости за анализируемый период снизились. Снижение периода оборачиваемости говорит о положительной тенденции. Также положительной тенденцией является то, что при снижении периода оборачиваемости увеличилась выручка. За период с 31.12.2009 г. по 31.12.2011 г. выручка от реализации увеличилась на 47,18%

Показатели деловой активности в оборотах за весь рассматриваемый период представлены в таблице 2.9.

Из приведённых таблиц видно, что за анализируемый период все показатели улучшились, т. е. количество оборотов за период увеличилось.

По результатам проведённого анализа деятельности компании финансовое состояние ООО «Гермес» можно оценить положительно.

В ходе анализа были выявлены следующие положительные моменты деятельности фирмы:

1) увеличение выручки от продаж составило 15 202 тыс. руб. (47,18%);

2) валовая прибыль выросла на 6 010 тыс. руб. (95,08%), прибыль от продаж увеличилась на 3 207 тыс. руб. (151,13%);

Таблица 2.9 — Динамика показателей деловой активности ООО «Гермес» за 2009;2011гг., обороты

3) чистая прибыль увеличилась на 2 413 тыс. руб. (1 378,86%);

4) снижение величины кредиторской и дебиторской задолженности в абсолютном выражении;

5) улучшились не только абсолютные, но и относительные показатели финансовой устойчивости: коэффициент автономии вырос с 0,05 до 0,16; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вырос с минус 0,18 до 0,26;

6) за исследуемый период отмечается улучшение показателей платёжеспособности, рентабельности, ликвидности и деловой активности.

Вместе с тем существует ряд отрицательных моментов в деятельности ООО «Гермес» в отчётном периоде:

1) превышение кредиторской задолженности над дебиторской;

2) низкая общая рентабельность и рентабельность продаж.

Анализ результатов деятельности ООО «Гермес» за 2009;2011 гг. позволил выявить слабые стороны деятельности компании, причины их возникновения, а также разработать проект для получения дополнительной прибыли собственником.

3 Разработка инвестиционного проекта

3.1 Формирование инвестиционного замысла и описание проекта

Для повышения эффективности работы магазина и улучшения финансового состояния компании ООО «Гермес» необходимо провести ряд мероприятий, направленных на повышение рентабельности продаж и общей рентабельности. Кроме того, учитывая расположение магазина на территории с высокой концентрацией различных торговых точек, непосредственную близость сильных конкурентов, таких как «Командор», «Красный Яр» и «Каравай», и в связи с этим достаточно низкий уровень прибыли, компании рекомендуется реализовать инвестиционный проект освоения нового рынка сбыта.

Суть проекта сводится к созданию супермаркета площадью 270 м² с долей продуктов питания в ассортименте около 80% на территории микрорайона «Покровский» г. Красноярска. Формат и ассортимент магазина будет в некоторой степени соответствовать существующим аналогам, но в то же время не будет полностью их копировать. Чтобы не ущемлять покупателей, ассортимент не должен быть уже, чем у конкурентов, поэтому в магазине будут представлены все основные категории товаров, но кроме того будут некоторые редкие товары для обеспечения конкурентного преимущества. Основная цель проекта — получение прибыли в соответствии с запланированным уровнем путём реализации продуктов питания и сопутствующих товаров и удовлетворения соответствующих потребностей населения прилегающей территории.

Краткосрочные цели проекта: выход на рынок микрорайона «Покровский» г. Красноярска, создание магазина и его положительного имиджа, получение прибыли. В долгосрочной перспективе цели проекта заключаются в увеличении доли рынка, максимизации прибыли, увеличении товарооборота, расширении ассортимента, кроме того возможно создание сети аналогичных магазинов.

Уникальное достоинство продуктового магазина заключается в том, что он будет расположен рядом с покупателями и предоставляет широкий ассортимент товаров по приемлемой цене. Важно, чтобы ассортимент магазина соответствовал запросам покупателей, а его график работы совпадал с ритмом жизни населения микрорайона, поэтому магазин будет работать без перерывов и выходных с 9:00 до 23:00 часов. Для обеспечения конкурентного преимущества планируется, что в магазине помимо прочего будет сделан акцент на товарах, которые не представлены у ближайших конкурентов. Примерная широта ассортимента — 4 000 позиций.

Торговля продуктами питания — достаточно привлекательная отрасль, спрос на товары довольно устойчив. Основные риски проекта связаны с возможным ростом конкуренции, просчётами менеджеров, недостаточной квалификацией персонала, срывами поставок либо поставками некачественной продукции.

Розничная торговля является одним из наиболее быстро развивающихся секторов российской экономки. В настоящее время величина оборота розничной торговли как по России в целом, так и по Красноярскому краю, из года в год повышается после резкого снижения во время кризиса в 2009 г.

По данным территориального органа федеральной службы государственной статистики по Красноярскому краю оборот розничной торговли в этом регионе в 2011 году составил 361 606,8 млн руб., что на 7,8% выше, чем в предыдущем. В 2012 году темпы роста данного показателя по месяцам также увеличиваются: так, например, оборот розничной торговли за первый квартал 2012 г. увеличился на 11% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составил 95 675,5 млн руб.

Оборот розничной торговли на душу населения по Красноярскому краю также из года в год увеличивается. В 2011 году он составил 127,6 тыс. руб. на человека — это на 15,6% больше, чем в 2010 году (110,4 тыс. руб.), что свидетельствует о восстановлении потребительского спроса после финансового кризиса. Оборот розничной торговли на душу населения в 2011 году по Сибирскому федеральному округу составляет 106,8 тыс. руб.

Продовольственные товары, особенно товары первой необходимости, являются той продукцией, спрос на которую по сравнению с другими товарами более устойчив. По данным федеральной службы государственной статистики в апреле 2012 г. в структуре общероссийского оборота розничной торговли удельный вес пищевых продуктов, включая напитки, и табачных изделий составил 46,6%, непродовольственных товаров — 53,4% (в апреле 2011 г. — 48,6% и 51,4% соответственно). Данные статистики о структуре потребительских расходов свидетельствуют о значительной доле продуктов питания в общем объеме конечного потребления: так 24,5% расходов жителей Красноярского края приходится на покупку пищевых продуктов, в целом по стране эта величина составляет 28,1%.

Большую часть в структуре розничного оборота Красноярского края в 2011 г. занимают:

? индивидуальные предприниматели, реализующие товары вне рынков и ярмарок, их доля составляет 45,5% (2009г. — 44,8%; 2010 г. — 46,3%);

? малые предприятия (включая микропредприятия) составляют 25,6% (2009 г. — 23,2%; 2010 г. — 24,2%);

? крупные организации и субъекты среднего предпринимательства занимают около 23,8% в структуре розничного товарооборота (2009 г. — 23,6%; 2010 г. — 22,3%);

? реализация продукции на ярмарках и розничных рынках составляет 5,1% (2009 г. — 8,4%; 2010 г. — 7,2%). [65]

Кроме того, по итогам исследований, проведенных холдингом Romir Monitoring, выяснилось, что жители крупных городов с населением более 500 тысяч человек чаще всего совершают свои покупки в супермаркетах и универсамах (67%).

В 2011 году оборот розничной торговли в г. Красноярске вырос на 6,6% по отношению к предыдущему году. Населению города продано потребительских товаров на 205,9 млрд руб. Доля оборота розничной торговли краевого центра составила 57,1% в общем объеме продажи по краю (в 2010 году — 57,5%).

Удельный вес непродовольственных товаров в общем объеме оборота розничной торговли — 56,7%. Реализация непродовольственных товаров увеличилась по отношению к 2010 году на 8,6%.

Объем продажи пищевых продуктов, включая напитки, и табачные изделия достиг 89,1 млрд руб., и увеличился по сравнению с предыдущим годом на 4,3%.

С учётом приведённых статистических данных, положительной динамики основных показателей и оптимистичных прогнозов развития отрасли, проект предусматривает открытие в городе Красноярске супермаркета, осуществляющего торговлю преимущественно продовольственными товарами, а также непродовольственными товарами повседневного спроса (бытовая химия, средства гигиены и т. п.). В качестве места размещения магазина выбран один из самых молодых районов города — микрорайон «Покровский».

Жилой район «Покровский» расположен в центральной части Красноярска. Это один из самых крупных микрорайонов. Ориентировочное количество жителей после завершения строительства — 40 000 человек — это практически 70% от всего населения Центрального района. В настоящее время в «Покровском» живут около 2500 красноярцев, и возводится более 300 тыс. квадратных метров жилья. Помимо жителей указанного микрорайона в качестве потенциальных потребителей выступают также жители прилегающих районов. Согласно утверждённым проектам планировки жилых микрорайонов Покровки здесь будут построены 4 детских сада, 3 школы, поликлиника, спортивные площадки общего пользования, зелёные зоны, а также объекты гражданского назначения. Вместе с тем, возведение этих объектов значительно отстаёт от темпов строительства жилья, в связи с чем в администрацию города поступают жалобы от жителей района.

То же касается и магазинов, реализующих товары повседневного спроса. В настоящее время в районе функционирует 5 небольших магазинов, осуществляющих торговлю продуктами через прилавок, и 3 павильона, и как было выявлено в ходе проведённого исследования, потребители не удовлетворены ни качеством, ни количеством предлагаемых товаров. В качестве основных проблем в области обеспечения продуктами жители микрорайона отмечают узкий ассортимент, низкое качество и высокий уровень цен. Кроме того, для жилого комплекса «Покровский» характерно весьма небольшое количество площадей, пригодных для размещения супермаркета. В связи с этим невелика вероятность появления большой конкуренции, а занятая на начальном этапе возведения микрорайона торговая площадь может стать значительным преимуществом, учитывая тот факт, что расположение магазина — является одним из определяющих его рентабельность факторов.

