Управление капиталом на предприятии (на примере ОАО «КамПРЗ»)

КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине «Финансы организаций (предприятий)»

на тему: «Управление капиталом на предприятии (на примере ОАО «КамПРЗ»)

• Введение
• 1. Теоретические основы управления капиталом на предприятии
• 1.1 Экономическая сущность и процесс накопления капитала
• 1.2 Капитал как производственный ресурс и его оборот
• 1.3 Структура капитала
• 1.4 Показатели, отражающие эффективность финансирования деятельности предприятия. Финансовый леверидж и его расчет
• 2. Управление капиталом на предприятии ОАО «КамПРЗ»
• 2.1 Общая характеристика предприятия ОАО «КамПРЗ»
• 2.2 Оценка динамики основных технико-экономических показателей деятельности предприятия ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.
• 2.3 Оценка финансового положения предприятия ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.
• 2.3.1Анализ динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования
• 2.3.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012гг.
• 2.3.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.
• 2.3.4 Анализ деловой активности и рентабельности предприятия ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.
• 3. Пути совершенствования системы управления капиталом на предприятии ОАО «КамПРЗ»
• 3.1 Рекомендации по совершенствованию системы управления капиталом на ОАО «КамПРЗ»
• 3.2 Оптимизация структуры капитала на предприятии ОАО «КамПРЗ»
• Заключение
• Список использованных источников
• Приложения

Зачастую, на практике капитал предприятия рассматривается как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на первое место выносится сам процесс деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль капитала, хотя именно капитал и является объективной основой деятельности предприятия. Поскольку прирост приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая.

Слово «капитал», используемое для обозначения предмета данного исследования, — произошло от латинского «capitalis», означающее — главный, основной. При этом необходимо отметить, что представители разных экономических школ с капиталом связывали весьма различные понятия: стоимость, приносящую прибавочную стоимость (А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс); часть богатства, участвующую в процессе производства (Е. Бем-Баверк, П. Сраффа); накопленное богатство (Ф. Визер, И. Фишер, Дж.С. Милль); денежную стоимость, отраженную на бухгалтерских счетах фирм (Дж.Р. Хикс); совокупность акционерного и собственного капитала в частных предприятиях и т. д. Именно поэтому в современной экономической литературе нет единого определения капитала, а на практике существует множество различных его понятий. [15]

Чаще всего под капиталом подразумевают все три основных вида: финансовый, производительный и товарный. Нередко капиталом называют большие суммы наличных денег, накопленное богатство, имущество в натуральном выражении или суммы средств, находящиеся в распоряжении предприятия и т. д.

Актуальность данной темы, определяется тем, что развитие рыночной экономики и стремление предприятий к росту благосостояния в условиях полной хозяйственной самостоятельности способствует все большей концентрации внимания на управлении источниками финансирования коммерческой деятельности, в том числе такой их важной составляющей как капитал.

Предметом исследования являются экономическая сущность капитала, его структура и показатели, отражающие эффективность финансирования деятельности предприятия.

Объектом исследования в работе является деятельность предприятия ОАО «КамПРЗ» .

Цель работы: проанализировать управление капиталам на предприятии ОАО «КамПРЗ» .

В соответствии с поставленной целью были поставлены следующие задачи:

— изучение состава и структуры капитала предприятия;

— рассмотрение влияния факторов на процесс накопления капитала и его оборот;

— определение соотношения собственного и заемного капитала;

— изучение порядка учета и анализа финансового положения предприятия;

— выработка путей управления структурой капитала на предприятии.

Теоретической и методологической основой работы являются научные труды отечественных авторов по вопросам формирования и использования капитала предприятия, материалы периодической печати, Интернет-источники, касающиеся проблем исследования.

1. Теоретические основы управления капиталом на предприятии

1.1 Экономическая сущность и процесс накопления капитала

Термин «капитал» имеет много значений. Трактуется как некоторый запас материальных благ, а также может быть представлен нематериальными элементами: человеческие способности, образование (человеческий капитал). Согласно марксистской теории, внешне капитал предстает в конкретных формах: средства производства предприятия — производительный капитал; деньги — денежный капитал; товар — товарный капитал. Капитал — это стоимость, приносящая прибавочную стоимость, т. е. стоимость, авансированная в производство с целью извлечения прибыли. Таково самое краткое определение капитала. Однако ясно, что стоимость сама по себе не может создать прибавочную стоимость. Для того чтобы стоимость возросла, принесла прибавочную стоимость, она должна быть использована в качестве средства эксплуатации чужой рабочей силы. [13]

Двойственный характер понятия «капитал» заключается в том, что, с одной стороны, он представляет собой денежные вложения предпринимателя с целью получения прибыли; с другой стороны — средства производства. По функциональной роли выделяют основной капитал (внеоборотные активы) и оборотный капитал (оборотные активы). Основной капитал участвует в производстве в течение длительного времени и многих производственных циклах. В практике учета и статистики к основному капиталу относятся объекты, которые служат не менее года и стоимостью выше определенной величины, устанавливаемой в зависимости от динамики цен на продукцию фондосоздающих отраслей. В состав основных фондов включаются также нематериальные произведенные активы. К ним относятся, например, оригинальные художественные и литературные произведения, программное обеспечение компьютеров, затраты на геологоразведочные работы и др. Другая часть капитала (сырье, материалы, энергетические ресурсы и т. д.), которая расходуется в производственном цикле полностью и воплощается в произведенную продукцию, представляет оборотный капитал. Деньги, затраченные на оборотный капитал, полностью возвращаются предпринимателю после реализации продукции. Оборотный капитал предприятия, совершая кругооборот, обслуживает, в отличие от основного капитала, и сферу производства, и сферу обращения. Из сферы обращения он переходит в сферу производства, а затем из сферы производства — вновь в сферу обращения и т. д. [8; с.467]. Оборот капитала начинается с момента оплаты пред приятием материальных ресурсов и других элементов, необходимых производству (капитал из денежной формы переходит в натурально-вещественную форму), и заканчивается возвратом этих затрат в виде выручки от реализации продукции. Затем денежные средства вновь используются предприятием для приобретения материальных ресурсов и запуска их в производство.

Накопление капитала сопровождается его концентрацией и централизацией. Концентрация капитала — это увеличение капитала путем накопления части прибавочной стоимости. Увеличение размеров индивидуальных капиталов в результате концентрации приводит к росту всего общественного капитала. Увеличение индивидуальных капиталов путем добровольного или вынужденного слияния функционирующих самостоятельных капиталов и переход их в руки одного предпринимателя либо группы предпринимателей называют централизацией капитала. В результате централизации размеры общественного капитала не увеличиваются.

Накопление капитала неразрывно связано с изменениями в его строении (структуре). Различают техническое, стоимостное и органическое строение капитала. Техническое строение капитала означает отношение массы средств производства к количеству рабочей силы, необходимой для приведения в действие этих средств. Стоимостное строение есть соотношение стоимости применяемых средств производства к стоимости рабочей силы. Под органическим строением капитала понимается его стоимостное строение, определяемое техническим строением капитала. Органическое строение капитала меняется по мере развития производительных сил общества.

Накопление капитала — это приращение денежных и материальных средств, расходуемых на расширенное воспроизводство. Такого рода дополнительный капитал можно назвать «вложением в будущее. Накопление капитала нуждается, естественно, в источниках. На нормально работающей фирме первейший источник — прибыль.

При расширенном воспроизводстве прибыль распределяется на две части — накопление и доход, идущий на личное потребление и другие цели. Установить соотношение между этими долями прибыли — непростая проблема для ее владельцев.

Однако, как правило, собственной прибыли фирмам не хватает для накопления. Поэтому они прибегают к другому его источнику — банковскому и иным видам кредита. Во многих развитых странах заемные средства составляют свыше половины общей суммы накопления.

Накопление на предприятии (Нк), как правило, имеет следующую основную структуру:

— производственное (Нп);

— непроизводственное накопление (Нн);

— накопление, идущее на привлечение дополнительных работников и повышение квалификации всех занятых (Нр):

Нк = Нп + Нн + Нр (1.1)

Производственное накопление (в экономической литературе его часто именуют «инвестиции») расходуется на увеличение количества средств производства (расширение производственных площадей и строительство новых зданий, приобретение оборудования и т. д.) и прирост материальных запасов (резервов и страховых фондов). [14]

Непроизводственное накопление идет на прирост непроизводственных фондов (жилого фонда предприятия, медицинских учреждений, учреждений культурно-бытового обслуживания) и дополнительные затраты на обучение и повышение квалификации работников (увеличение расходов на обучение рабочим профессиям, рост квалификации и переквалификацию занятых, что ведет к повышению производительности их труда).

