Характеристика российского фондового рынка

В своем настоящем виде отечественный фондовый рынок существует сравнительно недавно, с середины прошлого десятилетия. Тогда же были приняты основные законы, регулирующие деятельность участников рынка. В целом российскому рынку свойственны все характеристики, типичные для развивающегося рынка, а именно:

• — высокая волатильность, резкие ценовые колебания;
• — сравнительно низкая капитализация рынка, что не в последнюю очередь обусловлено тем фактом, что в свободном обращении находится только малая часть зарегистрированных ценных бумаг;
• — сегмент производных финансовых инструментов остается мало востребованным широкими кругами инвесторов.
• — нормативная база является неполной и разъясняет далеко не все моменты, связанные с осуществлением деятельности на рынке ценных бумаг, при этом получить грамотный с юридической точки зрения ответ даже на официально сделанные запросы бывает проблематично. Так, до 1997 года не было ни одного целостного закона, который бы регулировал вексельное обращение. А система залогового обеспечения операций с ценными бумагами до сих пор не нашла должного отражения в нормативных актах.
• — одной из очевидных специфических проблем является неравномерность регионального развития. Индикатором среди прочего здесь является уровень развития финансовой инфраструктуры, в состав которой входит и институт фондового рынка. Все крупнейшие торговые площадки находятся в Москве и Санкт-Петербурге, что является дополнительным барьером для региональных инвесторов. И даже на этих площадках годовой оборот и количество прошедших листинг компаний-эмитентов не идет ни в какое сравнение с аналогами развитых рынков.
• — низкая информационная прозрачность и высокие политические риски — одни из ключевых характеристик рынка сегодня.
• — так как экономика и экспорт все еще находятся в сильной зависимости от цен на энергоносители и сырьевые ресурсы, колебания мировых цен на нефть, газ, никель и т. п. неизменно, хотя и с некоторым опозданием, результируются в динамике отечественного рынка.
• — еще одной особенностью рынка остается невысокая степень интеграции в мировую финансовую систему. Объем операций, осуществляемых иностранными инвесторами, сильно зависит от внешних условий, таких как рейтинги крупнейших мировых агентств, политические риски и степень открытости рынка (с нормативной точки зрения). Многие сегменты российского рынка остаются недоступными для иностранных инвесторов.
• — практика торгов инструментами срочного рынка и построение с их использованием сложных схем хеджирования рисков по-прежнему остается прерогативой очень малой доли инвесторов.

Для дальнейшего успешного развития фондового рынка в России необходимо поэтапное устранение вышеназванных проблем, которые отражаются на процессе выработки инвесторами торговых (инвестиционных) стратегий. Можно выделить следующие ключевые моменты, предопределяющие общую направленность практически всех рыночных стратегий.

Во-первых, реалии экономики таковы, что по-прежнему тяжело делать какие-то прогнозы на будущее, так что стратегии в большинстве случаев краткосрочные. Инвестирование средств на срок от одного года и более предпочитают осуществлять инвесторы, передающие свои активы в доверительное управление, при этом целевым сегментом рынка выступает рынок облигаций.

Во-вторых, тенденция такова, что рынок все больше насыщается «мелкими» инвесторами, не располагающими крупной суммой денег для инвестиций, но стремящимися «срезать» прибыль на рынке. Это обусловлено постепенным ростом уровня благосостояния населения, а также ростом инвестиционной активности малых предприятий.

Срок жизни таких инвесторов на бирже редко превышает один месяц, причиной чему является их непрофессионализм, кроме того, разорение катализируется использованием ими большого «плеча» (т.е. заемных ресурсов) на рынке.

" Спрос рождает предложение" - в ответ на увеличение активности этой группы игроков, профессиональные участники предлагают свои посреднические услуги последним.

Рекламные кампании, информационные атаки, проводимые брокерами, в свою очередь привлекают новых клиентов и так далее. Однако, те же брокеры, доходная статья № 1 для которых является комиссия в процентах от оборота клиентов, заинтересованы в продолжительном сотрудничестве с клиентами на фондовом рынке и стараются всячески этому способствовать.

Так, в последнее время, каждый уважающий себя профессиональный участник рынка организовывает разнообразные учебные курсы, таким образом, пытаясь поднять уровень подготовки своих клиентов для работы на фондовом рынке.

В-третьих, фондовый рынок такой огромной федеративной страны как Россия нуждается в ориентации на новые средства связи и, прежде всего, Интернет, что в итоге привело к широкому распространению технологий Интернет-трейдинга на фондовом рынке, предопределило его ключевую роль для решения задачи привлечения розничных клиентов на фондовый рынок.