На данный момент одно из таких помещений располагается в строящемся жилом доме № 71 по улице Чернышевского (Рисунок 3.1). Указанное помещение находится на первом этаже жилого дома, его общая площадь составляет 270 м². Помещение приобретается на условиях долгосрочной аренды.

Размещение супермаркета здесь является наиболее целесообразным — здание расположено практически в центре будущего микрорайона, и кроме того в зоне наиболее активной в настоящее время застройки. Аргументом в пользу указанного помещения выступает близость автодороги и остановки общественного транспорта.

Рисунок 3.1 — Фрагмент карты г. Красноярска: микрорайон «Покровский»

Для определения предпочтений потенциальных потребителей относительно продуктовых магазинов и критериев их выбора был проведён опрос 100 респондентов — жителей микрорайона «Покровский». Опрашиваемым была предложена анкета, в которой нужно было ранжировать критерии выбора продуктового магазина. Образец опросного листа представлен в приложении.

В результате исследования выяснилось, что наибольшее значение для потенциальных потребителей имеют уровень цен, качество и свежесть продуктов, удобство расположения магазина. Результаты опроса представлены на рисунке 3.2.

Опираясь на полученные результаты, при формировании ассортимента магазина необходимо особое внимание уделить разработке ценовой и ассортиментной политики и выбору поставщиков.

Рисунок 3.2 — Результаты ранжирования факторов выбора продуктового магазина Помимо ранжирования критериев респондентам предлагалось два вопроса, требующих ответа «Да» или «Нет». По результатам исследования 87% опрошенных не удовлетворены существующей ситуацией с продуктовыми магазинами в микрорайоне, а 93% респондентов считают открытие супермаркета на территории жилого комплекса необходимым.

Спрос на продовольственную продукцию по сравнению с другими товарами по понятным причинам является наиболее устойчивым. Грамотное отслеживание сезонных и несезонных колебаний и построение ассортимента, соответствующего запросам потребителя, и его гибкое реагирование на изменения позволят оптимизировать величину выручки. Общая величина платёжеспособного спроса на продукцию проекта зависит от доходов населения, а они по данным статистики из года в год увеличиваются. Так в первом квартале 2012 года величина среднедушевых денежных доходов населения края составила 18 151,9 руб., что на 6,45% выше, чем за аналогичный период предыдущего года.

Затраты на покупку продуктов для домашнего питания являются одной из основных статей расходов домашних хозяйств. По данным Красноярскстата в 2011 г. доля расходов на питание составила 25,9% в общей структуре потребительских расходов домашних хозяйств. Среднемесячные расходы на питание одного члена домашнего хозяйства составили 3098,9 руб. и увеличились по сравнению с 2010 г. на 9,7%. Отметим, что потребительские расходы в месяц на одного члена домашнего хозяйства за этот период составили 11 957,6 руб.

В потребительских расходах на покупку продуктов питания, основную долю занимали расходы на покупку мяса и мясопродуктов, хлеба и хлебных продуктов, молока и молочных продуктов — 57,2% от суммарных расходов на покупку продуктов питания.

Основные конкуренты рассматриваемого супермаркета — так называемые магазины «за углом» (3 шт.), павильоны (5 шт.). Это торговые точки малой площади, предлагающие в основном продукты первой необходимости. Они отличаются не достаточно широким и совсем не глубоким ассортиментом, часто завышают цены ввиду отсутствия альтернативы и часто предлагают не свежие продукты. Преимущество, определяющее успех данного проекта — высокое качество предлагаемых товаров, широкий и глубокий ассортимент, высокое уровень обслуживания, приемлемые цены.

Конкурентов формата «супермаркет» в районе нет, однако, их появление не исключено. Но в то же время следует отметить, что в районе дефицит подходящих торговых площадей, поэтому выход на рынок крупного супермаркета несколько затруднён. К тому же наличие уже действующей крупной торговой точки также будет сдерживающим фактором.

Помимо этого в двух километрах от предполагаемого места создания супермаркета располагается оптово-розничный продуктовый рынок «Енисейский». Его сильные стороны — низкая цена, однако слабыми сторонами являются низкий уровень сервиса, плохая доступность (он удобен в основном людям, имеющим личный транспорт), неудобный график работы. Также следует отметить, что основные клиенты этого конкурента — люди старшего возраста, пенсионеры, совершающие крупные закупки товаров впрок. Население же района размещения — в основном работающие люди среднего возраста, молодые семьи, которые склонны покупать часто, но понемногу в прилегающих к месту работы или жительства торговых точках. Таким образом, преимущество супермаркета здесь в высоком уровне сервиса, шаговой доступности и удобном графике работы.

На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что у проектируемого магазина есть все возможности для успешной работы в конкурентной среде и завоевании значительной доли рынка.

Прогнозный план реализации товаров по категориям представлен в таблице 3.1. Прогноз был разработан на основании информации по действующему магазину компании и статистической информации о среднедушевом потреблении продуктов питания в Красноярском крае с учётом сезонных колебаний индексов покупательской активности. Прогноз продаж в денежном выражении составлен в средних текущих ценах.

Помимо основного дохода от реализации товаров проект предусматривает получение дополнительных средств от сдачи в субаренду площадей за кассовой зоны под платёжные терминалы, банкоматы, информационные стойки.

Осуществление проекта будет проходить в несколько этапов.

В третьем квартале 2012 года на этапе подготовки технической документации консалтинговой компанией будет произведено масштабное маркетинговое исследование для определения предпочтений потребителей, формирования на их основе ассортиментной карты, разработки ценовой политики. Длительность этапа — 1 месяц. Стоимость этапа 70 тыс. руб.

Этап подготовки разрешительной документации включает в себя заключение договора аренды помещения, договора на проведение дезинсекционных и дератизационных работ, на вывоз твёрдых бытовых и пищевых отходов и крупногабаритного мусора, получение санитарно-эпидемиологического заключения Роспотребнадзора и заключения органов пожарного надзора о соответствии объекта требованиям пожарной безопасности. Кроме того для оптимизации налогового бремени предварительно планируется регистрация нового общества с ограниченной ответственностью, его постановка на учёт в налоговом органе, получение разрешения на торговлю. Это позволит вновь открываемой компании и ООО «Гермес» использовать упрощённую систему налогообложения до тех пор, пока объем продаж не превысит 60 000 тыс. руб., либо изменится законодательство в данной области. Также необходимо получение лицензии на розничную торговлю алкогольной продукцией. Длительность всего этапа составит 1 месяц. Начало работ запланировано на четвертый квартал 2012 года.

Таблица 3.1 План реализации продукции в натуральном выражении, кг

Общая площадь арендуемого помещения 270 м², из них торговый зал — 190 м², подсобные помещения — 30 м², складские помещения — 50 м². Стоимость аренды одного квадратного метра — 750 руб. Таким образом, месячные затраты на аренду помещения составят 202 500 руб.

Магазин позиционируется как супермаркет, находится в шаговой доступности от жилого сектора (5 — 10 минут пешком) и предназначен для повседневных покупок (3 — 5 раз в неделю).

Магазин будет ориентирован на все категории покупателей, проживающих в микрорайоне, не зависимо от уровня дохода. Задача магазина — обеспечение текущих потребностей живущих рядом с ними покупателей. Ассортимент супермаркета на 80% будет состоять из продовольственных товаров. Продажи будут осуществляться по принципу самообслуживания: покупатель самостоятельно выбирает товар и оплачивает его на кассе. При необходимости клиент может обратиться за помощью к продавцам-консультантам.

Таблица 3.2 — План реализации продукции в стоимостном выражении, тыс. руб.

Цены на товары будут определяться путём прибавления к закупочной цене торговой наценки, размер которой зависит от сложившейся ситуации на рынке, цен конкурентов. У компании уже есть наработанные связи с прямыми поставщиками хлебобулочных изделий, молочной и винно-водочной продукции. Однако компании необходимо произвести провести работу по поиску новых и отбору старых поставщиков с целью выбора наилучших параметров по качеству продукции, ценам, условиям поставки и др.

Весь ассортимент, представленный в магазине, должен быть высококачественным, так как это один из определяющих поведение потребителя факторов. Качество товаров должно быть подтверждено сертификатами соответствия и качественными удостоверениями.

Основной задачей компании при освоении нового рынка является первоначальное привлечение и дальнейшее удержание клиента. Так как продукты питания — это товар ежедневного потребления, то в широкой рекламе он не нуждается. Однако на первом этапе рекламной компании возможно использование билбордов на въезде в микрорайон, в непосредственной близости к магазину. Также немаловажны привлекательное оформление внешних окон, витрин и заметная вывеска, вызывающая положительные ассоциации.

В создаваемом супермаркете будут организованы следующие отделы — гастрономический, молочный, фруктово-овощной, кондитерский, полуфабрикаты, бакалея, деликатесы, детского питания, продуктов глубокой заморозки, напитков и винно-водочный отдел.

Как показывают исследования, площади в торговом зале не равнозначны с точки зрения объема продаж в пересчете на 1 м². Их значимость по мере движения покупательских потоков от входа по направлению к противоположной стене уменьшается. Также большое значение имеет выкладка товаров на витринах и стеллажах. Для использования в полной мере возможностей увеличения продаж, используя принципы мерчендайзинга, в штате магазина предусмотрен специальный сотрудник. Штат магазина состоит из 21 сотрудника. Перечень должностей с указанием заработной платы представлен в таблице 3.3.