1.2 Капитал как производственный ресурс и его оборот

В теории использования капитала его характеристика как производственного ресурса занимает центральное место. Это определяется тем, что накопленные экономические блага, представляющие все формы капитала, задействованы или могут быть задействованы, прежде всего, в производственном процессе. Используемый в процессе производства товаров и услуг капитал, наряду с другими производственными ресурсами, характеризуется в экономической теории как «фактор производства», под которым понимается экономический ресурс, задействованный в производственном процессе и оказывающий определяющее воздействие на результаты производства.

К числу основных факторов производства, с которыми капитал взаимодействует в комплексе, относятся труд (трудовые ресурсы), земля (природные ресурсы) и другие. Даже для самого примитивного производства товаров и услуг требуется соединение капитала как минимум еще с одним фактором производства — трудом. Комплексное использование капитала в совокупности с другими факторами производства графически представлено на рисунке 1.

Рисунок 1.1 Взаимодействие факторов производства в процессе выпуска товаров и оказания услуг В системе основных факторов производства труд (трудовые ресурсы) и земля (природные ресурсы) выступают как первичные, т. е. изначально существующие независимые факторы, в то время как капитал является производным фактором. Такая характеристика капитала вызвана тем, что для формирования его запаса как производственного ресурса требуется предварительное использование первичных факторов производства. Характерной особенностью формирования капитала как производственного ресурса является то, что для производства товаров и услуг потребительского назначения капитал вначале должен принять реальную производственную форму, а лишь затем может быть использован как фактор производства. Иными словами, капитал, используемый как фактор производства, в отличие от других их видов производится самой экономической системой.

В общем комплексе используемых факторов производства капитал выступает связующим звеном, определяющим в целенаправленном взаимодействии все другие виды производственных ресурсов. За счет денежного капитала, вложенного в производственную деятельность, приобретаются необходимые природные и информационные ресурсы, привлекаются недостающие капитальные товары в форме средств труда, оплачивается труд работников на первоначальной стадии производства продуктов и т. д. Реальный капитал, в первую очередь, в виде средств труда обеспечивает эффективное использование других факторов производства в производственном процессе.

Оборот капитала — кругооборот капитала, рассматриваемый как периодически возобновляющийся процесс, охватывающий последовательно его авансирование (на приобретение средств производства и оплату труда), использование в производстве, реализацию произведенного товара и возвращение к исходной форме. Таким образом, капитал проходит три стадии: на первой стадии из денежной формы переходит в форму средств производства и рабочей силы; на второй осуществляется непосредственно процесс производства и создаются товары; и на третьей происходит продажа товара (по ее завершении капитал вновь приобретает денежную форму).

Первая и третья стадии относятся к сфере обращения, вторая — к сфере производства. На каждой стадии капитал принимает определенную функциональную форму: на первой — денежную; на второй — производственную; на третьей — товарную. Чтобы движение было непрерывным, определенные его части должны одновременно находиться в каждой из трех форм и проходить три стадии. Капитал, который одновременно существует в трех функциональных формах и последовательно проходит в своем кругообороте три стадии, получил название промышленного. Кругооборот промышленного капитала, рассматриваемый как непрерывно возобновляемый процесс, образует его оборот. Время оборотного капитала определяется как период, в течение которого весь авансируемый капитал проходит стадии производства и обращения и возвращается к исходной форме. Скорость оборотного капитала измеряется числом его оборотов, совершаемых за год. Скорость оборотного капитала зависит от многих факторов. Наиболее существенный из них: в каком соотношении производительный капитал делится на основной и оборотный. Ускорение оборотного капитала означает сокращение времени производства или обращения и (или) того и другого, оно позволяет уменьшить величину авансированного капитала и свидетельствует о повышении эффективности его использования. [5; с.217].

Деньги превращаются в капитал в результате их использования с целью получения прибыли, за счет которой они самовозрастают, когда собственнику денег удается увеличить их сумму по сравнению с первоначально вложенной. Вследствие этого формула капитала выглядит как:

Д — Т — Д₁

где Д — денежные средства, авансированные инвестором;

Т — товар (купленные средства производства, рабочая сила и другие элементы производства);

Д₁ — прирост денег над первоначальной суммой (возросшие деньги).

В приведенной выше операции денежные средства (Д), вкладываемые в производственно-торговый процесс, не затрачиваются окончательно, а лишь авансируются, и после завершения кругооборота они возвращаются вкладчику (инвестору) с дополнительным доходом (Д₁). Капитал должен постоянно совершать кругооборот:

Д — Т — Д₁ — m,

где m — доход (прибыль) инвестора.

Чем больше за год будет совершено оборотов капитала, тем больше у инвестора будет годовая прибыль.

1.3 Структура капитала

Капитал предприятия характеризует вложенные в него для обеспечения функционирования и получения прибыли имущественные ценности и денежные средства. Объем, структура и динамика капитала в сочетании с финансовыми результатами дает представление о размерах и деловой активности предприятий. Для анализа капитала, его структуры и финансового состояния предприятий широко используются относительные показатели, выраженные в процентах или коэффициентах. Относительные показатели позволяют производить сравнение между предприятиями, различающимися по размерам, между предприятиями, относящимися к различным отраслям, осуществлять динамические сопоставления, сглаживая влияние инфляционных процессов.

По функциональной роли выделяют основной капитал (внеоборотные активы) и оборотный капитал (оборотные активы). Основной капитал участвует в производстве в течение длительного времени и многих производственных циклах. В практике учета и статистики к основному капиталу относятся объекты, которые служат не менее года и стоимостью выше определенной величины, устанавливаемой в зависимости от динамики цен на продукцию фондосоздающих отраслей. В состав основных фондов включаются также нематериальные произведенные активы. К ним относятся, например, оригинальные художественные и литературные произведения, программное обеспечение компьютеров, затраты на геологоразведочные работы и др. Другая часть капитала (сырье, материалы, энергетические ресурсы и т. д.), которая расходуется в производственном цикле полностью и воплощается в произведенную продукцию, представляет оборотный капитал. Деньги, затраченные на оборотный капитал, полностью возвращаются предпринимателю после реализации продукции. Оборотный капитал предприятия, совершая кругооборот, обслуживает, в отличие от основного капитала, и сферу производства, и сферу обращения. Из сферы обращения он переходит в сферу производства, а затем из сферы производства — вновь в сферу обращения и т. д. Оборот капитала начинается с момента оплаты предприятием материальных ресурсов и других элементов, необходимых производству (капитал из денежной формы переходит в натурально-вещественную форму), и заканчивается возвратом этих затрат в виде выручки от реализации продукции. Затем денежные средства вновь используются предприятием для приобретения материальных ресурсов и запуска их в производство. [11; с.87].

Рисунок 1.2 Структура капитала По источникам образования капитал бывает собственный и привлеченный. Собственный капитал включает:

— уставный капитал, создаваемый в процессе внесения вкладов (долей, акций по номинальной стоимости) учредителей (участников) в имущество организации при ее создании для обеспечения деятельности в размерах, определенных учредительными документами;

— добавочный капитал, создаваемый в процессе деятельности организации и отражающий прирост стоимости имущества при переоценке, эмиссионный доход, стоимость безвозмездно полученных ценностей и т. д.;

— резервный капитал, формируемый путем отчислений от прибыли, создаваемый для покрытия возможных убытков;

— нераспределенная прибыль, являющаяся основным источником пополнения собственного капитала, которая остается в обороте предприятия в качестве внутреннего источника самофинансирования;

— целевое финансирование, формируемое путем получения безвозмездных ценностей от физических и юридических лиц, а также безвозвратных и возвратных бюджетных ассигнований на содержания объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятия, находящиеся на бюджетном финансировании Заемный капитал представляет возвратные денежные ссуды, полученные на условиях кредитных договоров — долгосрочные (свыше одного года) и краткосрочные (до одного года) обязательства (займы, кредиты, кредиторская задолженность):

— долгосрочные заемные средства — это кредиты и займы, полученные организацией на период более года, срок погашения которых наступает не ранее чем через год. К ним относятся задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т. п. Кредиты и займы, привлекаемые на долгосрочной основе, направляются на финансирование приобретения имущества длительного использования.

