Управление собственным капиталом предприятия

• Введение
• Глава 1. Политика управления собственным капиталом: сущность и этапы в современных условиях
• 1.1 Понятие, сущность и особенности формирования собственного капитала
• 1.2 Методы управления собственным капиталом предприятия
• Глава 2. Управление собственным капиталом в ООО «АвтоСпецГарант»
• 2.1 Организационно-экономическая характеристика компании и анализ политики управления собственным капиталом
• 2.2 Предложения по повышению эффективности управления собственным капиталом
• Заключение
• Список использованной литературы
• Приложения

Любое управленческое решение в бизнесе так или иначе связано с необходимостью его обеспечения соответствующими финансовыми ресурсами.

Хотя каждое предприятие обладает некоторой суммой собственного капитала и, в результате проведения текущих операций, воспроизводит тот или иной объем денежных средств, их совокупная величина часто бывает недостаточна для расширения хозяйственной деятельности, разработки и реализации новых продуктов и услуг, осуществления инвестиционных проектов и т. п.

В этой связи управление источниками денежных ресурсов и их эффективным использованием является одной из важнейших функций финансового менеджмента, что и обусловило актуальность выбранной темы работы.

Объектом исследования выступает общество с ограниченной ответственностью ООО «АвтоСпецГарант», г. Москва.

Предмет исследованиямеханизмы управления собственным капиталом в организации.

Цель работы — разработать мероприятия по повышению эффективности управления собственным капиталом организации.

В соответствии с целью в работе поставлены и решены следующие задачи:

1) изучить понятие, сущность и особенности формирования собственного капитала;

2) представить организационно-экономическую характеристику объекта исследования и провести анализ политики управления собственным капиталом фирмы;

3) выработать конкретные рекомендации по повышению эффективности управления собственным капиталом объекта исследования.

Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативные акты по теме исследования, труды ученых-экономистов в области финансов, учебная литература и периодические издания, электронные ресурсы сети Internet и ИПЦ «Консультант-Плюс», а также данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия.

При написании работы использовались следующие методы исследования: сравнительный, метод коэффициентов, горизонтальный, вертикальный, факторный анализ (таблица 8).

Глава 1. Политика управления собственным капиталом: сущность и этапы в современных условиях

1.1 Понятие, сущность и особенности формирования собственного капитала

В современной российской экономике собственный капитал организации выступает как важнейшая экономическая категория и является основой деятельности любого хозяйствующего субъекта.

Он представляет собой совокупность имущества, прав и денежных средств, необходимых организации для осуществления ее уставной деятельности, покрытия убытков, создания новых видов имущества.

Предприятия и фирмы получают необходимый для своей деятельности капитал из разных источников.

При этом используемые источники капитала существенно отличаются по методам привлечения и по цене (стоимости). Несмотря на разнообразие подобных источников, в общем случае все они могут быть разделены на собственные и заемные.

В этой связи под структурой капитала понимается соотношение собственного и заемного капитала в финансировании предприятия.

Анализ содержания Принципов МСФО применительно к учету капитала свидетельствует о том, что в балансе западных компаний капитал разделен на три основные статьи: средства, внесенные акционерами; нераспределенная прибыль; резервы, сформированные из нераспределенной прибыли, а также резервы, представляющие собой корректировки, обеспечивающие поддержание капитала. Элементы собственного капитала в соответствии с Принципами МСФО представлены в виде схемы на рисунке 1.

Рисунок 1 — Элементы собственного капитала в соответствии с Принципами МСФО

Средства, внесенные акционерами, представляют собой инвестированный капитал, составляющими которого являются уставный и добавочный капитал, в части эмиссионного дохода. Нераспределенная прибыль и резервы составляют накопленный капитал, возникший в процессе функционирования организации.

В составе вложенного капитала выделены две статьи: номинальная стоимость акций и добавочный капитал.

Номинальная стоимость акций составляет юридический капитал организации. Компания может выпускать акции, имеющие номинальную стоимость и не имеющие ее. Если компания при выпуске акций получает большую, чем номинал, сумму, то она называется «добавочный капитал», или «добавочный капитал сверх номинала». Таким образом, второй статьей вложенного капитала является добавочный капитал, под которым следует понимать прирост собственного капитала в результате разницы между продажной и номинальной стоимостью акций (эмиссионный доход), возникшей при инвестировании капитала.

Следующим компонентом собственного капитала является чистая прибыль, не распределенная между акционерами, а реинвестированная в организацию и представляющая собой заработанный капитал. Источником формирования заработанного (накопленного) капитала является положительный конечный финансовый результат, выявленный за отчетный период, за минусом установленных в соответствии с законодательством Российской Федерации налоговых и иных аналогичных платежей по налогу на прибыль.

В международной и национальной практике для составления финансовой отчетности в отдельную составляющую собственного капитала выделены резервы, которые обычно классифицируются по четырем основным характеристикам:

— резервы капитала, включая фонд переоценки стоимости, и резервы поступления доходов в будущем (различные дотации и безвозмездные поступления активов);

— нормативные резервы (установленные законодательством) и ненормативные резервы (решение об образовании которых принимается самой организацией);

— распределяемые и нераспределяемые резервы: первые могут распределяться между акционерами (иногда они создаются только для этих целей); вторые не подлежат распределению вплоть до ликвидации организации;

— целевые и общие резервы: первые предусматривают их использование на строго установленные цели, вторые не имеют выраженной целевой установки.

Плата за привлечение капитала носит всеобъемлющий характер. Вкладывая средства в то или иное предприятие, собственники рассчитывают на получение определенных доходов в виде дивидендов и/или приращения капитала.

В свою очередь, кредиторы рассчитывают на получение процентного дохода. Даже отказ от использования уже имеющихся в распоряжении фирмы денежных ресурсов приводит к возникновению альтернативных издержек. Таким образом, бесплатных источников капитала в рыночной экономике не существует.

