Инвестиционная деятельность коммерческого банка (на примере ОАО «Сбербанк России»)

Тема: Инвестиционная деятельность коммерческого банка (на примере ОАО «Сбербанк России»)

Содержание Введение

1. Теоретические основы инвестиционной деятельности коммерческого банка

1.1 Понятие инвестиционной деятельности банков и их регулирование в России

1.2 Инвестиционная политика коммерческого банка как основа форм инвестиционного портфеля

1.3 Организационные инвестиционные технологии коммерческих банков: текущее состояние и тенденции развития

2. Анализ инвестиционной деятельности ОАО «Сбербанк»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Сбербанк»

2.2 Анализ инвестиционного процесса ОАО «Сбербанк»

3. Проблемы и пути совершенствования инвестиционной деятельности ОАО «Сбербанк»

3.1 Проблемы аккумулирования сбережений населения

3.2 Пути совершенствования методов использования сбережений в инвестиционной деятельности ОАО «Сбербанк»

Заключение

Список использованных источников

Введение

Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает из взаимозависимости успешного развития банковской системы и экономики в целом. С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в стабильной экономической среде, являющейся необходимым условием их деятельности, а с другой — устойчивость экономического развития во многом зависит от степени надежности банковской системы, ее эффективного функционирования. Вместе с тем, поскольку интересы отдельного банка как коммерческого образования ориентированы на получение максимальной прибыли при допустимом уровне риска, участие кредитных учреждений в инвестировании экономики происходит лишь при наличии благоприятных условий.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Развитие рыночной экономики требует от хозяйствующих субъектов с одной стороны, повышения их конкурентоспособности, а с другой, обеспечения стабильности и устойчивости их функционирования в условиях динамично меняющейся экономической среды. Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем рост национального имущества и соответственно, национального дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность, включающая процессы вложения инвестиций, или инвестирование, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций — инвестиционный процесс.

Банки являются крупнейшим аккумулятором денежных средств. Одной из важнейших функций банков является именно аккумуляция денежных средств для того, чтобы они работали в экономики. Т. е. аккумулируя денежные средства банки должны их вкладывать в наиболее прибыльные проекты, способствуя развитию экономики страны. Поэтому инвестиционная функция является одной из основных функций банков.

Целью дипломной работы является исследование инвестиционной деятельности коммерческого банка.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

— определить понятие инвестиций: их движение, источники, виды;

— рассмотреть инвестиционную политику коммерческого банка как основу форм инвестиционного портфеля;

— проанализировать текущее состояние и тенденции развития организационных инвестиционных технологий;

— дать организационно-экономическую характеристику ОАО «Сбербанк» ;

— провести анализ инвестиционного процесса банка;

— выявить проблемы и пути совершенствования инвестиционной деятельности ОАО «Сбербанк» .

Объектом выпускной квалификационной работы является инвестиционная деятельность ОАО «Сбербанк» .

Предметом исследования выступает механизм инвестиционной деятельности коммерческого банка, заключающееся в аккумулировании сбережений и их трансформации в инвестиции через коммерческий банк.

Методологической основой исследования послужил общенаучный метод сравнительного анализа, обработка, анализ научных источников.

1. Теоретические основы инвестиционной деятельности коммерческого банка

1.1 Понятие инвестиций: их движение, источники, виды В литературе под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата [17, с. 39].

В целом инвестиции определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов — получения дохода (эффекта).

Инвестициями являются все виды финансовых, имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты инвестиционной деятельности с целью получения прибыли или социального эффекта.

Инвестиции в воспроизводство основных фондов осуществляются в форме капитальных вложений. Инвестирование означает: расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большие средства завтра. Здесь господствуют два фактора — прибыль и риск.

Вкладываемыми ценностями в качестве инвестиций выступают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и др.); имущественные права, ноу-хау, опыт и другие интеллектуальные ценности; права пользования землей и другими природными ресурсами [31, с. 262].

Понятие «инвестиционная деятельность» можно трактовать как в широком, так и в узком определении. В широком понимании, инвестиционная деятельность — это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). В узком понимании, инвестиционная деятельность, или иначе собственно инвестиционная деятельность (инвестирование), представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Поскольку создание объекта предпринимательской деятельности и соответствующие вложения средств являются для инвестора промежуточной ступенью, а данный объект ликвидируется или продается как только перестает соответствовать поставленным целям, инвестору для достижения их приходится совершать определенные действия, совокупность которых раскрывает содержание инвестиционной деятельности.

Под инвестиционной деятельностью инвестора понимается определенная последовательность его поступков или действий, направленных на вложение средств и на достижение поставленных целей (расширение капитала, получение прибыли и др.) и включающих в себя обоснование, финансирование и создание объекта, его производительное или полезное использование, реализацию возможностей, которые появляются в процессе эксплуатации объекта, и ликвидацию его, если использование этого объекта препятствует достижению целей инвестора [17, с. 43].

В целом инвестиционная деятельность включает разработку идеи, обоснование инвестиционного проекта, финансовое и материально-техническое обеспечение, управление деятельностью создаваемого объекта, включая ликвидацию или перепрофилирование его в соответствии с изменяющимися внешними и внутренними условиями.

Движение инвестиций включает две основные стадии:

— первая стадия «инвестиционные ресурсы — вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность;

— вторая стадия «вложение средств — результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Эта стадия характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

С одной стороны, экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

При вложении капитальных ценностей в реальный экономический сектор с целью организации производства движение инвестиций на стадии окупаемости затрат осуществляется в виде индивидуального кругооборота производственных фондов, последовательной смены форм стоимости. В ходе этого движения создается готовый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, в результате реализации которого образуется доход.

Инвестиционная деятельность является необходимым условием индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы инвестиционной и основной деятельности. Выступая на поверхности явлений как относительно обособленные сферы, инвестиционная и основная деятельность тем не менее представляют собой важнейшие взаимосвязанные составляющие единого экономического процесса.

Движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла.

Совокупность кругооборотов выступает как оборот инвестиций. В наиболее общем виде он представляет собственно инвестиционную деятельность (преобразование ресурсов во вложения) и использования результатов инвестирования (получение дохода и его распределение на потребление и накопление).

Анализ инвестиций должен осуществляться только на основе воспроизводственного подхода, предполагающего их рассмотрение в динамике, а не на основе вычленения и фиксации в качестве объекта исследования отдельных стадий их движения [24, с. 174].

С позиций структурного анализа инвестиции как объект исследования можно рассмотреть в единстве следующих основных элементов: субъектов, объектов и собственно экономических отношений.

1. Субъекты инвестиций. Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.

2. Объекты инвестиций. Рассматриваемые со стороны объекта инвестиции носят двойственный характер. С одной стороны, они выступают как инвестиционные ресурсы, отражающие величину неиспользованного для потребления дохода; с другой стороны, инвестиции представляют собой вложения (затраты) в объекты предпринимательской или иной деятельности, определяющие прирост стоимости капитального имущества.

3. Экономические отношения, связанные с движением инвестиций. Движение инвестиций предполагает взаимодействие субъектов инвестиционной деятельности, экономические отношения по поводу реализации инвестиций. Для осуществления инвестиционного процесса необходимо взаимодействие, по меньшей мере, двух сторон: инициатора проекта и инвестора, финансирующего проект. Помимо этих сторон, как отмечалось выше, в инвестиционной деятельности могут принимать участие и другие субъекты.

Все инвестиции можно разделить на четыре основные группы (таблица 1.1). Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу [40, с. 195]. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

Таблица 1.1 — Классификация и виды инвестиций

Инвестиции разделяются по следующим признакам:

1. По объектам вложения средств — реальные и финансовые инвестиции.

1.1. Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т. д.) [15, с. 192].

1.2. Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы — ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т. п.

2. По цели инвестирования — прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

2.1. Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

2.2. Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

3. По периоду инвестирования — краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции.

3.1. Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер.

3.2. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет.

3.2. Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок свыше трех лет.

4. По формам собственности — частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

4.1. Частные инвестиции — вложения средств, осуществляемые гражданами и частными организациями (фирмами и компаниями).

4.2. Государственные инвестиции — вложения, которые производятся центральными и местными органами власти и управления за счёт бюджетных, внебюджетных и заёмных средств, а также унитарными предприятиями, учреждениями и организациями путём мобилизации собственных финансовых источников.

4.3. Иностранные инвестиции — вложения, осуществляемые иностранными государствами, физическими и юридическими лицами.

4.4. Совместные инвестиции — вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов осуществляются за счет формируемых ими инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике весьма многообразны [17, с. 46]. Это обусловливает необходимость определения содержания источников инвестирования и уточнения их классификации.

При анализе источников финансирования инвестиций выделяют внутренние и внешние источники инвестирования. При этом к внутренним источникам инвестирования, как правило, относят национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования; внешним источникам — иностранные инвестиции, кредиты и займы.

Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних источников с позиций их формирования и использования на уровне национальной экономики в целом. Но ее нельзя использовать для анализа процессов инвестирования на микроэкономическом уровне.

При классификации источников инвестирования необходимо также учитывать специфику различных организационно-правовых форм, например, частных, коллективных, совместных предприятий. Так, для предприятий, находящихся в частной собственности, внутренними источниками могут выступать личные накопления собственников предприятий. Для предприятий, находящихся в совместной с зарубежными фирмами собственности, инвестиции иностранных совладельцев также следует рассматривать как внутренний для данного предприятия источник.

Таким образом, следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т. д. К внешним — иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия; внешними — государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

При анализе структуры источников формирования инвестиций на микроэкономическом уровне предприятия все источники финансирования инвестиций делят на три основные группы: собственные, заемные, централизованные и прочие. При этом собственные средства предприятия выступают как внутренние, а привлеченные и заемные средства — как внешние источники финансирования инвестиций.

К собственным источникам относят: амортизацию, часть прибыли в составе фонда накопления, выручку от реализации неиспользуемых основных средств, страховые возмещения за погибшие основные фонды. Ключевую роль в структуре собственных источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий играет прибыль. Она выступает как основная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. Следующим по значению собственным источником финансирования инвестиций являются амортизационные отчисления. Эти отчисления образуются на предприятиях в результате переноса стоимости основных производственных фондов на стоимость готовой продукции. Функционируя длительное время, основные производственные фонды постепенно изнашиваются и переносят свою стоимость на готовую продукцию частями. Поскольку основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого воспроизводственного цикла, предприятия осуществляют затраты на их восстановление по истечении нормативного срока службы. Денежные средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления стоимости основных производственных фондов, аккумулируются в виде амортизационных отчислений в амортизационном фонде. Величина амортизационного фонда зависит от объема основных фондов предприятия и используемых методов начисления.

Наряду с рассмотренными выше собственными инвестиционно-финансовыми ресурсами фирмы источниками финансирования инвестиционной деятельности могут служить заемные средства.

Под заемными понимаются денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные средства включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, государства.

К привлеченным относят средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, а также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.

Централизованные источники выступают в виде бюджетных ассигнований и денежных поступлений из централизованных бюджетных и внебюджетных фондов. Государственное финансирование осуществляется чаще всего в рамках государственных программ поддержки предпринимательства на федеральном и региональном уровнях. Выделяют четыре основных вида государственного финансирования инвестиций: дотации и гранты, долевое участие, прямое (целевое) кредитование, предоставление гарантий по кредитам.

При финансировании путем предоставления грантов и дотаций денежные средства обычно выделяются под конкретный проект на безвозмездной основе.

Долевое участие государства предполагает, что оно через свои структуры выступает в качестве долевого вкладчика, остальная часть необходимых инвестиционных вложений осуществляется коммерческими структурами.

Прямые (целевые) кредиты предоставляются, как правило, конкретному предприятию (или под определенный инвестиционный проект) на льготной основе. Вместе с тем государство устанавливает величину процентных ставок, срок и порядок возврата кредита.

При предоставлении гарантий по кредитам предприятие получает кредит от коммерческой структуры, а правительство через определенные институты выступает гарантом возврата данного кредита, выплачивая сумму кредита в случае невыполнения своих обязательств предприятием.

К прочим источникам относят выручку от продажи акций, паи и т. п.

Подводя итог рассмотрению понятия, источников и видов инвестиций, можно сделать ряд выводов.

Инвестиции — это вложение капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности с целью получения текущего дохода или обеспечения возрастания его стоимости в будущем периоде.

Роль инвестиций состоит в том, что они являются одним из главных путей реализации экономической и финансовой стратегии предприятия, направленной на рост эффективности и расширение его деятельности, повышение конкурентоспособности и возрастание рыночной стоимости.

Инвестиции разделяются по следующим признакам:

1. По объектам вложения средств — реальные и финансовые инвестиции.

2. По цели инвестирования — прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

3. По периоду инвестирования — краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции.

4. По формам собственности — частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и микроуровне.

Банковские инвестиции имеют собственное экономическое содержание. Инвестиционную активность в микроэкономическом аспекте — с точки зрения банка как экономического субъекта — можно рассматривать как деятельность, в процессе которой он выступает в качестве инвестора, вкладывая свои ресурсы на срок в создание или приобретение реальных и покупку финансовых активов для извлечения прямых и косвенных доходов.

Вместе с тем инвестиционная деятельность банков имеет и иной аспект, связанный с осуществлением их макроэкономической роли как финансовых посредников. В этом качестве банки помогают удовлетворить потребность хозяйствующих субъектов в инвестициях. Спрос на них в условиях рыночной экономики возникает в денежно-кредитной форме. Кроме того, банки дают возможность превратить сбережения и накопления в инвестиции.

Таким образом, инвестиционная деятельность кредитных учреждений имеет двойственную природу. Рассматриваемая с точки зрения экономического субъекта (банка), она нацелена на увеличение его доходов. Эффект инвестиционной деятельности в макроэкономическом аспекте заключается в достижении прироста общественного капитала.

1.2 Инвестиционная политика коммерческого банка как основа форм инвестиционного портфеля Коммерческий банк — это кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять определенные банковские операции.

Понятие кредитной организации определено в Федеральном законе «О банках и банковской деятельности». Кредитная организация — юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании лицензии Банка России имеет право осуществлять банковские операции, предусмотренные федеральным законом.

Кредитная организация может быть образована на основе любой формы собственности как хозяйственное общество, т. е. коммерческий банк может быть создан в форме открытого акционерного общества, закрытого акционерного общества, общества с ограниченной ответственностью.

Инвестиционная политика банков — это совокупность мероприятий, направленных на разработку и реализацию стратегии по управлению портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания прямых и портфельных инвестиций в целях обеспечения нормальной деятельности, увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и ликвидности баланса.

Инвестиционная политика коммерческих банков предполагает формирование системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности, выбор наиболее эффективных способов их достижения. В организационном аспекте она выступает как комплекс мероприятий по организации и управлению инвестиционной деятельностью, направленных на обеспечение оптимальных объемов и структуры инвестиционных активов, рост их прибыльности при допустимом уровне риска. Важнейшими взаимосвязанными элементами инвестиционной политики являются стратегические и тактические процессы управления инвестиционной деятельностью банка.