— краткосрочные заемные средства — обязательства, срок погашения которых не превышает года. Среди этих средств следует выделить текущую кредиторскую задолженность, которая возникает в результате коммерческих и других текущих расчетных операций. К ней относятся: задолженность персоналу по оплате труда; задолженность бюджету и внебюджетным фондам по обязательным платежам; авансы полученные; предварительная оплата заказов и продукции; задолженность поставщикам и другие виды задолженности. Краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность являются источниками формирования оборотных активов.

Привлеченный капитал представляет собой капитал, образуемый за счет получения кредитов, выпуска и продажи облигаций, получения средств по другим видам денежных обязательств. В него входят долговые и долевые финансовые обязательства; краткосрочные кредиты; долгосрочные кредиты; средства, полученные в порядке долевого участия; субвенции (средства, предоставляемые юридическому лицу на безвозмездной и безвозвратной основах на осуществление определенных целевых расходов) и субсидии (средства, предоставляемые юридическому лицу на условиях долевого финансирования целевых расходов). Долевые ценные бумаги (акции) представляют собой финансовые вложения в собственный капитал компании с целью получения дополнительного дохода, складывающегося из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие роста их цены. Долговые ценные бумаги представляют собой обязательства, размещенные эмитентами на фондовом рынке для заимствования денежных средств, необходимых для решения текущих и перспективных задач. К ним относятся облигации, депозитные и сберегательные сертификаты банков, государственные краткосрочные обязательства, краткосрочные банковские векселя, казначейские векселя, векселя, акцептованные банком, долговые сертификаты и др. [6. с.97]

Капитал — ресурсы, способные принести дополнительный доход, или инвестиционные ресурсы, используемые в производстве товаров и услуг и их доставке потребителю. Капитал существует в двух формах — натуральной (вещественной) и стоимостной. Нематериальные элементы — образование, способности работников и т. д. Экономические ресурсы предприятия:

— материальные — средства и предметы труда, используемые в воспроизводственном процессе;

— трудовые — экономически активное население;

— финансовые — денежные средства, находящиеся в распоряжении государственных органов и предприятий всех форм собственности.

управление капитал производственный ресурс

1.4 Показатели, отражающие эффективность финансирования деятельности предприятия. Финансовый леверидж и его расчет

Предприятие, которое использует только собственный капитал, лишено возможности быстро увеличивать масштабы производства при благоприятной конъюнктуре рынка. Без ссудных средств невозможно повышать рентабельность собственного капитала. Кроме того, производство во многих отраслях имеет сезонный характер, следовательно, в период возросшей активности увеличивается потребность дополнительном привлечении средств производства.

Под ссудным капиталом следует понимать часть средств, которая сформирована за счет привлеченных источников, не является собственностью предприятия и через определенный срок должна быть возмещена собственнику в обусловленной форме. Чаще всего привлечение ссудного капитала возможно лишь на платной основе. Источниками ссудного капитала могут выступать разнообразные кредиты и ссуды, инвестиционные взносы работников и облигационные займы, аренда имущества и т. д. Легко понять, что чем больше доля ссудных средств в общей структуре авансированного капитала предприятия, тем большими будут сумма платежей с фиксированными сроками и вероятность невозможности выплатить проценты и основную сумму долга. Кроме того, при высоком удельном весе ссудного капитала предприятие может утратить финансовую гибкость, то есть возможность быстро увеличить свои средства за счет кредиторов. [13]

Для измерения, оценки и анализа капитала используется множество показателей. В то же время необходимо отметить, что капитал является категорией, имеющей сложную экономическую природу, и показатели его не отражаются напрямую в финансовой отчетности предприятия. Поэтому получение показателей капитала возможно только с применением расчетных и аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и предопределяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа капитала системы показателей, наиболее полно характеризующих его состояние, движение и эффективность использования.

В этой связи актуальным является вопрос обеспечения четкой классификации этих показателей по наиболее существенным признакам с определением их взаимной связи и отражения в информационной модели предприятия.

Система показателей капитала должна формироваться в трех основных направлениях:

1. показатели источников формирования капитала.

2. показатели функционирующего капитала.

3. показатели результатов функционирования капитала.

К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего, относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих.

Функционирующий капитал определяется показателями иного порядка: объемными показателями активов; структурой и ценой активов предприятия. Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемные показатели текущих активов и структуру текущего капитала.

Среди показателей структуры источников капитала необходимо выделить следующие.

1. Структуру отдельных источников капитала и их динамику за период, в том числе:

— величину собственных источников;

— величину долгосрочных заемных источников;

— величину краткосрочных заемных источников.

2. Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала.

3. Совокупный показатель стоимости источников капитала.

При оценке структуры источников со стороны внешних потребителей информации необходимо рассчитать коэффициент независимости (автономности), с помощью которого можно рассмотреть динамику средств, также он показывает долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества.

Финансовая структура выражается в невысоком удельном весе заемного капитала на более высоком уровне фондов, обеспеченными собственными средствами, что характеризует финансовую устойчивость производителя.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес источников финансирования, которые могут использовать предприятия в течение длительного времени.

Кредиторы и банки интересуются показателем величины рабочего капитала. Наличие рабочего капитала означает возможность погашения долгов и наличие средств для расширения деятельности. Об его использовании свидетельствует коэффициент маневренности рабочего капитала.

Коэффициент маневренности рабочего капитала указывает на уровень четкости использования собственных средств предприятия, т. е. какая часть собственных средств общества не закреплена в ценности иммобилизованного характера и находится в форме более или менее свободно позволяющей маневрировать средствами.

Внутренний анализ связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования и, прежде всего, должен быть рассчитан коэффициент финансирования.

Коэффициент финансирования показывает соотношения собственного и заемного капитала. Оптимальным считается соотношение 1: 2, но допускается чтобы доля собственных средств была не менее 50%, если деятельность общества характеризуется высокой оборачиваемостью активов, спросом на продукцию и пр.

Важным показателем внутреннего баланса является коэффициент инвестирования. Коэффициент инвестирования показывает, покрывает ли собственный капитал основной и на сколько. Оптимальным считается полное покрытие собственным капиталом основного и финансирование за счет него и некоторой части оборотных средств. [9; с.137]

Главная задача финансовой деятельности предприятия — формирование дополнительной прибыли в процессе привлечения внешнего капитала — реализуется разными методами. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является «финансовый леверидж». Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

ЭФЛ = (1 — С_нп) * (КВР_а — СП_к) *ЗК/СК, (1.2)

КВР_а — коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

С_нп — ставка налога на прибыль;

СП_к — сумма процента за кредит, %;

ЗК — заемный капитал;

СК — собственный капитал.

Чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал. Необходимо обратить внимание на зависимость эффекта финансового левериджа от соотношения коэффициента рентабельности активов и уровня процентов за использование заемного капитала. Если коэффициент валовой рентабельности активов больше уровня процентов за кредит, то эффект финансового левериджа положительный. При равенстве этих показателей эффект финансового левериджа равен нулю. В случае же превышения уровня процентов за кредит над коэффициентом валовой рентабельности активов, эффект финансового левериджа получается отрицательным.

Рассматривая приведенную формулу расчета эффекта финансового левериджа, можно выделить в ней три основные составляющие:

— налоговый корректор финансового левериджа (1-С_нп), который показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

— дифференциал финансового левериджа (КВР_а-СП_к), который характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит.

— коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять эффектом финансового левериджа в процессе финансовой деятельности предприятия.

Для того, чтобы эффект финансового левериджа в дальнейшем не уменьшался, необходимо поддерживать экономическую рентабельность. Добиться увеличения эффекта финансового левериджа предприятие может либо, сдерживая рост активов, либо увеличивая массу прибыли, путем снижения себестоимости услуг; либо стремиться ускорить оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы прибыли.

Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковы для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где оборачиваемость капитала низкая, он может быть значительно выше. [12; с.374]

Знание механизма воздействия финансового капитала на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.

2. Управление капиталом на предприятии ОАО «КамПРЗ»

2.1 Общая характеристика предприятия ОАО «КамПРЗ»

Полное фирменное наименование организации: Открытое акционерное общество «Камский прессово-рамный завод». Сокращенное фирменное наименование организации: ОАО «КамПРЗ» .