Таблица 3.3 — План по персоналу

В октябре — ноябре компании необходимо приобрести торговое, складское и офисное оборудование, а также вентиляционную, охранную систему, пожарную сигнализацию, произвести их монтаж, стоимость монтажа — 50 000 руб. Состав и стоимость оборудования указаны в таблицах 3.4, 3.5, 3.6.

Таблица 3.4 — Состав и стоимость основного оборудования

Таблица 3.5 — Офисное оборудование

Таблица 3.6 — Дополнительное оборудование

Торговое оборудование будет приобретаться по договору лизинга, что позволит сократить первоначальные инвестиции.

Срок лизингового договора — 36 месяцев, платежи ежемесячные аннуитетные — равными долями в течение всего срока в размере 35 106 руб. Общая сумма платежей — 1 263 816 руб.

Офисное и дополнительное оборудование приобретается за счёт собственного и заёмного капитала. Перед запуском магазина необходимо инвестировать средства в оборотный капитал — закупить партию товара, необходимый инвентарь. Затраты за 2012 год представлены в таблице 3.7.

Старт продаж запланирован на декабрь 2012 года. На этот месяц приходится пик покупательской активности, после которого наблюдается относительное снижение.

Таблица 3.7 — Основные статьи расходов в 2012 году, руб.

При применении упрощённой системы налогообложения компания будет уплачивать 15% от разницы между доходами и расходами. При этом в качестве расходов учитывается стоимость основных средств и нематериальных активов, приобретённых в налоговом периоде. Признание указанных сумм расходов осуществляется в момент ввода основных средств в эксплуатацию и принятия на баланс нематериальных активов. Их расчёт представлен в таблице 3.8.

Таблица 3.8 — Расчёт сумм расходов на основные средства и нематериальные активы, руб.

3.2 Оценка эффективности инвестиционного проекта

Для оценки эффективности инвестиционного проекта в первую очередь необходимо рассчитать суммарный денежный поток по каждому из периодов. Удобным инструментом достижения этой цели является план движения денежных средств, включающий в себя перечень притоков и оттоков средств по трём видам деятельности: операционной, инвестиционной, финансовой. Главная задача такого плана — детальное планирование распределения средств по периодам. Такое отображение позволяет выявить периоды, когда возможен дефицит денежных средств и принять меры для его сокращения, путём перераспределения затрат, либо привлечения дополнительного финансирования. План движения денежных средств на 2012 — 2017 гг. представлен в таблице 3.9.

Предварительные расчёты показали, что для нормальной деятельности компании необходимы внешние заимствования, поэтому проектом предполагается получение кредита на 7 500 тыс. руб. для финансирования текущей деятельности в 4 квартале 2012 года. Ставка по кредиту — 17% годовых, срок кредитования — 5 лет.

Горизонт расчёта выбран до 2017 года — на пять лет. Это обусловлено, прежде всего, сложностью прогноза цен и спроса на продукты питания, а также отсутствием необходимости более длительных периодов расчётов.

Ставка дисконтирования для определения будущей стоимости денег была определена из соотношения собственного и заёмного капиталов и стоимости каждого источника. Цена собственного капитала определена на уровне безрисковой ставки в 11%, предлагаемой по депозитам банками из первой категории надёжности.

Если рассчитать ставку дисконтирования по прогнозируемому уровню инфляции, ставке рефинансирования и риску, значение её будет близко к значению WACC: R = 6,4+8,0+3=17,4%

Согласно полученным результатам, можно сделать вывод о том, что предлагаемый проект высокоэффективен с позиции общества. Чистый дисконтированный доход за пять лет равен 27 796, 30 тыс. руб., то есть прямые и косвенные выгоды общества от реализации проекта оцениваются в такую сумму. Значение индекса доходности показывает, что каждый вложенный в проект рубль приносит 18,66 рублей дохода. Значения внутренней нормы доходности и её модифицированной интерпретации говорят о том, что проект имеет весьма значительный запас финансовой прочности — при повышении ставки дисконта до 273,74% (по IRR) или до 89% (по MIRR) проект будет по-прежнему безубыточен.

Таблица 3.9 — План движения денежных средств на 2012 — 2017 гг., тыс. руб.

Таблица 3.10 — Оценка коммерческой эффективности проекта в целом, тыс. руб.

Расчёт коммерческой эффективности представлен в таблице 3.10. Результаты данных расчётов также свидетельствуют об эффективности проекта — он окупится через 1,11 года, принесёт 25 627 579,61 руб. чистого дохода (53,31 руб. с каждой вложенной денежной единицы). Запас прочности также высок — 86% по критерию модифицированной нормы внутренней доходности.

Далее была проведена оценка эффективности участия компании в проекте (приложение Д). С этой точки зрения проект также следует принять: каждый вложенный рубль собственных средств принесёт инвестору 6,07 руб. Окупаемость проекта наступит через три года, и суммарный чистый дисконтированный доход составит 19 372 273,69 руб. Внутренняя норма доходности в данном случае составляет 6320,06%, однако более точное отражение внутренней нормы доходности показывает критерий MIRR, который равен 78%.

Оценка эффективности проекта с позиции кредитора (приложение Д) показала, что проект также обеспечивает данному участнику прибыль: чистый дисконтированный доход составит 811 872,63 руб., а каждый вложенный рубль принесёт 1,11 руб.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что с позиции всех участников проект является выгодным, и его следует принять. Об этом свидетельствуют положительные значения критериев чистого дисконтированного дохода и индекса доходности, превышение значений внутренней нормы доходности над величиной ставки дисконтирования для всех рассматриваемых вариантов.

Сводные данные об эффективности проекта, полученные в результате указанных расчётов представлены в таблице 3.11.

Таблица 3.11 — Значения критериев эффективности проекта

При разработке инвестиционного проекта помимо определения его эффективности, необходимо оценить риски, которые могут отрицательно сказаться на фактических результатах реализации проекта.

Анализ рисков проводился с помощью метода чувствительности. В качестве изменяемых параметров были выбраны: выручка от продаж, инвестиционные затраты и затраты на покупку товаров.

На рисунке 3.3 представлено определение запаса финансовой прочности проекта по каждому из параметров.

Рисунок 3.3 — Анализ рисков с помощью метода чувствительности

Из проведённых расчётов следует, что при увеличении объема инвестиций чистый дисконтированный доход составит 25 393 110,37 руб., что на 234 469,24 руб. (1%) ниже, чем в первоначальном расчёте. При увеличении затрат на приобретение товаров на 10% NPV снизится на 26,46%, а при снижении выручки от продаж — на 12,15%. Таким образом, наиболее рисковым параметром проекта являются затраты на покупку товара, следовательно, эта статья расходов должна быть на постоянном контроле, чтобы не допустить её чрезмерного увеличения.

На графике видно, что максимально допустимое снижение указанных параметров, при котором проект не перестаёт быть безубыточным, составляет:

? снижение выручки на 82%;

? повышение затрат на приобретение товара на 38%;

? повышение инвестиционных затрат на 1 093%.

4 Безопасность и экологичность

4.1 Безопасность проекта

4.1.1 Организационные мероприятия по улучшению условий труда

Пункт 3 статьи 37 Конституции Российской Федерации гласит: «Каждый имеет право на труд в условиях, отвечающих требованиям безопасности и гигиены». Таким образом, права и обязанности работников и работодателей в области охраны труда носят конституционно-правовой характер.

При этом понятие «охрана труда», как оно понимается Российским законодательством, раскрывается в Трудовом Кодексе Российской Федерации: «Охрана труда — система сохранения жизни и здоровья работников в процессе трудовой деятельности, включающая в себя правовые, социально-экономические, организационно-технические, санитарно-гигиенические, лечебно-профилактические, реабилитационные и иные мероприятия».

Организация охраны труда в ООО «Гермес» определяется Положением об охране труда (далее Положение), составленным с учетом общих и специальных требований Российского законодательства в области охраны труда (системы стандартов безопасности труда (ССБТ), строительных и санитарных норм и правил, гигиенических и эргономических нормативов). При составлении Положения об охране труда за основу были взяты Межотраслевые правила по охране труда в розничной торговле (ПОТ Р М 014 — 2000).

В соответствии с указанным положением, ответственность за нарушение требований законодательства по обеспечению охраны труда в компании в целом несёт руководитель.

Ввиду незначительного размера компании в организационной структуре отдел охраны труда не выделен. Основные обязанности по фактической реализации закрепленных в Положении мер приказом руководителя возложены на заместителя директора по общим вопросам.

В его функции входят:

? организация режима труда и отдыха в соответствии с законодательством Российской Федерации, составление графиков работы, удовлетворяющих требованиям законодательства;

? обучение персонала безопасным методам и приёмам работы, инструктаж по охране труда, проверка знаний требований по охране труда, безопасных методов и приёмов работы;

? недопущение к работе лиц, не прошедших в установленном порядке обучение и инструктаж по охране труда;

? проведение аттестации рабочих мест по условиям труда;

? организация проведения обязательных медицинских осмотров работников;

? недопущение работников к исполнению трудовых обязанностей без прохождения обязательных медицинских осмотров, либо и в случае медицинских противопоказаний;

? разработка и утверждение инструкций по охране труда для сотрудников, обязательное ознакомление работников с указанными документами.

По инициативе работодателя создаётся комиссия по охране труда, которая осуществляет проверку и оценку состояния охраны и условий безопасности труда.

Организация обучения безопасным приёмам труда осуществляется заместителем директора по общим вопросам в соответствии с ГОСТ 12.0.004 90 ССБТ «Организация обучения безопасности труда. Общие положения» путем проведения вводного, первичного, повторного, внепланового и целевого инструктажа.