Некоторые виды источников финансирования по своей экономической сущности являются гибридными и сочетают в себе свойства как заемных, так и собственных.

Как отмечает Лукасевич И. Я. в финансовом менеджменте стоимость капитала является одним из ключевых показателей и широко используется при решении многих задач, поскольку она:

1-представляет требуемую инвесторами отдачу на вложенные ресурсы;

2-позволяет сделать рациональный выбор из нескольких вариантов инвестиций;

3-лежит в основе управления структурой источников финансирования;

4-выступает одним из рычагов повышения эффективности деятельности предприятия и создания дополнительной стоимости для его владельцев и т. д.

Основными элементами собственного капитала предприятий являются:

1-привилегированные акции;

2-обыкновенные акции;

3-нераспределенная прибыль и приравненные к ней средства.

Теоретически стоимость собственного капитала равна норме доходности, требуемой владельцами предприятия, и могла бы определяться, например, уровнем дивидендных выплат. Однако на практике определение стоимости элементов собственного капитала является достаточно сложной задачей.

Проблема заключается в том, что при общей экономической сущности элементы собственного капитала имеют различия.

Главной целью любого коммерческого предприятия является получение прибыли в размере, необходимом для обеспечения нормального функционирования, включая инвестирование средств в активы и использование прибыли на цели потребления. При этом отдача на вложенный собственниками капитал должна быть не ниже той ставки доходности, по которой средства могли бы быть размещены вне предприятия. Учредитель, предоставляя капитал, теряет возможность получения дохода от вложения имеющихся у него средств. Компенсацией собственникам должны стать будущие доходы в виде роста стоимости акций и дивидендов.

Не менее важной для действующего предприятия целью является сохранение источника дохода, т. е. собственного капитала. В Гражданском кодексе РФ установлены требования к минимальной величине уставного капитала.

В связи с тем, что большая часть акционеров (собственников) предприятия создает предприятие с целью получения прибыли, меньшее внимание уделяется вопросам сохранения капитала.

Однако, с другой стороны, получение прибыли, которое называется реинвестированием способствует увеличению собственного капитала предприятия, и, тем самым, способствует повышению его устойчивости.

Показателем, отражающим отдачу на вложенный собственниками капитал, является показатель рентабельности собственного капитала. Для его расчета используется формула:

Рск = Пр/Ск*100% (1),

где Рск — рентабельности собственного капитала, %

Прприбыль

Ск-=собственный капитал

Количественным измерителем степени достижения второй цели — сохранения капитала выступает показатель, отражающий долю собственного капитала в совокупных пассивах:

Дск = Ск/Совк*100% (2),

где Дск — доля собственного капитала в совокупных пассивах, %

Ск-=собственный капитал

Совксовокупный капитал

По динамике названных показателей в определенной степени можно оценивать то, какой из целей уделяется первостепенное внимание.

1.2 Методы управления собственным капиталом предприятия

Финансовая структура капитала формируется под воздействием различных факторов, отражающих как характеристики компании, так и влияние на нее внешней среды, поэтому единого оптимального соотношения собственного и заемного капитала для всех компаний не существует.

Вместе с тем в рамках практической реализации стоимостной концепции оптимизации финансовой структуры компании можно построить модель, обеспечивающую такое соотношение собственного и заемного капитала, при котором достигается максимизация обоснованной рыночной стоимости компании с учетом требуемого баланса «доходность — риск — ликвидность» .

Алгоритм реализации данной модели предполагает ряд этапов (рисунок 2).

Рисунок 2 — Алгоритм оптимизации финансовой структуры капитала в системе управления стоимостью компании

Целевым критерием оптимизации финансовой структуры капитала, как было показано, является максимизация рыночной стоимости компании. В качестве стратегического индикатора рыночной стоимости мы используем показатель MVA, представляющий собой приведенную оценку прогнозируемых значений добавленной экономической стоимости (EVA).

В перспективном плане оптимальная финансовая структура капитала достигается при максимальных значениях добавленной рыночной стоимости. Указанная связь может быть установлена при помощи матрицы, вертикальная ось которой фиксирует изменения финансовой структуры капитала компании, а горизонтальная — добавленной рыночной стоимости.

Для отражения изменений финансовой структуры капитала введем показатель процентного соотношения собственного и заемного капитала (E — D)/ E.

Изменения добавленной рыночной стоимости могут быть отражены с помощью соотношения добавленной рыночной стоимости (MVA) и балансовой стоимости капитала компании (Vb). Данное положение опирается на концепцию К. Уолша, который рассматривает добавленную стоимость как прирост к балансовой оценке собственного капитала. Модель К. Уолша соединяет традиционный подход к финансовому анализу деятельности компании, базирующийся на финансовых коэффициентах, и новое направление анализа, основанное на оценке ее стоимости. В рамках данной модели рассматривается изменение ограниченного числа главных финансовых коэффициентов, которые служат для выражения целей бизнеса, его стандартов и стоимости компании. Управляя базовыми коэффициентами с учетом необходимости их сбалансирования, можно достичь увеличения капитализации компании. Определение потребности в капитале может основываться на плановых суммах внеоборотных и оборотных активов, как это предлагается в методике И. А. Бланка. Сумма этих активов представляет собой общую потребность в капитале. Нахождение разности между общей потребностью в капитале и его величиной в отчетном периоде позволит определить прирост капитала для формирования пропорций привлечения собственных и заемных средств.

С учетом результатов анализа внутренних и внешних факторов формируются различные варианты целевой финансовой структуры капитала с определением сценарных значений величин собственного и заемного капиталов. Далее на основании ввода данных о величинах инвестированного капитала, его рентабельности и средневзвешенной стоимости производится расчет экономической добавленной стоимости.

Глава 2. Управление собственным капиталом в ООО «АвтоСпецГарант»

2.1 Организационно-экономическая характеристика компании и анализ политики управления собственным капиталом

Объектом исследования является ООО «АвтоСпецГарант» .

