Метод сценариев. 
Управление инновационными проектами

Все ожидаемые показатели, составляющие денежный поток за период, согласно этому методу должны корректироваться на вероятность проявления в будущем именно данного значения соответствующего показателя. Таким образом, денежные потоки каждого периода необходимо с помощью прогностического метода «дерева решений» разложить на первичные элементы (ЭП — элементы притоков; ЭО — элементы оттоков) и взвесить эти первичные элементы на величины вероятностей их будущего достижения (например, Р_{эо Ь1}— вероятность достижения планового значения элемента оттока 1−1 в будущем периоде ?). Графическое отображение подобной операции представлено на рис. 4.13.

Рис. 4.13. Графическое представление элементов денежного потока

Окончательные величины рассматриваемых показателей исчисляются, как численные значения данных показателей, взвешенные на вероятности достижения в будущем именно этих значений.

Строгое применение метода сценариев требует весьма объемной информации о вероятностях различных исходов при проявлении отдельных показателей, образующих денежные потоки. В итоге при кажущейся простоте использование данного метода может обернуться очень трудоемкой и ответственной работой. В связи с этим существуют две упрощенные модификации данного метода.

Классическая упрощенная модификация методов сценариев, исходящая из предположения о нормальном распределении вероятностей всех возможных исходов инвестиции, позволяет приближенно оценивать средний ожидаемый денежный поток, выделяя три сценария осуществления проекта за его остаточный срок: пессимистический, оптимистический и наиболее вероятный.

Пессимистический сценарий исходит из того, что все факторы риска, воздействующие на данный проект в данном временном интервале, сказываются на нем максимально и приводят к минимальному из всех возможных ожидаемому варианту денежного потока.

Оптимистический сценарий предполагает, что все факторы риска, влияющие па проект, напротив, проявятся в минимальной степени и обусловят максимально возможные варианты прогнозируемых денежных потоков.

В наиболее вероятном сценарии развития инновационного проекта планируют такой разворот событий, что факторы риска приведут к получению в будущий период наиболее вероятного (планового) денежного потока.

Прогнозируемый денежный поток с учетом рисков в этом случае считается, но формуле:

Недавно предложенная Валдайцевым упрощенная модификация методов сценариев предполагает и возможность «ненормального» распределения вероятностей, т. е. случай, когда сумма вероятностей пессимистического варианта развития событий (Р_псс), планового (или наиболее вероятного) развития событий (Р_{н в}) и оптимистического варианта развития ситуации (Р_опт) в будущем нс равна единице.

Выглядит формула скорректированного на риск денежного потока следующим образом: