Финансовая эффективность проекта

Финансовая эффективность проекта определяется балансом поступлений (доходов) и отчислений (расходов) при его реализации.

В результате многовариантного моделирования в настоящей работе был определен оптимальный сценарий кредитования: на 4 года с началом возврата долга на следующий год после займа. В расчетах принята процентная ставка по кредиту в размере 12%. В принятой в расчетах схеме основной долг выплачивается равными долями, определяемыми в зависимости от периода кредитования и отсрочки первого платежа; процент начисляется на оставшийся долг.

Работать с заемными средствами предлагается в форме лизинга. Лизинговые схемы приобретения оборудования представляют наибольший интерес среди различных форм займов, поскольку выплата основного долга в этом случае производится не из прибыли, а входит в расходную часть. Увеличивая расходную часть проекта за счет выплат процентов, лизинг увеличивает и доходную базу проекта за счет снижения налогов на прибыль. Это существенно влияет на эффективность инвестиционного процесса.

Сравнительные годовые балансы денежных средств, показанных на диаграммах (рис. 7, 8), отражают накопительные балансы. Объемы реализации подсчитывались дифференцированно по каждому месяцу с учетом изменяющейся рабочей мощности мини-ТЭЦ и значений коэффициента использования мощности агрегатов. Цены на энергоносители повышались в соответствии с принятыми прогнозами. Коэффициент амортизационных отчислений принят равным 10%. Налог на прибыль — 24%.

Приведенные диаграммы свидетельствуют о неоспоримом ценовом преимуществе (с очень значительным отрывом от других проектов!) проекта мини-ТЭЦ на базе отечественного двигателя 1Д12 ВГ. Этот проект при указанных условиях финансирования имеет практически положительный баланс денежных потоков на протяжении всего проектного периода, т. е. практически не требует привлечения средств внешних источников. К концу же проектного периода (через 7 лет) появляется возможность накопить 9−10 млн руб. чистой прибыли, в то время как проект на базе двигателя Caterpillar 3406 оказывается неокупаемым. Отечественные двигатели обладают меньшей надежностью, и, как следствие, можно ожидать, что связанные с ним эксплуатационные расходы будут несколько выше принятых в ТЭО. Тем не менее, ситуация с плохой окупаемостью продукции наиболее известных и авторитетнейших в мире фирм сохранится в России до тех пор, пока стоимость энергоресурсов по сравнению со стоимостью импортного оборудования будет оставаться низкой. Поскольку же энергоресурсы в России остаются сравнительно дешевыми (и желать обратного не нужно), очевидно, что для реализации окупаемых проектов реконструкции коммунальных котельных в мини-ТЭЦ потребуется особая финансовая и техническая политика в комплектации оборудования. О принятых в этом отношении решениях в г. Выборге будет сообщено после завершения рассмотренного проекта.