Открытое акционерное общество «Камский прессово-рамный завод» зарегистрировано в виде акционерного общества Государственной регистрационной палатой при Минюсте РТ, свидетельство о регистрации № 556/К от 26.12.97 г. Устав ОАО «Камский прессово-рамный завод» утвержден решением Совета директоров ОАО «КАМАЗ» от 30.09.97 г. Отраслевая принадлежность организации — машиностроение.

Миссия завода — производство и поставка автомобильных компонентов высокого качества, на выгодных условиях, позволяющих достойно обеспечить потребности клиентов и повышать благосостояние работников.

Целью деятельности ОАО «КамПРЗ» является извлечение прибыли и использование ее в интересах акционеров, а так же насыщение рынка товарами и услугами.

Юридический адрес ОАО «КамПРЗ»: 423 827, Российская Федерация, Республика Татарстан, г Набережные Челны, Промкомзона, площадка автопроизводства, АБК-107.

Учредитель: Открытое акционерное общество «КАМАЗ». Единственным представителем интересов учредителя в Обществе является генеральный директор ОАО «КАМАЗ» Когонин С.А.

Уставный капитал ОАО «КамПРЗ» составляет 600 млн руб. (6 млн. обыкновенных акций номинальной стоимостью 100 руб.). Уставный капитал сформирован учредителями и оплачен на сумму 600 млн руб.

Основной продукцией ОАО «КамПРЗ» являются запасные части к грузовому

автомобилю КамАЗ, легковому автомобилю Ока и прочая продукция.

Основными видами деятельности Общества являются:

— производство деталей и узлов грузовых автомобилей, сельскохозяйственной техники и автобусов;

— производство деталей и узлов легкового автомобиля;

— производство приспособлений для кузнечнопрессового оборудования;

— производство частей и принадлежностей автомобилей (в том числе система выхлопа);

— иные виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством и не противоречащие целям деятельности Общества.

Общество вправе осуществлять и любые другие виды деятельности, не запрещенный законодательством РФ.

В соответствии с Уставом ОАО «КамПРЗ» установлена следующая структура органов управления и контроля:

— высший орган управления Общества — Общее собрание акционеров;

— функции Совета директоров (наблюдательного совета) Общества осуществляет Общее собрание акционеров Общества;

— руководство текущей деятельностью Общества осуществляется Генеральным директором единоличным исполнителем органом Общества, который избирается Общим собранием акционеров Общества сроком на три года и осуществляет руководство в рамках компетенции и прав, определенных Уставом Общества;

— контроль над финансово-хозяйственной деятельностью Общества осуществляет Ревизионная комиссия Общества, избираемая Общим собранием акционеров.

ОАО «КамПРЗ» — один из крупнейших и самых современных заводов ВРосии, является дочерним предприятием ОАО «КАМАЗ» и входит в единую технологическую цепочку производства автомобилей КамАЗ. Предприятие оснащено оборудованием ведущих фирм СШИ, Японии, Европы и Азии.

Полный цикл производства позволяет поддерживать выпуск широкого ассортимента продукции. Сегодня предприятие работает по технологическим схемам, позволяющим экономично и оперативно осваивать новую продукцию без дополнительной штамповой оснастки. Производство прессово-рамного завода — это 17 основных цехов, 6 вспомогательных и прочие отделы. В настоящее время здесь трудится более 7 тысяч человек.

Работа на ОАО «КамПРЗ» начинается с чистого листа металла и заканчивается выпуском готовой рамы и окрашенного каркаса кабины. Начав в 1971 году с выпуска трех видов кабин и четырех видов рам, сегодня завод производит более 180 модификаций рам и более 200 модификаций каркасов кабин. Ориентируясь на требования рынка, завод перешел от крупносерийного производства к выпуску мелких партий под потребности заказчика.

На заводе осуществляется поточное производство, основанное на узловой и технологической специализации с замкнутым циклом изготовления из холоднокатаной, горячекатаной рулонной и листовой стали.

Предприятие располагает полным циклом производства — прессовое, сварочно-окрасочное, производство малых серий и оригинальных деталей, автомеханическое производство. В основу организации производства ОАО «КамПРЗ» положен принцип строгой специализации по следующим направлениям:

— по узловому принципу (цех рам и цех шасси);

— по технологической однородности (заготовительный цех, цех крупной штамповки, прессовый цех, цех сборки, сварки кабин и кузовов, цех окраски);

— по серийности производства (оригинальные детали и узлы изготавливаются в цехе малых серий, а в цехах основного производства — на участках оригинальных деталей и узлов).

Таблица

2.2 Оценка динамики основных технико-экономических показателей деятельности предприятия ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.

Выручка от реализации в 2011 году по сравнению с 2010 увеличилась на 1 223 912 тыс. руб. или 15,53%; а в 2012 году снизилась по сравнению с 2011 годом на 4 426 169 тыс. руб. или 48,62%. Это произошло вследствие резкого сокращения реализации произведенной продукции.

Уменьшение стоимости основных средств на 28 077,5 тыс. руб. или 6,73% в 2011 году стало следствием реализации части имущества (зданий, транспортных средств и др.), а в 2012 году произошло уменьшение стоимости основных средств на 32 724,00 тыс. руб. по тем же причинам.

Передано в аренду объектов основных средств за 2012 год на сумму 8586 тыс. руб., из них здания 0 тыс. руб., сооружения 240 тыс. руб., транспортные средства 8346 тыс. руб. Переведено объектов основных средствна консервацию за год 4710 тыс. руб. С начала года начислено износа на сумму 135 тыс. руб.

Снижение уровня фондоотдачи на 43,91% в 2012 году и увеличение фондоемкости на 78,28% произошло в основном из-за снижения объемов реализации продукции в 2012 году по сравнению с 2011.

Производительность труда работников ОАО «КамПРЗ» снизилась в 2012 году по отношению с 2011 годом на 533,27 тыс. руб. или 48,62% из-за того, что темпы сокращения реализации продукции превзошли уровень снижения численности работников.

Снижение заработной платы 1 работника в 2012 году по сравнению с 2011 произошло на 41,73%.

2012 год предприятие завершило с отрицательным результатом по сравнению с 2010;2011 гг. финансовым результатом, убыток составил 453 398 тыс. руб.

2.3 Оценка финансового положения предприятия ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.

2.3.1Анализ динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования

Имущество предприятия ОАО «КамПРЗ» в 2011 году уменьшилась на 26 007 тыс. руб., а в 2012 на 104 523 тыс. руб., что свидетельствует о сокращении в предприятии хозяйственного оборота, что может повлечь его не платежеспособность.

Наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на внеоборотные активы в 2010 году — 51,45%, в 2011 — 50,17%, а в 2012 — наибольший удельный вес приходится на оборотные активы — 53,98%.

Увеличение незавершенного строительства в 2011 году на 72 783 тыс. руб. негативно сказалась на результатах финансово-хозяйственной деятельности предприятия, поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и для этого необходимо дополнительно проанализировать целесообразность и эффективность вложений. Долгосрочные финансовые вложения (520 010 тыс. руб.) не изменились, что указывает на инвестиционную направленность вложения организации. Наличие НМА в составе активов предприятия характеризует избранную организацией стратегию как инновационную, так как она вкладывает средства в патенты, технологии и др. индивидуальную собственность.

В структуре ВНА на 2011 г. уменьшились удельный вес ОС и вложений во внеоборотные активы. Увеличились долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы. На 2010 год уменьшились ОС ивложения во внеоборотные активы. Увеличились НМА, долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы.

Доля ОС в совокупных активах предприятия составила в 2010 15,18%, в 2011 году 14,59%, в 2012 году 13,35%, т. е менее 40% и имела тенденцию к снижению, следовательно, предприятие имеет легкую структуру активов, что свидетельствует о мобильности имущества предприятия.

Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов за все 3 года приходится на запасы: в 2010 году 25,77%, в 2011 году 29,83%, в 2012 году 23,95%. В 2011 году она имела тенденцию к увеличению на 4,06%, а в 2012 к снижению на 5,88%.

Структура оборотных активов с высокой долей задолженности и низким уровнем ДС свидетельствует о проблемах, связанных с оплатой услуг предприятия, а так же преимущественно не денежного характера расчетов.