Каждый вновь принятый сотрудник проходит вводный и первичный инструктаж по охране труда, обучение безопасным методам и приёмам работы, после чего проводится проверка полученных знаний. Также проводится ознакомление каждого сотрудника с инструкцией по охране труда, о чём работник ставит свою подпись в журнале по охране труда и технике безопасности. Сотрудники, не прошедшие инструктаж и проверку знаний, к выполнению трудовых обязанностей не допускаются.

Не реже одного раза в 6 месяцев с целью повторения и проверки знаний инструкций проводится повторный инструктаж по тем же программам.

Дополнительно, в случаях изменения правил охраны труда или появления нового оборудования, функций, может проводиться внеплановый инструктаж; а в случае выполнения разовых работ, проведения массовых мероприятий — целевой инструктаж. Проведение всех указанных видов инструктажа фиксируется в журнале по охране труда.

Приказом руководителя утверждены нормы выдачи спецодежды и средств индивидуальной защиты, которые составлены с учётом требований законодательства. В соответствии с указанными нормами персонал магазина обеспечивается санитарной спецодеждой в следующем порядке:

? заведующий: халат хлопчатобумажный (2 штуки в год);

? продавцы и фасовщики: хлопчатобумажные куртка, брюки и фартук (по 3 штуки в год), нарукавники (2 пары в год), шапочка (1 штука в год), перчатки (по мере необходимости);

? товаровед и кассиры: куртка хлопчатобумажная, шапочка (по 2 штуки в год);

? грузчики: хлопчатобумажные куртка, брюки, фартук и шапочка (по 2 штуки в год), перчатки хлопчатобумажные (4 пары в год);

? уборщик: халат хлопчатобумажный, шапочка (по 2 штуки в год).

Выдача спецодежды фиксируется в личных карточках учёта выдачи спецодежды и средств индивидуальной защиты.

Режим труда и отдыха устанавливается в соответствии с Трудовым Кодексом Российской Федерации и определяется трудовым договором, заключаемым с каждым сотрудником организации.

Для директора, заместителей директора, главного бухгалтера, бухгалтера и товароведа устанавливается пятидневная рабочая неделя с 9:00 до 18:00 часов с перерывом на обед с 13:00 до 14:00 часов.

Для заведующего установлена 40-часовая рабочая неделя. График работы с 10:00 до 19:00 часов с перерывом с 14:00 до 15:00 часов.

Торгово-операционный персонал работает 36 часов в неделю в режиме гибкого рабочего времени. В данном случае сотрудник отрабатывает суммарное количество рабочих часов в неделю по заранее составленному графику. График работы может варьироваться:

? с 8:00 до 17:00 часов с обеденным перерывом с 12:00 до 12:45 и техническим перерывом (15 минут) в течение рабочего дня;

? с 12:00 до 20:00 часов с обеденным перерывом с 15:00 до 15:45 и техническим перерывом (15 минут) в течение рабочего дня;

? с 16:00 до 22:45 часов с перерывом с 19:30 до 20:00 и техническим перерывом (15 минут) в течение рабочего дня.

Вспомогательные работники — это грузчики и уборщики. Грузчики работают посменно — 3/3 с 8:00 до 20:00 часов с перерывом на обед с 14:00 до 15:00.

Уборщики работают на условиях неполной занятости: с 7:00 до 9:00 ежедневно.

Кроме того для всех сотрудников, за исключением уборщика, правилами внутреннего трудового распорядка установлены регламентированные перерывы продолжительностью 10 минут через каждые два часа работы.

Каждый сотрудник организации имеет право на ежегодный оплачиваемый отпуск продолжительностью 28 календарных дней. Кроме того по письменному заявлению сотруднику может быть предоставлен дополнительный отпуск без сохранения заработной платы, продолжительность которого определяется по соглашению сторон.

4.1.2 Мероприятия по производственной безопасности

В соответствии с ГОСТ 12.0.003 — 74* ССБТ «Опасные и вредные производственные факторы. Классификация» опасные и вредные производственные факторы делятся на следующие группы:

? физические;

? химические;

? биологические;

? психофизиологические.

Торгово-операционные работники, в частности кассиры, ООО «Гермес» в процессе труда подвергаются воздействию следующих опасных производственных факторов:

1) физические:

а) повышенное значение напряжения в электрической цепи;

б) острые кромки, заусенцы и шероховатость на поверхностях инструмента, оборудования, инвентаря, тары, товаров;

в) повышенные уровни рентгеновского излучения;

г) повышенные уровни ультрафиолетового излучения;

д) повышенный уровень инфракрасного излучения;

е) повышенный уровень статического электричества;

2) химические:

а) вредные вещества в воздухе рабочей зоны (могут исходить из товаров ненадлежащего качества);

3) психофизиологические:

а) нервно-психические перегрузки;

б) физические перегрузки;

4) биологические:

а) повышенное содержание в воздухе рабочей зоны микроорганизмов (при порче продовольственных товаров или при работе с товарами ненадлежащего качества).

Для защиты работников отдела от поражения электрическим током в организации предусмотрены заземления металлических частей. В ООО «Гермес» применяются заземляющие розетки, а также фазные и нулевые защитные проводники. Всё оборудование имеет контурное заземление. Исправность изоляции, электросетей и электроприборов регулярно (не реже одного раза в 2 месяца) подвергается проверкам.

Электробезопасность обеспечивается способами, средствами и мероприятиями предусмотренными ГОСТ ССБТ 12.1.030−83 «Электробезопасность. Защитное заземление. Зануление». Ответственный по электробезопасности при приёме на работу каждого нового работника проводит инструктаж и проверку полученных знаний, после чего сотруднику присваивается I группа по электробезопасности, о чём делается отметка в специальном журнале. Инструктаж повторяют ежегодно.

Для защиты от повреждения острыми кромками товаров, инвентаря и оборудования предусмотрено обучение работников безопасным методам и приёмам работы. Он проводится при приёме каждого нового сотрудника и регулярно повторяется.

В целях обеспечения безопасности при работе на персональных электронно-вычислительных машинах (ПЭВМ) в компании используется только техника, отвечающая требованиям СанПиН 2.2.2/2.4.2732 — 10 «Гигиенические требования к персональным электронно-вычислительным машинам и организации работы». Соответствие техники установленным нормативам проверяется при вводе в эксплуатацию каждой новой единицы, а также в ходе аттестации рабочих мест, которая проводится не реже одного раза в 5 лет.

Защитой от опасного воздействия повышенного уровня излучений и статического электричества, источником которых являются ПЭВМ, служат предусмотренное конструкцией персональных компьютеров защитное заземление (зануление), использование жидкокристаллических мониторов в качестве альтернативы мониторам с электронно-лучевой трубкой.

Во избежание возникновения вредных и опасных химических веществ и микроорганизмов в воздухе рабочей зоны в магазин поставляются только товары, оборудование и инвентарь, безопасность которых подтверждена соответствующими сертификатами. Все поступающие товары проходят контроль качества. Для недопущения преждевременной порчи товаров, соблюдаются условия хранения, рекомендованные производителем. Товары с истекшим сроком годности утилизируются.

Для защиты от нервно-психических и физических перегрузок установлен сменный график работы, обеденный перерыв. Кроме этого инструкциями регламентированы перерывы через каждые 2 часа работы продолжительностью 10 минут каждый, регулярное проветривание помещения.

К работе допускаются лица, не имеющие медицинских противопоказаний, прошедшие вводный и первичный инструктаж по охране труда, а также инструктаж по работе с кассовым аппаратом и использованию установленного оборудования. Для подтверждения отсутствия медицинских противопоказаний к выполнению работ ежегодно сотрудники отдела проходят плановые медосмотры.

4.1.3 Санитарно-гигиенические мероприятия

Санитарно-гигиенические мероприятия, основанные на изучении влияния условий труда на организм и здоровье человека и таким образом тесно связанные с научной организацией труда, предусматривают осуществление санитарно-гигиенического обслуживания трудящихся на рабочих местах и в бытовых помещениях. К таким мероприятиям относятся создание на рабочих местах нормальной воздушной среды, освещенности, устранение вредного воздействия вибрации и шума, оборудование необходимых бытовых и санитарных помещений и т. д.

Соблюдение санитарно-гигиенических норм является одним из важнейших условий функционирования организации и поддержания здоровья сотрудников.

Магазин находится на первом этаже девятиэтажного жилого дома. Площадь кассовой зоны — 18,2 м², объем — 60 м³, максимальное количество кассиров, работающих одновременно — 3 человека, таким образом, на одного работника приходится 6,06 м² и 20 м³, что соответствует требованиям СанПиН 2.2.2 /2.4.2732−10 «Гигиенические требования к ПЭВМ и организации работы», согласно которым площадь одного рабочего места с ПЭВМ для пользователей должна составлять не менее 6,0 м², а объем — не менее 20,0 м³. С восточной стороны по всей длине стены расположены стеклянные витрины. Цвет окраски стен бежевый, потолка — белый, пол бетонный ровный серого цвета. Помещение проветривается несколько раз в течение дня: утром, перед началом рабочего дня (в течение получаса), и днем. Влажная уборка производится техническим работником один раз в день перед открытием магазина.

В помещении торгового зала имеется 5 оконных проемов, размером 2,3?1,5 м из белого пластика, обладающий теплои шумоизолирующими свойствами.

Рабочие места сотрудников организованы в соответствии с нормативно-техническими требованиями. Рабочее место включает в себя стол, стул, ПЭВМ, кассовый аппарат. Стол располагается на высоте 775 мм от пола, высота стула регулируется в диапазоне 400 — 550 мм. Стул передвигается при помощи колесиков, имеет подлокотники и регулируемые наклон и высоту спинки. Экран видеомонитора находится от глаз пользователя на расстоянии 670 мм. Организация рабочего места соответствует требованиям СанПиН 2.2.2 /2.4.2732−10 «Гигиенические требования к персональным ЭВМ и организации работы».