Под инвестиционной стратегией понимают определение долгосрочных целей инвестиционной деятельности и путей их достижения. Ее последующая детализация осуществляется в ходе тактического управления инвестиционными активами, включающего выработку оперативных целей краткосрочных периодов и средств их реализации. Разработка инвестиционной стратегии является, таким образом, исходным пунктом процесса управления инвестиционной деятельностью.

Формирование инвестиционной тактики происходит в рамках заданных направлений инвестиционной стратегии и ориентировано на их выполнение в текущем периоде. Оно предусматривает определение объема и состава конкретных инвестиционных вложений, разработку мероприятий по их осуществлению, а в необходимых случаях — составление моделей принятия управленческих решений по выходу из инвестиционного проекта и конкретных механизмов реализации этих решений.

Разработка инвестиционной политики банка является достаточно сложным процессом, что обусловлено следующими обстоятельствами. Прежде всего, вследствие продолжительности инвестиционной деятельности, она должна осуществляться на основе тщательного перспективного анализа, прогнозирования внешних условий (состояния макроэкономической среды и инвестиционного климата, конъюнктуры инвестиционного рынка и его отдельных сегментов, особенностей налогообложения и государственного регулирования банковской деятельности) и внутренних условий (объема и структуры ресурсной базы банка, этапа его жизненного цикла, целей и задач развития, относительной доходности различных активов с учетом факторов риска и ликвидности и др.), вероятностный характер которых затрудняет формирование инвестиционной политики.

Кроме того, определение основных направлений инвестиционной деятельности связано с масштабными проблемами исследования и оценки альтернативных вариантов инвестиционных решений, разработки оптимальной, с позиций прибыльности, ликвидности и риска модели инвестиционного развития. Существенно усложняет выработку инвестиционной политики изменчивость внешней среды деятельности банков, определяющей необходимость периодической корректировки инвестиционной политики, учета прогнозируемых изменений и выработки системы оперативного реагирования. Поэтому формирование инвестиционной политики банков сопряжено с существенными трудностями даже в условиях устойчиво развивающейся экономики.

Предпосылкой формирования инвестиционной политики служит общая деловая политика развития банка, основные цели которой являются приоритетными при разработке стратегических целей инвестиционной деятельности. Представляя собой важный составной элемент общей экономической политики, инвестиционная политика выступает фактором обеспечения эффективного развития банка.

Основная цель инвестиционной деятельности банка может быть сформулирована как увеличение дохода от инвестиционной деятельности при допустимом уровне риска инвестиционных вложений.

Помимо общей цели, разработка инвестиционной политики в соответствии с избранной банком стратегией экономического развития предусматривает учет и специфических целей, в качестве которых выступают:

— обеспечение сохранности банковских ресурсов;

— расширение ресурсной базы;

— диверсификация вложений, осуществление которой уменьшает общий риск банковской деятельности и ведет к росту финансовой устойчивости банка;

— поддержание ликвидности;

— минимизация доли не приносящих дохода активов (наличные деньги, средства на корреспондентских счетах в Центральном банке) за счет замещения их части краткосрочными инвестициями, имеющими сопоставимую с денежными средствами степень ликвидности, но приносящими при этом некоторый доход;

— расширение сферы влияния банка посредством проникновения на новые рынки;

— увеличение круга клиентов и усиление воздействия на их деятельность путем участия в инвестиционных проектах, в создании и развитии предприятий, приобретении ценных бумаг, паев, долей участия в уставных капиталах предприятий;

— получение дополнительного эффекта при приобретении акций финансовых институтов, покупке филиалов, учреждение дочерних финансовых институтов в результате увеличения капитала и активов, соответствующего расширения масштабов операций, мобильного перераспределения имеющихся ресурсов, диверсификации средств, выхода на новые рынки, экономии текущих затрат.

Определение оптимальных способов реализации стратегических целей инвестиционной деятельности предполагает выработку основных направлений инвестиционной политики и установление принципов формирования источников финансирования инвестиций. В соответствии с этими критериями можно выделить следующие направления инвестиционной политики:

— инвестирование с целью получения дохода в виде процентов, дивидендов, выплат из прибыли;

— инвестирование с целью получения дохода в виде приращения капитала в результате роста рыночной стоимости инвестиционных активов;

— инвестирование с целью получения дохода, составляющими которого выступают как текущие доходы, так и приращение капитала.

Ориентация на одно из указанных направлений является ключевым звеном формирования инвестиционной политики, определяющим состав объектов инвестирования, источник получения дохода, уровень приемлемого риска и подходы к анализу инвестиций.

При выборе первого направления инвестиционной политики определяющее значение придается стабильности дохода. Отражая традиционные подходы к инвестированию, данное направление лежит в основе консервативной инвестиционной политики. Оно предусматривает вложение средств в активы с фиксированной доходностью в течение длительного периода времени при минимальном риске, высокой надежности и ликвидности инвестиций. Основной целью инвестиционного анализа является выявление степени надежности вложений, гарантированности доходов, уровня рисков и возможностей их хеджирования. Особое внимание уделяется ретроспективным и текущим аспектам анализа, сбору и обработке информации, характеризующей движение процентных ставок, доходность ценных бумаг, рейтинги компаний — эмитентов ценных бумаг.

При ориентации инвестиционной политики на приращение капитала на первый план выдвигается стабильность увеличения рыночной стоимости инвестиционных активов, а их доходность рассматривается лишь как один из факторов, определяющих стоимость активов. Политика, направленная на рост капитала, связана с вложениями средств в инвестиционные объекты, которые характеризуются повышенной степенью риска, обусловленной возможностью обесценения их стоимости. Рост рыночной стоимости объектов инвестирования может происходить как в результате улучшения их инвестиционных качеств, так и кратковременных колебаний рыночной конъюнктуры. При этом возрастает роль спекулятивной составляющей.

Особенности данного типа инвестиционной политики определяют усиление роли перспективных аспектов анализа по сравнению с ретроспективным и текущим анализом при принятии инвестиционных решений. Выбор рассматриваемого направления в качестве приоритетного характерен для агрессивной инвестиционной политики, целью которой является достижение высокой эффективности каждой инвестиционной операции, максимизации дохода в виде разницы между ценой приобретения актива и его последующей стоимостью при ограниченном периоде инвестирования.

В практике банковской деятельности оба направления инвестиционной политики могут сочетаться в различных формах, позволяющих, как правило, усилить преимущества и сгладить недостатки. Вариантом такой комбинации выступает умеренная инвестиционная политика, при которой предпочтение оказывается достаточной величине дохода в виде как текущих выплат, так и приращения капитала при не ограниченном жесткими рамками периоде инвестирования и умеренном риске.

Инвестиционная политика коммерческих организаций должна вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, т. е. из перспективы, а в конечном итоге должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости не только сейчас, но и на будущее.

При разработки инвестиционной политики необходимо придерживаться:

— нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятий и их финансовую устойчивость;

— учет инфляции и фактора риска;

— экономическое обоснование инвестиций;

— формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;

— ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;

— выбор надежных и более дешевых методов финансирования инвестиций;

При учете этих принципов можно избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики коммерческой организации.

Для выработки инвестиционной политики и ее проведения коммерческие организации создают в структуре управления специальные инвестиционные отделы, которые должны иметь в своем распоряжении работников, хорошо разбирающихся в различных вопросах инвестиционной программы. Такие специалисты должны, в свою очередь, уметь самостоятельно осуществлять анализ рынка закупаемых ценных бумаг, определять, соответствует ли данный класс и выпуск ценных бумаг целям банка, строить кривые доходности, обеспечивая тем самым тщательное регулирование инвестиционной деятельности коммерческого банка.

В структуре управления коммерческим банком деятельность отдела инвестиций носит подчиненный характер. Приоритет, как правило, принадлежит отделам кредитования и первичного резерва. Однако, управление коммерческим банком — это групповая деятельность, в которой все операции должны выполняться согласованно и в соответствии с инвестиционной политикой, устанавливаемой советом директоров [18, с. 211].

По мере изменения экономических условий инвестиционная политика коммерческого банка пересматривается и обновляется на основе периодических отчетов и прогнозируемых данных инвестиционных отделов.

Государством, законодательным образом частично регулируется инвестиционная политика банков. Из этого следует необходимость в государственном контроле за инвестиционной деятельностью банков банковской сферы.

Правовое регулирование банковской деятельности осуществляется Конституцией Российской Федерации, настоящим Федеральным законом, Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», другими федеральными законами, нормативными актами Банка России.

Федеральным законом от 02.12.1990 № 395−1 (ред. от 07.05.2013) «О банках и банковской деятельности» устанавливаются нормы, регулирующие банковскую деятельность, определяется порядок государственной регистрации кредитных организаций и выдачи им лицензий на осуществление банковских операций, предусматриваются меры обеспечения финансовой надежности.

Регулирующие органы предписывают банкам формулировать свою инвестиционную политику в письменном документе, выделяя в нем следующее:

— степень риска несвоевременного погашения ценной бумаги, которую банк намерен принять, при этом все ценные бумаги должны быть инвестиционными, неспекулятивными.

— планируемые сроки обращения ценных бумаг до погашения, а также степень ликвидности всех приобретаемых ценных бумаг.

— цели, которые банк желает достичь с помощью своего инвестиционного портфеля.

— степень диверсификации инвестиционного портфеля, с помощью которого банк намерен снизить риск.

Проверяющие инстанции тщательно анализируют инвестиционный портфель банка с тем, чтобы в инвестиционной политике банка спекулятивные цели не вытеснили более важные инвестиционные задачи.

Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости инвестиций, который определяют на основе данных бизнес-плана и предварительных расчетах на основе обоснования инвестиционных проектов.

Инвестиционная банковская деятельность весьма разнообразна и постоянно развивается, предлагая рынку новые инструменты и возможности. К числу финансовых инноваций прошлого века относятся секьюритизация активов, выпуск так называемых «бросовых облигаций», создание и организация обращения производных финансовых инструментов, среди которых можно выделить кредитные дефолтные свопы.

Можно выделить три основных направления инвестиционной деятельности банков:

— деятельность банка на рынке ценных бумаг;

— корпоративное финансирование;

— проектное финансирование.

Деятельность банка на рынке ценных бумаг может проводиться за собственный счет банка и по поручению клиентов. От своего имени и за собственный счет банки могут приобретать как долевые ценные бумаги (акции), так и долговые ценные бумаги (облигации), формируя собственный портфель ценных бумаг и управляя им. С этими ценными бумагами могут проводиться операции РЕПО, СВОП, они могут выступать залогом при привлечении кредитов.

По поручению клиентов банки приобретают ценные бумаги за счет клиента, разрабатывают для клиентов стратегию инвестирования, формируют портфель ценных бумаг и управляют им. Важнейшим направлением работы инвестиционных банков является создание условий для коллективных портфельных инвестиций посредством учреждения паевых инвестиционных фондов и управления ими. Специфической формой коллективных инвестиций являются создаваемые банками ОФБУ (общие фонды банковского управления).

Доступ корпоративных клиентов на рынок капиталов осуществляется при участии инвестиционных банков, проводящих андеррайтинг облигаций при привлечении долгового финансирования или организацию первичного (и последующего) публичного предложения акций компании на организованном рынке, при привлечении долевого финансирования.

Проводя операции на рынке ценных бумаг за собственный счет, банки получают доход в форме разницы между ценами покупки и продажи ценных бумаг, а также при вложении средств в облигации в форме купонного дохода, аналогичного процентам за предоставленный эмитенту облигаций кредит. При проведении операций по поручению и за счет клиента банк получает доход в форме комиссионного вознаграждения.

Важным направлением работы инвестиционных банков в последние десятилетия стала работа по конструированию структурных продуктов и производных финансовых инструментов, имеющих в своей основе различные типы активов. Целью создания таких инструментов было хеджирование различных рисков, но по мере развития рынка они превратились в спекулятивные инструменты, объем которых оторвался от объема базовых активов, значительно его превысив. Примером такого производного финансового инструмента является кредитный дефолтный своп (CDS).

Второе направление инвестиционной банковской деятельности — корпоративное финансирование — активно развивается в России. Необходимость расширения бизнеса посредством поглощения компаний-конкурентов, создание вертикальных холдинговых структур, привлечение инвесторов в основной капитал компании, в том числе стратегических, приводят к увеличению спроса на услуги отделов корпоративного финансирования банков. Такие отделы созданы в крупнейших отечественных банках, в том числе в банках с участием иностранного капитала. Например, в Газпромбанке, ЮниКредит Банке, Номос-банке.

Отдел корпоративного финансирования предлагает своим клиентам, как правило, следующие услуги:

— консультирование в сфере слияний и поглощений (M&A);

— финансирование сделок слияния и поглощения;

— организацию частного размещения акций компании;

— привлечение стратегического инвестора;

— прочие консультационные услуги.

Это направление инвестиционной деятельности банков связано в основном с консультированием клиентов и организацией финансирования.

Таким образом, при предоставлении услуг в области корпоративного финансирования банки получают доход в виде комиссионного вознаграждения.

Проектное финансирование может рассматриваться как способ долгосрочного заемного финансирования крупных проектов посредством финансового инжиниринга, основанного на займе под денежный поток, создаваемый непосредственно самим проектом. Проектное финансирование можно рассматривать только как единый комплекс, сочетающий в себе различные формы долгового и долевого финансирования и включающий в себя все аспекты разработки и реализации проекта.

В настоящее время проектное финансирование используется для обеспечения необходимыми средствами проектов по созданию и реконструкции производств, создания новых предприятий и производства новых видов продукции. При проектном финансировании банк может выступать как финансовый консультант, управляющий займами, кредитор. Роль финансового консультанта и управляющего займами, как правило, выполняет инвестиционный банк, получающий вознаграждение в форме комиссии, кредитора — коммерческий банк, получающий в основном процентный доход, а также комиссию.

В соответствии со стратегией банка, утвержденной его советом директоров, определяются основные направления деятельности банка, в том числе характер его деятельности на рынке ценных бумаг, цели и задачи этой деятельности, возможности принятия рисков определенного типа и размер этих рисков. На основании стратегии банка формируются его политики, принимаемые обычно правлением банка. К основным из них относятся кредитная политика и политика по управлению активами и пассивами банка. Это два основных документа, определяющие характер деятельности банка на рынке ценных бумаг.

Политика по управлению активами и пассивами банка призвана определить их структуру, удельный вес различных групп активов и пассивов в структуре баланса банка. В рамках политики по управлению активами и пассивами регулирует деятельность банка на денежном и финансовом рынке, определяя объемы операций на этих рынках, характер операций, инструменты денежного и финансового рынков, вложения в которые разрешаются указанной политикой банка. Под денежным рынком в данном случае понимается рынок, на котором осуществляются привлечение и размещение краткосрочных (до одного года) кредитов, а также купля-продажа иностранной валюты. Операции на этом рынке проводят, как правило, профессиональные участники — банки и финансовые компании. Другие хозяйствующие субъекты выходят на денежный рынок через обслуживающие их коммерческие банки.

Основными целями проведения собственных операций банка с ценными бумагами являются: поддержание ликвидности банка; получение прибыли; хеджирование рисков.