Стоимость запасов в 2011 году увеличилась на 98 951 тыс. руб., что является негативным фактором, а в 2012 году уменьшилась на 177 956 тыс. руб., что является позитивным фактором.

За анализируемый период объемы ДЗ выросли: в 2011 году их рост со ставил 113 563 тыс. руб., в 2012 году 227 983 тыс. рублей. Это является негативным изменением и может быть вызвана проблемами, связанными с оплатой продукции, услуг, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, то есть отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.

Наибольшая доля в общей сумме задолженности приходится на краткосрочную ДЗ: в 2010 году 7,76%, в 2011 году 12,21%, в 2012 году 21,84%, что не является негативным фактором, поскольку длительного выведения средств из оборота не происходит.

На протяжении анализируемого периода предприятия имело пассивное сальдо, т. е. КЗ превышало ДЗ, это означает, что предприятие финансировало свои запасы и отсрочки платежей своих должников за счет платежей коммерческим кредиторам.

Доля ДС в структуре оборотных активов за анализируемый период уменьшились в 2010 году 2,91%, в 2011 году 0,07%, в 2012 году 0,16%, что свидетельствует о переходе в большей степени на безналичный характер расчетов.

Основным источником формирования активов является заемные средства — это свидетельствует о том, что предприятие имеет займы и кредиты.

В 2011 году доля СК увеличилась, что способствует росту финансовой устойчивости предприятия на 2,04%, а в 2012 году произошло снижение на 14,84%, это привело к снижению финансовой устойчивости предприятия.

Доля заемных средств в совокупных источниках формирования активов в 2010 году составило 65,49%, в 2011 году 63,43%, в 2012 году 78,26%, т. е. увеличилось, что свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышения степени его финансовых рисков.

Уменьшение величины резервов в 2012 году на 15 328 тыс. руб., фондов прибыли на 390 915 тыс. руб. свидетельствует о падении деловой активности предприятия. Наибольший удельный вес в структуре СК приходится на уставный капитал: в 2010 году 22,83%, в 2011 году 23,06%, в 2012 году 24,02%, который увеличился в 2011 году на 0,23%, в 2012 году на 0,96%.

В структуре заемных средств преобладают краткосрочные обязательства: в 2010 году 41,09%, в 2011 году 45,85%, в 2012 году 59,94%, что является негативным фактором, который характеризует ухудшение структуры баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости.

В структуре КЗ преобладают обязательства перед поставщиками и подрядчиками: в 20 010 году 29,10%, в 2011 году 25,03%, в 2012 году 41,99%. Увеличение суммы полученных авансов является положительным моментом.

В 2011 году наибольшими темпами роста в структуре краткосрочной задолженности характеризуются прочие кредиторы 2683,92 тыс. руб., а в 2012 году задолженность перед поставщиками и подрядчиками 161 тыс. руб.

2.3.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012гг.

Группировка активов по степени их ликвидности и пассивов по срокам их погашения ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.

Невыполнение первого неравенства (А1? А1) за 2010;2012 гг., свидетельствует о том, что предприятие в этот период времени не имело необходимых денежных средств, краткосрочных финансовых вложений для своевременного погашения текущих обязательств, т. е. наблюдается недостаток наличных денежных средств. За анализируемый период платежные недостатки составили: в 2010 году — 671 094 тыс. руб., в 2011 году 1 100 174 тыс. руб., в 2012 году — 1 224 036 тыс. руб.

Выполнение второго неравенства (А₂? П₂) позволяет сделать вывод о том, что предприятие за весь анализируемый период имело платежный излишек: недостаток за 2010 год — 57 188 тыс. руб., за 2011 год317 638 тыс. руб., за 2012 год 545 621 тыс. руб.

За все три года медленно реализуемые активы предприятия — А_{3 (}запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев) превышали долгосрочные пассивы — П_3. Это является свидетельством наличия у предприятия платежного излишка, равного 208 012 тыс. руб., 489 930 тыс. руб., 311 254 тыс. руб. соответственно в 2010, 2011, 2012 годах. В течение всего анализируемого периода наблюдается превышение труднореализуемых (внеоборотных) активов и расходов будущих периодов над постоянными (устойчивыми) пассивами: в 2010 году 405 894 тыс. руб., в 2011 году 292 606 тыс. руб., в 2012 году 567 161 тыс. руб.

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее соотношение: А₁?П₁; А₂? П₂; А₃? П₃; А₄?П₄. Однако в ОАО «КамПРЗ» за 2010;2012 гг. эти соотношения нарушаются (А₁< П₁; А₄> П₄), что характеризует ликвидность баланса как недостаточную и о недостаточной финансовой устойчивости предприятия.

Для того чтобы предприятие улучшило свое финансовое положение необходимо в активах увеличить наличные денежные средства.

Соотношение ликвидности средств и обязательств позволяет вычислить показатели текущей и перспективной ликвидности.

Анализ текущей и перспективной ликвидности ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.

Из «Анализа текущей и перспективной ликвидности» можно сделать следующие выводы: за период 2010;2011 гг. текущая ликвидность уменьшилась, а перспективная ликвидность увеличилась; за период 2011;2012 гг. текущая и перспективная ликвидность уменьшились. Можно сказать, что перспективная ликвидность за период 2010;2011 увеличилась в основном за счет увеличения запасов. А за период 2011;2012 гг. наоборот уменьшилась за счет уменьшения запасов, а в пассиве — за счет уменьшения прочих долгосрочных обязательств.

Рисунок 2.1 Показатели текущей и перспективной ликвидности ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Анализ платежеспособности ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.

Общий коэффициент ликвидности предприятия за весь анализируемый период не удовлетворял нормативному значению и составил: за 2010 год — 0,500, за 2011 год — 0,374, за 2012 год — 0,337. Общий коэффициент ликвидности применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом, а так же при выборе наиболее надежного из множества потенциальных партнеров.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2010 году равен 0,215, а в 2011 году его значение уменьшилось на 0,187, а в 2012 году еще на 0,005. Считается, что чем выше величина коэффициента абсолютной ликвидности, тем больше гарантии погасить имеющуюся краткосрочную задолженность в течение 2−5 дней за счет денежных средств приравненных к ним финансовых вложений. Однако и при небольшом значении данного коэффициента предприятие может быть платежеспособным, если сумеет сбалансировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Понижение этого показателя — отрицательная тенденция, это значит, что уменьшается способность предприятия немедленно погасить свои долги. На основании коэффициента абсолютной ликвидности ОАО «КамПРЗ» можно сказать о том, что предприятие может покрыть немедленно свои обязательства за счет денежных средств, которые находятся у него в наличии за 2010 год на 21,5%, за 2011 год на 2,8%, за 2012 год на 2,3%.

Промежуточный коэффициент покрытия в 2010 году составил 0,411. В 2011 году его значение уменьшилось на 0,309, а в 2012 году увеличился на 0,089 и составил 0,398. Данные показатели не удовлетворили нормативные значения не одного из годов. Это является свидетельством того, что предприятие за эти года не имело в необходимом объеме денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, поступления по расчетам с дебиторами для погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности на исследуемом предприятии в 2011 году уменьшился по сравнению с 2010 годом на 0,079, а в 2012 году уменьшился по сравнению с 2011 годом на 0,221. Уменьшение коэффициента означает увеличения риска неплатежеспособности и снижения ликвидности. Этот коэффициент не является абсолютным показателем способности вернуть долги, т.к. он характеризует только наличие оборотных активов, а не их качество. У данного предприятия большую стоимость в оборотных активах занимают товары, и они являются медленно реализуемыми активами, поэтому ликвидность предприятия можно оценить не достоверно при помощи лишь этого показателя. Значение коэффициента маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах: На коне 2010 года коэффициент составил 3,615, на конец 2011 года составил 5,748, на конец 2012 года составил 7,012. Здесь наблюдается сначала резкое увеличение данного показателя, а затем резкое уменьшение. Уменьшение показателя в динамике является положительным фактом. За весь анализируемый период доля оборотных средств увеличилась и составила: за 2010 год — 0,486, за 2011 год — 0,498, за 2012 год — 0,540. Таким образом, можно сказать, что активы предприятия состоят более чем на половину из внеоборотных активов. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных средств у предприятия для текущей деятельности. Из таблицы видно, что показатель обеспечения текущей деятельности собственными оборотными средствами повышается на 2010;2011 гг. на 0,075, а за период 2011;2012 гг. резко снижается на 0,177, но в целом за анализируемый период значение коэффициента удовлетворяет нормативному значению. Снижение показателя — негативное явление. Но даже показатель 2010 года, который равен 0,348 вполне достаточно, чтобы оценить финансовое положение ОАО «КамПРЗ» как удовлетворительное. Этот коэффициент означает, что на 34,8% собственные оборотные средства покрывают текущие активы. На уменьшение показателя оказывает влияние увеличение кредиторской задолженности, поэтому чтобы увеличить коэффициент нужно уменьшить текущие обязательства, в частности кредиторскую задолженность.