Организационно — правовая форма — Общество с ограниченной ответственностью.

На сегодняшний день ООО «АвтоСпецГарант» имеет статус холдинговой компании с различными направлениями деятельности: производство бетона (ООО «АСГ-бетон») и железобетонных изделий (ООО «АСГ-ЖБИ»), оптовая торговля строительными материалами (бетон, раствор, железобетонные изделия, щебень, гравий, песок), оказание услуг строительной спецтехники (ООО «АвтоСпецГарант»), капитальное строительство и строительно-монтажные работы (ООО «АСГ-Строй» (СРО № 0388.01−2010;4 345 241 942;С-120)).

Местоположение фирмы достаточно выгодное с точки зрения удаленности от основных покупателей и поставщиков.

Таблица 1 — Основные технико-экономические показатели деятельности ООО «АвтоСпецГарант»

Эффективность использования основных средств в ООО «АвтоСпецГарант» в 2014 г. по сравнению с 2012 г. возросла.

В частности, фондоотдача увеличилась в 2014 г. по сравнению с 2012 г. на 73% и составила 43,6 руб.

Среднегодовая стоимость оборотных средств ООО «АвтоСпецГарант» в 2014 г. по сравнению с 2012 г. возросла на 59,95% и составила 18 640 тыс. руб.

Более быстрый рост выручки по сравнению с темпами роста стоимости оборотных средств обусловил увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств на 1,8 об. или на 100%.

Соответственно наблюдается снижение продолжительности оборота оборотных средств на 50% или на 100 дней.

Все это свидетельствует о повышении эффективности использования оборотных средств фирмы.

Среднесписочная численность работников в 2014 г. по сравнению с 2012 г. возросла на 227,3% или на 25 чел.

Данный факт связан с расширением сферы деятельности ООО «АвтоСпецГарант», которое обусловило необходимость привлечения дополнительной рабочей силы.

Несмотря на это, эффективность использования рабочей силы в ООО «АвтоСпецГарант» снизилась, о чем свидетельствует показатель производительности труда.

Для ознакомления с политикой управления собственным капиталом фирмы необходимо изучить структуру и динамику средств предприятия и источников их формирования.

Пассивы общества, то есть источники финансирования его активов представлены в таблице 2.

За исследуемый период времени пассивы организации увеличились на 6848 тыс. руб. или на 45,45%.

Такое изменение произошло за счет роста как собственных средств (на 102 тыс. руб. или на 161,9%), так и заемных (на 6746 тыс. руб. или на 44,96%).

Таблица 2 — Состав и структура источников формирования активов ООО «АвтоСпецГарант»

В составе пассивов ООО «АвтоСпецГарант» преобладает заемный капитал, при этом его доля в 2014 г. по сравнению с 2012 г. несколько снижается, что является положительным моментом с точки зрения повышения финансовой устойчивости фирмы.

Таблица 3 — Состав и структура собственных средств ООО «АвтоСпецГарант»

Собственный капитал ООО «АвтоСпецГарант» представлен только уставным капиталом и нераспределенной прибылью.

Сумма собственных средств в ООО «АвтоСпецГарант» в 2014 г. по сравнению с 2012 г. возросла на 102 тыс. руб. Рост был обусловлен увеличением величины нераспределенной прибыли. Величина остальных видов собственных средств за исследуемый период не изменилась.

В составе собственных средств ООО «АвтоСпецГарант» преобладает нераспределенная прибыль, при этом ее доля с каждым годом увеличивается (68,25% -в 2012 г., 81,65%- в 2013 г., 87,88% -в 2014 г.).

Для дальнейшего анализа финансового состояния необходимо преобразовать отчетную форму бухгалтерского баланса в аналитическую.

Аналитический баланс организации представлен в таблице 4.

Таблица 4 — Аналитический баланс ООО «АвтоСпецГарант», тыс. руб.

Преобразованный аналитический баланс позволит провести детальную оценку финансовой устойчивости и платежеспособности баланса ООО «АвтоСпецГарант» .

Обобщающим показателем финансового состояния является излишек (недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат предприятия.

С этой целью произведем соответствующие расчеты и определим тип финансовой устойчивости ООО «АвтоСпецГарант» .

Результаты расчетов представим в таблице 5.

Данные таблицы 5 свидетельствуют о том, что предприятие имеет недостаток собственных и привлеченных источников средств для формирования запасов и относится к четвертому типу финансовой устойчивости — кризисное финансовое состояние.

К 2014 г. этот дефицит составил 5851 тыс. руб., что на 2090 тыс. руб. больше уровня 2012 г.

Таблица 5 — Обеспеченность запасов собственными источниками формирования и тип финансовой устойчивости ООО «АвтоСпецГарант»

Относительными показателями являются коэффициенты финансовой устойчивости, расчет которых произведен в таблице 6.

Коэффициент автономии в ООО «АвтоСпецГарант» на протяжении всего периода исследования увеличивается, но остается на уровне, не соответствующем оптимальному значению Таблица 6 — Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «АвтоСпецГарант»

Это, несомненно, свидетельствует о высоко финансовой зависимости ООО «АвтоСпецГарант» .

Соответственно, коэффициент финансовой зависимости имеет значение выше нормативного. При этом наблюдается тенденция его снижения (1,00 в 2012 году; 0,99 — в 2013 году; 0,99 — в 2014 году).

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств значительно превышает нормативные, что подтверждает высокий уровень зависимости фирмы от заемного капитала.

Коэффициент сохранности собственного капитала в течение всего периода исследования оставался выше оптимального значения, при этом наблюдается тенденция его роста, что является положительным фактом с точки зрения повышения финансовой самостоятельности фирмы.

Коэффициент маневренности собственного капитала имеет отрицательные значения, что подтверждает отсутствие собственных оборотных средств в деятельности ООО «АвтоСпецГарант» .

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности имеет значения, не соответствующие оптимальным, причем к 2014 г. ситуация ухудшается (наблюдается снижение коэффициента на 0,12).