Исходя из вышеуказанных целей и на основании политики по управлению активами и пассивами банка, кредитной политики устанавливаются лимиты, в рамках которых могут проводиться операции на денежном и финансовом рынках. Ответственность за определение и корректировку лимитов проведения операций на денежном и финансовом рынке несут кредитный комитет и комитет по управлению активами и пассивами.

Основными лимитами являются:

— доля портфеля ценных бумаг в активах банка;

— доля инвестиционного портфеля ценных бумаг в активах банка;

— лимиты на эмитентов ценных бумаг;

— лимиты на инструменты рынка ценных бумаг;

— персональные лимиты ответственности менеджеров при проведении операций с ценными бумагами.

В целях поддержания ликвидности банком создаются так называемые «вторичные резервы». Вторичные резервы — это группа активов банка, формирующихся в результате проведения им операций на финансовом рынке. Эти активы в достаточно короткий срок могут быть трансформированы в первичные резервы и использоваться для выполнения текущих платежей по обязательствам банка. Основное их предназначение — служить источником пополнения первичных резервов, т. е. обеспечивать ликвидность банка. Кроме того, эта группа активов приносит прибыль, и в зависимости от ситуации на финансовом рынке доходность отдельных его инструментов может быть достаточно высока. Среди специалистов нет единой точки зрения о том, какие ценные бумаги могут быть отнесены к категории вторичных резервов. Как правило, в эту группу включаются надежные и высоколиквидные бумаги. Обычно это государственные облигации. Политика банка и решения комитета по управлению активами и пассивами определяют состав и структуру вторичных резервов конкретного банка.

Инвестиционный портфель банка формируется с целью получения прибыли. Доля долговых инструментов и акций в портфеле определяется политикой банка и решениями его коллегиальных органов. Вложения в различные инструменты финансового рынка и бумаги отдельных эмитентов осуществляются в рамках установленных лимитов.

В целях хеджирования рыночных рисков банк проводит операции с производными финансовыми инструментами, приобретая биржевые фьючерсы, заключая форвардные контракты, сделки по приобретению процентных свопов, кредитных дефолтных свопов, опционов.

К деятельности, проводимой банком за собственный счет, также относится дилерская деятельность. В соответствии с отечественным законодательством к ней относится проведение операций за собственный счет банка по купле-продаже ценных бумаг от своего имени с объявлением цены покупки и продажи. При этом у банка возникают обязательства по проведению сделок по объявленной цене. Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. У дилера возникает по закону обязательство заключить договор на объявленных условиях.

Дилерская деятельность является лицензируемой. Основной мотивацией для обращения за соответствующей лицензией является желание банка стать так называемым маркет-мейкером, т. е. организацией, существенно влияющей на динамику рыночных курсов ценных бумаг.

Подводя итог, можно сделать следующие выводы. Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе определяется взаимообусловленностью эффективного развития банковской системы и экономики в целом. В наиболее общем виде основные направления участия банков в инвестиционном процессе включают мобилизацию банками средств на инвестиционные цели, предоставление кредитов инвестиционного характера, вложения средств в ценные бумаги, паи, долевые участия.

Инвестиционная политика банков — это совокупность мероприятий, направленных на разработку и реализацию стратегии по управлению портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания прямых и портфельных инвестиций в целях обеспечения нормальной деятельности, увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и ликвидности баланса.

Инвестиционная деятельность банка имеет двойственную природу. С позиций экономического субъекта (банка) она рассматривается как деятельность по вложению ресурсов банка на срок в создание или приобретение реальных активов и покупку финансовых активов с целью извлечения прямых и косвенных доходов, осуществляемую по инициативе банка. В макроэкономическом аспекте, связанном с реализацией роли банков как финансовых посредников, инвестиционная деятельность банков понимается как деятельность, направленная на удовлетворение инвестиционных потребностей экономики.

Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков может осуществляться по ряду критериев, в частности, по объекту вложений, цели инвестирования, назначению вложений, источникам средств для инвестирования, срокам, рискам и т. д. Специфика банковской деятельности определяет некоторые особенности банковских инвестиций. Для банков как финансово-кредитных институтов более характерными являются не реальные, а финансовые инвестиции. Финансовые инвестиции банков включают вложения в ценные бумаги, срочные депозиты в других банках, инвестиционные кредиты, паи и долевое участие. Особое значение для финансирования инвестиционной деятельности предприятий реального сектора экономики имеют производственные инвестиции банков. Они выступают в форме участия банков в капитальных затратах хозяйствующих субъектов и осуществляются путем предоставления инвестиционных кредитов и различных способов финансирования инвестиционных проектов.

Основной характеристикой форм и видов банковских инвестиций является их оценка с позиций так называемого магического треугольника доходность — риск — ликвидность, который отражает противоречивость этих инвестиционных качеств и означает, что в принципе нет инвестиционных ценностей, отвечающих одновременно всем составляющим критериям.

Инвестиционная политика коммерческих банков связана с формированием системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности и выбором наиболее эффективных способов их достижения. Основными элементами инвестиционной политики являются стратегия и тактика управления инвестиционной деятельностью банка. Процесс разработки инвестиционной политики предполагает формулирование стратегических целей, разработку основных направлений инвестиционной политики, определение источников финансирования инвестиций, детализацию инвестиционной стратегии, анализ, оценку и мониторинг разработанной инвестиционной политики, корректировку инвестиционной политики.

Важнейшим элементом инвестиционной политики служит разработка стратегии и тактики управления валютно-финансовым портфелем банка, включающим наряду с прочими его элементами портфель инвестиций.

Инвестиционный портфель — совокупность средств, вложенных в ценные бумаги сторонних юридических лиц и приобретенных банком, а также размещенных в виде срочных вкладов иных банковских и кредитно-финансовых учреждений, включая средства и вложения в иностранной валюте. Критериями при определении структуры инвестиционного портфеля выступают прибыльность и рискованность операций, необходимость регулирования ликвидности баланса и диверсификация активов. Распространенным подходом к управлению инвестиционным портфелем является принцип ступенчатости погашения ценных бумаг, позволяющий поступающие от погашения (или реализации) ценных бумаг средства реинвестировать в ценные бумаги с максимальным сроком погашения.

Инвестиционные банковские операции — это операции, в которых банки выступают в роли «инициаторов вложения средств» .

Основное содержание инвестиционной политики банка связано с определением круга ценных бумаг, наиболее пригодных для вложения средств, оптимизацией структуры портфеля инвестиций на каждый конкретный период.

В любом банковском учреждении при осуществлении как кредитных, так и инвестиционных операций, главное внимание уделяется проблеме ликвидности баланса и контролю за предельными показателями выдачи ссуд.

1.3 Организационные инвестиционные технологии: текущее состояние и тенденции развития Инвестиционные технологии — это вложение капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты инноваций в сфере банковских информационных технологий.

Основные виды инвестиционных технологий: социальные проекты; научно-технические (инновационные) проекты; производственно-технологические проекты; проекты повышения качества и эффективности; информационные проекты, направленные на использование современных методов и средств хранения, передачи, обработки информации.

Динамика развития банковского сектора за последние 3−5 лет демонстрирует, что одним из наиболее активно развивающихся направлений деятельности кредитных организаций является внедрение инноваций в сфере банковских технологий. При этом инвестиции банков в развитие технологий продолжают расти. В 2011 г. совокупные затраты ста крупнейших банков страны на информационные технологии и телекоммуникации возросли на 16,7% по сравнению с 2010 г. и составили 25,679 млрд руб. Их доля в структуре организационных и управленческих затрат составляет 12,4%.

Топ-10 банков по затратам на информационные технологии и коммуникации приведен в таблице 1.2.

Таблица 1.2 — Расходы банков на информационные технологии и коммуникации [38]

При этом в 2011 г. определился еще один вектор развития банков в части повышения уровня информатизации, который может стать устойчивой тенденцией. Речь идет о выделении ИТ-подразделений в самостоятельные структуры в целях повышения эффективности управления технологическими проектами и сопровождения сложных информационных систем. По такому пути пошли Сбербанк (создана компания «Сбербанк-Технологии») и БИНБАНК (создана компания Universal Kube).

Развитие электронной торговли, использование Интернета и мобильных коммуникаций привело к появлению новых платежных технологий. Поэтому одним из наиболее значимых направлений в развитии инвестиционных технологий современного коммерческого банка является внедрение новых платежных технологий.

Основными факторами, влияющими на развитие платежных технологий являются следующие:

1) изменение предпочтений и повышение технологической грамотности клиентов, обусловленные:

— развитием Интернета.

Различные исследования показывают, что в настоящий момент в России Интернетом пользуются уже около 60 млн. человек, а к 2014 г. их количество может приблизиться к 80 млн. При этом пользователи Интернета являются наиболее активной — в плане интереса к новым технологиям — группой клиентов, а развитие социальных сетей дает возможность кредитным организациям напрямую взаимодействовать с этой группой, получая информацию об их потребностях и представляя для обсуждения свои проекты и услуги;

— ростом спроса клиентов на использование новых технологий и дистанционных каналов обслуживания.

В частности, исследование «Новые цифровые технологии: переломный момент», проведенное PricewaterhouseCoopers, демонстрирует, что большинство клиентов готовы платить за технологичные банковские услуги (по данным опроса, около 10 фунтов стерлингов в месяц), если для них будут очевидны их удобство и польза;

2) рост конкуренции в банковском секторе.

Привлечение новых клиентов — физических лиц, а также удержание существующей клиентской базы требуют от коммерческих банков предложения новых сервисов, которые будут отличать их от конкурентов и позволят клиентам наиболее удобным и быстрым способом совершать операции и получать услуги.

В таблице 1.3 приведены результаты опроса клиентов о способах осуществления платежей, которые они используют.

Таблица 1.3 — Способы оплаты, используемые клиентами при совершении платежей

Эта статистика, с одной стороны, отражает преобладание традиционных способов совершения платежей, с другой — демонстрирует тот потенциал развития, которым обладают современные платежные механизмы. Для оценки их перспективности целесообразно рассмотреть сравнительные данные по двум группам клиентов: являющихся и не являющихся пользователями Интернета (таблица 1.4).

Таблица 1.4 — Сравнительные данные использования способов оплаты двух групп клиентов

3) изменение законодательной базы.

Принятый в прошлом году Федеральный закон от 27.06.2011 N 161-ФЗ «О национальной платежной системе» (далее — Закон о НПС) сформировал правовую базу для развития новых механизмов совершения платежей. После его принятия дальнейшие перспективы таких направлений, как электронные деньги, оплата со счета мобильного телефона, стали более очевидны, что привлекло на этот рынок новых участников и, соответственно, стало катализатором развития новых технологий и схем предоставления соответствующих услуг клиентам.

Также существенное влияние на развитие платежных и карточных технологий оказал Федеральный закон от 27.07.2010 N 210-ФЗ «Об организации предоставления государственных и муниципальных услуг». Следствием его утверждения стал старт следующих федеральных проектов:

— универсальная электронная карта;

— карта электронного правительства;

— создание единого портала государственных услуг (http://www.gosuslugi.ru), реализующего для граждан возможность получения и оплаты государственных услуг в электронном виде;

4) стремительное развитие рынка смартфонов.

Широкое распространение смартфонов, с учетом их функциональных возможностей, позволяет коммерческим банкам выстраивать бизнес-модели предоставления услуг клиентам через этот технологичный канал. В числе таких услуг могут быть: мобильный интернет-банкинг; мобильные версии электронных кошельков (использование электронных денег); реализация расчетов с использованием счетов мобильных телефонов (совместно с операторами связи); выпуск SIM-карт с банковским приложением (совместно с мобильными операторами); другое.

На данный момент уровень востребованности мобильных устройств для получения финансовых услуг не достиг высоких показателей, что иллюстрирует таблица 1.5, но положительная динамика в этом вопросе заметна для всех участников рынка. В этой связи большинство крупных и средних банков уже инвестируют средства в развитие данного канала обслуживания клиентов.

Таблица 1.5 — Востребованность финансовых услуг, предоставляемых посредством мобильных устройств связи

Современной тенденцией развития рынка платежных услуг является сотрудничество банков (традиционных поставщиков такого вида сервисов) с организациями, представляющими другие сферы деятельности.

В таблице 1.6 представлен перечень технологий и инструментов, появившихся на рынке платежных услуг за последние несколько лет. Традиционные механизмы оплаты (наземный эквайринг, платежные поручения и т. д.), а также каналы осуществления платежей (интернет-банкинг, банкоматы, платежные терминалы) в данном обзоре не рассматривались.

Таблица 1.6 — Перечень новых платежных технологий и инструментов, реализуемых на рынке

Представим краткие характеристики и комментарии по каждому из приведенных в таблице 1.6 пунктов.

1. Сотрудничество банков с мобильными операторами.

1.1. SIM-карта с банковским приложением.

Данный продукт позволяет клиенту оплачивать товары и услуги с использованием мобильного телефона. Для этого на SIM-карту осуществляется запись банковского приложения по бесконтактной технологии PayWave/PayPass. SIM-карта может использоваться в телефонах последнего поколения, поддерживающих технологию NFC (в случае если телефон ее не поддерживает, клиенту может быть выдана NFC-антенна, устанавливаемая под заднюю панель телефона). Оплата с использованием такого телефона осуществляется в торгово-сервисных предприятиях, которые оборудованы терминалами, поддерживающими технологию PayWave/PayPass.

1.2. Оплата со счета мобильного телефона.

В соответствии с Законом о НПС мобильные операторы в целях проведения платежей со счетов телефонов обязаны привлекать кредитные организации для осуществления расчетов с получателями денежных средств.

Схема проведения расчетов в данном случае выглядит следующим образом: по факту оформления клиентом распоряжения на оплату мобильный оператор осуществляет перевод денежных средств со счета телефона на счет электронных денег клиента, открытый кредитной организацией (как правило, условие об открытии клиенту счета электронных денег включено в оферту на подключение сервиса оплаты со счета телефона). Оператор электронных денег незамедлительно переводит их получателю средств.

В рамках данной схемы расчетов между мобильным оператором и банком осуществляется информационно-технологическое взаимодействие, условия которого определены соответствующим договором.

Подобные проекты реализованы у всех крупных мобильных операторов. Как правило, мобильные операторы реализуют такой сервис в сотрудничестве сразу с несколькими банками, так как каждый банк может предложить оператору собственную базу поставщиков услуг, в адрес которых смогут платить абоненты.

1.3. Предоплаченные и виртуальные карты к счету мобильного телефона.

Данная технология является дополнением к услуге оплаты со счета мобильного телефона. То есть клиент, помимо оплаты в адрес поставщиков услуг, предложенных мобильным оператором, получает возможность:

— осуществлять покупки в интернет-магазинах (в случае оформления виртуальной карты к счету мобильного телефона). Реквизиты виртуальной карты для оплаты через Интернет клиент получает в sms-сообщении;

— осуществлять покупки в торгово-сервисных предприятиях и интернет-магазинах (в случае оформления предоплаченной карты к счету мобильного телефона). Карту клиент может получить по почте или иным предусмотренным способом.