Работа кассиров выполняется сидя и сопровождается незначительными физическими нагрузками — это вид деятельности, относящийся к категории 1а — легких физических работ с энергозатратами до 120 ккал/ч (139 Вт). Так как данная работа связана с нервно-эмоциональным напряжением, то в помещении должны соблюдаться оптимальные величины температуры воздуха.

Температура воздуха в помещении варьируется от 22 до 25о С. Фактический показатель влажности воздуха составляет 40 — 60%. Скорость движения воздуха не превышает 0,1 м/с.

В соответствии с ГОСТ 12.1.005−88 «Общие санитарно-гигиенические требования к воздуху рабочей зоны»:

1) оптимальная величина температуры воздуха: в теплый период года 23 — 25оС, в холодный период — 22 — 24оС;

2) оптимальная относительная влажность воздуха 40 — 60%;

3) скорость движения воздуха не более 0,1 м/с.

Таким образом, требования ГОСТ относительно микроклимата производственного помещения выполняются.

Сотрудники торгового зала работают в большом, оборудованном, в том числе холодильными установками помещении, через которое осуществляется постоянный поток клиентов. Принимая во внимание эти факты и климатическую зону расположения магазина, необходимость отопления в зимнее время не вызывает сомнений. Оптимальная величина температуры воздуха поддерживается с помощью централизованной системы отопления от тепловых сетей систем теплоснабжения г. Красноярска в холодное время года и с помощью кондиционера — в тёплое. В помещении применяется водяная система отопления с радиаторами, при температуре теплоносителя не превышающей 90 °C. Радиаторы располагаются в основном под световыми проёмами, а также на стенах без таковых. В торговом зале размещено 9 радиаторов.

В помещении магазина оборудована приточно-вытяжная общеобменная механическая вентиляция. Устройство отопления и система вентиляции соответствует требованиям СНиП 41−01−2003 «Отопление, вентиляция и кондиционирование».

В помещении устроено боковое естественное освещение через оконные проёмы размером 2,3?1,5 м с западной стороны. Коэффициент естественной освещенности — 2,0. Кроме этого оборудовано общее искусственное освещение. В соответствии со СНиП 23−05−03 «Естественное и искусственное освещение», выполняемые работы характеризуются высокой точностью, относятся к разряду I, подразряду Б.

Искусственное освещение общее равномерное, малогабаритными люминесцентными лампами дневного света. Высота подвеса — потолочная. В торговом зале светильники Classic ACN PAR 4×18 габаритами 660?660 мм размещены в три ряда. Общее количество светильников — 9 штук. Расстояние между панелями 300 мм, между рядами — 700 мм. Искусственная освещенность в торговом зале — 1 000 лк, что соответствует установленным нормативам.

Обеспечение питьевой водой осуществляется через установленные в комнате отдыха и приёма пищи кулеры с бутилированной водой. Вода поставляется из расчёта около 2 — 2,5 л питьевой воды на одного рабочего. Соответствие качества воды установленным нормативам подтверждено сертификатами, предоставленными поставщиком.

В соответствии со СНиП 2.09.04−01 «Административные и бытовые здания» в компании оборудованы санитарно-бытовые помещения: гардеробная, раздельные санузлы для мужчин и женщин, в каждом из которых размещено по два унитаза/писсуара и по одной раковине с подведённой холодной и горячей водой, кроме этого оборудована комната отдыха и приёма пищи, в которой есть стол, диван, чайник, СВЧ-печь.

4.1.4 Мероприятия по пожарной безопасности

В соответствии с ГОСТ Р 12.3.047−98 «Пожарная безопасность технологических процессов. Общие требования. Методы контроля», пожарная безопасность — это состояние защищенности личности, имущества, общества и государства от пожаров.

В соответствии с «Инструкцией по устройству молниезащиты зданий, сооружений и промышленных коммуникаций» И-72, универмаг, расположенный в жилом доме, является обычным объектом молниезащиты. Вследствие удара молнии может произойти отказ электроснабжения (например, освещения), способный вызвать панику, и/или отказ системы пожарной сигнализации, вызывающий задержку противопожарных мероприятий.

По взрывопожарной и пожарной опасности помещение относится к категории В. Класс возможного пожара — А — горение твердых веществ, в основном органического происхождения, горение которых сопровождается тлением (древесина, текстиль, бумага).

В ООО «Гермес» оборудован внутренний противопожарный водопровод низкого давления и система автоматического пожаротушения, а также имеется 3 порошковых огнетушителя ОП-8У.

Оповещение сотрудников и посетителей магазина о возникновении пожара осуществляется посредством пожарной сигнализации. В торговом зале, кабинетах и подсобных помещениях установлены точечные дымовые оптико-электронные пожарные извещатели ИП 212−141М.

Ответственный за пожарную безопасность — директор компании. В его обязанности входит обеспечение компании средствами пожаротушения, организация обучения по технике пожарной безопасности, контроль за регулярным и своевременным обследованием исправности электроприборов, электропроводки, изоляции.

Два раза в год все сотрудники проходят инструктаж по пожарной безопасности. В программу обучения входит: действия при пожаре, техника тушения пожара, правила эвакуации, правила пожарной безопасности, профилактика возгорания. Инструкции о мерах пожарной безопасности разрабатываются на основе правил пожарной безопасности, нормативно-технических, нормативных и других документов, содержащих требования пожарной безопасности.

Эвакуация сотрудников и клиентов происходит в соответствии с планом эвакуации, размещенном на видных местах в разных частях помещения. Двери на путях эвакуации открываются по направлению выхода. В здании предусмотрены три пожарных выхода, каждый из которых оборудован светильником с надписью «Запасный выход».

Курение в здании строго воспрещено. Специально отведённых мест для курения также не оборудовано.

4.1.5 Эргономический анализ организации и оборудования рабочего места кассира

Эргономическое проектирование рабочих пространств и рабочих мест производится для конкретных рабочих задач и видов деятельности с учетом антропометрических, биомеханических, психофизиологических и психических возможностей и особенностей работающих людей.

Оно должно создать наилучшие условия для:

? размещения работающего человека с учетом рабочих движений и перемещений в соответствии с требованиями технологического процесса;

? выполнение основных и вспомогательных операций в удобном рабочем положении, соответствующем специфике трудового процесса, и с применением наиболее эффективных приемов труда;

? расположение средств управления в пределах оптимальных границ пространства перемещений человека;

? сохранения оптимального обзора источников визуальной информации при смене рабочей позы и рабочего положения;

? свободного доступа к местам профилактических осмотров, ремонта и наладки, удобства их выполнения;

? рационального размещения оборудования, безопасности работающих.

Организация пространства на рабочем месте кассира — целая наука, которая имеет целью повышение эффективности и эргономики работы кассира, что, в конечном итоге, позволяет зарабатывать больше, увеличивая пропускную способность кассовых узлов и уменьшая очереди.

Рабочее пространство и организация рабочего места, досягаемость и величина усилий на органы управления, а также характеристики обзорности обусловливаются, прежде всего, положением тела работающего. Наиболее распространённые положения: стоя или сидя.

Каждое из положений характеризуется определенными условиями равновесия, степенью напряжения мышц, состоянием кровеносной и дыхательной систем, расположением внутренних органов и, следовательно, расходом энергии.

Одним из основных направлений эргономики является соблюдение физиологических и психологических требований человека при конструировании машин и другого оборудования, организации и планировки рабочих мест.

При конструировании машин должны быть предусмотрены меры по устранению лишних движений работающего, ликвидации наклонов туловища и переходов.

Правильное расположение и компоновка рабочего места, обеспечение удобной позы и свободы трудовых движений, использование оборудования, отвечающего требованиям эргономики и инженерной психологии, обеспечивают наиболее эффективный трудовой процесс, уменьшают и предотвращают опасность возникновения профессиональных заболеваний.

Оптимальная поза человека в процессе трудовой деятельности обеспечивает высокую работоспособность и производительность труда.

Неправильное положение тела на рабочем месте приводит к быстрому возникновению статической усталости, снижению качества и скорости выполняемой работы, а также снижению реакции на опасности.

Нормальной рабочей позой следует считать такую, при которой работнику не требуется наклоняться вперед больше чем на 10 — 151°; наклоны назад и в стороны нежелательны; основное требование к рабочей позе? прямая осанка.

Выбор рабочей позы зависит от мышечных усилий во время работы, точности и скорости движений, а также от характера выполняемой работы.

Работа стоя целесообразна тогда, когда в процессе труда сотруднику приходится много передвигаться. Однако при работе стоя повышается нагрузка на мышцы нижних конечностей, повышается напряжение мышц в связи с высоким расположением центра тяжести и увеличиваются энергозатраты на 6 — 10% по сравнению с позой сидя.

Функциональные обязанности кассира — оформление покупки и расчёт покупателей. В данном случае, конечно, работа выполняется сидя.

Работа в позе сидя более рациональна и менее утомительна, так как уменьшается высота центра тяжести над площадью опоры, повышается устойчивость тела, снижается напряжение мышц, уменьшается нагрузка на сердечно-сосудистую систему.

В положении сидя обеспечивается возможность выполнять работу, требующую точности движения.

Однако в этом случае могут возникать застойные явления в органах таза, затруднение работы органов кровообращения и дыхания.

Смена позы приводит к перераспределению нагрузки на группы мышц, улучшению условий кровообращения, ограничивает монотонность.

Поэтому, где это совместимо с технологий и условиями производства, необходимо предусматривать выполнение работы как стоя, так и сидя с тем, чтобы рабочие по своему усмотрению могли изменять положение тела.