С этой точки зрения можно сделать вывод о том, что ООО «АвтоСпецГарант» не является достаточно финансово устойчивым, следовательно необходимо разработать мероприятия по повышению эффективности управления собственным капиталом фирмы.

Поскольку в составе собственных средств компании имеется только 2 источника: уставный капитал и нераспределенная прибыль, то предлагаем провести более детальный анализ именно этих его видов.

Повысить величину уставного капитала не представляется возможным, т.к. данное мероприятие учредителям невыгодно.

Основной упор сделаем на увеличение собственного капитала за счет прибыли. Рассмотрим величину прибыли по отдельным видам деятельности ООО «АвтоСпецГарант» (таблица 7).

Таблица 7 — Состав прибыли от продаж в ООО «АвтоСпецГарант»

Как видим, более высокими темпами росла прибыль от проведения строительных работ. Практически не изменилась за 3 года величина прибыли от укладки асфальтовых покрытий (12 тыс. руб. в 2012 г., 13 тыс. руб. — в 2013 г. и 2014 г.).

Прибыль от продажи продукции в целом по предприятию зависит от 4 факторов:

1) объема продаж

2) структуры товарной продукции

3) себестоимости продукции

4) цены продаж.

Представим расчет факторов на изменение суммы прибыли (таблица 8).

Таблица 8 — Влияние факторов на изменение суммы прибыли в ООО «АвтоСпецГарант»

Величина прибыли возросла на 232 тыс. руб., в том числе за счет снижения объемов продаж прибыль увеличилась на 1886,9 тыс. руб., за счет роста цен прибыль увеличилась на 22 928,13 тыс. руб., а за счет роста себестоимости затрат прибыль уменьшилась на 24 583 тыс. руб.

Проверка:

1886,9+22 928,13−24 583 = 232 тыс. руб.

Для определения запаса финансовой устойчивости проведем анализ уровня безубыточности и найдем точку критического объема продаж.

Расчет представим в таблице 9.

Таблица 9 — Исходные данные для определения критической точки продаж в ООО «АвтоСпецГарант» за 2014 г.

Прибыль от продажи рассчитывается следующим образом:

П = В — З;

П = 66 716 тыс. руб. — 66 033 тыс. руб. = 683 тыс. руб.

Сумма маржинального дохода (МД) рассчитывается по формуле:

МД = П + Зпост;

МД = 4788 тыс. руб. + 683 тыс. руб. = 5471 тыс. руб.

Ставка маржинального дохода (Смд) рассчитывается по следующей формуле:

Смд = МД / В;

Смд = 5471 тыс. руб. / 66 716 тыс. руб. = 0,082

Безубыточный объем продаж рассчитывается по формуле:

ДТк = Зпост / Смд;

ДТк = 4788 тыс. руб./0,082 = 58 390,24 тыс. руб.

Запас финансовой прочности рассчитывается по формуле:

ЗФУ = В — ДТк;

ЗФУ = 66 716 тыс. руб. — 58 390,24 тыс. руб. = 8325,76 тыс. руб.

Данные расчеты показали, что ООО «АвтоСпецГарант» имело нулевую рентабельность при объеме продаж 58 390,24 тыс. руб. Следовательно, если объем продаж будет ниже критической точки, то общество получит убыток, если выше — прибыль.

Фактический объем продаж (66 716 тыс. руб.) превысил критический уровень на 8325,76 тыс. руб.

Это и есть запас финансовой устойчивости или зона безубыточности продукции. В данном случае можно говорить о достаточно высокой финансовой прочности, так как общество попадет в зону убытков только в случае снижения объема продаж более чем на 8325,76 тыс. руб.

Следовательно, мы можем планировать рост производства без убытков для фирмы. При фиксированных постоянных затратах любое изменение объема продаж порождает более сильное изменение прибыли. Так проявляется эффект операционного рычага (ЭОР).

Он рассчитывается следующим образом:

ЭОР = МД / П;

ЭОР = 5471 тыс. руб. / 683 тыс. руб. = 8,011

Уровень данного показателя не высокий, что можно объяснить относительно низкой долей постоянных затрат в их общей сумме. Таким образом, при увеличении объема продаж на 1%, прибыль предприятия увеличится на 8,011% и наоборот, снижение выручки на 1% приведет к уменьшению прибыли на 8,011%.

2.2 Предложения по повышению эффективности управления собственным капиталом

С целью обоснования направлений повышения эффективности управления собственным капиталом в ООО «АвтоСпецГарант» проведем анализ финансовых результатов фирмы по видам деятельности (таблица 10).

Таблица 10 — Финансовые результаты ООО «АвтоСпецГарант» по видам деятельности

В течение исследуемого периода наблюдаются значительные изменения структуры выручки по видам деятельности. Так, если в 2012 году практически в общей сумме выручки 13,7% занимали поступления от дорожных работ, то в 2014 году удельный вес выручки от укладки асфальтовых покрытий в общем объеме выручки составил всего 3,5%.

Такие изменения произошли вследствие сокращения приема заказов по дорожным работам со стороны предприятия по причине загруженности и изношенности используемого в этих работах оборудования.

Однако снижение доли выручки не повлияло на рентабельность дорожных работ: если в 2012 году она составляла 1,2%, то в 2014 году рентабельность продаж по укладке асфальтовых покрытий увеличилась до 1,76%.

Данный факт свидетельствует о том, что дорожные работы являются достаточно прибыльным и перспективным видом деятельности ООО «АвтоСпецГарант» при условии модернизации соответствующего оборудования.

ООО «АвтоСпецГарант» должно приобрести оборудование необходимое для проведения работ по ремонту дорог.