2.3.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.

Оценка финансовой устойчивости ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.

В 2010 году наблюдается неустойчивое финансовое положение. С 2011;2012 гг. наблюдается кризисное финансовое состояние, при котором предприятие зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго — и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т. е. S (Ф) ={0; 0; 0}. Так как показатели отрицательны, то финансовая устойчивость будет кризисным, при котором предприятие находится на грани банкротства.

На это повлияли следующие показатели:

1. За 2010 год ±СОС равен — 1 121 758 тыс. руб., за 2011 год равен — 1 130 021 тыс. руб., за 2012 год равен — 1 204 794 тыс. руб. Абсолютные отклонения СОС в 2010;2011 гг. увеличились на 90 688 тыс. руб., на это изменение повлияло увеличение собственного капитала на 44 175 тыс. руб. и уменьшение внеоборотных активов на 46 513 тыс. руб. В 2011;2012 гг. СОС уменьшились на 252 729 тыс. руб., на это повлияло уменьшение собственного капитала на 408 900 тыс. руб. и уменьшение внеоборотных активов на 156 171 тыс. руб.

2. За 2010 год ±СИ равен 1 317 912 тыс. руб., за 2011 год равен — 672 614 тыс. руб., за 2012 год — 747 270 тыс. руб. Абсолютные отклонения СИ в 2010;2011 гг. уменьшились на 92 534 тыс. руб., на это повлияло увеличение СОС на 90 688 тыс. руб. и уменьшение долгосрочных обязательств на 183 222 тыс. руб. В2011;2012 гг. СИ уменьшились на 252 612 тыс. руб., на это изменение повлияло уменьшение СОС на 252 729 тыс. руб. и увеличение долгосрочных обязательств на 117 тыс. руб.

3. За 2010 год ±ОИ равен — 334 242 тыс. руб., за 2011 год равен — 672 614 тыс. руб., за 2012 год — 747 270 тыс. руб. Абсолютные отклонения ОИ в 2010;2011 гг. уменьшились на 239 421 тыс. руб., на это повлияло уменьшение СИ на 92 534 тыс. руб. и уменьшение краткосрочных обязательств на 146 887 тыс. руб. В 2011;2012 гг. ОИ уменьшилась на 252 612 тыс. руб., на это повлияло уменьшение СИ на 252 612 тыс. руб. и краткосрочные обязательства равны 0 тыс. руб.

Рисунок 2.2 Показатели финансовой устойчивости предприятия ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.

Абсолютные отклонения общей величины основных источников формирования запасов составляют в 2010 году 334 242 тыс. руб., в 2011 году 672 614 тыс. руб., а в 2012 году 747 270 тыс. руб.

Финансовое состояние ОАО «КамПРЗ» за 2010;2012 гг. можно оценить как неустойчивое. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. Прибыль у таких предприятий, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.

2.3.4 Анализ деловой активности и рентабельности предприятия ОАО «КамПРЗ» за период 2010;2012 гг.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) за 2010;2011 гг. изменяется скачкообразно. С 2010 по 2011 гг. увеличился на 0,09 оборотов, а с 2011;2012 гг. уменьшился на 1,65 оборотов и на 2012 г. составил 1,83 оборотов. На уменьшение повлияло уменьшение средней величины активов на 65 265 тыс. руб. Этот коэффициент отражает скорость оборота всего капитала предприятия и эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников.

Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных) средств в 2011 г. Составил 7,38 оборотов. В 2012 г. Скорость оборота всех оборотных средств уменьшилась и стала составлять 7,08 оборотов, это объясняется значительным увеличением выручки в 2011 году. В 2012 году скорость оборота оборотных средств значительно сократилась и стала составлять 3,54 оборотов, это вызвано увеличением оборотных активов.

Фондоотдача в 2010 году составила 18,88 оборотов. В 2011 году эффективность использования основных средств предприятия уменьшилась, и фондоотдача стала составлять 23,38 оборотов, так как значительно увеличилась выручка. В 2012 году фондоотдача снизилась и стала составлять 13,12 оборотов, так как основные средства уменьшились.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2010 году составил 9,07 оборотов. В 2011 году скорость оборота собственного капитала значительно повысилась и стала составлять 9,79, таким образом, на 1 руб. вложенного собственного капитала стали приходиться 4 677 008 рублей выручки. Данное изменение вызвано значительным увеличением выручки, так как колебания стоимости собственного капитала за анализируемый период незначительны. В 2012 году коэффициент оборачиваемости собственного капитала уменьшился и стал составлять 6,26 оборотов, это объясняется значительным уменьшением выручки в этом году.

В 2010 году коэффициент оборачиваемости материальных средств (запасов) составила 12,45 оборотов. В 2011 году оборачиваемость запасов составила 12,51 оборотов. В 2012 году оборачиваемость запасов уменьшилась и составила 6,80 оборотов. Снижение означает большое затоваривание средств.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств за анализируемый период постоянно возрастает: с 2010;2011 гг. — на 53,57 оборотов, с 2011;2012 гг. — на 1419,55 оборотов. И в 2012 году составила 1652,07 оборотов. Этот показатель показывает скорость оборота денежных средств предприятия. Повышение является положительной тенденцией.

В 2010 году коэффициент оборачиваемости средств в расчетах составил 24,87 оборотов. В 2011 году коэффициент составил 21,10 оборотов, несмотря на значительное увеличение выручки, количество оборотов средств в дебиторской задолженности увеличилось. Данное изменение вызвано увеличением дебиторской задолженности. В 2012 году скорость оборота средств в расчетах снизилась, и коэффициент стал составлять 7,77 оборотов.

Период оборота дебиторской задолженности в 2010 году составил 14,47 дней. В 2011 году, несмотря на то, что значительно возросла выручка, дебиторская задолженность стала погашаться в среднем за 17,06 дней, это вызвано резким увеличением дебиторской задолженности. В 2012 году период оборота дебиторской задолженности увеличился и стал составлять 46,35 дней.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2010 году составил 11,19 оборотов, в 2011 году, несмотря на увеличение выручки, он немного снизился и стал составлять 8,98 оборотов, это вызвано увеличением кредиторской задолженности. В 2012 году коэффициент стал сокращаться, и был равен 3,61 оборотов, это опять же вызвано возрастающей динамикой кредиторской задолженности.

Период оборота кредиторской задолженности в 2012 году составил 32,16 оборотов, в 2011 году составил 40,07 оборотов, это вызвано увеличением кредиторской задолженности. В 2012 году динамика и увеличение продолжались, и период оборота кредиторской задолженности стал составлять 99,67 оборотов.

Коэффициент отдачи нематериальных активов в 2010 году составил 375 203,10 оборотов, в 2011 году увеличилась и составила 520 215,49 оборотов, а в 2012 году уменьшилась и составила 94,87 оборотов.

Анализ показателей рентабельности ОАО «КамПРЗ» за 2010;2012 гг.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рентабельность за анализируемые периоды меняется скачкообразно. В 2010 году рентабельность составил 1,74%, в 2011 году данный показатель увеличился и составил 2,32%, увеличение произошло за счет увеличения прибыли предприятия. В 2012 году рентабельность снижается, она равна — 7, 19%.

Рентабельность от обычной деятельности показывает уровень прибыли после выплаты налога. Показатель в 2010 году составил 1,51%, в 2011 году 0,91%, что на 0,60 меньше, чем в 2010 году. Показатель в 2012 году составил — 9,04%, что на 9,95 меньше, чем в 2011 году.

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Показатель в 2010 году составил 8,94%, в 2011 году рентабельность уменьшилась и составила 4,77%, что на 4,18 меньше, чем в 2010 году. В 2012 году СК уменьшилась и составила — 54,73%, что на 59,50 меньше, чем в 2011 году. Это произошло из-за резкого снижения чистой прибыли, это является негативной тенденцией.