Расчеты по операциям, осуществляемым по данным картам, производятся с участием мобильного оператора и коммерческого банка по схеме, описанной выше.

2. Сотрудничество банков с государством (государственными структурами и подрядчиками). В последние годы сотрудничество банковской структуры с государственными структурами и подрядчиками приобретает все большее значение. Созданные в рамках реформ финансово-экономические рычаги обеспечивают возможности для реализации инвестиционных проектов.

2.1. Универсальная электронная карта (УЭК).

Проект подразумевает решение двух амбициозных задач:

1) создания в России локальной платежной системы с собственным расчетным и клиринговым центром;

2) выпуска для каждого гражданина УЭК, содержащей три компонента, записанные на чип:

— банковское приложение;

— электронную подпись гражданина, реализующую возможности дистанционного взаимодействия граждан с государственными органами. Инструмент взаимодействия — единый портал государственных услуг;

— социальное приложение — идентификатор гражданина в системах различных видов страхования (авто, медицинское и т. д.), в системах пользования общественным транспортом и др.

В настоящее время оценить степень готовности федеральной и региональной инфраструктуры к началу эмиссии карт проблематично. В этой связи коммерческие банки достаточно настороженно относятся к вступлению в данный проект, ожидая дальнейших действий, прежде всего, от его инициаторов (Сбербанк, УРАЛСИБ и АК БАРС).

2.2. Карта электронного правительства. Карта Электронного правительства совмещает в себе возможности платежной банковской карты и средства квалифицированной электронной подписи, обеспечивающей доступ к личному кабинету Единого портала государственных услуг.

Проект был инициирован Ростелекомом как исполнителем работ по созданию инфраструктуры электронного правительства (в частности, единого портала государственных услуг). Его реализация подразумевает выпуск банковских карт международных платежных систем с записанной на чипе электронной подписью гражданина. Возможности электронной подписи на данной карте аналогичны тем, которые описаны для универсальных электронных карт.

Проект уже реализован при участии банка «Санкт-Петербург» и Альфа-Банка, клиенты которых имеют возможность получить данные карты. В ближайшее время еще ряд банков планируют приступить к эмиссии карт электронного правительства.

2.3. Оплата услуг, налогов, пошлин на едином портале государственных услуг (ЕПГУ).

Помимо получения государственных и муниципальных услуг, на базе ЕПГУ реализуется возможность оплаты гражданами государственных (налоги, штрафы, пошлины и т. д.) и коммерческих платежей. Оператором системы расчетов в данном случае выступает Ростелеком, осуществляющий интеграцию коммерческих банков в структуру ЕПГУ для эквайринга карт и расчетов по совершаемым операциям.

2.4. Информационный обмен с Федеральным казначейством через систему учета начислений и фактов оплаты (УНИФО).

Взаимодействие с Федеральным казначейством через систему УНИФО (систему учета начислений и фактов оплаты) предполагает двусторонний информационный обмен:

1) передача Федеральному казначейству сведений о государственных платежах, совершенных через все каналы обслуживания кредитной организации.

2) получение от Федерального казначейства информации о выставленных клиентам счетах (задолженности).

Данное направление обмена может использоваться кредитными организациями для предоставления клиентам информации о выставленных счетах через дистанционные каналы обслуживания. Одновременно может быть реализована возможность оплаты клиентом этих счетов на основе данных, полученных от Федерального казначейства.

Такая технология предоставляет клиенту удобный способ оплаты государственных платежей без необходимости заполнения большого количества специфических полей платежного документа и, соответственно, минимизирует риски ввода ошибочных реквизитов и дальнейшего разбора платежей с некорректными реквизитами.

3. Сотрудничество банков с транспортными компаниями.

3.1. Банковская карта с транспортным приложением.

Эмиссия карт с транспортным приложением (на основе бесконтактного чипа Mifare) является апробированной технологией в достаточно большом количестве регионов (Москва, Санкт-Петербург, Уфа, Казань, Екатеринбург и др.). Однако потенциал данного направления еще не исчерпан.

3.2. Пополнение транспортного приложения через дистанционные каналы обслуживания банков.

Данная технология, с одной стороны, предоставляет удобный сервис клиентам, с другой — снижает нагрузку на пункты реализации проездных билетов в транспортных структурах. С точки зрения проведения расчетов по таким платежам ни у коммерческих банков, ни у транспортных компаний нет сложностей.

4. Сотрудничество банков с социальными сетями. Осуществление платежей в социальных сетях, привязка банковской карты к аккаунту в социальной сети.

Развитие социальных сетей за последние годы превратило их не только в ключевой канал коммуникации между различными участниками, но и в площадку, на которой клиент может пользоваться различного рода услугами, не покидая пространства данной сети (например, услугами электронной почты, просмотра видео и т. д.). В этой связи кредитным организациям целесообразно рассматривать возможности организации платежной витрины на базе социальных сетей.

Например, проект, реализованный Альфа-Банком совместно с сайтом «Одноклассники», позволил пользователям данной социальной сети осуществлять платежи за различные услуги (связь, Интернет, коммунальные платежи и т. д.). Схема проведения платежей схожа со схемами, используемыми электронными кошельками: к аккаунту в сети осуществляется привязка банковской карты, с которой и происходит дальнейшая оплата.

Также готовится к запуску собственная платежная система Facebook. Она позволит платить за размещение рекламы в Facebook, мониторинг посетителей и SEO-продвижение. Расчеты в данной системе будут обеспечивать банк «Русский Стандарт» и Банк24.ру.

5. Собственная реализация (инновационные проекты, которые могут быть реализованы банками без участия партнеров из других сфер деятельности).

5.1. Банковская карта с бесконтактной технологией Pay Wave/PayPass.

Данная технология позволяет клиентам осуществлять расчеты по картам путем поднесения карты к терминалу без передачи ее кассиру, что сокращает время обслуживания клиентов при оплате товаров/услуг.

В настоящее время ряд банков уже сертифицировались или в ближайшее время будут сертифицированы на эмиссию и эквайринг данных карт.

5.2. Электронный кошелек.

Закон о НПС создал нормативное поле для развития расчетов с использованием электронных денег. В этой связи ряд крупных игроков банковского рынка, в частности Сбербанк, заявили о планах по созданию собственной системы электронных денег.

5.3. Интернет-эквайринг.

В связи с высокими темпами развития интернет-торговли данное направление становится все более привлекательным для банков. Технология расчетов по операциям, осуществляемым в Интернете, не отличается от технологии расчетов по картам в торгово-сервисных предприятиях. Поэтому основная проблема, требующая решения в случае развития интернет-эквайринга, — это минимизация рисков мошенничества, которые в данном случае существенно выше, чем при развитии сети наземного эквайринга.

5.4. Автоплатежи.

Предоставление клиенту услуги автоматического пополнения счета телефона при достижении определенного минимального порога на данном счете путем безакцептного перечисления денежных средств с банковского счета. Реализация такой услуги подразумевает организацию информационно-технологического взаимодействия с поставщиками услуг.

Данный сервис реализован, в частности, у Сбербанка в сотрудничестве с топ-3 мобильных операторов, у МТС Банка и МТС.

5.5. Платежи по технологии прямого дебетования.

Данная услуга позволяет клиенту не отслеживать наличие задолженности по тем или иным услугам (например, коммунальным), так как клиент в случае выставления поставщиком услуг счета будет извещен об этом посредством уведомления от банка с просьбой акцептовать платеж или уведомления о совершении платежа.

Анализ перспективы развития направлений деятельности кредитных организаций в сфере платежных услуг в разрезе представленных инструментов и технологий показал, что в целях усиления конкурентных преимуществ, а также сохранения позиций на рынке банкам необходимо расширять спектр имеющихся платежных предложений. При этом определение приоритетов развития целесообразно осуществлять в соответствии со стратегическими целями банка, профилем клиентской базы, наличием ресурсов, а также тенденциями государственного регулирования.

2. Анализ инвестиционной деятельности ОАО «Сбербанк»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Сбербанк»

Сбербанк России является крупнейшим банком Российской Федерации и СНГ. Его активы составляют более четверти банковской системы страны. По существующей информации, Сбербанк входит в 50 крупнейших банков мира по размеру основного капитала.

На сегодняшний день Сбербанк является самым большим банком российской банковской системы. По объему активов и капитала, по финансовым результатам и масштабам инфраструктуры банк в несколько раз превосходит другие кредитные организации.

Учредителем и основным акционером Сбербанка является Банк России, в настоящее время ему принадлежит более 60% голосующих акций и более 57% в уставном капитале банка. Остальными акционерами Сбербанка России являются более 263 тыс. юридических и физических лиц. Высокая доля иностранных инвесторов в структуре капитала Сбербанка России (более 32%) свидетельствует о его инвестиционной привлекательности. Государственной властью принято решение о постепенной приватизации пакета акций Сбербанка, принадлежащего Банку России.

Сбербанк России имеет собственную трехуровневую расчетную систему, расположенную во всех часовых поясах и экономических регионах страны и включающую более 20 тыс. отделений и филиалов. Расчетная сеть Сбербанка России сопоставима по размерам только с расчетной системой Банка России и является второй в Российской Федерации по количеству проводимых операций, объемам платежей и количеству филиалов. Эта расчетная система позволяет проводить существенные объемы и количество платежей внутри регионов и между ними в режиме реального времени. Все территориальные расчетные центры Сбербанка России работают в круглосуточном режиме.

Организационная структура банка определяется его Уставом, в котором содержатся положения об органах управления банка, их полномочиях, ответственности и взаимосвязи при осуществлении банковских операций. Управляет акционерным банком общее собрание акционеров, которое созывается не реже одного раза в год, при этом возможны случаи внеочередного собрания акционеров по требованию учредителей, Совета директоров, ревизионной комиссии или акционеров банка. На собрании акционеров присутствуют все акционеры, однако, право голоса имеют лишь владельцы обыкновенных акций.

Решения принимаются простым большинством голосов. Общее собрание акционеров утверждает и вносит изменения в Устав банка, Положение о Совете директоров, Правлении банка, ревизионной комиссии, принимает решение о расширении числа участников или их выходе из банка, утверждает годовой отчет, распределяет прибыль банка, принимает решения о формировании его фондов, создании и ликвидации его филиальной сети, а также решает другие важные для банка вопросы.

Для выполнения штабных функций, в банке формируются определенные службы, включающие: административно-хозяйственный отдел; юридический отдел, в котором юристы проверяют правильность оформления документов, составления договоров, проведение трастовых операций (представление клиента в суде); отдел кадров, который занимается подбором и расстановкой кадров; отдел эксплуатации и внедрения вычислительной техники; бухгалтерию (рисунок 2.1).

В целом организационная структура строится по отраслевому признаку, например, отдел кредитования включает отделы по кредитованию отдельных отраслей экономики.

Рисунок 2.1 — Организационная структура банка Структура данного типа структуры банка предполагает деление банковской деятельности на отдельные части, представляющие собой до некоторой степени обособленные отрасли деятельности пли функции, осуществление которых служит достижению целей, стоящих перед банком.

Организационная структура отделения банка представлена на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2 — Организационная структура отделения банка в г. Излучинск Текущее руководство исполнительно-распорядительной деятельностью отделением банка осуществляет руководитель отделения.

Отдел учета внутрибанковских операций выполняет следующие функции: учет, расчеты и бухгалтерская отчетность банка; расчеты платежей в бюджет по всем видам налогов и расчеты с внебюджетными фондами; начисление заработной платы; учет материальных ценностей и основных фондов; расчет экономических нормативов и ФОР.

Операционный отдел осуществляет операционное обслуживание клиентуры.

Касса осуществляет кассовые операции.

Функциями специалиста службы безопасности являются контроль рисков банковской деятельности на уровне, как отдельного сотрудника, так и кредитной организации в целом.

Юридический отдел осуществляет обеспечение и контроль за правилами применения в Банке действующего законодательства; контроль за законностью оформления открытия и закрытия счетов физических и юридических лиц.

По данным Банка России, доля Сбербанка России превышает 30% платежей, проводимых через расчетную сеть Банка России. Сбербанк осуществляет 3,1 млн. расчетных операций ежедневно на общую сумму более 960 млрд руб.

Более 500 российских кредитных организаций (около 50% от общего числа) и более 150 банков-нерезидентов более чем из 25 стран мира имеют свыше 1500 счетов в Сбербанке России в 20 видах валют и драгоценных металлах.

Сбербанк России обладает уникальной филиальной сетью, в настоящее время в нее входят 18 территориальных банков и более 19 100 подразделений по всей стране. Дочерние банки Сбербанка России работают в Казахстане, на Украине и в Белоруссии. В соответствии с новой стратегией Сбербанк планирует расширить свое международное присутствие, выйдя на рынки Китая и Индии. Рассматривая международный вектор как важнейшую составляющую стратегии своего развития, Сбербанк России осуществляет казначейские операции на международном рынке и операции торгового финансирования, поддерживает корреспондентские отношения более чем с 220 ведущими банками мира и участвует в деятельности ряда авторитетных международных организаций, представляющих интересы мирового банковского сообщества.

Благодаря масштабам корреспондентской и филиальной сети Сбербанк России в настоящее время проводит по своей расчетной системе большое количество платежей своих клиентов и респондентов, занимает лидирующие позиции на российском денежном рынке и предлагает своим партнерам полный спектр операций с российским рублем.

При организации корреспондентских отношений Сбербанк оказывает следующие услуги:

— открытие и обслуживание корреспондентских счетов в рублях, свободно конвертируемых и ограниченно конвертируемых валютах;

— открытие и обслуживание корреспондентских счетов в российских рублях с предоставлением кредита в виде овердрафт;

— проведение платежей сверх установленного операционного времени;

— открытие и обслуживание обезличенных счетов драгоценных металлов;

— открытие и обслуживание накопительных счетов в валюте для оплаты уставного капитала;

— поддержание неснижаемого остатка средств на корреспондентских счетах кредитных организаций на условиях начисления процентов по ставкам межбанковского рынка;

— проведение расчетов по поручениям клиентов, в том числе по внешнеторговым операциям, проведение расчетов по межбанковским сделкам (конверсионным, депозитным, банкнотным);

— осуществление платежей с конверсией в 20 видах свободно конвертируемых и ограниченно конвертируемых валют, отличных от валюты счета;

— осуществление операций по приему и выдаче наличных денежных средств с корреспондентских счетов в иностранной валюте в пределах установленного максимального ежедневного объема операций с одним респондентом для банков-резидентов;

— осуществление переводов физических лиц, в том числе международных;

— организация электронного документооборота.

Сбербанк России открывает банковские счета, совершает платежи в рублях и иностранной валюте, а также осуществляет расчетно-кассовое обслуживание юридических лиц (резидентов и нерезидентов) и индивидуальных предпринимателей. Он осуществляет расчеты по поручению своих клиентов на территории России и за рубежом. При выполнении операций по счету в случае недостаточности собственных средств клиенты могут воспользоваться услугой овердрафтного кредитования. Всю необходимую информацию об операциях по счету клиенты Сбербанка могут получать с помощью автоматизированной системы «Клиент — Сбербанк» в разнообразных форматах.