При организации производственного процесса следует учитывать антропометрические и психофизиологические особенности человека, его возможности в отношении величины усилий, темпа и ритма выполняемых операций, а также анатомо-физиологические различия между мужчинами и женщинами.

Размерные соотношения на рабочем месте при работе сидя строятся с учетом того, что в среднем длина тела мужчин на 9,8 см и высота глаз над сиденьем? на 4,4 см больше, чем у женщин.

На формирование рабочей позы в положении сидя влияет высота рабочей поверхности, определяемая расстоянием от пола до горизонтальной поверхности, на которой совершаются трудовые движения.

Высоту рабочей поверхности устанавливают в зависимости от характера, тяжести и точности работ.

Оптимальная рабочая поза при работе сидя обеспечивается также конструкцией стула: размерами; формой; площадью и наклоном сиденья; регулировкой по высоте.

Основные требования к размерам и конструкции рабочего стула в зависимости от вида выполняемых работ приведены в ГОСТ 12.2.032?01 ССБТ «Рабочее место при выполнении работ сидя» и ГОСТ 21 889?76 «Система „человек-машина“. Кресло человека-оператора».

Существенное влияние на работоспособность кассира оказывает правильный выбор типа и размещения техники. При оснащении рабочего места необходимо знать, что в горизонтальной плоскости зона обзора без поворота головы составляет 120°, с поворотом? 225°; оптимальный угол обзора по горизонтали без поворота головы? 30?40° (допустимый 60°), с поворотом? 130°.

Допустимый угол обзора по горизонтали оси зрения составляет 130°, оптимальный? 30° вверх и 40° вниз.

Наиболее важные органы управления следует располагать спереди и справа от оператора.

Максимальные размеры зоны досягаемости правой руки — 70 — 110 см.

В настоящее время в России и мире наблюдается тенденция увеличения популярности использования при организации рабочего места кассира фронт-системы.

Фронтальная посадка кассира — наиболее эффективный способ размещения IT-оборудования на кассовом боксе, который позволяет добиться оптимального соотношения указанных выше критериев. Фронтальная посадка кассира — это такое размещение IT-оборудования на кассовом боксе, при котором монитор кассира, клавиатура со считывателем магнитных карт, сканер штрих-кода и денежный ящик расположены прямо перед кассиром, а сам кассир сидит лицом к покупателю. Кассиру не нужно постоянно крутиться на стуле между сканером и «монитором-клавиатурой-денежным ящиком», что имеет место при обычной посадке.

При этом сами рабочие места сотрудников организованы в соответствии с нормативно-техническими требованиями. Рабочее место включает в себя стол, стул, ПЭВМ, кассовый аппарат, терминал для считывания банковских карт, сканер штрих-кода. Стол располагается на высоте 775 мм от пола, высота стула регулируется в диапазоне 400 — 550 мм. Стул передвигается при помощи колесиков, имеет подлокотники и регулируемые наклон и высоту спинки. Экран видеомонитора находится от глаз пользователя на расстоянии 670 мм.

В целом организацию рабочего места кассира ООО «Гермес» можно считать отвечающей требованиям законодательства и обеспечивающей удобство сотрудников в процессе работы.

4.2 Безопасность в чрезвычайных ситуациях

Высокое индустриальное развитие современного общества, обеспечивая решение задач экономики, одновременно порождает негативные явления, связанные с аварийностью производства и его экологической опасностью. Растет число крупных промышленных аварий с тяжелыми последствиями, усугубляется экологическая обстановка, продолжают наносить большой ущерб опасные природные явления и стихийные бедствия. Прогнозирование, предупреждение и ликвидация последствий чрезвычайных ситуаций относится к проблемам, актуальность которых возрастает с каждым годом для всего мирового общества.

По данным министерства чрезвычайных ситуаций России, только за 6 месяцев 2011 года в стране произошло 139 чрезвычайных ситуаций, в которых 248 человек погибло и ещё 22 684 человека пострадали в той или иной степени.

Обеспечение безопасности в мирное и военное время — это задача не только государства, но и прежде всего, самих граждан. Поэтому в федеральных законах «О защите населения и территорий от чрезвычайных ситуаций природного и техногенного характера» и «О гражданской обороне» закреплены соответственно обязанности организаций в области защиты населения и территорий от чрезвычайных ситуаций и полномочия организаций в области гражданской обороны.

ООО «Гермес» расположено в г. Красноярск на правом берегу реки Енисей, на улице Павлова. Компания представляет собой небольшой универсам на первом этаже девятиэтажного жилого дома. Численность персонала универсама — 27 человек. Он не относится к категорируемым объектам.

На территории города возможно возникновение следующих видов ЧС, которые по отношению к организации будут являться внешними источниками риска:

1) природные:

а) землетрясения: город расположен вблизи с Восточными и Западными Саянами — здесь проходят разломы земной коры, поэтому ближайшие к ним территории постоянно находятся в сейсмоактивной зоне;

б) стихийные гидрометеорологические гелиофизические явления (крупный град, сильный снегопад, сильная метель, высокие уровни воды (при половодьях, дождевых паводках, заторах), снежные лавины, природные лесные пожары) обусловленные географическим положением и резко континентальным климатом;

2) техногенные:

а) транспортные аварии (катастрофы): через Красноярск проходит Транссибирская железнодорожная магистраль, по которой осуществляется транспортировка грузов различной степени опасности;

б) пожары; взрывы; угроза взрывов; аварии с выбросом (угрозой выброса) химически-опасных и радиоактивных веществ: на территории города расположено значительное количество предприятий металлургической, химической промышленности, машиностроения; в непосредственной близости к Красноярску, на базе Горно-химического комбината в Железногорске размещено захоронение отработанного ядерного топлива;

в) гидродинамические аварии: угроза исходит от Красноярской и Саяно-Шушенской гидроэлектростанции, разрушение которых неминуемо повлечёт за собой затопление города;

г) внезапное обрушение зданий, сооружений; аварии в электроэнергетических системах, аварии в коммунальных системах жизнеобеспечения, аварии на промышленных очистных сооружениях;

3) Биолого-социальные: инфекционная заболеваемость людей, инфекционная заболеваемость животных, болезни и вредители растений;

4) Крупные террористические акты.

Влияние биолого-социальных факторов приведёт к ухудшению состояния здоровья и/или гибели людей, животных, растений, что, разумеется, скажется на работе компании, так как основной её элемент — люди: сотрудники, клиенты, поставщики.

Указанные чрезвычайные ситуации также могут привести к значительным разрушениям зданий, сооружений, порче имущества, обрыву коммуникаций, возможно возникновение локальных замыканий, возгораний, и вследствие всего этого — угрозы здоровью и жизни людей.

Внутренними источниками риска являются: замыкания, пожары, прорыв коммуникаций. Эти факторы могут привести к порче материальных ценностей — товара, оборудования, помещения, в худшем случае они могут повлечь человеческие жертвы: пострадать могут не только сотрудники, посетители магазина, но и жители дома, в котором этот магазин находится.

В случае возникновения чрезвычайной ситуации основные задачи организации:

? защита сотрудников;

? обеспечение устойчивости функционирования объекта в условиях ЧС;

? подготовка и проведение аварийных спасательных и других неотложных работ (АСДНР).

На малых объектах численностью 50 и менее человек разрабатывается Инструкция по действиям персонала организации при угрозе и возникновении чрезвычайных ситуаций природного и техногенного характера и выполнении мероприятий гражданской обороны, в которой излагается:

? возможная обстановка в учреждении при возникновении ЧС;

? перечень и порядок выполнения мероприятий по защите постоянного и переменного состава объекта (сотрудники, посетители и т. д.) в условиях химического, радиоактивного заражения, пожара, террористического акта и др.;

? основные вопросы выполнения основных мероприятий гражданской обороны (действия по сигналу «Воздушная тревога», «Отбой воздушной тревоги» и др.);

? выписки из территориального плана эвакуации на мирное и военное время.

В связи с малочисленностью персонала специальной организации гражданской обороны и чрезвычайных ситуаций (ГО и ЧС) в структуре не выделено. Тем не менее, ответственность за организацию мероприятий ГО и ЧС возложена на руководителя компании как начальника гражданской обороны. В случае возникновения чрезвычайной ситуации персонал организации обязан безоговорочно исполнять приказы руководителя.

Обеспечение безопасных условий жизнедеятельности — одна из основных функций руководителя любого уровня. В условиях возможной чрезвычайной ситуации или непосредственно в случае её возникновения от его решительных действий и правильно принятого решения без преувеличения зависит жизнь людей. В отличие от условий повседневной жизни решения принимаются в крайне жестких условиях и, как правило, при огромном лимите времени, сил и средств.

Руководитель организации, исполняя обязанности начальника гражданской обороны, обязан:

1) в режиме повседневной деятельности:

а) обеспечить поддержание персонала компании в готовности к экстренным действиям;

б) организовать разработку и своевременную корректировку плана действий по предупреждению и ликвидации последствий ЧС природного и техногенного характера и плана ГО и необходимой документации;

в) изучать близлежащие потенциально опасные объекты, выявлять источники опасности на своем объекте, прогнозировать последствия возможных ЧС, проводить мониторинг ситуации, принимать меры по их предотвращению, сокращению возможных потерь и ущерба;

г) организовывать мероприятия по повышению устойчивости функционирования объекта при возникновении ЧС мирного и военного времени;

д) создавать локальную систему оповещения и управления в условиях возможной ЧС;

е) руководить планированием эвакомероприятий как в мирное, так и в военное время;

ж) проводить подготовку персонала объекта к действиям в ЧС мирного и военного времени.