Экономическая рентабельность показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Показатель меняется скачкообразно. В 2010 году экономическая рентабельность составило 3,35%, в 2011 году уменьшилась и составила 1,69%, что на 1,65 меньше, чем в 2010 году. В 2012 году показатель снова уменьшился и составил — 16,04%, что на 17,74 меньше, чем в 2011 году — это снижение свидетельствует об уменьшении эффективности использования имущества.

Чистая рентабельность показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки. Показатель в 2010 году составил 0,99%, в 2011 году снизился и составил 0,49%, что на 0,50 меньше, чем в 2010 году. В 2012 году показатель снова уменьшился и составил — 8,75%, что на 9,23 меньше, чем в 2011 году.

Рентабельность перманентного капитала показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок. Показатель в 2010 году составил 3,40%, в 2011 году уменьшился и составил 2,03%, что на 1,37 меньше, чем в 2010 году. В 2012 году показатель снова снизился и составил — 21,42%, что на 23,45меньше, чем в 2011 году. Уменьшение данного показателя свидетельствует о снижении эффективности использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок.

Рентабельность чистых активов показывает эффективность оперативной деятельности предприятия. Он показывает тот возврат, который генерируется фондами (собственным капиталом и кредитами банков), используемыми в бизнесе. Показатель в 2010 году составил 6,95%, в 2011 году уменьшился и составил 3,54%, что на 3,42 меньше, чем 2 2010 году. В 2012 году показатель снова уменьшился и составил 26,62%, что на 30,16 меньше, чем в 2011 году. Уменьшение показателя рентабельности чистых активов может говорить о неэффективном использовании капитала и об «омертвлении» части капитала, который не используется и не приносит прибыль.

Затратоотдача показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 тыс. руб. затрат. Показатель В 2010 году составил — 1,78%, в 2011 году уменьшился и составил — 2,37%, что на 0,60 меньше, чем в 2010 году. В 2012 году показатель увеличился и составил 6,71%, что на 8,48 больше, чем в 2011 году.

3. Пути совершенствования системы управления капиталом на предприятии ОАО «КамПРЗ»

3.1 Рекомендации по совершенствованию системы управления капиталом на ОАО «КамПРЗ»

Возросшие сегодня требования к управлению обусловлены увеличением размеров предприятий, сложностью технологий, необходимостью овладения самыми современными управленческими навыками. Все решения по финансовым, организационным и другим вопросам подготавливаются и вырабатываются ныне профессионалами в сфере организации управления, которые осуществляют и контроль за выполнением намеченного.

Предугадать, что предприятие станет банкротом, непросто. Значительная часть кредиторской задолженности не отражается в финансовой отчетности. Вполне благополучная коммерческая организация при серьезном изучении может оказаться не в состоянии погасить свои финансовые обязательства, накапливая задолженность и создавая основу для банкротства других.

На основе оценки финансового состояния сделаны выводы, что в ОАО «КамПРЗ» за анализируемый период показатели ликвидности и платежеспособности показывают тенденцию ухудшения. Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие нуждается в большей величине оборотных средств, несмотря на значительный удельный вес в составе имущества. Все показатели, характеризующие платежеспособность находятся на уровне ниже нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности, она имеет тенденцию роста.

Управлению финансами на предприятии отводится, слишком, малая роль. По существу, управление финансами происходит на уровне бухгалтерской службы и руководителя предприятия. Поэтому необходимо организовать службу управления финансами и провести ряд мероприятий по улучшению финансового состояния в соответствии с данными рекомендациями.

Если ОАО «КамПРЗ» намерено не только лишь выжить, но и проявлять активность в направлении развития своего производства, изменив принципы управления деятельностью предприятия, то ему необходимо пересмотреть в целом структуру управления предприятия. Рассматриваемому хозяйственному субъекту рекомендуется создать такую структуру управления, при которой в основе права на принятия решений лежит компетентность, а не занятие официального поста.

В обстановке роста самостоятельности и ответственности руководителей всех уровней, а также и исполнителей, происходит развитие так называемых неформальных связей, которые обеспечивают горизонтальную координацию работ, выполняемых на одном уровне управленческой структуры. При этом заметим, сокращается необходимость и в вертикальной координации.

Руководителю предприятия необходимо уделить особое значение подбору кадров, но в силу того, что управляющий не в силах осуществить данную работу, эти функции возлагаются на работников отдела кадров, которые в свою очередь должны быть подготовлены для выполнения данной работы на высоком профессиональном уровне. Для выполнения этой работы они нуждаются не только в специальных знаниях в своей области, но и должны быть осведомлены о нуждах руководителей не только высшего и среднего звена, но и низшего звена управления. Высококвалифицированные и инициативные работники составляют интеллектуальный потенциал предприятия, имеющий огромное значение для успешного развития фирмы. Каждый менеджер должен понимать, что производительность труда зависит от квалификации самих работников очень во многом, а не только от совершенной технологии и организации рабочих мест.

Для обеспечения высокой производительности труда работников, руководству ОАО «КамПРЗ» необходимо формировать и реализовывать программы систематического обучения и подготовки кадров в целях более полного раскрытия их возможностей.

Определив потребности предприятия в кадрах, руководителю предприятия рекомендуется разработать программу, удовлетворяющую данную потребность, которая может включать график мероприятий по привлечению, найму, подготовке и продвижению работников, требующихся для реализации целей организации. Также в качестве рекомендации можно предложить формирование кадров производить на базе собственного персонала, т.к. данное мероприятие обходится дешевле, чем привлечение работников извне. Кроме того, повышается заинтересованность собственных работников в достижении лучших результатов деятельности, улучшается моральный климат, усиливается привязанность работников к фирме. Руководству предприятия необходимо прислушаться к данным рекомендациям, т.к. на сегодняшний день это предприятие испытывает большие трудности в управлении трудовыми ресурсами, это связано с большой текучестью кадров, что не может положительно влиять на общее благополучное развитие фирмы. В то же время желательно, чтобы на предприятие приходили и люди со стороны с новыми идеями, предложениями и свежими взглядами.

Положительные стороны системы участия персонала в управлении очевидны. Во-первых, участие персонала в управлении делает производственный процесс более демократичным. На предприятиях, где применяется данная система, как правило, легче разрешаются конфликтные ситуации. Во-вторых, осознание работниками факта своего участия в управлении предприятием служит стимулом к повышению качества своего труда и укреплению трудовой дисциплины. Следствием этого как раз и является снижение текучести кадров на предприятии. В-третьих, участие в управлении повышает у работников чувство ответственности за качество выполняемых работ, а как известно, уровень качества продукции является одной из определяющих конкурентоспособности предприятия в целом.

В эпоху промышленной революции французский экономист Д. Сэй сформировал одно из условных правил управления производственной деятельностью фирмы: «Нужно снижать издержки с тем, чтобы увеличить прибыль». Совет, безусловно, был мудрым, т.к. для того, чтобы выстоять в условиях конкуренции на рынке и гарантировать фирме финансовый успех, приходилось сокращать издержки. Однако сегодня, в эру постиндустриального общества, в условиях информационного взрыва, предприятие вынуждено уделять пристальное внимание таким сферам, как реализация и сбыт своей продукции и услуг, увеличение доходов и улучшение своего финансового состояния. Поскольку в условиях жесткой конкуренции на рынке снизить уровень производственных расходов в своей фирме ниже определенного предела практически невозможно, предприятия обращают свой взор в сторону поиска новых путей увеличения своих доходов.

ОАО «КамПРЗ» испытывает огромные трудности в плане предложения своих услуг. Чтобы в условиях рынка не оказаться в кризисном финансовом положении, в связи с потерей основного заказчика, которое осложняется ещё и тем, что государство не покрывает убытки, банк не даёт кредиты на льготных условиях, к тому же появляются конкуренты, руководству предприятия необходимо не только осваивать новые методы и технику управления, но и менять стратегию в целом. Для этого необходимо:

— по возможности максимально масштабно участвовать в государственных программах развития и производства товаров и услуг, датируемых за счет бюджетных ассигнований;

— вести постоянный поиск российских заказчиков на услуги, которые могут быть оказаны предприятием;

— проанализировать спрос на предоставление новых услуг, которые отвечают возможностям фирмы;

— обеспечить эффективную рекламу всех услуг предприятия;

— проводить активную коммерческую деятельность (например, сбыт товаров других фирм, сдача в аренду пустующих помещений и территорий, и т. п.);

— уменьшение производственных издержек и накладных расходов по производимым фирмой товарам и услугам.