Данная система позволяет пользователю:

— получать информацию о состоянии счета и операциях по счету;

— передавать рублевые и валютные платежные поручения, получать отчеты об их исполнении;

— отправлять заявки на приобретение векселей, покупку и продажу иностранной валюты;

— давать поручения Сбербанку о перечислении денежных средств во вклады и на счета банковских карт физических лиц по проектам заработной платы;

— вести архив платежных документов;

— вести служебную переписку с банком;

— импортировать платежные документы из программы бухгалтерского учета компании и экспортировать в нее данные из выписок и платежных документов;

— назначать отдельным сотрудникам компании различные права по получению информации из банка и совершению банковских операций по счету.

Сбербанк России предоставляет своим клиентам возможность дистанционного управления счетом в банке через Интернет и телефон. Системы дистанционного обслуживания позволяют без необходимости посещения офиса банка в любое удобное время получать текущую информацию о состоянии счета, а также совершать банковские операции по счету. Использование Сбербанком современных технологий позволяет максимально защитить клиента от несанкционированного доступа к счету или потери информации. Автоматизированные системы дистанционного обслуживания обеспечивают конфиденциальность и надежную защиту информации, передаваемой в ходе электронных расчетов корпоративных клиентов.

Автоматизированная система интерактивного голосового обслуживания позволяет оперативно и в круглосуточном режиме получать по телефону или факсу информацию о состоянии счетов клиентов и сведения о наступлении срока платежа или срока погашения кредита.

Банковские карты Сбербанка России дают возможность безопасно оплачивать товары и услуги. Сбербанк предлагает выпуск и обслуживание карт международных платежных систем Visa, MasterCard и American Express, а также собственных микропроцессорных платежных карт. Имеется возможность оформления разнообразных банковских карт.

Для корпоративных клиентов, предприятий малого бизнеса и индивидуальных предпринимателей Сбербанком предоставляется широкий спектр услуг на основе платежных карт:

— зачисление заработной платы, пенсии и других видов доходов на счета по вкладам и счета банковских карт (зарплатные проекты);

— проведение расчетов уполномоченными представителями (держателями) организаций-клиентов с использованием банковских корпоративных карт;

— возможность приема в качестве средства платежа за предоставляемые клиентами товары и услуги карт ведущих международных платежных систем (торговый эквайринг).

Клиенты Сбербанка России — физические лица (держатели) могут использовать банковские платежные продукты на основе:

— дебетовых универсальных платежных карт;

— кредитных карт;

— дебетовых и кредитных карт с участием партнерских торгово-сервисных организаций (кобрендинг);

— многофункциональных социальных карт.

Совершение банковских операций без посещения подразделения банка может осуществляться через мобильный банк, Интернет или устройства самообслуживания.

Мобильный банк — это комплекс услуг, предоставляемых посредством мобильной связи держателям банковских карт Сбербанка России. Осуществлять операции по банковской карте можно при помощи самостоятельных SMS-запросов в банк. Кроме этого, имеется возможность установить на мобильный телефон небольшое специальное программное обеспечение, которое предоставляет интерфейс для использования услуги «мобильный банк» и автоматически формирует запросы в банк.

Автоматизированная система дистанционного банковского обслуживания клиентов Сбербанка России позволяет ее пользователям управлять своими счетами, совершать платежные операции и получать необходимую информацию через Интернет.

Терминалы и банкоматы (устройства самообслуживания) Сбербанка России позволяют его клиентам самостоятельно совершать основные банковские операции. Устройства самообслуживания Сбербанка позволяют оперативно и без обращения в подразделение банка совершать основные банковские операции: получать наличные по банковской карте, пополнять счет банковской карты, оплачивать услуги операторов сотовой связи, ЖКХ, интернет-провайдеров и спутникового телевидения, погашать кредит, переводить деньги со счета на счет, получать информацию по своим счетам. Совершать платежи в устройствах самообслуживания можно не только с использованием банковской карты, но и наличными денежными средствами (в банкоматах с функцией приема наличных и информационно-платежных терминалах).

Сбербанк России совершает переводы в рублях и иностранной валюте между отделениями Сбербанка России, а также в другие кредитные организации на территории Российской Федерации и за ее пределами. Переводы — это способ перевести денежные средства физических лиц в пределах России и за рубеж посредством систем:

— внутренних переводов (денежные переводы между отделениями Сбербанка и в другие кредитные организации);

— внешних переводов (перевод денежных средств в страны дальнего и ближнего зарубежья);

— срочных переводов «блиц» (денежные переводы между отделениями Сбербанка России со сроком исполнения не более одного часа и филиалами дочерних банков в Казахстане и на Украине).

Переводы физических лиц осуществляются без открытия счета и со счета по вкладу.

Без открытия счета — перевод может осуществляться в рублях и иностранной валюте наличными деньгами и может быть направлен для выплаты физическому лицу наличными деньгами либо путем зачисления на банковский счет.

Со счета по вкладу — перевод может осуществляться в рублях и иностранной валюте путем списания средств со счета по вкладу и может быть выплачен физическому лицу в любом регионе России или банке-нерезиденте наличными деньгами или путем зачисления на банковский счет.

Цели дальнейшего развития Сбербанка России фокусируются на четырех основных направлениях преобразований, которые предполагают значимые изменения во всех областях его деятельности.

1. Максимальная ориентация на клиента и в этом смысле превращение Сбербанка России в сервисную компанию. Это значит, что банк будет стремиться удовлетворить максимальный объем потребностей в финансовых услугах каждого своего клиента и тем самым максимизировать свои доходы от каждого набора клиентских отношений.

2. «Индустриализация» систем и процессов в Сбербанке России, которая должна повысить уровень управляемости и масштабируемости, снизить затраты, улучшить качество обслуживания клиентов и которая позволит банку более эффективно управлять кредитными и другими видами рисков.

3. Формализация производственной системы Сбербанка России как новой идеологии управления банком. Разработка процедур формализации производственной системы проводится на базе технологий Lean; этот подход предполагает интегрированную работу по оптимизации и рационализации деятельности по всем направлениям снизу вверх, создание в банке систематической способности к обновлению и самосовершенствованию, а также изменение менталитета и ценностных установок сотрудников.

4. Банк ставит перед собой задачу стать значимым участником мировой финансовой системы, поэтому выделяет развитие операций на международных рынках как одно из приоритетных направлений.

В период 2010;2012 гг. ОАО «Сбербанк» продемонстрировал высокую эффективность деятельности, улучшил финансовую отчетность, что явилось объективным показателем успешного, эффективного и динамичного развития бизнеса. Основные показатели деятельности банка представлены в таблице 2.1.

Капитал банка в течение анализируемого периода увеличился с 848,2 млн руб. до 1156,9 млн руб.

За 2010;2011 год совокупные активы возросли на 3322 млн руб.(42,3%) и составили на 2012 г. — 10 419 млн руб. (2010 г. — 7097 млн руб., 2011 г. — 8523 млн руб.). Указанный рост был вызван ростом портфеля ценных бумаг и увеличением объема кредитования клиентов.

Таблица 2.1 — Основные показатели деятельности ОАО «Сбербанк»

За 2010 год прибыль Сбербанка возросла на 186 млрд руб., за 2011 год этот показатель продолжил расти и в 2012 прибыль составила 408,9 млрд руб. (2010 г. — 21,6 млрд руб., 2011 г. — 173,9 млрд руб.).

Вследствие роста прибыли увеличился объем чистой прибыли, которая составляла на в 2011 г. составила 21,6 млрд руб., а в 2012 г. — 310,5 млрд руб., что на 78,5% превышает показатель 2011 года.

Увеличение чистой прибыли за 2010;2012 гг. привело к росту показателей рентабельности. За 2010;2012 год банк продемонстрировал высокие результаты деятельности, что подтверждено рентабельностью собственных средств 20,1%, рентабельность активов 3,2%. Показатели рентабельности ROAA увеличился в 2,8 раз и ROAE увеличился в 17,5 раз по сравнению с 2010 годом.

Портфель кредитов клиентам за 2010;2012 год увеличился на 45,2% в связи с ростом объема кредитования как физических лиц, так и корпоративных клиентов (2010 г. — 5265.4 млрд руб., 2011 г. — 5843,4 млрд руб., 2012 г. — 7839,1 млрд руб.).

Прибыль на обыкновенную акцию за 2010 год увеличилась в 2,7 раз и составила в 2011 г. — 3,35 руб. на 1 акцию, в 2010 этот показатель составлял 0,65 руб. на 1 акцию, видно, что ее стоимость значительно выросла в цене. За 2012 г. показатель снизился и составил 2,79 руб. на 1 акцию, это частично связано с отрицательной переоценкой офисной недвижимости.

Сбербанк России является крупнейшим банком Российской Федерации и СНГ. Его активы составляют более четверти банковской системы страны (26%), а доля в банковском капитале находится на уровне 30%. Основанный в 1841 г. Сбербанк России сегодня — современный универсальный банк, удовлетворяющий потребности различных групп клиентов в широком спектре банковских услуг. Сбербанк занимает крупнейшую долю на рынке вкладов и является основным кредитором российской экономики. Для более понятного восприятия, далее будут рассмотрены основные показатели доля Сбербанка на финансовом рынке, а также представлены рейтинги кредитных агентств, которые позволяют дать объективную оценку эффективной работы Сбербанка России на сегодняшний день.

Данные таблицы свидетельствуют о том, что увеличилась доля Сбербанка в активах банковского сектора до 26,8%. На данное увеличение повлиял портфель ценных бумаг банка, который за анализируемый период значительно возрос.

Доля банка в капитале банковского сектора незначительно понизилась за 2010 год до 26,4%, но к 2012 году доля капитала составила 29,1%.

Таблица 2.2 — Доля Сбербанка на различных сегментах финансового рынка, %

Темпы роста кредитования в Сбербанке оставались практически неизменными на протяжении всего анализируемого период, в результате доли Банка в этих сегментах составили: в кредитах корпоративным клиентам на уровне 32,9%; в кредитах физическим лиц на уровне 32%.

Высокий уровень рублевой ликвидности Сбербанка, поддерживаемый стабильным притоков средств клиентов, позволил Банку снизить ставки привлечения и, таким образом сократить свои процентные расходы. В свою очередь, это повлияло на снижение доли Банка на рынке привлечения средств корпоративных клиентов с 17,7% до 14,5%, частных клиентов с 49,4 до 46,6%.

Качество кредитного портфеля улучшилось, сто стало основным фактором роста прибыли Сбербанка и привело к увеличению его доли в совокупной прибыли банковской системы с 21,1% до 46,5%.

Международные рейтинговые агентства Fitch и Moody’s присвоили Сбербанку России кредитные рейтинги инвестиционного уровня.

Кредитные рейтинги инвестиционного уровня — это финансовый показатель свидетельствующий о кредитоспособности коммерческого банка.

Большинство рейтингов соответствуют суверенным кредитным рейтингам РФ данных агентств (таблица 2.3).

В 2012 г. рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило индивидуальный рейтинг Сбербанка с C/D до С.

Таблица 2.3 — Кредитные рейтинги ОАО «Сбербанка России»

Сбербанку был присвоен Рейтинг устойчивости на уровне «bbb». Рейтинг характеризует кредитоспособность Банка без учета внешней поддержки.

Рейтинги отражают степень потенциальной поддержки банка. Сбербанк оценивается как стратегически важный банк, учитывая стремление Сбербанка развивать международный бизнес, а также вливание капитала и предоставление финансирования с момента приобретения.

2.2 Анализ инвестиционного процесса банка ОАО «Сбербанк»

Стратегической линией Сбербанка России является кредитование реального сектора экономики. Банк является одним из главных локомотивов российского экономического роста.

Портфель кредитов корпоративным клиентам в 2012 г. вырос на 12,2% и достиг 4766 млрд руб. В структуре кредитного портфеля возросла доля специализированных кредитов, в основном за счет финансирования инвестиционных и строительных проектов. Одновременно снизилась доля коммерческих кредитов, предоставляемых клиентам на пополнение оборотных средств, приобретение движимого и недвижимого имущества, расширение и консолидацию бизнеса и др.

В течение 2012 г. Сбербанк выдал кредитов корпоративным клиентам на сумму около 5 трлн. руб., причем темпы выдачи кредитов на протяжении года были стабильными и не снизились в конце года, когда ситуация с ликвидностью на мировом и российском рынке стала особо острой. Около 75% выданных банком, в течение года кредитов, было предоставлено российским компаниям территориальными банками в регионах.

Вместе с тем, в условиях возросших кредитных рисков кредитная политика Сбербанка была пересмотрена в сторону ужесточения — сформулированы новые принципы кредитования клиентов, предусматривающие применение более консервативного подхода при оценке рисков, финансового состояния и перспектив деятельности заемщиков. Кроме того, предусмотрены изменения в технологии кредитного процесса, в том числе усиление мониторинга за текущей ссудной задолженностью, изменение требований к существующим и новым клиентам по вновь выдаваемым кредитам, по пролонгации, рефинансированию и реструктуризации уже выданных кредитов.

При кредитовании корпоративных клиентов Сбербанк активно использовал традиционные кредитные продукты: кредитование коммерческих и производственных программ, внешнеторговых операций, в том числе с использованием аккредитивной формы расчетов, кредитование с применением векселей банка, овердрафтное кредитование счета, предоставление всех видов банковских гарантий. Помимо непосредственной выдачи кредитов банк осуществлял финансирование экономики и путем приобретения облигаций корпоративных эмитентов.

Крупнейшим кредитором Сбербанка является промышленность (60,3%), где ведущие позиции занимают предприятия ТЭК, машиностроения и металлургии. 18,8% кредитов было выдано для финансирования торгово-посреднической деятельности. Вместе с тем, существенное превосходство Сбербанка перед коммерческими банками по величине капитала дает возможность предоставлять кредиты, объем которых отвечает запросам крупнейших российских предприятий. Таким образом, кредитование крупных российских компаний закрепляется за Сбербанком.

На рисунке 2.3 представлена доля кредитов, выданных в 2012 г. Сбербанком России юридическим лицам по их сфере деятельности.

Рисунок 2.3 — Кредитный портфель юридических лиц по отраслям экономики В течение года Сбербанк России выдал компаниям на инвестиционные цели кредиты на сумму, превышающую 600 млрд руб. В итоге к 2013 г. ссудный портфель банка в части инвестиционного кредитования и проектного финансирования увеличился на 39% и составил около 1,1 трлн. руб. В 2013 году начато финансирование новых проектов в области разведки и добычи калийно-магниевых солей, реконструкции сталеплавильного и прокатного производств, развития сетей связи, производства цемента, строительства нефтеналивной станции, приобретения и передачи в лизинг подвижного состава и самолетов, реконструкции аэровокзального комплекса и др. Продолжено финансирование крупномасштабных проектов по строительству трубопроводной системы «Восточная Сибирь — Тихий океан», вводу в эксплуатацию воздушных судов, разработке никелевого месторождения, развитию сетей мобильной связи, строительству литейно-прокатного комплекса, завода нефтепродуктов, почтово-грузового комплекса и многих других проектов.

