Заключение. 
Сущность и методы управления инвестиционным портфелем

Таким образом, инвестиционный портфель — собрание ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемое как единое целое.

Портфель ценных бумаг — совокупность ценных бумаг и финансовых активов, принадлежащих одному инвестору.

Портфели ценных бумаг коммерческих банков являются частью взаимосвязанной системы портфелей более высокого уровня. Эта система включает, например портфель собственного капитала (уставный фонд, резервные фонды, фонды стимулирования, нераспределённую прибыль и пр.), портфель привлечения ресурсов (активы). Функционирование всей системы портфелей подчинено интересам обеспечения устойчивости и рентабельности института, обеспечения устойчивости всей финансовой системы.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

В ходе нашего исследования были рассмотрены основные показатели деятельности Альфа-Банка. История Альфа-Банка отмечена большими и во многом знаковыми успехами на финансовых рынках.

Альфа-Банк — один из системообразующих банков России, универсальный финансовый институт, пользующийся высоким уровнем доверия клиентов и заслуженным признанием в российском и международном бизнес-сообществе, подтвердил свою репутацию ведущего частного банка страны, продемонстрировал высокий потенциал роста, уверенность в своих силах и умение с честью выходить из самых сложных ситуаций.

Отстаивать ведущие позиции с каждым годом все труднее, поэтому Альфа-Банк пошел по пути постоянного самосовершенствования, непрерывного саморазвития.

Альфа-Банк является одним из крупнейших банков России по величине активов и собственного капитала. По данным аудированной финансовой отчетности (МСФО) за 2005 год, активы группы «Альфа-Банк», куда входят ОАО «Альфа-Банк», дочерние банки и финансовые компании, составили $ 9,8 млрд., чистая прибыль — $ 180,6 млн., собственный капитал — $ 855,5 млн., кредитный портфель — $ 5,7 млрд. Стратегическое направление деятельности Банка — розничный бизнес.

В ходе нашего исследования также было рассмотрено формирование и оптимизация портфеля ценных бумаг Альфа-Банка.

На основе выбранной модели и фактических биржевых котировок за период июня 2005 г. по ноябрь 2005 г. (шаг расчета — один день) найдена оптимальная структура портфеля государственных ценных бумаг на начало декабря 2005 г. Наибольшая доля в портфеле выделена акциям ООО «УК «Нефтегазовые активы» — 28,8%. Прогнозируемая доходность портфеля mp составила 26,6%. Совокупный бета-коэффициент равен 0,676, что свидетельствует об относительно невысокой степени риска.

При формировании совокупного портфеля также была применена модель Марковица. Характерной особенностью в данном было то, что в качестве структурных единиц выступали не отдельные ценные бумаги, а сами портфели. Анализ показал, что 45% средств необходимо инвестировать в государственные облигации, а 55% - в акции.

Для определения количественного состава портфеля была выбрана сумму инвестируемых средств в 5 млн руб., что составляет приблизительно 1,5% валюты баланса и соизмеримо с величиной статей отчетности. Таким образом, 2250 тыс. руб. должно быть направлено на покупку ОФЗ, а оставшаяся часть (2750 тыс. руб.) — на покупку акций.

Проведена оценка результатов составления оптимального портфеля ценных бумаг, которая показала следующее:

• — рост стоимости портфеля государственных облигаций за декабрь 2005 г. составил 0,55%. Доходность к погашению облигаций на 31.12.2005 составила 5,89%, что ниже ожидаемой доходности 6% и колебалась около 5,9−6% годовых. Наибольший вклад в рост стоимости портфеля внесла ОФЗ 46 018, имеющая наибольшую долю в портфеле облигаций и показавшая наибольший рост среди остальных ОФЗ;
• -рост стоимости портфеля акций составил 14,7%.
• -прибыль, полученная от совокупного портфеля составила 412 468 руб. Доходность портфеля за декабрь составила 8,17%, наибольший вклад в рост стоимости внесли акции, но он ниже ожидаемого значения 15,2%. Динамика стоимости совокупного портфеля ценных бумаг практически полностью схожа с динамикой стоимости портфеля акций.

Таким образом, можно сделать вывод, что применение математических моделей не означает гарантированных результатов. Однако, несмотря на неточность прогнозов, модели оптимизации структуры портфеля ценных бумаг, помогают достичь приемлемого уровня доходности и риска и сохранить средства, по крайней мере при растущем рынке.