С учетом оценки инновационных качеств отдельных альтернативных видов такого оборудования были выбраны следующие марки машин:

— Установка для регенерации асфальтобетона ПМ-107;

— Каток пневмоколесный двухвальцевый ДС-30−1;

— Машина для содержания автодорог НО-87 на базе трактора БЕЛАРУС класса 1,4, состоящая из бульдозера-погрузчика НО-84, щетки дорожной НО-86, отвала заднего НО-76, отвала переднего НО-79.

Установка для регенерации асфальтобетона ПМ-107 предназначена для разогрева асфальтобетонной смеси и применяется для ремонта дорожного покрытия при ямочном ремонте.

Каток пневмоколесный двухвальцевый ДС-30−1 предназначен для уплотнения асфальтобетонных покрытий и верхних слоев оснований, а также для уплотнения щебня при поверхностной обработке дорог.

Бульдозер-погрузчик НО-84 предназначен для выполнения земляных и погрузочно-разгрузочных работ, для транспортирования материалов на небольшие расстояния, планировки земляного полотна, очистки дорог от снега.

Возможны 3 альтернативных варианта получения нового оборудования:

1. Покупка оборудования за счет собственных средств;

2. Покупка оборудования за счет банковского кредита;

3. Приобретение оборудования в аренду (лизинг).

Стоимость приобретаемого в лизинг оборудования составит 3 000 000 руб., включая НДС (стоимость без НДС — 2 499 900 руб.). Транспортно-заготовительные расходы составят 172 800 руб. включая НДС (144 000 руб. — ТЗР, 28 800 руб. — НДС). Итого стоимость приобретаемого оборудования без НДС равна:

Сумма затрат = 2 499 900 + 144 000 = 2 643 900 руб.

При первом варианте приобретения оборудования общая сумма затрат составит 2 643 900 руб.

При втором варианте приобретения оборудования общая сумма затрат будет включать сумму кредита (3 000 000 руб.), ТЗР (144 000 руб.) и затраты по уплате процентов за пользование кредитом:

Сумма начисленных процентов за кредит с учетом того, что величина основного долга будет возвращена в конце периода кредитования будет составлять 3 300 000 руб.:

3 000 000 * 0,22 * 5 = 3 300 000 руб.

Общая сумма затрат составит:

3 000 000 + 144 000 + 3 300 000 = 6 444 000 руб.

При третьем варианте приобретения оборудования общая сумма затрат будет рассчитываться следующим образом:

Если в качестве источника финансирования по приобретению нового оборудования предполагается использовать лизинг, необходимо проанализировать процесс осуществления лизинговой сделки.

Для ООО «АвтоСпецГарант» наиболее предпочтительным будет первый вариант выбора вида лизинга. Кроме того, выбранный в качестве финансового агента ВТБ -24, придерживается именно этой схемы проведения лизинговых сделок.

Для ООО «АвтоСпецГарант» по приобретаемому оборудованию, исходя из его технических характеристик, будут установлены следующие условия:

1) Срок аренды 5 лет.

2) Стоимость приобретаемого в лизинг оборудования составит 3 млн руб., включая НДС.

3) Фактическая ставка вознаграждения 8% год.

4) Ставка за пользование кредитными ресурсами 16%.

5) Первоначальный взнос отсутствует.

Рассчитаем величину лизинговых платежей и сумму комиссионного вознаграждения банку за предоставляемую услугу.

Методика расчета лизинговых платежей представлена в приложении А.

Результаты расчета представлены в таблице 11.

Наибольший удельный вес в структуре лизинговых платежей занимает амортизация оборудования, третью часть составляет плата за кредит, и небольшую долю составляют вознаграждение лизингодателя и НДС.

Таблица 11 — Состав и структура ежемесячных лизинговых платежей для ООО «АвтоСпецГарант»

Рассмотрим приемлемость каждого из представленных вариантов. Критерием приемлемости будем считать эффективность использования новой техники, а именно величину прибыли на рубль вложенных средств.

Рассчитаем эффективность лизинговой операции.

Оценка эффективности лизинговой операции предусматривает сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования активов.

Сумма денежного потока по долгосрочному банковскому кредиту, приведенная к настоящей стоимости будет равна 5 942 002 руб.:

= =5 942 002 руб.

Расчет показал, что сумма денежного потока по долгосрочному банковскому кредиту составлять величину, большую суммы покупки оборудования на 2 942 002 руб. Расчет общей суммы денежного потока аренды (лизинга) оборудования будет равен 3 395 708 руб.:

= 3 395 708 руб.

Поскольку срок использования оборудования не истек, скорректируем величину денежного потока на ликвидационную стоимость 2 815 748 руб.:

3 395 708 руб. — (2 499 900 — 1 919 940) = 2 815 748 руб.

Обобщим оценку эффективности мероприятий по модернизации материально-технической базы ООО «АвтоСпецГарант» (таблица 12).

Таблица 12 — Сравнительная характеристика эффективности использования нового оборудования в ООО «АвтоСпецГарант»

При планировании объемов выручки в 2015 г. воспользуемся данными руководства фирмы.

На 2015 г. составлен план строительных работ на сумму 40 150 тыс. руб., монтажных работ — на сумму 30 200 тыс. руб., дорожных работ — на сумму 2500 тыс. руб.

Предложенные мероприятия позволят увеличить выручку по дорожным работам, т.к. выработка и мощность нового оборудования будет выше.

Согласно технической документации производительность нового оборудования будет выше на 55%, следовательно, фирма может принять заказы на 55% больше планируемого уровня:

2500*1,55=3875 тыс. руб.

Следовательно, общая сумма выручки составит:

40 150+30200+3875=74 225 тыс. руб.

Себестоимость продаж будем планировать исходя из предполагаемых темпов роста стоимости сырья, заработной платы и т. д.

С ростом объема продаж увеличатся и переменные затраты.

Сумма постоянных затрат в 2014 г. составляла 4788 тыс. руб.

Следовательно, эти расходы не изменяться при увеличении объемов продаж.

Переменные же затраты увеличатся на 11%.

61 245*1,11=67 982 тыс. руб.