Банк активно сотрудничал с компаниями по финансированию строительных проектов. Портфель кредитов по данному направлению, выданных предприятиям различных отраслей, увеличился на 40% и превысил в 2012 г. 620 млрд руб.

На финансирование экспортно-импортных операций клиентов Сбербанк направил в 2012 г. более 230 млрд руб., остаток задолженности по таким кредитам увеличился в 1,5 раза и составил около 400 млрд руб.

Кроме того, банк активно привлекал ресурсы от зарубежных финансовых институтов для финансирования внешнеторговых контрактов клиентов. За 2012 г. темп прироста операций торгового и экспортного финансирования 75%, а объем привлеченных ресурсов составил около 2 млрд долл. США.

Работа Сбербанка России с контрагентами (банками и экспортными агентствами), финансирующими торговые и экспортные операции, позволяет сохранить для клиентов привлекательность транзакций даже в условиях роста стоимости ресурсов на мировых рынках.

Предвидя ухудшение экономической ситуации в России, связанное с финансовым кризисом, Сбербанк России внес изменения в политику управления портфелями ценных бумаг.

Портфель ценных бумаг банка в 2012 г. составил 493,7 млрд руб., что на 9,7 млрд руб. меньше, чем годом ранее. На 97,4% портфель представлен долговыми инструментами (таблица 2.4). Структура портфеля ценных бумаг Сбербанка России представлена в таблице 2.5.

Таблица 2.4 — Распределение инвестиций между долевыми и долговыми инструментами

Таблица 2.5 — Структура портфеля ценных бумаг в 2012 г.

Большая часть портфеля ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, представлена:

— облигациями федерального займа — 39,7% портфеля;

— облигациями корпоративных эмитентов — 23,6% портфеля, из которых около 60% имеют рейтинги инвестиционного уровня, присвоенные международными рейтинговыми агентствами (рисунок 2.4).

Портфель ценных бумаг традиционно большей частью состоит из рублевых инструментов (таблица 2.6).

Доля инвестиций в инструменты в иностранной валюте (в основном в долларах США и евро) увеличилась с 5,5 до 11,7%. Основную часть этих вложений составляют еврооблигации РФ — 92% от общего объема валютных инвестиций.

Рисунок 2.4 — Структура портфеля ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи Таблица 2.6 — Валютная структура вложений в долговые ценные бумаги

Сбербанк выступает в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг, имеет лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление следующих видов деятельности:

— брокерская деятельность (лицензия № 077−2 894−100 000 от 27 ноября 2000 г.);

— дилерская деятельность (лицензия № 077−3 004−10 000 от 27 ноября 2000 г.);

— деятельность по управлению ценными бумагами (лицензия № 077−3 099−1 000 от 27 ноября 2000 г.);

— депозитарная деятельность (лицензия № 077−2 768−100 от 08 ноября 2000 г.);

— деятельность специализированного депозитария инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (лицензия № 22−000−1-12 от 04 октября 2000 г.).

Так, Сбербанк России поддерживает ликвидность отечественных финансовых институтов, размещая денежные средства путем совершения операций обратного РЕПО с акциями и облигациями. Операции совершаются со всеми без исключения банками и финансовыми компаниями, обратившимися в Сбербанк: количество контрагентов в 2012 г. превысило 150, среди которых и ведущие финансовые институты, и небольшие региональные банки. В первую очередь финансирование предоставляется небольшим региональным банкам, активно участвующим в кредитовании реального сектора экономики. Лимиты, установленные Сбербанком РФ, на проведение данных операций, полностью соответствуют потребностям рынка. Также значительно расширен список ценных бумаг, под залог которых проводятся такие операции.

Для поддержания собственной ликвидности в условиях дефицита рублевых средств на рынке Сбербанк России активно использует портфель долговых государственных ценных бумаг, корпоративных облигаций, а также муниципальных и субфедеральных ценных бумаг для привлечения краткосрочных средств через сделки прямого РЕПО с Центробанком России.

Сбербанк проводит операции на фондовом рынке в интересах клиентов. Значительно активизировалась деятельность банка на рынке первичных размещений облигационных выпусков и обслуживания облигационных выпусков. По итогам 2012 года Сбербанк России занял 6 место в рейтинге организаторов (в 2011 году — 12 место), а в рейтинге андеррайтеров занял 1 место (в 2011 году — 13 место).

В 2012 г. банк принял участие в организации размещения выпусков облигаций ряда эмитентов общей номинальной стоимостью более 172 млрд руб. Также оказывались услуги агента по офертам и платежного агента. Среди эмитентов — администрации субъектов РФ, российские банки и компании. Наиболее значимые реализованные проекты: организация облигационных выпусков Банка Москвы, ОАО «Мобильные телесистемы», ОАО «Российские железные дороги» .

Сбербанк России предоставляет своим клиентам брокерские услуги, услуги доверительного управления и агентские услуги по операциям с паевыми инвестиционными фондами.

Суммарный оборот по брокерским операциям на российском фондовом рынке составил более 180 млрд руб. В 2012 г. банк предложил клиентам новую услугу — брокерское обслуживание с использованием системы удаленного доступа (интернет-трейдинг).

Для компаний и физических лиц, имеющих свободные ресурсы и желающих инвестировать их в инструменты российского фондового рынка, Сбербанк предлагает индивидуальное доверительное управление денежными средствами клиента через инвестирование их в ценные бумаги российских эмитентов.

Более 430 агентских пунктов в филиалах Банка осуществляют прием заявок на приобретение, погашение и обмен паев 35 паевых инвестиционных фондов. Объем продаж за 2012 г. составил около 2 млрд руб.

Процентные доходы Сбербанка РФ по ценным бумагам за 2012 г. составили 32,2 млрд руб., что на 4,0 млрд руб. меньше результата 2011 г. Снижение доли процентных доходов по ценным бумагам в совокупных процентных доходах с 8,5 до 5,2% обусловлено снижением доли портфеля ценных бумаг в активах группы с 10,2 до 7,3%.

В таблице 2.7 отражен финансовый результат от операций Сбербанка России с ценными бумагами в 2012 г. по сравнению с 2011 г.

Таблица 2.7 — Финансовый результат от операций с ценными бумагами, млн. руб.

В 2012 г. Сбербанк получил убыток от операций с ценными бумагами, часть из которого была отнесена на счета прибылей и убытков (37,3 млрд руб.), а часть отражена непосредственно в составе собственных средств (42,4 млрд руб.). Значительная часть отрицательного финансового результата (как отраженного в Отчете о совокупных доходах, так и отнесенного непосредственно на капитал) представляет собой нереализованную переоценку долговых ценных бумаг, отражающую в основном существенный рост ставок заимствования на денежных рынках, связанный с экономическим кризисом. В частности, эффект от отрицательной нереализованной переоценки долговых ценных бумаг в 2012 г. составил 65,8 млрд руб., реализованный убыток по долговым ценным бумагам — 4,8 млрд руб., совокупный отрицательный результат от операций с долевыми инструментами — 9,2 млрд руб. Значительная часть ценных бумаг в портфеле входит в ломбардный список Банка России и используется группой для регулирования ликвидности с помощью проведения сделок РЕПО, а не для краткосрочных торговых операций. Сбербанк РФ не имеет намерений реализовывать сколько-нибудь значительную часть портфеля, фиксируя указанные нереализованные убытки.

В таблице 2.8 показана динамика финансовых результатов деятельности Сбербанка от операций на фондовом рынке Таблица 2.8 — Операции на финансовых рынках, млн. руб.

Чистый процентный доход группы от операций на финансовых рынках составил в 2012 г. 20,9 млрд руб. — на 40,4% меньше, чем в 2011 году. Снижение процентного дохода связано с реализацией портфеля ценных бумаг, удерживаемых до погашения.

В 2012 году Сбербанк понес убытки по данному сегменту в размере 33,5 млрд руб. Причинами убытков стали:

1) значительные расходы от отрицательной переоценки ценных бумаг;

2) рост объемов и стоимости средств, привлеченных в России и за рубежом.

В результате проведения анализа деятельности Сбербанка РФ можно сделать следующие выводы.

Прежде всего, нельзя не заметить, что результаты деятельности Сбербанка РФ в 2012 г. ухудшилось по сравнению с 2011 г. Портфель ценных бумаг банка в 2012 г. составил 493,7 млрд руб., что на 9,7 млрд руб. меньше, чем годом ранее. На 97,4% портфель представлен долговыми инструментами.

Доля инвестиций в инструменты в иностранной валюте (в основном в долларах США и евро) увеличилась с 5,5 до 11,7%. Основную часть этих вложений составляют еврооблигации РФ — 92% от общего объема валютных инвестиций.

Сбербанк проводит операции на фондовом рынке в интересах клиентов. Значительно активизировалась деятельность банка на рынке первичных размещений облигационных выпусков и обслуживания облигационных выпусков. По итогам 2012 года Сбербанк России занял 6 место в рейтинге организаторов (в 2011 году — 12 место), а в рейтинге андеррайтеров занял 1 место (в 2011 году — 13 место).

Процентные доходы Сбербанка РФ по ценным бумагам за 2012 г. составили 32,2 млрд руб., что на 4,0 млрд руб. меньше результата 2011 г. Снижение доли процентных доходов по ценным бумагам в совокупных процентных доходах с 8,5 до 5,2% обусловлено снижением доли портфеля ценных бумаг в активах группы с 10,2 до 7,3%.

В целях привлечения ресурсов для своей деятельности Сбербанку важно разработать стратегию политики исходя из целей и задач, закрепленных в уставе, для получения максимальной прибыли и сохранения банковской ликвидности. Политика банка в области сбережений населения нацелена на сохранение лидирующего положения в этом секторе финансового рынка, путем совершенствования действующих и внедрения новых видов вкладов и депозитов.

3. Проблемы и пути совершенствования инвестиционной деятельности ОАО «Сбербанк»

3.1 Проблемы аккумулирования сбережений населения Экономические интересы банка состоят в обеспечении прибыльности своих операций при соблюдении их ликвидности и надежности. Банк работает в основном не с собственными, а с привлеченными и заемными ресурсами, поэтому они не может рисковать средствами своих клиентов, вкладывая их в крупные инвестиционные проекты, если это не обеспечено соответствующими гарантиями.

Следовательно, банк должен четко отработать и формально закрепить важнейшие мероприятия, связанные с организацией и управлением инвестиционной деятельностью.

Однако в инвестиционной деятельности существует ряд проблем:

— сокращение прироста организованных сбережений и отток вкладов населения;

— утрата возможностей привлечения кредитов от зарубежных кредитных институтов и финансовых компаний;

— остановка межбанковского кредитования;

— снижение уровня банковского капитала.

Главными факторами, препятствующими активизации банковского инвестирования производства, являются:

— высокий уровень риска вложений в реальный сектор экономики;

— краткосрочный характер сложившейся ресурсной базы банков;

— несформированность рынка эффективных инвестиционных проектов.

Выбор оптимальных форм инвестирования банком в этих условиях с учетом различных факторов, воздействующих на их деятельность, предполагает разработку и реализацию инвестиционной политики.

Экономические интересы банка, вытекающие из сущности этих институтов как коммерческих структур, состоят в обеспечении прибыльности своих операций при соблюдении их ликвидности и надежности.

Сбережения населения являются важнейшим показателем уровня жизни, непосредственно связанным с потреблением, доходами и расходами. Кроме того, сбережения населения представляют собой ценный ресурс экономического развития, источник инвестирования и кредитования хозяйства.

Процесс аккумулирования сбережений населения может осуществляться через аккумулирование свободных денежных средств домашними хозяйствами в наличной форме и вложением их в инструменты финансового рынка.

В целом можно выделить три основных направления политики, содействующих росту сбережений:

— мероприятия по увеличению нормы сбережений;

— мероприятия по увеличению доходности сбережений (реальная норма доходности сбережений — это доход, скорректированный с учетом последствий налогообложения и инфляции);

— мероприятия по перераспределению национального дохода с целью стимулирования сбережений.

Органы государственной власти для стимулирования сбережений используют следующие методы и формы:

— совершенствование системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

— установление специальных налоговых режимов, которые не носят индивидуального характера;

— защита интересов инвесторов;

— предоставление инвесторам льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами;

— расширение использования средств населения и иных источников финансирования;

— создание сети информационных центров, для регулярного проведения рейтингов и публикаций рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

— создание благоприятной налоговой базы;

— развитие финансовых рынков в стране.

Основные направления стимулирования сбережений показаны на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1 — Основные направления стимулирования сбережений В современных условиях приоритетной задачей привлечения ресурсов является стимулирование сбережений населения за счет целевого их использования (первоначальные накопления на решение жилищных и бытовых проблем, участие в фондах, стимулирующих ставки процентов при безотзывном размещении средств на депозитах на длительный срок, выборочное повышение уровня страховых гарантий для отдельных видов вкладов).

В целом, экономический кризис конца 2008;2009 гг. заметно перестроил отношение россиян к сбережениям: несмотря на заметный рост числа делающих сбережения, меньше стало тех, кто планирует накопить средства на крупную покупку, но зато и количество желающих иметь средства «про запас» заметно прибавилось. При этом доверия к иностранным валютам у россиян стало меньше, реже соотечественники стали отслеживать курсы валют. Доля россиян, предпочитающих хранить свои сбережения в национальной валюте, с октября по февраль уменьшилась с 86% до 79%.

Рисунок 3.2 — Валюты, в которых держат сбережения россияне Стоит отметить, что лишь 63% людей, предпочитающих делать сбережения, держат их в банке. Репутационный индекс банков (распределение по доходам) показан на рисунке 3.3.

Рисунок 3.3 — Репутационный индекс банков (распределение по доходам) Это говорит о том, что уровень доверия людей банковской системе все еще остается достаточно низким. Направления стимулирования сбережений представлены на рисунке 3.4.

Решение этих проблем может быть предусмотрено при формировании денежно-кредитной политики, процентной политики и их реализации.

Рисунок 3.4 — Направления стимулирования сбережений населения В связи с этим при выработке инвестиционной политики Сбербанк всегда должен исходить из реальных оценок риска, экономической эффективности, финансовой привлекательности инвестиционных проектов, оптимального сочетания кратко-, среднеи долгосрочных вложений. Вместе с тем существующая система инвестирования является не только внутренним делом самого банка. В соответствии с базисными принципами регулирования банковской деятельности неотъемлемой частью любой системы надзора является независимая проверка политики, оперативной деятельности банка и применяемых им процедур, связанных с выдачей кредитов и инвестированием капиталов, а также текущего управления кредитным и инвестиционными портфелями.

Следовательно, Сбербанк должен четко отработать и формально закрепить важнейшие мероприятия, связанные с организацией и управлением инвестиционной деятельностью. По существу, речь идет о разработке и реализации обоснованной инвестиционной политики.

Проблемы участия Сбербанка в инвестиционном процессе во многом связаны со спецификой становления банковского сектора в нашей стране. Это порождает необходимость анализа участия банка в инвестировании экономики (как с точки зрения оценки их инвестиционных возможностей, так и с точки зрения форм банковского инвестирования) во взаимосвязи с процессом формирования отечественной банковской системы.

