Подводя итог всему вышесказанному, стоит сказать, что важнейшей частью фондового рынка выступает сектор государственных ценных бумаг, т. е. долговых обязательств федерального правительства.
В настоящее время в экономически развитых странах государственные ценные бумаги являются главным источником формирования внутренней государственной задолженности.
В современной рыночной экономике выпуск государственных ценных бумаг воздействует на денежное обращение, является средством неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способом привлечения денежных средств предприятий и населения для решения многих задач. В международной практике можно обнаружить самые различные виды долговых обязательств государства: облигации, ноты, казначейские векселя, сертификаты, консоли и др. Все они носят краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный характер. Индикатором развития рынка государственных ценных бумаг является их доходность, определение которой имеет важное значение при принятии решения о покупке государственных ценных бумаг.
Высокая доходность государственных ценных бумаг США выступает важным фактором при рассмотрении возможности инвестирования средств стабилизационного фонда РФ.
Основной вопрос состоит в следующем: как разумно распорядиться накопленными ресурсами? Очевидно, что для ответа на него необходимо оценить, на сколько процентов можно снизить инфляцию за счёт изъятия валютной выручки в Стабилизационный фонд. И, в соответствии с данными оценками, принять решение по распоряжению накопленными средствами.
В настоящее время остается спорным вопрос о том, во что вкладывать деньги Стабфонда — в российскую экономику или же в иностранные активы. Ведь сейчас получается, что Стабфонд работает на экономику чужих стран, а мы, по сути, радуемся скупым крохам прибыли. Тем временем российская экономика сама нуждается в инвестициях.
В тоже время, по материалам, размещенным на сайте газеты «Комсомольская правда» средства, размещенные за границей, принесли почти 12,5 млрд. рублей в течение трех месяцев. Это более 460 млн. долларов, или 6,54% годовых. «Стабфонд принес казне 12,5 млрд. рублей» Личные деньги | ДОХОДНОЕ МЕСТО, http://www.kp.ru/daily/23 802/59507/ [07 ноября 2006] Очевидно, что результат неплохой.
Добиться столь высокого результата помогла ситуация на западных рынках долговых бумаг. В последние месяцы там наблюдался уверенный рост. Поэтому нашим денежным властям удалось заработать не только на купонном доходе (так называется твердая ставка по облигациям), но и на росте котировок. Однако нет уверенности в том, что так будет всегда.
Очевидно, что когда средства размещаются на очень длительный срок, то эти вложения оправданны: сегодня они дешевеют, завтра растут в цене, а в целом за весь период приносят весьма выгодный финансовый результат.
В заключении хотелось бы отметить, что было бы неплохо, чтобы наше государство в отношении стабилизационного фонда, да и не только его, а в отношении нашей финансовой системы вообще, определило какие-то долгосрочные цели.