Общая сумма затрат составит:

67 982+4788=72 770 тыс. руб.

Если учесть расходы по лизингу:

72 770 тыс. руб. + 536,2 тыс. руб.=73 306 тыс. руб.

Прогнозный расчет эффективности предлагаемых мероприятий представим в таблице 13.

Таблица 13 — Расчет эффективности предлагаемых мероприятий ООО «АвтоСпецГарант»

Расчеты показали, что покупка нового оборудования позволит увеличить прибыль от продаж на 236 тыс. руб., рентабельность — на 0,22п.п.

Заключение

Объектом исследования выступает Общество с ограниченной ответственностью «АвтоСпецГарант» .

ООО «АвтоСпецГарант» является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, расчетный счет, круглую печать со своим наименованием, штампы.

Оборотные и основные средства фирмы используются достаточно эффективно и наблюдается тенденция повышения эффективности их использования;

Эффективность использования трудовых ресурсов в ООО «АвтоСпецГарант» снизилась, что обусловлено резким увеличением численности персонала фирмы.

Все это свидетельствует о том, что ООО «АвтоСпецГарант» имеет резервы роста объемов продаж и увеличения прибыли.

Фирма имеет 4 тип финансовой устойчивости, т. е. находится в кризисном финансовом состоянии;

Фактический объем продаж (66 716 тыс. руб.) превысил критический уровень на 8325,76 тыс. руб.

Это и есть запас финансовой устойчивости или зона безубыточности продукции. В данном случае можно говорить о достаточно высокой финансовой прочности, так как общество попадет в зону убытков только в случае снижения объема продаж более чем на 8325,76 тыс. руб.

Главным инструментом повышения эффективности управления собственным капиталом ООО «АвтоСпецГарант» является прибыль, которая в условиях рыночной экономики составляет основу устойчивого развития предприятия.

Наибольший удельный вес в составе прибыли от продаж занимает прибыль от выполнения строительных работ, причем с каждым годом доля ее расчет. Так, если в 2012 г. доля ее составляла 41,67%, то к 2014 г. она увеличилась на 18,66 п.п. и составила 60,32%.

Соответственно, доля прибыли от проведения других работ снизилась: от проведения монтажных работ — на 12,87 п.п., от укладки асфальта — на 5,79 п.п.

Величина прибыли возросла на 232 тыс. руб., в том числе за счет снижения объемов продаж прибыль увеличилась на 1886,9 тыс. руб., за счет роста цен прибыль увеличилась на 22 928,13 тыс. руб., а за счет роста себестоимости затрат прибыль уменьшилась на 24 583 тыс. руб.

Исследование показало, что рост величины прибыли от продаж и снижение чистой прибыли за анализируемый период времени обусловили повышение эффективности основной деятельности ООО «АвтоСпецГарант» и снижение эффективности фирмы в целом.

С целью обоснования направлений улучшения результатов финансовой деятельности ООО «АвтоСпецГарант» был проведен анализ финансовых результатов фирмы по видам деятельности, расчеты по которому показали, что дорожные работы являются достаточно прибыльным и перспективным видом деятельности ООО «АвтоСпецГарант» при условии модернизации соответствующего оборудования.

С учетом оценки инновационных качеств отдельных альтернативных видов такого оборудования были выбраны соответствующие марки машин и произведен расчет затрат на их приобретение с учетом альтернативных источников: собственных средств, банковского кредита и лизинга.

Приведенные затраты оказались меньше при приобретении оборудования в лизинг.

Расчеты показали, что покупка нового оборудования позволит увеличить прибыль от продаж на 236 тыс. руб., рентабельность — на 0,22п.п.

Законодательные акты и нормативные документы

1. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденные Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству приказом № 16 от 23 января 2001 года // Консультант Плюс.

Экономическая учебная и специальная литература

2. Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. — М.: Дело и сервис. — 2013. — 450 с.

3. Александрова Е. Н., Насыбулина В. П., Андреева Н. В. Глобальный финансовый кризис: краткий обзор определяющих факторов, текущего стояния и перспектив развития//Финансы и кредит. — 2014. — № 2. — С 19- 24

4. Бланк В. Р., Бланк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. — М.: Проспект.- 2013. 344 с.

5. Глазунов В. М. Анализ финансового состояния предприятия / В.М. Глазунов// Финансы.- 2013. № 2. С.27−31

6. Даль Р. Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие для студентов финансовых специальностей /Р.Н., Даль.-2013.-199с.

7. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. 2-е изд.- М.: Дело и сервис.- 2013. 336 с.

8. Карасева И. М., Ревякина М. А. Финансовый менеджмент: уч. пособие/ под ред. Ю. П. Анискина.- М.: Омега-Л, 2013. 335 с.

9. Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента: учебник.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2014. 448 с.

10. Ковалев В. В. Финансы организаций (предприятий).- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2013. 352 с.

11. Ковалев В. В., Патров В. В. Как читать баланс.- М.: Финансы и статистика.- 2012. 672с.

12. Лиференко Г. Н. Финансовый анализ предприятия: учебное пособие.- М.: Издательство «Экзамен». — 2012. 160 с.

13. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент: учебник / И. Я. Лукасевич. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Эксмо, 2010. — 768 с. — (Новое экономическое образование)

14. Ляско В. И. Стратегическое планирование развития предприятия: учебное пособие для вузов.- М.: Издательство «Экзамен». — 2014. 228с.

15. Палий В. Ф. Международные стандарты учета и финансовой отчетности: учебник.- 3-е изд., испр. и доп.- М.: ИНФРА-М, 2007. 512 с.

16. Панков Д. А. Анализ финансового состояния предприятия. — Мн.: Профи. — 2014. — 392 с.

17. Прыкина Л. В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. — М.: ЮНИТИ — ДАНА. — 2005;408с

18. Пястолов С. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 3-е изд.- М.: Изд. центр «Академия». — 2014. 336 с.