В процессе проведения рыночных реформ в российской экономике централизованная банковская система была заменена двухуровневой с многочисленным слоем негосударственных банков. Особенности становления нашей банковской системы таковы: минимальные сроки ее создания и инфляционная основа воспроизводства банковского капитала.

Главными факторами, препятствующими активизации банковского инвестирования производства, являются:

— высокий уровень риска вложений в реальный сектор экономики;

— краткосрочный характер сложившейся ресурсной базы банков;

— несформированность рынка эффективных инвестиционных проектов.

Традиционные кредитные риски повышаются в российских условиях вследствие ряда экономических и правовых особенностей. Среди них, во-первых, общее состояние российской экономики, которое, несмотря на некоторое улучшение, характеризуется финансовой неустойчивостью ряда предприятий, неквалифицированным менеджментом и др. Во-вторых, несовершенство юридической защиты интересов банка как кредитора, присущее действующей системе оформления залогов, и его прав на имущество клиентов. В этих обстоятельствах происходит значительная концентрация кредитных рисков у ограниченного числа заемщиков.

Следующий фактор риска — несоответствие краткосрочных пассивов российских банков потребностям в инвестициях, вследствие чего инвестиционное кредитование несет угрозу ликвидности банка. Расчет соотношения привлеченных и размещенных банками средств свидетельствует о том, что наиболее уравновешенными с позиций ресурсной обеспеченности являются краткосрочные вложения. По мере увеличения сроков вложений разрыв между их объемами и источниками их финансирования возрастает до пяти раз по средствам, вложенным на срок свыше трех лет.

Если краткосрочным кредитованием в той или иной степени занимаются многие коммерческие банки, то предоставление инвестиционных кредитов и финансирование инвестиционных проектов являются сферой деятельности определенных категорий банков, которые вследствие своей специфики способны снижать инвестиционные риски. К этим категориям банков можно отнести:

— банки, входящие в финансово-промышленную группу. Участие в ФПГ позволяет им производить долгосрочные вложения, устанавливать более низкие ставки процента (так как в данном случае интерес банка перекрывается интересами объединения в целом) контролировать риски невозврата кредита;

— корпоративные банки, сформировавшиеся на отраслевой основе и обслуживающие соответствующие производства;

— банки, участвующие в проектах международных институтов (Мировой банк, ЕБРР и др.), процентная политика которых регламентируется соответствующими соглашениями;

— крупные банки, сформировавшие надежную клиентскую базу, осуществляющие производственные инвестиции при условии получения пакета акций, обеспечивающего контроль за эффективностью использования выделенных средств, а также расширение зоны влияния.

В данном случае под проектным финансированием в международной практике понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем. Специфический механизм проектного финансирования включает анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков. А базой возврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек. Этапами проектного цикла в банке являются:

— предварительный отбор проектов;

— оценка проектных вложений;

— ведение переговоров;

— принятие проекта к финансированию;

— контроль за реализацией проекта;

— ретроспективный анализ.

В реальных условиях российской экономики, в которых рынок ценных бумаг в последнее время отличается преобладанием спекулятивных вложений и высокой волатильностью, еще достаточно долго сохранится приоритетная значимость кредитных форм удовлетворения инвестиционного спроса. Поэтому при определении роли банков в инвестиционном процессе следует учитывать двойственный характер их деятельности.

По существу, не сформирован и рынок инвестиционных проектов. Предлагаемые проекты характеризуются недостаточной проработанностью. Банки вынуждены самостоятельно заниматься всем комплексом работ, сопряженным с проектным финансированием.

Важнейшим направлением взаимодействия банковского и реального секторов является кредитование промышленности коммерческими банками. Кредитная политика такого банка представляет собой комплекс мероприятий по повышению доходности кредитных операций и снижению кредитного риска.

При формировании кредитной политики банк должен учитывать ряд объективных и субъективных факторов:

— макроэкономические: общее состояние экономики страны, денежно-кредитная политика Центрального банка, финансовая политика Правительства;

— отраслевые и региональные: состояние экономики в регионах и отраслях, обслуживаемых банком; состав клиентов, их потребность в кредите; наличие банков-конкурентов;

— внутрибанковские: величина собственных средств (капитала) банка, структура пассивов, способности и опыт персонала.

Оценка кредитных рисков производится банками по всем ссудам и всей задолженности клиентов, приравненной к ссудной, как в российских рублях, так и в иностранной валюте, а именно:

— по всем предоставленным кредитам, включая межбанковские кредиты (депозиты);

— по векселям, приобретенным банком;

— по суммам, не взысканным по банковским гарантиям;

— по операциям, осуществленным в соответствии с договором финансирования под уступку денежного требования (факторинг).

Снижение кредитного риска является одной из важнейших задач управления кредитным портфелем банка.

Для успешной разработки инвестиционной и кредитной политики коммерческим банком его сотрудниками должен постоянно проводиться мониторинг макроэкономической ситуации в стране и прогнозирование основных показателей развития инвестиционного рынка. Это наиболее сложный этап работы, требующий привлечения обширной информации. Оценка показателей инвестиционного рынка включает три стадии:

1) формирование перечня первичных наблюдаемых показателей, отражающих инвестиционный климат и состояние текущей конъюнктуры инвестиционного рынка;

2) анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка;

3) исследование предстоящих изменений факторов и условий, влияющих на развитие инвестиционного рынка, и разработка прогноза этого развития.

Формирование перечня первичных наблюдаемых показателей осуществляется в процессе создания системы мониторинга инвестиционного рынка. Она может быть построена по следующим разделам:

— основные показатели, определяющие макроэкономическое развитие инвестиционного рынка в целом;

— основные показатели развития рынка капитальных вложений;

— основные показатели развития рынка объектов приватизации;

— основные показатели развития рынка недвижимости;

— основные показатели развития фондового рынка;

— основные показатели развития денежного рынка.

Каждый из перечисленных разделов мониторинга включает ряд первичных информативных показателей, которые позволяют в зависимости от целей анализа и планирования инвестиционной деятельности разрабатывать любую систему последующих аналитических показателей.

Информационной базой для осуществления мониторинга сформированных первичных показателей изучения инвестиционного рынка являются публикуемые статистические данные и материалы текущего наблюдения отдельных его сегментов. По полной системе наблюдаемых показателей мониторинг инвестиционного рынка предусматривает фиксирование отдельных показателей один раз в квартал (в связи с квартальными сроками представления и публикации статистической отчетности). По важнейшим показателям мониторинг осуществляется ежемесячно (по результатам текущего наблюдения и обобщаемой месячной статистической отчетности).

Анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка базируется на системе аналитических показателей, характеризующих этот рынок в целом и отдельные сегменты, входящие в его состав. Перечень таких аналитических показателей банк определяет с учетом целей и направлений своей инвестиционной деятельности. На основе первичных показателей, включенных в мониторинг инвестиционного рынка, строятся показатели динамики, индексы, коэффициенты соотношения и эластичности (возможное число аналитических показателей изучения рынка на порядок выше, чем информативных).

При анализе конъюнктуры инвестиционного рынка и отдельных его сегментов важно выявить общую ее динамику, а также связь с фазами экономического развития страны в целом, поскольку наиболее существенные изменения конъюнктуры происходят при смене отдельных фаз циклического развития экономики. Экономика с той или иной периодичностью проходит четыре фазы, в совокупности составляющие один экономический цикл: кризис, депрессия, оживление и подъем.

Исследование предстоящих изменений факторов и условий, влияющих на развитие инвестиционного рынка, и разработка прогноза этого развития завершают процесс макроэкономического изучения рынка. Информационной базой для такого изучения являются различные государственные программы развития отдельных сфер экономики. Особую роль в прогнозных исследованиях, связанных с развитием инвестиционного рынка России, играет рассмотрение следующих условий и факторов в предстоящем периоде: инвестиционный коммерческий банк макроэкономический

— намечаемая динамика валового внутреннего продукта, национального дохода и объема производства промышленной продукции;

— изменение доли национального дохода, расходуемого на накопление;

— развитие приватизационных процессов;

— изменение налогового регулирования инвестиционной и других видов предпринимательской деятельности;

— изменение учетной ставки Центрального банка и условий получения краткосрочных и долгосрочных кредитов;

— развитие фондового рынка.

Макроэкономическое исследование развития инвестиционного рынка служит основой для дальнейшей оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности отраслей экономики и отдельных регионов, что является необходимым фактором для определения инвестиционной политики банка.

Таким образом, рассматривая основные факторы и методы сбережений населения можно выделить следующие условия, при соблюдении которых население будет сберегать больше:

— общество сбалансировано в социальном плане: нет значительного разрыва между высоко обеспеченными и недостаточно обеспеченными слоями населения, а население со средним достатком составляет большинство;

— среднегодовой доход на душу населения находится на высоком уровне по международным оценкам (свыше 8000 дол. США на душу населения);

— развитие общества показывает долгосрочный стабильно устойчивый рост в экономической, социальной и политической сферах;

— больше семейных единиц.

3.2 Пути совершенствования методов использования сбережений в инвестиционной деятельности ОАО «Сбербанк»

Для решения отмеченных проблем необходимо:

— большее развитие региональной сети, розничного и корпоративного бизнеса с целью повышения конкурентоспособности;

— углубить диверсификацию ресурсной базы за счет активизации деятельности на российских финансовых рынках, а так же в сегменте розничного бизнеса;

— достичь стабильного финансового результата, т. е. достичь такого значения отношения прибыли к капиталу которое позволило бы обеспечить акционерам банка уровень доходности, соответствующий рыночным условиям, при сохранении умеренного риска вложений.

— уделить особое внимание сокращению иммобилизованной доли капитала, в том числе не прибыльности участия в уставных фондах других организаций.

— поддерживать собственные средства на необходимом уровне не только для поддержания текущей деятельности банка, но и для развития операций банка с ценными бумагами.

— повышать прозрачность финансовой информации и проводить рациональную и стабильную дивидендную политику.

Таким образом, хорошо организованная и спланированная деятельность банка, поможет бороться с рисками и оставаться на достаточно высоком уровне, не уступая свои позиции на рынке ценных бумаг.

Мировая практика свидетельствует о том, что источники производственных инвестиций довольно разнообразны. Однако сбережения населения являются надежным источником финансовых средств, необходимых для стабильного экономического роста. По данным Центробанка РФ, сбережения физических лиц составляют свыше 60% всех привлеченных средств кредитными организациями России.

На отдельных этапах развития экономики другие источники инвестиций (собственные средства предприятий, государственные займы или иностранные финансовые вложения и др.) могут быть существенными или даже решающими. С развитием общества, ростом его благосостояния инвестиции в национальную экономику за счет средств населения начинают доминировать, преобладая над другими видами инвестиций. Именно такое положение является признаком и характерной особенностью общества, стабильного в социальном и экономическом плане. Многие страны, которые начинали экономический рост с привлечения внешних займов или государственных инвестиций, затем, когда политика по привлечению средств населения оказывалась эффективной, отдавали предпочтение внутренним инвестициям и добивались значительных успехов.

Основные направления привлечения средств населения в России сводятся к депозитным вкладам в коммерческие банки и преимущественно в Сбербанк России (таблицы 3.1, 3.2), и в меньшей степени в страховые компании, инвестиционные фонды и в негосударственные пенсионные фонды.

Введение

государственных гарантий сохранения вкладов (до 700 тыс. руб.), страхование деятельности коммерческих банков, отсутствие гарантированного дохода по паям инвестиционных фондов привело к тому, что население предпочитает хранить сбережения преимущественно в виде депозитов на рублевых счетах (таблицы 3.1, 3.2).

Таблица 3.1 — Объем банковских вкладов (депозитов) физических лиц в кредитных организациях (на начало месяца, млрд. руб.)

Таблица 3.2 — Вклады (депозиты) физических лиц в Сбербанке России

Основная причина такого положения — отсутствие целенаправленной стратегии долгосрочного развития альтернативных сберегательных учреждений. Кроме того, в основу расширения возможностей использования средств населения как источника инвестирования должен быть положен рост благосостояния населения и увеличение его сбережений. При этом необходимо учитывать, что увеличение наличных денег у населения является существенным инфляционным фактором, если отсутствуют рациональные способы их вовлечения в хозяйственный оборот. При их наличии накопления населения могут сыграть существенную роль в финансово-экономической стабилизации.

После введения страхования вкладов в структуре депозитов, привлекаемых банками, произошло изменение объемов и сроков хранения денег в пользу долгосрочных вкладов (таблица 3.3).

Таблица 3.3 — Структура вкладов физических лиц (на начало года, млрд. руб.)

Финансовый рынок представляет систему механизмов, обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги. Элементы инфраструктуры финансового рынка обеспечивают прямое и косвенное финансирование, т. е. каналы перемещения денег от собственников (физических лиц) к заемщикам (предприятиям и кредитным учреждениям) в форме ценных бумаг, займов, вкладов и других финансовых инструментов. Основные элементы механизма превращения сбережений населения в инвестиции для производителей представлены на рисунке 3.5.

Рисунок 3.5 — Система инвестиционных механизмов финансового рынка Для того чтобы сбережения населения превратились в существенный фактор экономического роста, необходимо выполнение следующих условий.

1. Доходы домохозяйств должны быть достаточно велики, чтобы обеспечить приемлемый уровень личного текущего потребления и создание накоплений, которые служат гарантией стабильности и повышения уровня жизни. Население должно иметь склонность к сбережению, обусловленную уверенностью в надежности финансовых институтов, политической и социальной стабильности.

2. Предприятия должны предъявлять стабильный спрос на инвестиции, то есть осваивать их таким образом, чтобы обеспечить инвесторам требуемый уровень доходности. Спрос на инвестиции со стороны реального сектора должен быть конкурентоспособным по отношению к другим сегментам финансового рынка. Это означает, что вложение средств в производство должно быть так же рентабельно, как в государственные ценные бумаги или другие финансовые инструменты с приемлемым уровнем риска и продолжительностью вложений. Для этого предприятия должны находиться в устойчивом финансовом состоянии, выпускать конкурентоспособную продукцию, иметь перспективы и собственную нишу на рынке, причем рынок также должен быть стабильным и емким.

3. Необходимо наличие развитой финансово-кредитной системы, которая выступала бы в качестве посредника между населением, стремящимся выгодно и без потерь вложить свои сбережения, и предприятиями, нуждающимися в инвестициях. Банки и другие финансовые учреждения должны быть надежны, пользоваться доверием населения, а их услуги — разнообразны и доступны. Немаловажным фактором является также уровень сервиса, предлагаемого банками индивидуальным вкладчикам, широкий набор соответствующих услуг, развитость сети филиалов финансовых учреждений, доступность консультаций. Финансовый сектор должен включать развитую систему страхования рисков, возникающих при инвестировании средств населения, причем эта система должна иметь эффективную поддержку со стороны государства и надежную правовую основу.

4. Общая политическая и экономическая обстановка в стране должна быть стабильной, а правовая база гарантировать права собственности и поощрения инвестиций. Государству нужно обеспечивать принятие и безусловное выполнение законов, поддерживающих доходность сбережений населения. В государственной поддержке и регулировании нуждается система страхования вкладов населения, а также сами банки, работающие с индивидуальными вкладчиками. Более четкой должна быть и политика управления государственными финансами и внутренним долгом с тем, чтобы средства населения обоснованно распределялись между финансированием возможного бюджетного дефицита и инвестициями в производство.