2) в режиме повышенной готовности:

а) с получением информации (распоряжение, сигнал) об угрозе или возникновении ЧС привести в готовность персонал;

б) своевременно докладывать вышестоящим органам управления, информировать подчиненных, соседей о сложившейся обстановке и возможном ее развитии;

в) развернуть работу по выявлению причин ухудшения обстановки на объекте и прилегающей к нему территории, прогнозировать их масштабы и выработать предложения по ее нормализации;

г) усилить наблюдение и контроль за состоянием окружающей среды и прилегающей к объекту территории;

д) при возникновении ЧС, угрожающей жизни и здоровью персонала объекта, проводить его экстренную эвакуацию в безопасный район;

е) принять меры по защите персонала объекта, окружающей среды и повышению устойчивости его функционирования;

ж) организовать проверку готовности служб жизнеобеспечения объекта к действиям в соответствии с прогнозируемой обстановкой;

з) при необходимости уточнить задачи силам и средствам, предназначенным для ликвидации угрозы возникновения ЧС, и выдвинуть их к местам возможных действий.

3) в режиме чрезвычайной ситуации:

а) осуществить мероприятия по защите персонала объекта;

б) отправить оперативные группы в зону ЧС для оценки обстановки и организации АСДНР;

в) руководить аварийно-спасательными и другими неотложными работами;

г) руководить проведением мероприятий по устойчивому функционированию объекта, первоочередному жизнеобеспечению персонала;

д) при угрозе жизни и здоровья рабочим и служащим объекта провести их эвакуацию в безопасный район;

е) докладывать вышестоящим органам управления об обстановке и проводимых мероприятиях, информировать подчиненных и соседей;

ж) организовать оценку масштабов происшествия, размеров ущерба и последствий ЧС.

Для обеспечения безопасности в чрезвычайных ситуациях в ООО «Гермес» предусмотрена эвакуация персонала и посетителей из здания. Помещение оборудовано двумя запасными выходами с соответствующими обозначениями и планами эвакуации, размещёнными на видных местах.

Средств индивидуальной защиты (СИЗ) на объекте нет. Исходя из численности работающих в смену (17 человек), рекомендуется приобрести минимальное количество средств индивидуальной защиты. Это могут быть противогазы, перевязочные пакеты, индивидуальные аптечки и т. п. Кроме того, необходимо регулярно проводить инструктажи сотрудников по действиям в чрезвычайной ситуации и использованию указанных средств индивидуальной защиты.

Заключение

Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Долгосрочные решения всегда связаны с оценкой целесообразности осуществления необходимых организациям инвестиций. Решение о выборе варианта производственных инвестиций — наиболее ответственное в бизнесе. Инвестиции превращаются в невозвратные издержки, поэтому расчет затрат и результатов реализации инвестиционных проектов, оценка их сравнительной эффективности настоятельно необходимы.

Разработка плана инвестирования действующей организации представляет собой сложный многоэтапный процесс:

1) На первом этапе составляется список возможных вариантов инвестиционных проектов с разными затратами и предполагаемыми результатами.

2) Второй этап заключается в сборе и систематизации необходимой информации для всесторонней оценки каждого варианта капитальных вложений.

3) На третьем этапе отбираются наиболее эффективные проекты по установленным критериям отбора.

Очевидно, что когда мы имеем дело с оценкой проекта на действующем предприятии, то необходимо выяснить влияние текущей деятельности на результаты анализа проекта. А это, в свою очередь, зависит от целей анализа и от целого ряда факторов, из которых можно выделить следующие:

? С какой точки зрения оценивается проект. Проект может оценивать само предприятие (его акционеры), внешний инвестор (новый акционер), банк или лизинговая компания (с целью определения возможности своего участия в его финансировании), и, наконец, проект могут рассматривать государственные учреждения, например в случаях, когда предполагается государственная поддержка проекта.

? Сопоставимость масштабов предприятия и проекта. Возможна ситуация, когда сравнительно небольшое предприятие реализует масштабный проект и, наоборот, крупное предприятие осуществляет относительно небольшой проект.

? Степень использования проектом активов предприятия. Проект может заключаться в изменении существующей технологии и быть, таким образом, полностью завязанным на действующее производство, а может быть полностью независимым, в т. ч. и территориально от действующего производства.

? На какой стадии находится проект. Предприятие может выбирать проект из множества возможных, оно может проводить комплексную оценку проекта до начала его финансирования. И бывают случаи, когда необходимо оценить проект (для принятия каких-либо решений по поводу этого проекта) тогда, когда часть вложений уже сделана.

Комплексная оценка проекта предполагает оценку его финансовой состоятельности и оценку его экономической эффективности. Однако, например, банк или нового внешнего инвестора не интересует финансовая состоятельность отдельного проекта. Если они собираются вкладывать деньги в предприятие в целом, то их интересует финансовая состоятельность предприятия, осуществляющего инвестиционный проект. Предприятие при оценке проекта тоже может ставить вопрос о финансовой состоятельности выделенного проекта, например, если это незначительный по масштабам или территориально обособленный проект.

То же касается вопросов экономической эффективности. Банк может профинансировать проект, имеющий невысокие показатели эффективности в случае, если он уверен в возвратности средств от результатов действующего производства. Если крупное предприятие реализует небольшой по объему проект, то вопросы эффективности проекта, с точки зрения банка, могут быть вторичны по отношению к вопросам финансовой состоятельности предприятия в целом. В то же время эффективность масштабного (для реализующего его предприятия) проекта принципиально важна для принятия решения о кредитовании.

С точки зрения предприятия, выбирающего инвестиционные проекты, вопросы их финансовой состоятельности на этапе первичного отбора скорее второстепенны. Необходимо, прежде всего, определить наиболее эффективные способы вложений средств, а затем уже определяться с тем, каким образом обеспечить финансовую состоятельность проекта и предприятия. И, наоборот, если большая часть средств уже вложена, то эффективность новых вложений будет вероятнее всего весьма значительна (стоимость завершения проекта сравнивается с эффектами, обусловленными преимущественно ранее осуществленными вложениями) и, соответственно, точное определение параметров эффективности не представляет особого интереса. В то же время вопрос о финансовой состоятельности ранее начатого проекта может встать с особой остротой в ходе его реализации. Часто неясно, с какой целью занимаются определением эффективности проекта в ходе его реализации с учетом ранее осуществленных вложений. Поскольку вложения, как правило, необратимы, то осознание их недостаточной эффективности по сути ничего не меняет. Важно определить, что делать дальше, и оценить эффективность предполагаемых решений.

В ходе проведённого исследования было изучено финансовое положение ООО «Гермес», по итогам которого компанию можно признать достаточно финансово устойчивой — за рассмотренный период большинство показателей финансовой устойчивости, деловой активности, платёжеспособности и рентабельности улучшились. Однако размещение фирмы характеризуется высокой концентрацией конкурентов: вблизи магазина расположен крупный рынок, множество торговых павильонов и минимаркетов, в шаговой доступности находятся такие сильные конкуренты, как «Красный Яр», «Каравай», «Командор».

В связи с этим на основании изученных теоретических основ инвестиционного проектирования был разработан инвестиционный проект выхода на новый территориальный рынок.

Проект предусматривает открытие супермаркета в новом строящемся районе г. Красноярска «Покровский». Указанный район характеризуется большими перспективами, недостаточностью торговых точек, реализующих продукты питания и сопутствующие товары, а также сложностью размещения конкурирующих магазинов в будущем — подходящих для этого торговых площадей в районе острый недостаток.

В ходе изучения рынка было выявлено, что розничная торговля — привлекательная и развивающаяся отрасль. Кроме того, реализация продуктов питания в той или иной степени востребована всегда, спрос на продовольственную продукцию в целом достаточно стабилен, в основном он подвергается сезонным колебаниям. Общая величина реализованных продуктов питания из года в год увеличивается, объем затрат на продукты питания в структуре расходов потребителей также растёт.

На основании статистических данных об объеме реализации продовольственных товаров, об уровне средних цен, прогнозируемой инфляции и других факторов был разработан план реализации продукции в натуральном и стоимостном выражении. Также были составлены планы затрат на оборудование, персонал и другие необходимые звенья для эффективной работы супермаркета, разработаны схемы финансирования проекта.

Дальнейший анализ коммерческой, общественной эффективности разработанного проекта, эффективности участия в проекте компании, кредитора, показал, что с точки зрения всех участников проект является выгодным и рекомендуется к реализации. Так с точки зрения коммерческой эффективности реализация проекта принесёт 25 627,58 тыс. руб. и окупится через 1,11 года. При этом каждый вложенный рубль инвестиций принесёт 53,31 руб.

Кроме того были оценены риски проекта. В ходе проведения указанной оценки выяснилось, что наиболее рисковым фактором являются затраты на приобретение товара. Это значит, что особое внимание стоит уделить выбору поставщиков и условий покупки товаров, так как значительное повышение закупочной цены может резко сократить эффективность проекта в целом. Также немаловажным фактором является величина выручки от продаж — её снижение, хоть и в меньшей степени, также приведёт к снижению эффективности. Максимально допустимое снижение указанных параметров проекта 38% и 82% соответственно — снижение в большей степени сделает проект убыточным.

Помимо этого была исследована безопасность и экологичность проекта, изучены основные принципы и нормы охраны труда в организациях отрасли, действия в чрезвычайных ситуациях. Выбор места расположения магазина производился с учётом требований законодательства Российской Федерации относительно помещений предназначенных для розничной торговли продуктами питания, в расчёте затрат учтены суммы расходов, необходимых для реализации всех мероприятий по обеспечению безопасности в ходе запуска и функционирования проекта.

Библиографический список

1. И-72 Инструкция по устройству молниезащиты зданий, сооружений и промышленных коммуникаций. [Текст] - М.: «НЦ ЭНАС». — 2004. — 46 с.