19. Ревенко П. Финансовая бухгалтения/ П. Ревенко, Б. Вольфман, Т. Киселева — М.:ИНФРА-М. — 2005. 513 с.

20. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — Мн: ООО «Новое знание». — 2013. — 640 с.

21. Скамай Л. Г. Экономический анализ деятельности предприятий / Л. Г. Скамай, М. И. Трубочкина. — М.: ИНФРА-М. — 2014. 296 с.

22. Татарников Е. А., Сигачев Д. А., Новикова Н. А. Антикризисное управление (бизнес-пособие).- Саратов: Научная книга, ИД Равновесие. — 2013. — 302 с.

23. Тумашев А. Р. Мировой финансовый кризис: причины и последствия//Татарстан. — 2013. — № 11. — С. 26−29.

24. Федорова Г. В. Учет и анализ банкротств: учебное пособие.- 2-е изд. стер.- М.: Омега-Л. — 2013. 248 с.

25. Финансовый менеджмент: теория и практика/ под ред. Е. С. Стояновой.- 6-е изд.- М.: Перспектива.- 2008. 656 с.

26. Финансы: учебник.- 2-е изд., перераб. и доп./ под ред. В. В. Ковалева.- М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2014. 640 с.

27. Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности.- М.: ИНФРА-М.- 2013. 415 с.

28. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: учебник 2-е изд., доп. — М.: ИНФРА-М.- 2012. 367 с.

29. Шеремет А. Д., Ионова А. Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: учебное пособие. 2-е изд., испр. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2013. 479 с.

30. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организации.- М.: ИНФРА-М, 2013. 208 с.

31. Экономический анализ. Учебник для ВУЗов./ Под ред. Л. Т. Гиляровской.- М.: ЮНИТИ.- 2014. 615 с.

Приложение, А Методика расчета лизинговых платежей В соответствии с пунктом 1 статьи 28 Закона № 164-ФЗ под лизинговыми платежами понимается общая сумма арендных платежей по договору лизинга за весь срок действия договора, в нее входят: возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга, а также с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг; доход лизингодателя. Если договором лизинга предусмотрен переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю, то в общую сумму договора может включаться выкупная цена предмета лизинга (статья 28 Закона № 164-ФЗ). На основании пункта 2 статьи 28 Закона № 164-ФЗ размер, способ осуществления и периодичность лизинговых платежей определяются договором лизинга с учетом данного закона. Если иное не предусмотрено договором лизинга, размер лизинговых платежей может изменяться по соглашению сторон в сроки, предусмотренные договором, но не чаще чем один раз в три месяца.

Следует обратить внимание, что порядок ценообразования официальным образом никак не регламентирован. Лизинговые компании самостоятельно разрабатывают структуру лизинговых платежей. Причем, в настоящее время лизингодатели не обязаны даже информировать об этой структуре потенциальных или реальных клиентов.

В нашем случае порядок расчета следующий:

Договором лизинга планируется равномерный поток лизинговых платежей в последний день каждого месяца, т. е. предусмотрены ежемесячные лизинговые платежи равными долями в течение всего срока действия договора лизинга.

В состав лизинговых платежей предлагается включать следующие составляющие:

§ амортизацию лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга (либо погашение величины инвестиций лизингодателя в предмет лизинга);

§ компенсацию платы лизингодателя за использованные им заемные средства;

§ вознаграждение лизингодателя;

§ плату за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга;

§ стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей.

С уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения имущества — предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается размер вознаграждения лизингодателя (если ставка вознаграждения устанавливается сторонами в процентах к непогашенной (неамортизированной) стоимости имущества). Поэтому целесообразно рассчитывать лизинговые платежи в следующей последовательности:

1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга.

2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.

З. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом их уплаты.

Расчет общей суммы лизинговых платежей можно представить в виде следующей формулы:

ЛП = АО + ПК + В + ДУ + НДС, где капитал лизинговый амортизационный отчисление ЛП — общая сумма лизинговых платежей;

АО — амортизационные отчисления, начисленные лизингодателем в расчетном году (либо величина погашения затрат лизингодателя на приобретение предмета лизинга);

ПК — плата за кредитные ресурсы, используемые лизингодателем на приобретение имущества — объекта договора лизинга;

В — вознаграждение лизингодателя за предоставление имущества по договору лизинга;

ДУ — плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС — налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Расчет величины амортизационных отчислений (АО) может быть произведен двумя способами:

1) Исходя из ежемесячной суммы амортизационных отчислений. При этом в соответствии со статьей 258 Налогового кодекса Российской Федерации амортизируемое имущество распределяется по амортизационным группам в соответствии со сроками его полезного использования. Сроком полезного использования признается период, в течение которого объект основных средств или объект нематериальных активов служат для выполнения целей деятельности налогоплательщика. Срок полезного использования определяется налогоплательщиком самостоятельно на дату ввода в эксплуатацию данного объекта амортизируемого имущества в соответствии с положениями настоящей статьи и с учетом классификации основных средств, утверждаемой Правительством Российской Федерации. При определении срока полезного использования объекта амортизируемого имущества необходимо руководствоваться Классификацией основных средств, включаемых в амортизационные группы, утвержденной Постановлением Правительства Российской Федерации от 1 января 2002 года № 1 «О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы». При применении данного метода норма амортизации по каждому объекту амортизируемого имущества определяется по формуле:

К = (1/n) * 100%, где К — норма амортизации в процентах к первоначальной (восстановительной) стоимости объекта амортизируемого имущества;

n — срок полезного использования данного объекта амортизируемого имущества, выраженный в месяцах.

2) Исходя из суммы инвестиций на приобретение предмета лизинга. При этом фактически данная сумма представляет собой первоначальную стоимость объекта основных средств, передаваемого в лизинг, которая, в свою очередь, складывается из затрат на приобретение этого объекта за вычетом НДС.