Денежные вклады населения в банках, как подчеркивалось выше, значительный инвестиционный ресурс. Этот ресурс характеризуется денежным агрегатом М2 — суммой наличных денег в обращении и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций и физических лиц, являющихся резидентами РФ (таблица 3.4).

Таблица 3.4 — Денежная масса М2, млрд. руб.

Объем денежной массы М2 в России, по данным ЦБ РФ, за восемь месяцев текущего года увеличился на 7,1%. Из общей величины М2 наличные деньги составляют 3807,2 млрд руб. (на 1 января 2013 г. — 3702,2 млрд руб.), безналичные средства — 10 402,8 млрд руб. (против 9546,9 млрд руб.). Таким образом, рост денежного агрегата М2 в 2013 г. обусловлен ростом остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций и физических лиц, являющихся резидентами РФ, при незначительном (105 млрд руб.) росте наличных денег в экономике.

Для стимулирования сберегательной активности населения необходимо обеспечить реальную положительную процентную ставку. При существующей политике банков в области процентных ставок можно сделать вывод, что действующая система ставок не позволяет населению, даже в лучшем случае, сохранить свои вклады. Для обеспечения положительных процентных ставок и превращения их в надежный ресурс инновационного развития необходимо существенно увеличить процентные ставки, дифференцировав их по категориям населения и видам вкладов.

Заключение

Данная дипломная работа посвящена теме «Инвестиционная деятельность коммерческого банка (на примере ОАО „Сбербанк России“)» .

Тема исследования актуальна, т.к. необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе вытекает из взаимозависимости успешного развития банковской системы и экономики в целом.

В первой главе рассмотрены теоретические основы инвестиционной деятельности коммерческого банка.

Инвестиции — это вложение капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности с целью получения текущего дохода или обеспечения возрастания его стоимости в будущем периоде.

Роль инвестиций состоит в том, что они являются одним из главных путей реализации экономической и финансовой стратегии предприятия, направленной на рост эффективности и расширение его деятельности, повышение конкурентоспособности и возрастание рыночной стоимости.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и микроуровне.

Инвестиционная политика банков — это совокупность мероприятий, направленных на разработку и реализацию стратегии по управлению портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания прямых и портфельных инвестиций в целях обеспечения нормальной деятельности, увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и ликвидности баланса.

Важнейшим элементом инвестиционной политики служит разработка стратегии и тактики управления валютно-финансовым портфелем банка, включающим наряду с прочими его элементами портфель инвестиций.

Инвестиционный портфель — совокупность средств, вложенных в ценные бумаги сторонних юридических лиц и приобретенных банком, а также размещенных в виде срочных вкладов иных банковских и кредитно-финансовых учреждений, включая средства и вложения в иностранной валюте. Критериями при определении структуры инвестиционного портфеля выступают прибыльность и рискованность операций, необходимость регулирования ликвидности баланса и диверсификация активов. Распространенным подходом к управлению инвестиционным портфелем является принцип ступенчатости погашения ценных бумаг, позволяющий поступающие от погашения (или реализации) ценных бумаг средства реинвестировать в ценные бумаги с максимальным сроком погашения.

Инвестиционные банковские операции — это операции, в которых банки выступают в роли «инициаторов вложения средств» .

Основное содержание инвестиционной политики банка связано с определением круга ценных бумаг, наиболее пригодных для вложения средств, оптимизацией структуры портфеля инвестиций на каждый конкретный период.

В любом банковском учреждении при осуществлении как кредитных, так и инвестиционных операций, главное внимание уделяется проблеме ликвидности баланса и контролю за предельными показателями выдачи ссуд.

Во второй главе проведен анализ инвестиционной деятельности ОАО «Сербанк» .

В результате проведения анализа деятельности Сбербанка РФ можно сделать следующие выводы.

Прежде всего, нельзя не заметить, что результаты деятельности Сбербанка РФ в 2012 г. ухудшилось по сравнению с 2011 г. Портфель ценных бумаг банка в 2012 г. составил 493,7 млрд руб., что на 9,7 млрд руб. меньше, чем годом ранее. На 97,4% портфель представлен долговыми инструментами.

Доля инвестиций в инструменты в иностранной валюте (в основном в долларах США и евро) увеличилась с 5,5 до 11,7%. Основную часть этих вложений составляют еврооблигации РФ — 92% от общего объема валютных инвестиций.

Сбербанк проводит операции на фондовом рынке в интересах клиентов. Значительно активизировалась деятельность банка на рынке первичных размещений облигационных выпусков и обслуживания облигационных выпусков. По итогам 2012 года Сбербанк России занял 6 место в рейтинге организаторов (в 2011 году — 12 место), а в рейтинге андеррайтеров занял 1 место (в 2011 году — 13 место).

Процентные доходы Сбербанка РФ по ценным бумагам за 2012 г. составили 32,2 млрд руб., что на 4,0 млрд руб. меньше результата 2011 г. Снижение доли процентных доходов по ценным бумагам в совокупных процентных доходах с 8,5 до 5,2% обусловлено снижением доли портфеля ценных бумаг в активах группы с 10,2 до 7,3%.

В третьей главе исследованы проблемы и пути совершенствования инвестиционной деятельности ОАО «Сбербанк» .

В целях привлечения ресурсов для своей деятельности Сбербанку важно разработать стратегию политики исходя из целей и задач, закрепленных в уставе, для получения максимальной прибыли и сохранения банковской ликвидности. Политика банка в области сбережений населения нацелена на сохранение лидирующего положения в этом секторе финансового рынка, путем совершенствования действующих и внедрения новых видов вкладов и депозитов.

Для успешной разработки инвестиционной и кредитной политики коммерческим банком его сотрудниками должен постоянно проводиться мониторинг макроэкономической ситуации в стране и прогнозирование основных показателей развития инвестиционного рынка. Это наиболее сложный этап работы, требующий привлечения обширной информации.

Для стимулирования сберегательной активности населения необходимо обеспечить реальную положительную процентную ставку. При существующей политике банков в области процентных ставок можно сделать вывод, что действующая система ставок не позволяет населению, даже в лучшем случае, сохранить свои вклады. Для обеспечения положительных процентных ставок и превращения их в надежный ресурс инновационного развития необходимо существенно увеличить процентные ставки, дифференцировав их по категориям населения и видам вкладов.

Экономические интересы банка состоят в обеспечении прибыльности своих операций при соблюдении их ликвидности и надежности. Банк работает в основном не с собственными, а с привлеченными и заемными ресурсами, поэтому они не может рисковать средствами своих клиентов, вкладывая их в крупные инвестиционные проекты, если это не обеспечено соответствующими гарантиями.

Следовательно, банк должен четко отработать и формально закрепить важнейшие мероприятия, связанные с организацией и управлением инвестиционной деятельностью.

Однако в инвестиционной деятельности существует ряд проблем:

— сокращение прироста организованных сбережений и отток вкладов населения;

— утрата возможностей привлечения кредитов от зарубежных кредитных институтов и финансовых компаний;

— остановка межбанковского кредитования;

— снижение уровня банковского капитала.

Главными факторами, препятствующими активизации банковского инвестирования производства, являются:

— высокий уровень риска вложений в реальный сектор экономики;

— краткосрочный характер сложившейся ресурсной базы банков;

— несформированность рынка эффективных инвестиционных проектов.

Для решения данных проблем необходимо:

— большее развитие региональной сети, розничного и корпоративного бизнеса с целью повышения конкурентоспособности;

— углубить диверсификацию ресурсной базы за счет активизации деятельности на российских финансовых рынках, а так же в сегменте розничного бизнеса;

— достичь стабильного финансового результата, т. е. достичь такого значения отношения прибыли к капиталу которое позволило бы обеспечить акционерам банка уровень доходности, соответствующий рыночным условиям, при сохранении умеренного риска вложений.

— уделить особое внимание сокращению иммобилизованной доли капитала, в том числе не прибыльности участия в уставных фондах других организаций.

— поддерживать собственные средства на необходимом уровне не только для поддержания текущей деятельности банка, но и для развития операций банка с ценными бумагами.

— повышать прозрачность финансовой информации и проводить рациональную и стабильную дивидендную политику.

Таким образом, хорошо организованная и спланированная деятельность банка, поможет бороться с рисками и оставаться на достаточно высоком уровне, не уступая свои позиции на рынке ценных бумаг.

Список использованных источников

1. Абрамов, А. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России / А. Абрамов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 416 с.

2. Балабанов, И. Т. Банки и банковское дело: учебное пособие / И. Т. Балабанов / И. Т. Балабанов. — СПб.: Питер, 2011. — 310 с.

3. Банк России. Обзор банковского сектора российской Федерации № 80, 2012. — 83 с.

4. Белоглазова, Г. Н. Банковское дело: учебное пособие для вузов / Г. Н. Белоглазова. — СПб.: Питер, 2010. — 400 с.

5. Бердникова, Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Т. Б. Бердникова. — М.:Инфра, 2009. — 271 с.

6. Бланк, И. А. Основы инвестиционного менеджмента / И. А. Бланк. — К.: Эльга-Н, Ника-Центр. — Т.1. — 2001. — 536 с.

7. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли. — М.: Олимп-Бизнес, 2007. — 262 с.

8. Букато, В. И. Банки и банковские операции в России / В. И. Букато, Ю. В. Голован, Ю. И. Львов. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 368 с.

9. Буренин, А. Н. Форварды, фьючерсы, опционы / А. Н. Буренин. — М.: ИНФРА-М, 2008. — 120 с.

10. Вайн, C. Опционы полный курс для профессионалов / C. Вайн. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 182 с.

11. Галанов, А. И. Рынок ценных бумаг / А. И. Галанов. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 352 с.

12. Геращенко, В.В. Инвестиционно-банковский бизнес: зарубежный опыт и Россия / В. В. Геращенко, А. Л. Смирнов // Деньги и кредит. — 2007. — № 5. — С. 24−28.

13. Гитман, Л.Дж. Основы инвестирования / Л.Дж. Гитман. — М.: Дело, 2005. — 1008 с.

14. Гончаренко, Л. П. Инвестиционный менеджмент. Учебное пособие / Л. П. Гончаренко. — М.: КноРус, 2005. — 296 с.

15. Дасковский, В. Фактор времени при оценке эффективности инвестиционных проектов / В. Дасковский, В. Киселев // Экономист. — 2008. — № 1. — С. 24−30.

16. Евремов, И. А. Операции коммерческих банков с ценными бумагами / И. А. Евремов. — М.: Инфра, 2010. — 441 с.

17. Жукова, Е. Ф. Банки и банковские операции / Е. Ф. Жукова. — М.: ЮНИТИ, 2010. — 479 с.

18. Инвестиции: учебное пособие / Г. П. Подшиваленко, Н. И. Лахметкина, М. В. Макарова [и др.]. — М.: КНОРУС, 2006. — 200 с.

19. Игонина, Л. Л. Инвестиции. Учебник / Л. Л. Игонина. — М.: Юристъ, 2002. — 245 с.

20. Килячков, А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А. А. Килячков. — М.: ЮРИСТЪ, 2010. — 702 с.

21. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В. В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 1998. — 512 с.

22. Колб Роберт, В. Финансовые институты и рынки / В. Колб Роберт. — М.: Дело и сервис, 2006. — 687 с.

23. Колесников, В. И. Банковское дело / В. И. Колесников, Л. П. Кроливецкий. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 459 с.

24. Колесников, В. И. Ценные бумаги / В. И. Колесников. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 415 с.

25. Колтынюк, Б. А. Инвестиции / Б. А. Колтынюк. — М.: Издательство Михайлова В. А., 2004. — 848 с.

26. Колтынюк, Б. А. Рынок ценных бумаг / Б. А. Колтынюк. — СПб.: Издательство Михайлова В. А., 2010. — 350 с.

27. Куницин, Н.Н. Бизнес-планирование в коммерческом банке / Н. Н. Куницин, Л. И. Унивицкий, А. В Малеева. — М.: Финансы и статистика, 2011. — 304 с.

28. Кураков, Л. П. Современные банковские системы: учебное пособие / Л. П. Кураков, В. Г. Тимирясов, В. Л. Кураков. — М.: Гелиос АРВ, 2009. — 320 с.

29. Лаврушин, О. И. Банковские операции / О. И. Лаврушин. — М.: КНОРУС, 2007. — 420 с.

30. Лаврушин, О. И. Банковское дело / О. И. Лаврушин. — М.: КНОРУС, 2008. — 366 с.

31. Лукашев, А.Н. IPO от I до O. Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков / А. Н. Лукашев. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. — 438 с.

32. Маркова, О. М. Коммерческие банки и их операции: учебное пособие / О. М. Маркова, Л. С. Сахарова, В. Н. Сидоров. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2009. — 228 с.

33. Мартынова, О. И. Банки на рынке ценных бумаг / О. И. Мартынова. — М.: Логос, 2010. — 79 с.

34. Мещерова, Н. В. Организованные рынки ценных бумаг / Н. В. Мещерова. — М.: Логос, 2011. — 200 с.

35. Миркин, Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я. М. Миркин. — М.: Сталкер, 2010. — 320 с.

36. Михайлов, С. А. Коллективные инвесторы в современной России / С. А. Михайлов. — М.: Центр коллективных инвестиций, 2008. — 96 с

37. Мыльник, В. В. Инвестиционный менеджмент. Учебное пособие для вузов / В. В. Мыльник. — М.: Деловая книга, Академический проект, 2005. — 272 с.

38. Официальный сайт Сбербанка России [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.sbrf.ru/moscow/ru/.

39. Попков, В. П. Организация и финансирование инвестиций / В. П. Попков, В. П. Семенов. — СПб.: Питер, 2001. — 224 с.

40. Розенберг, М. Инвестиции. Терминологический словарь / М. Розенберг. — М., 2004. — 1056 с.

41. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2006. — 274 с.

42. Семенкова, Е. В. Операции с ценными бумагами: российская практика / Е. В. Семенкова. — М.: Инфра-М, 2009. — 328 с.

43. Тарачев, В. А. Ценные бумаги и привлеченные инвестиции / В. А. Тарачев. — М.: Рейтинг, 2009. — 312 с.

44. Тьюлз, Р. Фондовый рынок / Р. Тьюлз.- М.: Инфра-М, 2010. — 648 с.

45. Тютюнник, А. В. Российская банковская система после кризиса / А. В. Тютюнник // Банковское обозрение. — 2009. — № 5/8. — С. 17−23.

46. Фабоцци, Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. / Ф. Фабоцци. — М.: ИНФРА-М, 2000. — 356 с.

47. Фомина, С. С. Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг / С. С. Фомина // Банковский аудит. — 2007. — № 2. — С. 49−54.

48. Шарп, У. Ф. Инвестиции / У. Ф. Шарп, Г. Дж. Александер, Д. В. Бэйли. — М.: ИНФРА-М, 2003. — 645 с.