2. Агеев, А. А. Обоснование и выбор ставки дисконтирования при определении экономической эффективности проекта [Текст] / А. А. Агеев // Финансы и кредит. — 2011. — № 20. — С. 40 — 48.

3. Анисимов, С. М. Учёт изменений спроса при оценке эффективности инвестиционных проектов [Текст] / С. М. Анисимов // Известия Казанского государственного архитектурно-строительного университета. — 2011. — № 3. — С. 199−204.

4. Баринов, В.А. Бизнес-планирование: учеб. пособие [Текст] / В. А. Баринов. — М.: ФОРУМ, 2009. — 256 с.

5. Беляков, Г. С. Как оценивать экономическую эффективность инвестиционных проектов [Текст] / Г. С. Беляков // ЭКО. — 2010. — № 6. — С. 121−129.

6. Брусов, П. Н Влияние заёмного финансирования на эффективность инвестиционного проекта в рамках теории Модильяни-Миллера [Текст] / П. Н. Брусов, Т. В. Филатова // Вестник Финансового университета. — 2010. — № 5. — С. 28−36.

7. Горбач, Л. А. Актуальные источники финансирования инвестиционных и инновационных проектов [Текст] / Л. А. Горбач // Вестник Казанского технологического университета. — 2011. — № 22. — С. 236−242.

8. Гуськова, Н. Д. Инвестиционный менеджмент: учебник [Текст] / Н. Д. Гуськова, И. Н. Краковская, Ю. Ю. Слушкина, В. И. Маколов. — М.: КНОРУС, 2010. — 456 с.

9. Еленева, Ю. Я Классификация инвестиционных проектов [Текст] / Ю. Я. Еленева, А. Т. Замлелая, О. С. Абросимова // Российское предпринимательство. — 2010. — № 8. — С. 53−57

10. Зверков, И. Теоретические аспекты управления рисками инвестиционных проектов [Текст] / И. Зверков // Сегодня и завтра Российской экономики. — 2010. — № 37. — С. 48−50.

11. Землянский, О. А. Условия приемлемости инвестиционного проекта [Текст] / О. А. Землянский // Управление риском. — 2010. — № 3. — С. 8−11.

12. Землянский, О. А. Устойчивость инвестиционного проекта [Текст] / О. А. Землянский // Страховое дело. — 2010. — № 8. — С. 49−53.

13. Изотова, Е.В. Организационно-экономические аспекты управления инвестиционной деятельностью предприятия в условиях риска и неопределённости [Текст] / Е. В. Изотова // Экономические науки. — 2010. — № 3. — С. 81−85.

14. Инвестиции: учебник [Текст] / А. Ю. Андрианов [и др]. — М.: Проспект, 2011. — 592 с.

15. Инвестиционное проектирование: учебник [Текст] / Р. С. Голов [и др.]. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2010. — 368 с.

16. Кабир, Л. С. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия и её роль в системе инвестиционного менеджмента [Текст] / Л. С. Кабир // Финансы и кредит. — 2010. — № 12. — С. 2−16.

17. Калинин, А. М. Анализ системной эффективности инвестиционных проектов / А. М. Калинин // Экономические науки. — 2010. — № 67. — С. 100−103.

18. Касаткина, Е. В. Оценка эффективности инвестиционных проектов: методологические проблемы и направления их решения [Текст] / Е. В. Касаткина // Известия Российского государственного педагогического университета им. А. И. Герцена. — 2010. — № 126. — С. 116−124.

19. Касаткина, Е. В. Проблемы прогнозирования денежных потоков для оценки эффективности инвестиционных проектов [Текст] / Е. В. Касаткина // Теория и практика общественного развития. — 2010. — № 4. — С. 277−280.

20. Колмыкова, Т. С. Инвестиционный анализ: учеб. пособие [Текст] / Т. С. Колмыкова. — М.: ИНФРА-М, 2011. — 204 с.

21. Косолапов, Л.А. О критериях оценки эффективности инвестиционных проектов [Текст] / Л. А. Косолапов // Экономика и управление. — 2011. — № 12−2. — С. 61−67.

22. Котов, В. И. Оценка рисковой составляющей ставки дисконта при оценке эффективности инвестиционных проектов [Текст] / В. И. Котов // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. — 2010. — № 99. — С. 114−118.

23. Кривцов, А. И. Логика оценки инвестиционных проектов [Текст] / А. И. Кривцов // Экономические науки. — 2010. — № 1. — С. 80−83.

24. Кузнецов, Б. Т. Инвестиции: учеб. пособие [Текст] / Б. Т. Кузнецов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. — 623 с.

25. Лукасевич, И. Я. Альтернативные подходы к оценке инвестиционных проектов [Текст] / И. Я. Лукасевич // Финансы. — 2010. — № 9. — С. 56−61.

26. Макаркин, Н. П. Эффективность реальных инвестиций: учеб. пособие. [Текст] / Н. П. Макаркин. — М.: ИНФРА-М, 2011. — 432 с.

27. Матушкина, Ю. Н. Моделирование показателей экономической эффективности инвестиционного проекта в условиях риска [Текст] / Ю. Н. Матушкина // Интеграл. — 2010. — № 1. — С. 48−49.

28. Мироседи, С. А. Методы выбора оптимального варианта инвестиционного проекта [Текст] /С.А. Мироседи, М. Н. Лобанов // Вопросы экономических наук. — 2010. — № 3. — С. 74−76.

29. Нардин, Д. С. Определение ставки дисконтирования при оценке инвестиционного проекта [Текст] / Д. С. Нардин, Н. А. Крыгина // Молодой ученый. — 2011. — № 3−1. — С. 178−180.

30. Николаев, М. А. Инвестиционная деятельность: учеб. пособие [Текст] / М. А. Николаев. — Финансы и статистика: ИНФРА-М. — 2009. — 336 с.

31. Николаев, М. А. Оценка инвестиционных проектов [Текст] / М. А. Николаев // Экономический анализ: теория и практика 2010. — № 4. — С. 8−14.

32. Никонова, И. А. Технология инвестиционного проектирования в ситуации недоопределённости [Текст] / И. А. Никонова, А. С. Нариньяни, В. Г. Напреенко // Финансы и кредит. — 2010. — № 29. — С. 2−6.

33. Павлова, Ю. А. Оценка потребности в оборотных средствах при анализе инвестиционных проектов [Текст] / Ю. А. Павлова // Экономика и управление: научно-практический журнал. — 2010. — № 4. — С. 90−95.

34. Песков, В. Изменение инвестиционного дохода и риска инвестиционных проектов [Текст] / В. Песков Предпринимательство. — 2010. — № 7. — С. 45−48.

35. Сизых, Д. Ресурсная база как классификационный признак инвестиционного проекта [Текст] / Д. Сизых Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. — 2010. — № 2. — С. 129−131.

36. Таушанжи, К. П. Совершенствование методики отбора инвестиционных проектов [Текст] / К. П. Таушанжи, Л. А. Радова // Гуманитарные и социально-экономические науки. — 2010. — № 3. — С. 190−192.

37. Тихомиров, Н. П. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях рисков их реализации [Текст] / Н. П. Тихомиров, А. В. Щербаков // Экономика природопользования. — 2011. — № 2. — С. 70−77

38. Толстоногов, А. А. Анализ причин возникновения систематических ошибок при оценке эффективности инвестиционных проектов [Текст] / А. А. Толстоногов // Вестник Самарского муниципального института управления. 2010. — № 3. — С. 58−64.

39. Торосов, И. Э. Методы привлечения долгосрочного финансирования для реализации инвестиционных проектов [Текст] / И. Э. Торосов // Финансовая жизнь. — 2010. — № 1. — С. 22−26.

40. Храбрых, С. А. Особенности формирования инвестиционной стратегии [Текст] / С. А. Храбрых Транспортное дело России 2010. — № 2. — С. 102−104.

41. Черкасова, В. А. Взаимосвязь коммерческих и некоммерческих инвестиционных проектов в рамках инвестиционной стратегии компании [Текст] / В. А. Черкасова // Менеджмент в России и за рубежом. — 2011. — № 5. С. 31−36.

42. Шеховцова, Ю.А. К вопросу о совершенствовании методологии дисконтирования денежных потоков [Текст] / Ю. А. Шеховцова // Финансы и кредит. — 2011. — № 21. — С. 31−35

43. Шеховцова, Ю. А. Применение функции временной полезности денег в оценке эффективности инвестиционных проектов [Текст] / Ю. А. Шеховцова Проблемы современной экономики. — 2011. — № 3. — С. 161−164.

44. Щербаков, А. В. Проблемы учёта рисков в критериях эффективности инвестиционных проектов [Текст] / А. В. Щербаков // Экономика природопользования. — 2009. — № 4. — С. 115−119

Приложение А

Этапы жизненного цикла проекта

Таблица А1 — Этапы жизненного цикла проекта

Приложение Б

Оценка эффективности проекта

Таблица Б1 — Оценка общественной эффективности проекта, тыс. руб.

Таблица Б 2 — Оценка эффективности участия компании в проекте, тыс. руб.

Таблица Б 3 — Оценка эффективности проекта с позиции кредитора, тыс. руб.

Приложение В

Оценка рисков проекта

Таблица В 1 — Оценка коммерческой эффективности проекта при увеличении объема инвестиций на 10%, тыс. руб.

Таблица В 2 — Оценка коммерческой эффективности проекта при снижении выручки от продаж на 10%, тыс. руб.

Таблица В3 — Оценка коммерческой эффективности проекта при увеличении затрат на покупку товара на 10%, тыс. руб.

.ur