ООО «АвтоСпецГарант» получит оборудование в лизинг в сумме 3 000 000 рублей (первоначальная стоимость) с учетом НДС сроком на 60 месяцев. Учетной политикой ООО определено, что амортизационные отчисления для всех основных средств рассчитываются линейным способом (и для бухгалтерского учета, и для целей налогообложения). На основании их технических характеристик срок полезного использования, установленный технической комиссией лизинговой компании, составит 6,5 лет (78 месяцев). Рассматриваемое оборудование относится к четвертой группе основных средств со сроком полезного использования свыше 5 лет до 7 лет включительно. Согласно пункту 4 статьи 259 НК РФ при применении линейного метода сумма начисленной за один месяц амортизации в отношении объекта амортизируемого имущества определяется как произведение его первоначальной (восстановительной) стоимости и нормы амортизации, определенной для данного объекта.

Таким образом, норма амортизации для оборудования будет равна:

1/78 месяцев * 100% = 1,28%,

а ежемесячная величина амортизационных отчислений:

2 499 900 рублей * 1,28% = 31 999 рублей.

Данная сумма (31 999 рублей) будет учтена при расчете ежемесячных лизинговых платежей. При этом общая сумма амортизационных отчислений, входящая в состав лизинговых платежей за весь период действия лизингового договора будет равна:

31 999 рублей * 60 месяцев = 1 919 940 рублей .

Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества — предмета договора рассчитывается по формуле:

ПК = КР * СТк / 100, где ПК — плата за используемые кредитные ресурсы, в рублях;

КР — кредитные ресурсы, в рублях;

СТк — ставка за кредит, в процентах годовых.

При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества — предмета договора:

КРt = Q * (ОСn + ОСk) / 2, где КРt — кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году;

OCn и OCk — расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года;

Q — коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости, приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются только заемные средства, коэффициент Q = 1. В нашем случае, срок действия лизингового договора —5 лет (60 месяцев). Годовая процентная ставка за кредит, полученный ООО на приобретение предмета лизинга — 16%. Первоначальная стоимость лизингового имущества (сумма кредита) — 3 000 000 рублей для приобретения предмета лизинга были использованы только кредитные средства (коэффициент Q = 1). За первый год использования лизингового имущества будут погашены средства, инвестированные в предмет лизинга в сумме 600 000 рублей:

3 000 000 руб. / 5 лет = 600 000 рублей.

Следовательно, сумма непогашенного кредита на момент начала его использования составила 3 000 000 рублей, а на конец первого года действия договора лизинга

3 000 000 -600 000 = 2 400 000 рублей.

За второй год была погашена такая же сумма -600 000 рублей. Следовательно, непогашенная сумма кредита составляла на начало второго года 2 400 000 рублей, а на конец этого года стоимость оборудования была равна 1 800 000 руб.:

2 400 000 руб. — 600 000 руб. = 1 800 000 руб.

На конец 3-го года сумма непогашенного кредита будет составлять 1 200 000 руб.:

1 800 000 руб. — 600 000 руб. = 1 200 000 руб.

На конец 4-го года 600 000 руб.:

1 200 000 руб. — 600 000 руб. = 600 000 руб.

На конец 5-го года сумма будет полностью погашена.

Таким образом, плата за используемые заемные ресурсы за первый год эксплуатации предмета лизинга будет рассчитана следующим образом.

1) кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном (первом) году:

КР = 1 * (3 000 000 рублей + 2 400 000 рублей) 2 = 2 700 000 рублей.

2) плата за используемые заемные ресурсы:

ПК = 2 700 000 рублей * 16% = 432 000 рублей.

В последующие годы плата за пользование кредитом составит: 336 000 руб.; 240 000 руб.; 144 000 руб.; 48 000 руб.

Таким образом, общая сумма платы за использованные кредитные средства за весь период действия лизингового договора, входящая в состав лизинговых платежей, составит 1 200 000 рублей:

432 000 + 336 000 + 240 000 + 144 000 + 48 000 = 1 200 000 рублей, а их ежемесячная величина 20 000 рублей:

1 200 000 рублей 60 месяцев = 20 000 рублей.

Комиссионное вознаграждение может устанавливаться в процентах:

а) от балансовой стоимости имущества — предмета договора;

б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле:

КВt = p x БС, где

p — ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества;

БС — балансовая (первоначальная) стоимость лизингового имущества.

Или по формуле:

ОСn и ОСk — расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года;

СТв — ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества — предмета договора.

Условиями договора лизинга ставка вознаграждения составляет 8%. Расчет будем производить, исходя из балансовой стоимости оборудования. Следовательно, вознаграждение банка будет составлять 199 992 рублей:

2 499 900 рублей * 8% = 199 992 рублей, в расчете на месяц оно составит 3333 рубля:

199 992 рублей 60 месяцев = 3333 руб.

Для ООО «АвтоСпецГарант» дополнительных услуг по договору лизинга не предусмотрено, следовательно, ДУ = 0.

Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:

НДСt — величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, рублей;

Вt — выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, рублей;

СТn — ставка налога на добавленную стоимость, процентов.

В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):

Вt = АОt + ПКt + КВt + ДУt

Сумма уплачиваемого НДС по годам составит:

1 год: (31 999 * 12 +432 000 + 3333 *12) * 0,18 = 154 077 руб.

2 год: (31 999 *12 +336 000 + 3333 *12) * 0,18= 136 797 руб.

3 год: (31 999 *12 + 240 000 + 3333 *12) * 0,18= 119 517 руб.

4 год: (31 999 * 12 + 144 000 + 3333 *12) * 0,18= 102 237 руб.

5 год: (31 999 * 12 + 48 000 + 3333 *12) * 0,18 = 84 957 руб.

В расчете на месяц НДС будет составлять 9960 руб.:

(154 077+136797+119 517+102237+84 957)/60 = 9960 руб.

Ежемесячная сумма лизинговых платежей составит 65 292 руб.:

9960 + 31 999 + 3333 +20 000 = 65 292 руб.