Многие организации в России сейчас сталкиваются с рыночными трудностями. Их руководители изо всех сил борются за выживание в рамках меняющихся потребительских отношений и скудеющих финансовых ресурсов. В поисках ответов на возникающие перед ними проблемные вопросы многие организации поневоле поворачиваются лицом к маркетингу. Маркетинг выступает основной концепцией управления в условиях рынка. При этом важно не только изучение теории маркетинга, но и улучшение умения его практически применять. [15]

Маркетинг — это одновременно и комплекс мероприятий в области исследования торгово-сбытовой деятельности предприятия, связанный с изучением всех факторов, оказывающих воздействие на процесс производства и продвижения товаров и услуг от производителя к потребителю. В него входит: изучение потребителя, мотивов его поведения на рынке; исследование продукта (услуг); анализ форм и каналов сбыта продукции, а также объёма товарооборота предприятия; изучение конкурентов, определение форм и уровня конкуренции; выявление особенностей рекламной деятельности; определение наиболее эффективных способов продвижения товаров на рынке; изучение своей «ниши» на рынке (имеется ввидуобласть производственной деятельности, в которой предприятие располагает наилучшими возможностями в сравнении с потенциальными конкурентами) в целях реализации своих сравнительных преимуществ для увеличения товарооборота

3.2 Оптимизация структуры капитала на предприятии ОАО «КамПРЗ»

Развитие только за счет собственных ресурсов уменьшает некоторые финансовые риски в производстве, но при этом сильно снижает скорость приращения выручки. Напротив, привлечение дополнительного заемного капитала при правильной финансовой стратегии и качественном финансовом менеджменте может резко увеличить доходы владельцев компании на их вложенный капитал. Причина в том, что увеличение финансовых ресурсов при грамотном управлении приводит к пропорциональному увеличению объема продаж и зачастую чистой прибыли.

Однако перегруженная заемными средствами структура капитала предъявляет чрезмерно высокие требования к его доходности, поскольку повышается вероятность неплатежей и растут риски для инвестора. Кроме того, клиенты и поставщики компании, заметив высокую долю заемных средств, могут начать искать более надежных партнеров, что приведет к падению выручки. С другой стороны, слишком низкая доля заемного капитала означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования. Такая структура приводит к более высоким затратам на капитал и завышенным требованиям к доходности будущих инвестиций. Оптимальная структура капитала представляет собой такое отношение собственных и заемных источников, при котором обеспечивается оптимальное соотношение между уровнем финансовой устойчивости и уровнем рентабельности собственного капитала.

Между тем универсальных критериев формирования оптимальной структуры капитала нет. Подход к каждому предприятию должен быть индивидуальным и учитывать как отраслевую специфику производства, так и стадию развития предприятия.

Чтобы определить степень воздействия структуры капитала на уровень эффективности финансирования деятельности, в качестве критерия оптимизации можно использовать рентабельность собственного капитала (целевого показателя, учитывающего интересы владельцев организации).

В качестве критерия оптимизации обобщающего показателя, который, с одной стороны, учитывает интересы собственников организации, с другой стороны, соединяет в себе частные показатели рентабельности и финансового риска, можно использовать показатель рентабельности риска.

Оптимальным считается тот вариант структуры капитала, в котором этот показатель будет иметь наибольшее значение.

Еще одним критерием оценки, который также может быть использован для оптимизации структуры капитала, является скорость возврата вложенного капитала.

В качестве обязательного элемента любой методики финансового анализа выступают этапы проведения исследования того или иного процесса.

1. Оценивается общая потребность в капитале вне зависимости от возможных источников финансирования;

2. Определяется максимально возможная доля собственного капитала в общей величине средств, направленных на финансирование деятельности;

3. Рассчитывается показатель рентабельности риска для всех вариантов структуры вложенного капитала;

4. Рассчитывается скорость возврата вложенного капитала;

5. В пределах между наибольшей долей собственного капитала и его нулевым уровнем в общем объеме средств финансирования с использованием критериев максимума показателя рентабельности риска и минимума скорости возврата вложенного капитала определяется оптимальная комбинация средств, поступающих на финансирование финансово-хозяйственной деятельности из различных источников.

Рассмотрим оптимальную структуру капитала на предприятии ОАО «КамПРЗ» за 2012 год.

Таблица

Оценка оптимальной структуры капитала ОАО «КамПРЗ» за 2012 г.

Наиболее оптимальная структура капитала для данного предприятия является соотношение заемного и собственного капитала 20/80. При данном соотношении скорость возврата вложенного капитала наименьшая, а рентабельность риска занимает первое место по значимости.

Заключение

В курсовой работе были выявлены и обоснованы сущность и понятие капитала, так как успешная деятельность предприятия зависит от рациональной структуры капитала и эффективности его использования.

В ходе настоящего исследования была рассмотрена финансово-хозяйственная деятельность предприятия ОАО «КамПРЗ» и оптимальная структура капитала для предприятия за 2012 год.

Первая глава работы посвящена теоретическим аспектам сущности, составу, структуре собственного и заемного капитала. Собственный капитал предприятия представлен основными составляющими: уставным, добавочным, резервным капиталом, нераспределенной прибылью, целевым направлением. Составляющими заемного капитала являются долгосрочные и краткосрочные обязательства. Также подробно рассмотрен расчет финансового левериджа, как показателя отражающего эффективность финансирования деятельности предприятия.

Во второй главе подробно рассмотрена деятельность предприятия ОАО «КамПРЗ, а в частности общая характеристика предприятия, оценка динамики основных технико-экономических показателей деятельности предприятия, оценка финансового положения предприятия.

Третья глава исследования посвящена оптимизации структуры капитала. Финансовое состояние ОАО «КамПРЗ» за 2010;2012 гг. можно оценить как неустойчивое. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. Рассмотрев оптимальную структуру для данного предприятия, можно сделать вывод, что наиболее оптимальной является соотношение заемного и собственного капитала 20/80. При данном соотношении скорость возврата вложенного капитала наименьшая, а рентабельность риска занимает первое место по значимости.

Список использованных источников

1. Бланк И. А. Управление активами и капиталом предприятия, выпуск 2/Изд-во Москва: Эльга, Ника-Центр, 2009 г. — 312 стр.

2. Ефимова М. Р. Финансово-экономические расчеты: Учебное пособие / Москва: Инфра-М, 2011 г. — 405 стр.

3. Максютов А. А. Экономический анализ: Учебное пособие / Изд-во: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 г. — 544 стр.

4. Морошкин В. А., Ломакин А. Л. Практикум по финансовому менеджменту: технология финансовых расчетов с процентами: Учебное пособие, рекомендовано УМО / Москва: Финансы и статистика, 2010 г.

5. Мухина И. А. Экономика организации (предприятия): учебное пособие / Изд-во: Флинта; НОУ ВПО «МПСИ», 2010 г. — 320 стр.

6. Сироткин С. А., Кельчевская Н. Р. Финансовый менеджмент на предприятии: учебник / Изд-во: ЮНИТИ-ДАНА, 2009 г. — 351 стр.

7. Тюрина А. В. Финансовый менеджмент: Практикум: Учебное пособие для вузов / Москва: Юнити-Дана, 2011 г. — 450 стр.

8. Тютюкина Е. Б. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Изд-во: Дашков и К, 2012 г. — 543 стр.

9. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник, под редакцией Стояновой Е. С. / Москва: Перспектива, 2010 г. — 313 стр.

10. Финансы организаций (предприятий): учебник / под ред. Н. В. Колчиной / Изд-во: ЮНИТИ-ДАНА, 2012 г. — 407 стр.

11. Фомина В. П., Николаева Е. Ф. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Изд-во: Издательство МГОУ, 2011 г. — 146 стр.

12. Челноков В. А. Деньги. Кредит. Банки: учебное пособие для студентов вузов / Изд-во: ЮНИТИ-ДАНА, 2007 г. — 480 стр.

Приложения

Приложение № 1

Бухгалтерский баланс

Местонахождение (адрес) РТ, г. Наб. Челны, Промкомзона, площадка автопроизводства, АБК 107

Приложение № 2

Отчет о прибылях и убытках

Приложение № 3

Отчет о прибылях и убытках